00753 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 中國北京，二零二五年四月十五日 於本公告日期，本公司的董事為馬崇賢先生、王明遠先生、崔曉峰先生、Patrick Healy（賀 以禮）先生、肖鵬先生、徐念沙先生*、禾雲先生*、譚允芝女士*及高春雷先生*。 承董事會命 中國國際航空股份有限公司 聯席公司秘書 肖烽 浩賢 董事會會議通告 茲通告中國國際航空股份有限公司（「本公司」）將於二零二五年四月二十九日（星期二）舉 行董事會會議，藉以（其中包括）審議及批准本公司及其附屬公司截至二零二五年三月三 十一日止三個月之第一季度業績。 * 本公司獨立非執行董事 ...

货运方面，货运运力投入（按可用货运吨公里计）同比上升 1.3%，货邮周 转量（按收入货运吨公里计）同比上升 10.7%。货运载运率为 38.0%，同比上升 3.2 个百分点。 证券代码：601111 股票简称：中国国航 公告编号：2025-021 中国国际航空股份有限公司 2025年3月主要运营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2025 年 3 月，中国国际航空股份有限公司（以下简称"本公司"）及所属 子公司（以下简称"本集团"）合并旅客周转量（按收入客公里计）同比上升。 客运运力投入（按可用座位公里计）同比上升 0.4%，旅客周转量同比上升 2.0%。 其中，国内客运运力投入同比下降 4.9%，旅客周转量同比下降 1.3%；国际客运 运力投入同比上升 15.7%，旅客周转量同比上升 11.2%；地区客运运力投入同比 上升 2.3%，旅客周转量同比上升 4.8%。平均客座率 79.7%，同比上升 1.2 个百 分点。其中，国内航线同比上升 3.0 个百分点，国际航线同比下降 3.1 个百分点， 地区航线 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 於本公告日期，本公司的董事為馬崇賢先生、王明遠先生、崔曉峰先生、Patrick Healy（賀 以禮）先生、肖鵬先生、徐念沙先生*、禾雲先生*、譚允芝女士*及高春雷先生*。 00753 中國國際航空股份有限公司 聯席公司秘書 肖烽 浩賢 中國北京，二零二五年四月十五日 董事會會議通告 茲通告中國國際航空股份有限公司（「本公司」）將於二零二五年四月二十九日（星期二）舉 行董事會會議，藉以（其中包括）審議及批准本公司及其附屬公司截至二零二五年三月三 十一日止三個月之第一季度業績。 承董事會命 * 本公司獨立非執行董事 ...

Core Insights - Eastern Airlines has expanded its C919 fleet to 10 aircraft, having executed over 6,500 flights with these planes [1] - Among the 10 C919 aircraft, 4 are owned by Eastern Airlines while 6 are held through financing leases [1] - In the past two years, a total of 16 C919 aircraft have been delivered in China, with Southern Airlines operating 3 leased C919s and Air China operating 3 purchased C919s [1] - Over 600 out of approximately 1,500 C919 orders received by COMAC are from financial leasing or financing leasing companies [1]

Group 1 - Goldman Sachs reports that Chinese airlines may benefit from slow aircraft deliveries leading to supply shortages and falling oil prices [1] - Concerns about demand growth are noted due to tariff increases causing macroeconomic weakness and faster-than-expected fleet introduction plans [1] - Despite these concerns, Goldman Sachs believes that the demand for air travel in China is relatively resilient, primarily driven by leisure travel [1] Group 2 - The management of the three major airlines indicates that their current fleet plans are based on existing contracts, but actual new aircraft numbers may be lower than expected due to delivery delays and uncertainties in lease renewals [1] - Goldman Sachs forecasts net demand growth for the years 2025 to 2027 at 4.2%, 2.1%, and 1.7% respectively, with ticket prices expected to improve continuously [1] - The airlines' profitability is sensitive to falling oil prices, and it is anticipated that airlines may share some fuel cost savings with customers to attract more passengers [1] Group 3 - Goldman Sachs maintains its net demand forecast while adjusting net profit estimates for the three major mainland airlines from a decrease of 5% to an increase of 2% due to lower ticket prices and revised oil price assumptions [2] - The target price for China National Aviation Holdings (601111) (00753) H-shares remains unchanged at HKD 6.7, while China Eastern Airlines (00670) H-shares target price is raised from HKD 3.4 to HKD 3.5, and China Southern Airlines (600029) (01055) H-shares target price remains at HKD 4.4 [2] - Overall, Goldman Sachs maintains a "Buy" rating on the three major airline stocks [2]

