证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 08 年 月 日 食品饮料 周观点：啤酒饮料正当旺季，关注大众品上新催化 投资建议：1、白酒：淡季筑底、中长期价值凸显，建议关注" 优势龙头、红 利延续、强势复苏"三条主线：1）优势龙头，头部酒企份额持续提升：贵州 茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒；2）红利延续，高确定性区域酒：今世 缘（江苏格局红利）、迎驾贡酒（洞藏大单品红利）等；3）受益复苏与风险偏 好提升，弹性标的：泸州老窖、水井坊、舍得酒业、老白干酒、港股珍酒李渡、 酒鬼酒等。2、大众品：燕京 U8 改革深化，农夫山泉推新" 茶 "，山姆供应 链上新加速，建议寻找高成长与强复苏两条主线：1）高景气或高成长逻辑： 盐津铺子、东鹏饮料、燕京啤酒、珠江啤酒、三只松鼠、百润股份、有友食品、 好想你等，港股农夫山泉、华润饮料、卫龙美味等。2）政策受益或复苏改善： 青岛啤酒、海天味业、新乳业、伊利股份、重庆啤酒、安琪酵母、仙乐健康、 安井食品、立高食品等，港股 H&H 国际控股等。 白酒：茅台发布 走进系列"，淡季进一步筑底。近期在时隔 6 年后，贵州茅 台上新走进系列新品，并于 6 月 5 ...

研究报告 Research Report 8 Jun 2025 中国 & 中国可选消费 & 必需消费 China (A-share) & China (Overseas) Discretionary & Staples 餐饮、潮玩及家电行业周报 F&B, Designer Toys and Home Appliances Sector Weekly Report [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus | [Table_Info] | | | | | --- | --- | --- | --- | | 股票名称 | 评级 股票名称 | 评级 | | | 贵州茅台 | Outperform 东鹏饮料 | | Outperform | | 贵州茅台 | Outperform 中国中免 | | Outperform | | 美的集团 | Outperform 百威亚太 | | Neutral | | 五粮液 | Outperform 小商品城 | | Outperform | | 五粮液 | Outperform 洋河股份 | | Outperform | | 泡泡玛特 | Out ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨白酒与葡萄酒 [Table_Title] 食品饮料行业 2024 年年报及 2025 年一季报综 述白酒篇：主动调整，静待曙光 报告要点 [Table_Summary] 2024 年白酒行业营业总收入 4316 亿元，同比 8.25%，2024Q1-2025Q1 各季度营业总收入同 比+15.37%/+12.05%/+2.42%/+1.43%/+2.42%。2024 年白酒行业归母净利润 1666 亿元，同比 7.28%，2024Q1-2025Q1 各季度归母净利润同比+15.68%/+10.79%/+1.88%/-2.7%/+2.63%。 总的来讲，2024 年下半年以来行业增长降速明显，进入主动去库存阶段。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517070016 SAC：S0490520030001 SAC：S0490522050003 SAC：S0490522090002 SFC：BQK487 SFC：BVF934 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 董思远 徐爽 朱梦兰 石智坤 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 08 年 月 日 食品饮料 周观点：啤酒饮料正当旺季，关注大众品上新催化 投资建议：1、白酒：淡季筑底、中长期价值凸显，建议关注" 优势龙头、红 利延续、强势复苏"三条主线：1）优势龙头，头部酒企份额持续提升：贵州 茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒；2）红利延续，高确定性区域酒：今世 缘（江苏格局红利）、迎驾贡酒（洞藏大单品红利）等；3）受益复苏与风险偏 好提升，弹性标的：泸州老窖、水井坊、舍得酒业、老白干酒、港股珍酒李渡、 酒鬼酒等。2、大众品：燕京 U8 改革深化，农夫山泉推新" 茶 "，山姆供应 链上新加速，建议寻找高成长与强复苏两条主线：1）高景气或高成长逻辑： 盐津铺子、东鹏饮料、燕京啤酒、珠江啤酒、三只松鼠、百润股份、有友食品、 好想你等，港股农夫山泉、华润饮料、卫龙美味等。2）政策受益或复苏改善： 青岛啤酒、海天味业、新乳业、伊利股份、重庆啤酒、安琪酵母、仙乐健康、 安井食品、立高食品等，港股 H&H 国际控股等。 白酒：茅台发布 走进系列"，淡季进一步筑底。近期在时隔 6 年后，贵州茅 台上新走进系列新品，并于 6 月 5 ...

