副校長 公用事业 2024 年 08 月 18 日 川投能源 (600674) -2Q 水电高发 投资收益及财务降费贡献利润增量 报告原因：有业绩公布需要点评 。(维持) 事件： 2024 年 08 月 16 日市场故据： 收盘价 (元)18.72 20.23/13.85.年内恳窩/恳低 (元) 市净改2.2 息率（分红/股价）2.14 流通 A 股市值（百万元）91,253 2,877.36/8,370.12___ o 注："息率"以最近一年已公布分红计算 2024 年 06 月 30 日玉姑紋据: 筍股凈资产 (元)8.17 资产负债弱%34.89 4,875/4,875总股本/流通 A 股 (百万) 流通 B 級/H 股（百万）- -年内股价与大盘对比走势 : o 证券分析师 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearch.com 失赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 联系人 朱苏 (8621)23297818× zhuhe@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 o o 当前股价对应 PE 分别为 18、17 和 15 ...

[Table_Title] 川投能源（600674.SH） 雅砻江业绩符合预期，电量结构变化电价下滑 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 来水好转电量提升，业绩稳健增长。2024H1 公司实现归母净利润 23.02 亿元（同比+9.74%），其中 Q2 归母净利润 10.29 亿元（同比+7.0%）， 主要系 24H1 公司投资收益 24.12 亿元（同比+4.88%），其中雅砻江水 电贡献 21.13 亿元（占比 87.6%）、国能大渡河、中核汇能分别贡献 1.47、 0.99 亿元。公司水电主业因来水好转电量提升，24H1 收入同比提升 10.2%，同时由于可转债转股及利率下行，公司 24H1 财务费用同比下 降 31.37%，自有业务利润提升，资产负债率降至 35%。 ⚫ 电量提升电价下滑，二季度雅砻江盈利恢复正常。24Q2 来水好转，雅 砻江水电发电量同比增长 37.24%，电价同比降低 9.65%，营业收入同 比增长 6.5%，实现净利润 18.3 亿元，同比基本持平。电价下降主要系 电量结构影响，23 年 4 月发电量较高、而 24 年 6 月发电量较高，四川 执行丰枯电价机制，6 月 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 08 月 16 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入（维持） 当前价：18.72 元 川投能源（600674）公用事业 目标价：——元（6 个月） 来水修复延续，业绩增长稳健 [Table_Summary] 事件：公司发布 2024 年半年报，报告期内公司实现营收 6.03 亿元，同比增长 10.24%；实现归母净利润 23.02 亿元，同比增长 9.74%，实现投资收益 24.12 亿元，同比增长 4.88%。 24Q2 公司营收/归母净利润同比分别+16.41%/+7.01%。24Q2 公司控股水电发 电量达 11.38亿千瓦时，同比/环比分别+22.0%/+51.1%，光伏发电量达 0.81亿 千瓦时，同比/环比分别+40.7%/+167.7%。 24H1 控股水电/光伏发电同比+18.11%/+14.0%。报告期内公司水电发电量达 18.91 亿千瓦时，同比+18.11%，上网电价 0.241元／千瓦时，同比-2.03%；光 伏发电量达 1.14亿千瓦时，同比+14.00%，上网电价 0.517元／千瓦时，同比 -17.81%，光伏发电量增长 ...

川投能源 2024 年半年报点评 枯丰结构扰动电价，并表业务持续修复 川投能源(600674) [Table_Industry] 电力/公用事业 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-----------|-------| | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | | 上次评级: | 增持 | | [Table_Target] 目标价格： | | 22.04 | | | 上次预测: | 20.45 | | [当前价格： Table_CurPrice] | | 18.28 | | --- | --- | --- | --- | |----------|-----------------------------|----------------------------|-------------------------| | | 于鸿光(分析师) | 孙辉贤(研究助理) | 汪玥(研究助理) | | | 021-38031730 | 021-38038670 | 021-38031030 | | | yuhongguang02 ...

