证券研究报告 | 公司深度 2024年03月16日 中材国际（600970.SH） 再论运维与装备业务未来成长路径 运维与装备“双轮驱动”，业绩和估值有望“双击”。公司作为全球水泥综合服 买入（维持） 务龙头，工程、运维、装备三业并举（截止至 23H1 三者毛利占比分别为 股票信息 46%/23%/24%）。根据公司“十四五”规划，到2025年末预期三主业利润将各 占三分之一。一方面，未来两年公司运维、装备业务预计将实现快速增长，带动 行业 专业工程 整体业绩保持稳健增速；另一方面，对比工程主业，装备、运维业务利润率更高、 前次评级 买入 现金流更好，占比提升有望促商业模式持续优化，公司估值具备扩张空间，如若 3月15日收盘价(元) 11.04 “十四五”目标达成，公司当年分部合理估值为PE13X，较2024年预计PE高出 40%。因此运维和装备业务是驱动公司未来业绩和估值“双击”的主要动力。 总市值(百万元) 29,171.18 运维业务成长路径：矿山运维：1）提升市占率：当前以石灰石矿运维为主，国内 总股本(百万股) 2,642.32 市占率18%排名第一，随着矿山环保及安全监管政策趋严，龙头竞争优势将更 ...

| 证券代码：600970 | 证券简称：中材国际 | 公告编号：临 | 2024-014 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：188717 | 债券简称：21 国工 01 | | | 中国中材国际工程股份有限公司 第八届董事会第五次会议（临时）决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国中材国际工程股份有限公司 董事会 二〇二四年三月十四日 1 中国中材国际工程股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第五次 会议（临时）于 2024 年 3 月 6 日以书面形式发出会议通知，2024 年 3 月 12 日以现场结合通讯方式召开。本次会议应到董事 9 人，实到董事 9 人，全体监 事和部分高管列席会议，符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。会议由董 事长印志松先生主持，与会董事经过认真审议，经记名投票表决，形成如下决议： 一、审议通过了《关于聘任公司常务副总裁的议案》 提名委员会认为刘仁越先生具备与其行使职权相适应的任职条件，其任职资 格符合《公司法》《上海证券交易所股 ...

证券代码：600970 证券简称：中材国际 中国中材国际工程股份有限公司投资者沟通情况 | 活动类别 | 特定对象调研 | □现场参观 | □媒体采访 | 券商策略会 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | □业绩说明会 电话会议 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | 活动时间 | 2024年3月4日-2024年3月8日 | | | | | 公司接待人员 | 副总裁、董事会秘书范丽婷，董事会办公室相关工作人员 | | | | | | 华安证券、国海证券、华创证券、华龙证券、广发证券、民生证券、鹏华基金、嘉 | | | | | | 实基金、财通基金、大成基金、中信证券、南方基金、博时基金、国泰基金、国金 | | | | | 参与单位名称 | 基金、天证资产、信达澳亚基金、农银汇理基金、富荣基金、摩根资产、新华资 | | | | | 及人员 | 产、泉果基金、诺德基金、银华基金、秋晟资产、金灿基金、长城基金、翰聚资产、 | | | | | | 粤开证券、泰康资产、东证资管、泓德基金、景顺长城基金、富荣基金、Brilliance | | | | | | Capita ...

证券代码：600970 证券简称：中材国际 中国中材国际工程股份有限公司投资者沟通情况 答：境外市场需求总体向好，部分地区市场保持活跃，具体区域方面： （1）非洲是公司传统市场和重点区域，在埃塞俄比亚、尼日利亚、摩洛哥均有 新项目签约和启动；（2）亚洲地区，中东传统市场如沙特、伊拉克出现了较 多的市场机会，东南亚如马来西亚、缅甸，中亚如吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯 均有建设需求；（3）欧洲项目目前主要集中在有碳减排需要的欧盟国家； （4）在南美，如多米尼加、哥伦比亚也陆续落实签约了一些工程项目。 | 活动类别 | 特定对象调研 | 现场参观 | □媒体采访 | 券商策略会 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | □业绩说明会 | □新闻发布会 | □路演活动 | 电话会议 | | 活动时间 | 2024年2月26号-2024年3月1日 | | | | | 公司接待人员 | 董事、总裁朱兵，副总裁、董事会秘书范丽婷，董事会办公室相关工作人员 | | | | | 参与单位名称 | 华创证券、瑞银证券、中信建投、国海证券、德邦证券、华西证券、东兴证券、国 | | | | | ...

近日，中国中材国际工程股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司成 都建筑材料工业设计研究院有限公司与沙特东方水泥公司（即 Eastern Province Cement Company，以下简称"业主"）签订了《沙特东方水泥公司 5#线日产 10000 吨熟料水泥生产线 EPC 总承包合同》，合同金额 2.70528 亿美元。具体情况如下： 该项目位于沙特东部 Khursaniyah 区域，合同内容为在业主现有工厂的厂区 内扩建一条日产 10000 吨熟料生产线及配套年产 160 万吨水泥粉磨站，其中部 分生产设施利用现有设施进行改造，涵盖工程设计、设备材料采购及运输、土建 施工及设备安装、调试、技术服务等工作。 合同签署即生效，工期自收到预付款后开始计算，不超过 21.5 个月生产第 一批熟料，不超过 26 个月完成临时验收。 经判断，上述合同金额未构成公司特别重大合同。 | 证券代码：600970 | 证券简称：中材国际 | 公告编号：临 | 2024-013 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：188717 | 债券简称：21 国工 01 | | | 中国中材国际工程 ...