来源：汾酒国际 编辑：马秋芳 校对：曹丽芳 图片版权归原作者所有 实现营收313亿 净利113亿 10月30日晚，山西汾酒（600809.SH）披露2024年三季度报告：报告期内，公司实现营业收入313.58亿元，同比增长17.25%，归属于上市公司股东的净 利润113.50亿元，同比增长20.34%。 市场拓展成效显著，省外重点市场取得较快增长。前三季度，公司采取稳健市场策略，在公司客户、终端培育较好的地区实现较快增长，持续加大对长 江以南空白市场的拓展力度。因地制宜推进"汾享礼遇"，结合品牌宣传及推广策略，提高了品牌在省外的知名度和影响力。中秋期间，"与花与酒醉中 秋"为主题的营销活动开展顺利，取得了良好效果。 产品结构愈加优化，矩阵优势更加明显。今年上市发布的青花20和老白汾10新品精准发力，实现了稳健销售，通过科技赋能，推动次高端与腰部产品的 高质量发展。构建文创产品矩阵，系统化推动"酒+文化"、"酒+文旅"的融合发展战略，成功发布了"高粱穗"注册商标纪念酒"汾酒1924"、青花汾酒×京剧 艺术联名文创产品等。完善核心产品体系化建设，研发多规格、多容量非标产品，以满足消费者在不同场景下的多样化需求。 ...

证券研究报告 | 行业周报 | 食品饮料 新消费关注催化，白酒探底茶饮入通 ——食饮行业周报（2025 年 6 月第 1 期） 投资要点 食饮观点：新消费行情延续，关注股价低位/低估值及后续有催化的潜力标 的，后续催化仍关注"食品板块品类红利"、"会员商超等新渠道驱动"、 "保健品新热点"等三方面。以白酒为代表的传统消费或承压、当前为香型 龙头配置策略。食品当前推荐新乳业、劲仔食品、安井食品，关注卫龙美 味；白酒当前推荐贵州茅台、山西汾酒。 白酒板块：二季度白酒消费或承压，白酒板块当前仍处低位，优选品牌势能 较强的香型龙头酒企。重视内需配置价值，看好白酒龙头个股的中期配置布 局机会：①香型龙头优先推荐贵州茅台/五粮液/山西汾酒；②短期仍推荐大 众价位较强势/有份额提升逻辑的古井贡酒/今世缘/迎驾贡酒；③中期推荐当 前估值较低、弹性较大的泸州老窖等。 大众品板块：新消费行情延续，关注股价低位/低估值及后续有催化的潜力 标的。后续催化仍关注"食品板块品类红利"、"会员商超等新渠道驱 动"、"保健品新热点"等三方面，全年仍持续推荐零售变革大年和成本周 期带来的食饮投资机会，龙头个股优先。短期关注茶饮标的入通，推荐标 ...

超配（维持） 食品饮料行业双周报（2025/05/23-2025/06/05） 白酒动销平淡，关注啤酒等旺季消费 投资要点： ◼ 风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、 行业竞争加剧、食品安全风险等。 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 周 报 行 业 资料来源：同花顺,东莞证券研究所 相关报告 证 券 研 究 报 告 食品饮料行业 2025 年 6 月 6 日 分析师：魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话：0769-22119462 邮箱：whm2@dgzq.com.cn 分析师：黄冬祎 SAC 执业证书编号： S0340523020001 电话：0769-22119410 邮箱： huangdongyi@dgzq.com.cn 食品饮料（申万）指数走势 行 业 研 究 ◼ 行情回顾：2025年5月23日-2025年6月5日，SW食品饮料行业指数整体下 跌1.83%，板块涨幅位居申万一级行业第二十六位，跑输同期沪深300指 数约0.90个百分 ...

