证券研究报告 [业Tab绩le_大Titl幅e] 增长，AI 收入翻倍式成长 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年05月05日 [公Ta司ble点_Re评po报rtT告ype] [Table_Summary] 事件：4 月 29 日，公司发布 2024 年第一季度报告，24Q1 公司实现营业 [工Ta业bl富e_联Sto(c6k0A1n1d3R8an)k ] 收入 1186.88亿元，yoy+12%；归母净利润 41.85 亿元，yoy+34%；扣非 归母净利润 42.72 亿元，yoy+33%。24Q1 公司销售毛利率为 7.64%， 投资评级 买入 yoy+0.28pct；销售净利率3.53%，yoy+0.58pct。 上次评级 买入 点评： [莫Ta文b宇le _电Au子th行o业r] 首席分析师 ➢ AI 服务器收入翻倍式成长+通用服务器复苏，公司发展如虎添翼。大 执业编号：S1500522090001 模型引起 AIGC 行业变革，公司作为北美算力产业链上核心卡位厂 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 联系电话：13437172818 商，迎来新一轮的发展周期。24 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：601138 证券简称：工业富联 公告编号：临 2024-030 号 富士康工业互联网股份有限公司 2022 年员工持股计划第二次持有人会议决议公告 议案表决情况：同意 1,377,357,750 份，占出席会议的持有人所持份额总数的 96.59%；反对 30,000 份，占出席会议的持有人所持份额总数的 0.002%；弃权 48,528,600 份，占出席会议的持有人所持份额总数的 3.40%。 特此公告。 富士康工业互联网股份有限公司董事会 二〇二四年五月六日 1 富士康工业互联网股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 29 日召开 了 2022 年员工持股计划第二次持有人会议。出席公司本次 2022 年员工持股计划第二 次持有人会议的持有人共计 5,971 名，合计持有份额为 1,425,916,350 份，占 2022 年 员工持股计划总份额（含预留份额）的 71.30%。会议的召集、召开和表决均符合相关 法律法规及 2022 年员工持股计划的 ...

2024 年 05 月 04 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 引擎作用显著增强，或将受益于 放量 AI GB200 证券分析师： 刘熹 S0350523040001 liux10@ghzq.com.cn ——工业富联（ ） 年一季报点评 601138 2024 事件 : 最近一年走势 2024年4月29日，公司发布2024年一季报：2024Q1，实现营收1186.88 亿元，同比增长12.09%；归母净利润41.85亿元，同比增长33.77%； 扣非后归母净利润42.72亿元，同比增长33.22%。 投资要点 :  2024Q1服务器拉动作用明显，生成式AI服务器同比增长近三倍 2024Q1，公司一季度收入创历史同期新高，AI的引擎作用持续增长。 根据公司公告，公司云计算业务收入占整体收入近五成，其中：①AI服 相对沪深300表现 2024/04/30 务器：占服务器整体收入近四成（2023年：AI服务器占云计算收入比例 表现 1M 3M 12M 提高至约三成），AI服务器收入同比增长近两倍，环比呈现近双位数比 工业富联 7.6% 81.5% 55.8% 率增长。 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price not specified [5]. Core Insights - The company's Q1 2024 performance exceeded expectations, with revenue of 1186.9 billion yuan, a year-over-year increase of 12.09%, and a net profit attributable to shareholders of 41.85 billion yuan, up 33.77% year-over-year [1][2]. - The AI segment continues to show strong performance, with AI server revenue nearly doubling year-over-year and accounting for almost 40% of total server revenue [1][2]. - The cloud computing business is benefiting from increased capital expenditure in AI, projected to grow significantly in 2024, with major cloud service providers expected to increase their spending [2]. Financial Performance Summary - For Q1 2024, the company reported a gross margin of 7.64%, an increase of 0.28 percentage points year-over-year [1]. - The forecasted net profit for 2024, 2025, and 2026 is expected to be 250 billion yuan, 300 billion yuan, and 352 billion yuan respectively [2]. - The company's revenue is projected to grow from 600.19 billion yuan in 2024 to 720.23 billion yuan in 2025, and further to 828.26 billion yuan in 2026, reflecting a growth rate of 26% in 2024 [3][7]. Business Segment Analysis - The cloud computing segment is expected to capture a larger market share due to the company's leading position in server shipments and a comprehensive service offering [2]. - The AI server business is projected to continue benefiting from the demand for high-performance computing driven by emerging AI applications [2]. - The network communication segment is also expected to grow, with significant increases in the sales of high-capacity switches and routers [2].

工业富联(601138.SH)2024年一季报点评 业绩稳健增长，看好 AI 刺激服务器需求放量 2024年04月30日 ➢ 工业富联发布2024年一季度业绩。2024年4月29日，公司发布2024年 推荐 维持评级 一季报，24Q1公司实现营业收入1186.9亿元，同比增长12.1%，毛利率7.6%， 当前价格： 24.52元 同比增长 0.28pct；归母净利润 41.9 亿元，同比增长 33.8%；扣非归母净利润 42.7亿元，同比增长33.2%。 [Table_Author] ➢ AI服务器业务成为新增长引擎。2024年第一季度，在复杂多变的宏观经济 以及行业背景下，公司与全球顶尖客户携手，在生成式AI端持续发力。24Q1公 司云计算业务收入占整体收入近五成；AI服务器占服务器整体收入近四成，AI服 务器收入同比增长近两倍，环比呈现近双位数比率增长。此外，生成式 AI 服务 器同比增加近三倍，环比亦呈双位数比率增长。24Q1通用服务器较去年同期实 现双位数比率增长，同时实现个位数比率环比增长。海外云厂商纷纷上调 AI 相 分析师 马天诣 关资本开支，显示出对算力卡需求的再度上调。当前 AI 行业持续景 ...