二、互动交流 1. 请介绍公司对2024年的业绩展望。 答：近年来，国际环境发生深刻复杂变化，公司以领先的技术优势持续 推动产业转型升级。展望未来，公司将坚持稳中求进工作总基调，更加突出高 质量发展首要任务，扎实推进提质增效稳增长，力争实现股权激励业绩考核 目标。一是紧盯市场，充分发挥SINOMA的品牌价值和客户粘性，与业主积极 沟通，推动项目尽快落地生效。二是协同发展，坚定不移践行"价本利"理 念，强化工程板块之间、工程板块与装备、数字智能、生产运维、绿能环保业务 的协同发展，让公司的产业链向生态链发展，进一步提升项目毛利率和装备 自给率。三是强化管理，全面加强项目全流程精细化管理，持续优化成本控制 和资源配置，巩固提升全球水泥工程和装备服务运营质量。 2. 公司增资参股中材水泥的主要考虑有哪些？请简要介绍中材水泥的未 来投资规划，以及本次增资对公司的影响。 证券代码：600970 证券简称：中材国际 中国中材国际工程股份有限公司投资者沟通情况 | 活动类别 | 特定对象调研 □媒体采访 | □现场参观 | | 券商策略会 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | □业 ...

| 证券代码：600970 | 证券简称：中材国际 | 公告编号：临2024-012 | | --- | --- | --- | | 债券代码：188717 | 债券简称：21国工01 | | 中国中材国际工程股份有限公司 关于回购注销部分限制性股票减资暨通知债权人的公告 中国中材国际工程股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 2月 22日召 开2024年第一次临时股东大会，审议通过了《关于回购注销部分限制性股票及 调整回购价格的议案》。 根据《上市公司股权激励管理办法》《中国中材国际工程股份有限公司 2021年限制性股票激励计划（草案修订稿）》（以下简称"《激励计划》"）的 相关规定，公司2021年限制性股票激励计划首次授予的194名激励对象中，20名 激励对象因所在单位2022年绩效考核实际完成值低于目标值，导致第一个解除 限售期可解除限售比例低于100%，涉及不满足解除限售条件的限制性股票 278,627股由公司回购注销；1名激励对象考核结果为合格，第一个解除限售期 可解除限售系数为0.8，涉及不满足解除限售条件的限制性股票17,028股由公司 回购注销。综上，公司本次回购注销的限制性股票数量 ...

关于中国中材国际工程股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的 法律意见书 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国 · 北京 二〇二四年二月 77 RE JITE S Fi A YUAN LAW OFFICES 北京 BEIJING ·上海 SHANGHAI ·深圳 SHENZHEN · 香港 HONG KONG · 广州 GUANGZHOU · 西安 XI'AN 法律意见书 嘉源(2024)-04-120 致:中国中材国际工程股份有限公司 受中国中材国际工程股份有限公司(以下简称"公司")委托,北京市嘉源律师 事务所(以下简称"本所")指派律师出席公司 2024年第一次临时股东大会(以下简 称"本次股东大会"),现依据《中华人民共和国公司法》《上市公司股东大会规 则》(以下简称"《股东大会规则》")及《中国中材国际工程股份有限公司章程》 (以下简称"公司章程")的规定,就本次股东大会的召集、召开程序,出席会议 人员资格、会议表决程序、表决结果等事项出具律师见证意见如下; 一、 本次股东大会的召集、召开程序 1、本次股东大会的召集程序 本次股东大会由公司董事会召集。本次股东大会的会议通知已于 ...

本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 11 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,595,784,495 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 60.3933 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 证券代码：600970 证券简称：中材国际 公告编号：2024-011 中国中材国际工程股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 2、 议案名称：《关于调整公司外汇套期保值交易额度的议案》 审议结果：通过 表决情况： 本次会议由公司董事会召集，以现场投票与网络投票相结合的方式召开，董 事长印志松先生主持会议，以记名投票方式表决，会议的召集、召开符合《公司 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 2 月 22 日 (二) 股东大会召开的地点：北京市朝阳 ...

的进展公告 中国中材国际工程股份有限公司 关于增资中材水泥有限责任公司暨关联交易事项 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 证券代码：600970 | 证券简称：中材国际 | 公告编号：临2024-010 | | --- | --- | --- | | 债券代码：188717 | 债券简称：21国工01 | | 比例认缴新增注册资本，公司持股比例为40%，对应认缴新增注册资本276,448 万元。 特此公告。 中国中材国际工程股份有限公司 董事会 二〇二四年二月十九日 中国中材国际工程股份有限公司（以下简称"公司"）于2023年12月4日召开 第八届董事会第二次会议（临时），于2023年12月20日召开2023年第四次临时 股东大会，审议通过了《关于公司增资中材水泥有限责任公司暨关联交易的议 案》，同意公司会同关联方新疆天山水泥股份有限公司（以下简称"天山股 份"）对天山股份全资子公司中材水泥有限责任公司（以下简称"中材水泥"） 以现金方式分步增资。具体内容详见公司分别于2023年12月5日、2023年12月21 ...