Industry Dynamics - Nine local specialty liquor industries have been included in the Ministry of Industry and Information Technology's cultivation list, including Beijing Erguotou, Huizhou grape wine, and others [2] - Meituan Flash Purchase reported over 18 times growth in liquor sales on the first day of the "618" shopping festival compared to last year, with baijiu sales increasing over 70 times [2][3] - Analysts believe the rapid growth in sales indicates an unstoppable trend towards C-end liquor distribution, which may impact the traditional B-end model in the baijiu industry [2][3] - The China Alcoholic Drinks Association has approved new group standards for various types of sauce-flavored baijiu to provide standardized guidance for production and quality [4] - Australian wine exports increased by 41% to AUD 2.64 billion, driven by the removal of import tariffs on bottled wine by China [4] Company Dynamics - Kweichow Moutai has repurchased a total of 3.31 million shares, accounting for 0.2635% of its total share capital, with a total expenditure of CNY 5.1 billion [5] - Wuliangye released a report on the historical lineage of its product, showcasing the evolution of its traditional brewing techniques over 28 generations [5] - Fenjiu held a technology quality conference focusing on innovation strategies and quality improvement for 2025 [5] - Yanghe's Super Fan Festival featured immersive activities and will take place in Changsha in July 2025 [6] - Gujing Gongjiu hosted a themed day at the Osaka World Expo, marking its sixth consecutive partnership with the event [6]

Core Viewpoint - The food and beverage industry is experiencing a mixed performance, with strategic shifts in the liquor sector and innovation in the food segment to meet diverse consumer demands [2][8]. Group 1: Industry Performance - The Shanghai Composite Index rose by 0.88%, while the Shenwan Food and Beverage Index fell by 1.45% during the week of June 2-6, 2025 [1]. - The top five gaining stocks in the food and beverage sector included Junyao Health, *ST Spring, Miaokelando, Youyou Food, and Pinwo Food [1]. Group 2: Liquor Sector Insights - Liquor companies are focusing on strategic transformations and high-quality development, particularly targeting younger consumers [2]. - The white liquor market is facing price pressures during the "618" promotional period, leading some merchants to adapt by joining e-commerce platforms to remain competitive [8]. - The white liquor industry is experiencing market contraction and polarization, with revenue and profit growth slowing down, prompting companies to optimize their supply chains [9]. Group 3: Food and Beverage Innovations - Companies are innovating to cater to consumer preferences for emotional value, cost-effectiveness, and health, with new product launches in the beverage sector [2]. - Notable product launches include Dongpeng Beverage's 1L fruit tea targeting lower-tier markets and Chengde Lulule's herbal drink series [2]. - The upcoming beverage season is expected to boost interest in the beer, soft drink, and snack segments [2]. Group 4: Regulatory and Macro Events - California's legislature has passed a bill to ban ultra-processed foods in schools, highlighting growing concerns over health impacts associated with such products [4]. - The Ministry of Agriculture reported that 70.05 million acres of summer wheat have been harvested, with a focus on ensuring a successful grain harvest [5]. Group 5: Company Developments - Guizhou Moutai launched a new series of products in Japan, emphasizing cultural exchange and local elements in its branding [11]. - Yibin Bank appointed a new president, who has a strong background in the liquor industry, indicating potential synergies between banking and beverage sectors [12].

n's Claud AHIN 1796.78亿市值 2060.58亿市值 2.90亿成交额 7.76亿成交额 7.18 22.37 +0.01(+0.14%) +0.26(+1.18%) @ JIN10.COM 金十数据 | 一个交易工具 保险 中国太保 队 中国人保 中国平安 ■ 3666.17亿市值 3365.20亿市值 9726.09亿市值 6.80亿成交额 21.91亿成交额 5.93亿成交额 34.98 8.29 53.41 -0.27(-0.77%) -0.58(-1.07%) -0.09(-1.07%) 酸酒行业 贵州茅台 山西汾酒 五粮液 18923.24亿市值 2215.58亿市值 4855.50亿市值 37.78亿成交额 14.89亿成交额 9.72亿成交额 1506.39 125.09 181.61 -1.27(-0.69%) +0.06(+0.05%) -7.61(-0.50%) 半导体 北方华创 寒武纪-U 海光信息 HYGON 2299.57亿市值 2546.49亿市值 3164.12亿市值 -成交额 9.92亿成交额 25.15亿成交额 430.49 610.00 136.13 ...