24Q1 利润大幅增长，AI服务器增长近两倍 工业富联(601138.SH)/电子 证券研究报告/公司点评 2024年4月29日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：24.52元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 分 析师：王芳 营业收入（百万元） 511,850 476,340 561,553 652,212 736,658 增长率yoy% 16% -7% 18% 16% 13% 执业证书编号： S0740521120002 净利润（百万元） 20,073 21,040 25,014 30,068 33,111 Email：wangfang02@zts.com.cn 增长率yoy% 0% 5% 19% 20% 10% 分析师：张琼 每股收益（元） 1.01 1.06 1.26 1.51 1.67 执业证书编号：S0740523070004 每股现金流量 0.77 2.17 0.69 2.12 1.67 净资产收益率 16% 15% 16% 16% 15% Email： ...

2024年第一季度报告 证券代码：601138 证券简称：工业富联 富士康工业互联网股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 30.00 CNY [4][12]. Core Insights - The company is positioned as a leader in AI servers and communication equipment, with expected revenue growth rates of 17% in 2024, 16% in 2025, and 16% in 2026, reaching revenues of 555.91 billion CNY, 645.06 billion CNY, and 746.28 billion CNY respectively [3][9]. - The company is benefiting from the rapid growth in AI server shipments driven by the demand for computing power, with a significant increase in collaboration with major global server brands and cloud service providers [3][19]. - The company has established itself as a benchmark in the industry with its "Lighthouse Factory" initiative, enhancing its competitive advantage in the manufacturing sector [3][23]. Summary by Sections 1. Profit Forecast and Valuation - The company is expected to see a significant increase in AI server and high-speed switch shipments, with cloud service equipment projected to grow at rates of 25%, 20%, and 19% from 2024 to 2026 [9][10]. - The estimated gross margins for cloud service equipment are expected to improve to 5.2%, 5.4%, and 5.6% over the same period [9][10]. - The company’s net profit is projected to be 25.53 billion CNY in 2024, 30.87 billion CNY in 2025, and 35.68 billion CNY in 2026, with EPS of 1.29 CNY, 1.55 CNY, and 1.80 CNY respectively [9][10]. 2. Global High-End Manufacturing Leader, AI-Driven Rapid Development - The company has a comprehensive cloud computing business that has been strategically positioned to capture opportunities in AI computing power [19][20]. - The company has been proactive in developing advanced cooling technologies to support the increasing demands of AI computing [20][21]. - The company has a market share exceeding 75% in high-speed switches and routers, with significant growth expected from the introduction of 800G switches in 2024 [22][23]. 3. Industrial Internet Continues to Empower, "Lighthouse Factory" Creates Global Benchmark - The company has established nine world-class "Lighthouse Factories" and is recognized for its contributions to digital transformation across various industries [23][25]. - The company’s AI server factory has been recognized as the world's first AI server "Lighthouse Factory," significantly enhancing production efficiency and reducing costs [26].

富士康工业互联网股份有限公司 关于 2019 年股票期权与限制性股票激励计划 2024 年第一季度自主行权结果暨股份变动的公告 证券代码：601138 证券简称：工业富联 公告编号：临 2024-022 号 3、2019 年 3 月 20 日，公司召开了 2019 年第一次临时股东大会，审议通过了《关 于<富士康工业互联网股份有限公司 2019 年股票期权与限制性股票激励计划（草案修 订稿）>及其摘要的议案》《关于<富士康工业互联网股份有限公司 2019 年股票期权 与限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》《关于提请股东大会授权董事会 办理公司 2019 年股票期权与限制性股票激励计划有关事宜的议案》，并披露了《富 士康工业互联网股份有限公司关于 2019 年股票期权与限制性股票激励计划内幕信息 知情人买卖公司股票情况的自查报告》。 4、公司于 2020 年 4 月 28 日召开了第一届监事会第十八次会议，并于 2020 年 4 月 29 日召开了第一届董事会第二十五次会议，审议通过了《关于 2019 年股票期权与 限制性股票计划首次授予股票期权第一个行权期行权条件、首次授予限制性股票第一 个解除限售期 ...

证券代码：601138 证券简称：工业富联 公告编号：临 2024-021 号 一、公司股票期权处于自主行权期的期权行权情况如下： 二、本次限制行权期为：2024 年 4 月 1 日至 2024 年 4 月 30 日，在此期间内全部 激励对象将限制行权。 三、公司将按照有关规定及时向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司申请 办理限制行权相关事宜。 特此公告。 富士康工业互联网股份有限公司董事会 二〇二四年三月二十九日 富士康工业互联网股份有限公司 关于 2019 年股票期权与限制性股票激励计划 限制行权期间的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上市公司股权激励管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指南第 2 号—业务办理》（第八号—股权激励计划股票期权自主行权）《富士康工业互联网 股份有限公司 2019 年股票期权与限制性股票激励计划（草案修订稿）》及中国证券 登记结算有限责任公司上海分公司关于股票期权自主行权的相关规定，结合富士康工 业互联网股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年第一 ...