中国国航（601111.SH）：亏损持续 缩窄，关注后续票价改善 2025 年 4 月 9 日 推荐/维持 中国国航 公司报告 事件：24 年公司实现营收 1666.99 亿元，同比增长 18.14%，归母净利润为-2.37 亿元，较 23 年同期的-10.46 亿元减亏 77.32%，扣非后归母净利润-25.40 亿 元，较 23 年的-31.77 亿元减亏 20.06%。24Q4 公司扣非后净利润-29.72 亿元， 亏损较 23 年同期的-23.04 亿元略有扩大，主要系汇兑损失导致四季度财务费 用 23.11 亿元，较 23Q4 的 10.90 亿元明显提升。 24 年量升价降明显，客运业务毛利率基本持平 23 年：2024 公司实现客运收 入 1517.89 亿元，同比增加 212.72 亿元。拆分看，公司客运运力投放同比提 升 21.74%，客座率同比提升 6.63pct 至 79.85%，但客公里收益下降 12.41% 至 0.5338 元。公司年报显示，24 年因运力投入上升而增加收入 283.73 亿元， 因客座率上升而增加收入 143.92 亿元，因收益水平下降而减少收入 214.93 亿 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for China National Aviation (601111.SH) [2][10] Core Views - In 2024, the company achieved revenue of 166.699 billion yuan, a year-on-year increase of 18.14%, while the net profit attributable to shareholders was -237 million yuan, a reduction in loss of 77.32% compared to the same period in 2023 [3] - The report highlights a significant increase in capacity and passenger load factor, but a decline in passenger kilometer revenue, indicating a trend of volume increase but price decrease across the industry [3][4] - The company is expected to benefit from improvements in ticket prices in 2025, as the focus shifts from increasing load factors to enhancing revenue quality [5][10] Financial Performance Summary - In 2024, the company reported a gross margin of 4.13% in its passenger business, slightly up from the previous year, but still at a low level [5] - The company plans to introduce 47 new aircraft in 2025 while retiring 17, maintaining a low growth rate in supply to alleviate excess capacity pressure [5] - The projected net profits for 2025-2027 are 3.98 billion, 7.79 billion, and 9.44 billion yuan respectively, with corresponding EPS of 0.23, 0.45, and 0.54 yuan [10]

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 04 月 09 日 中国国航（601111.SH） Q4 受益油价下降、毛利转正，关注商务客流及国际线恢复 周期/交通运输 中国国航 2024 年业绩：公司收入 1667.0 亿元，同比+18.1%；归母净亏损 2.4 亿元，同比减亏约 8 亿元；扣非归母净亏损 25.4 亿元，同比减亏约 6 亿元。 财务数据与估值 增持（维持） 目标估值：NA 当前股价：7.0 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 17448 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 11638 | | 总市值（十亿元） | 122.1 | | 流通市值（十亿元） | 81.5 | | 每股净资产（MRQ） | 2.6 | | ROE（TTM） | -0.5 | | 资产负债率 | 88.2% | | 主要股东 | 中国航空集团有限公司 | | 主要股东持股比例 | 42.53% | 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 -7 -11 -5 相对表现 1 3 -8 -20 -10 0 10 20 30 Apr/24 Jul/24 Nov/24 Mar/25 (%) ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 續、穩定、健康發展，有利於維護全體股東特別是中小投資者的利益。董事會將督促中 航集團及中航有限嚴格遵守上述承諾，並按照《公司法》、《證券法》以及中國證監會、上 海證券交易所相關法律法規、規範性文件的規定，及時履行相關信息披露義務。 承董事會命 中國國際航空股份有限公司 聯席公司秘書 肖烽 浩賢 00753 關於控股股東自願承諾不減持本公司股份的公告 二零二五年四月八日，中國國際航空股份有限公司（「本公司」）收到本公司控股股東中國 航空集團有限公司（「中航集團」）及其全資子公司中國航空（集團）有限公司（「中航有限」） 出具的關於承諾不減持本公司股份的通知（「通知」），通知主要內容如下： 中航集團及中航有限長期看好中國航空業，基於對本公司未來發展前景的信心及對本公 司內在投資價值的認可，除嚴格履行已就再融資作出的股份限售承諾外，承諾自通知發 出之日起18個月內，中航集團及中航有限將不以任何方式減持所持有的本 ...

证券代码：601111 股票简称：中国国航 公告编号：2025-020 中国国际航空股份有限公司 关于控股股东自愿承诺不减持公司股份的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2025 年 4 月 8 日，中国国际航空股份有限公司（以下简称"公司"）收到 控股股东中国航空集团有限公司（以下简称"中航集团"）及其全资子公司中国 航空（集团）有限公司（以下简称"中航有限"）出具的关于承诺不减持公司股 份的通知，通知主要内容如下： 中航集团及中航有限长期看好中国航空业，基于对公司未来发展前景的信心 及对公司内在投资价值的认可，除严格履行已就再融资作出的股份限售承诺外， 承诺自通知发出之日起 18 个月内，中航集团及中航有限将不以任何方式减持所 持有的公司无限售条件流通股股份（包括因公司资本公积转增股本、派送股票红 利、配股、增发等事项取得的新增股份）。 截至本公告披露日，中航集团及中航有限合计持有公司 53.71%的股份，公 司董事会认为，中航集团及中航有限不减持公司股份有利于进一步促进公司持 续、稳定、健康发展，有利于 ...