川投能源 （600674.SH）2024 年半年报点评 来水改善，优质水电持续贡献业绩 2024 年 08 月 16 日 ➢ 事件：8 月 15 日，公司发布 2024 年半年度业绩报告，报告期内实现营业 收入 6.03 亿元，同比增长 10.24%；归母净利润 23.02 亿元，同比增长 9.74%； 扣非归母净利润 22.90 亿元，同比增长 10.27%。公司 2024Q2 实现营业收入 3.46 亿元，同比增长 16.41%，环比增长 34.05%；归母净利润 10.29 亿元，同 比增长 7.01%，环比减少 19.14%；扣非归母净利润 10.22 亿元，同比增加 8.33%， 环比减少 19.43%。截至 2024H1，公司装机规模持续扩张，其中参控股总装机 容量 3683 万千瓦（不含三峡新能源、中广核风电与中核汇能），权益装机 1637 万千瓦；上半年完成发电量 20.05 亿千瓦时，同比增长 17.87%。 ➢ 水光电量增长对冲电价波动，贡献业绩增量。受来水改善影响，2024H1 公 司实现水电发电 18.91 亿千瓦时，同比增长 18.11%；水电平均上网电价 0.241 元/千瓦时，同 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [1][3]. Core Insights - The company reported a revenue of 603 million yuan for the first half of 2024, representing a year-on-year increase of 10.24%. The net profit attributable to shareholders was 2.302 billion yuan, up 9.74% year-on-year [2]. - The improvement in water inflow from major subsidiaries has led to increased investment income, with total investment income reaching 2.412 billion yuan, a year-on-year increase of 4.88% [2]. - Short-term benefits from improved water inflow are expected to support the company's performance, while long-term growth is anticipated from new power generation units coming online [2]. Financial Performance Summary - For the first half of 2024, the company achieved a net profit of 2.302 billion yuan, with a quarterly revenue of 346 million yuan in Q2, reflecting a 16.41% year-on-year increase [2]. - The company’s investment income from Yalong River Company was 2.113 billion yuan, a 2.6% increase year-on-year, while Dadu River Company saw a significant rise in investment income by 73.4% to 147 million yuan [2]. - The company expects to achieve net profits of 5.192 billion yuan, 5.666 billion yuan, and 6.225 billion yuan for the years 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding PE ratios of 17.6, 16.1, and 14.7 [3][5].

二、董事会会议审议情况 会议以记名投票方式审议通过了以下提案报告： 股票代码：600674 股票简称：川投能源 公告编号：2024-054 号 四川川投能源股份有限公司 十一届三十次董事会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 四川川投能源股份有限公司十一届三十次董事会会议通知于 2024 年 8 月 8 日以送达、传真和电话通知方式发出，会议于2024 年 8 月 15 日以通讯方式召开。会议应参加投票的董事 11 名，实际参加 投票的董事 11 名。会议的召集召开符合有关法律、法规、规章和公 司章程的规定。 （一）以 11 票赞成，0 票反对，0 票弃权审议通过了《关于对 攀枝花华润水电开发有限公司金沙江银江水电站 220kV 送出工程投 资决策的提案报告》； （三）以 11 票赞成，0 票反对，0 票弃权审议通过了《关于募 集资金 2024 年度上半年存放与使用情况专项报告的提案报告》。 会议审议通过了《四川川投能源股份有限公司关于募集资金 2024 年度上半年存放与使用 ...

股票代码：600674 股票简称：川投能源 公告编号：2024-056 号 四川川投能源股份有限公司 关于募集资金 2024 年度上半年存放与使用情况的专 项报告 可转债发行募集资金4,000,000,000.00元，扣除保荐及承销费用3,200,000.00元 后余额为3,996,800,000.00元，已于2019年11月15日全部到位。此外发生会计师费用 105,000.00元、律师费用680,000.00元、资信评级费用100,000.00元、发行手续费 449,000.00元、信息披露费用1,400,600.00元等其他相关发行费用合计5,934,600.00 元。上述募集资金扣除承销及保荐费用以及其他相关发行费用后，募集资金净额为 3,994,065,400.00元，已经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并出具了 P A G E XYZH/2019CDA40226号《验资报告》。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 整性承担个别及连带责任。 根据中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）公告（2022）15 ...

公司代码：600674 公司简称：川投能源 2024 年半年度报告 四川川投能源股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 169 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人吴晓曦、主管会计工作负责人刘好及会计机构负责人（会计主管人员）秦乙可声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请 ...

股票代码：600674 股票简称：川投能源 公告编号：2024-055 号 二、监事会会议审议情况 会议以记名投票方式审议通过了以下提案报告： （一）以 5 票赞成，0 票反对，0 票弃权审议通过了《关于对攀 枝花华润水电开发有限公司金沙江银江水电站 220kV 送出工程投资 决策审核意见的提案报告》； 监事会认为： 本次投资决策流程符合相关规定，符合公司实际情况与生产经 营的需要。 四川川投能源股份有限公司 十一届三十次监事会决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 四川川投能源股份有限公司十一届三十次监事会会议通知于 2024 年 8 月 8 日以送达、传真和电话通知方式发出，会议于2024 年 8 月 15 日以通讯方式召开。应参加投票的监事 5 名，实际参加投票 的监事 5 名。会议的召集召开符合有关法律、法规、规章和公司章 程的规定。 （三）以 5 票赞成，0 票反对，0 票弃权审议通过了《关于对募 集资金 2024 年度上半年存放与使用情况专项报告审核意见的提案报 告 ...