[Table_Main] 公司研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 工业富联(601138)公司点评报告 2024 年 08 月 23 日 [Table_Title] AI 基础硬件收入高增，深度受益算力机遇 ——工业富联（601138）2024 年中报点评 [Table_Summary] 事件： 8 月 13 日，工业富联发布 2024 年中期报告。2024 年 H1，公司实现营业 收入 2,660.91 亿元，同比 28.69%，归母净利润 87.39 亿元，同比 22.04%。 其中，2024Q2，公司实现营业收入 1474.03 亿元，同比 46.11%，环比 24.19%；归母净利润 45.54 亿元，同比 12.93%，环比 8.83%。 点评： AI 服务器、高速率交换机收入高速增长，毛利率短期承压 收入大幅增长，AI 硬件为核心推动：1）云计算业务受益于 AI 硬件需求的 持续扩大，上半年收入同比增长 60%，其中云服务商收入占比 47%，较去 年同期提升 5 个百分点；AI 服务器占整体服务器营收比重提升至 43%，收 入同比增长超 230%；通用服务器收入亦同比增长 16%，需求复 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨工业富联（601138.SH） [Table_Title] AI 拉动营收高增，成长加速 报告要点 [Table_Summary] 8 月 13 日，公司发布 2024 年半年报，报告期内公司实现营业收入 2660.91 亿元，同比增长 28.69%，实现归母净利润为 87.39 亿元，同比增长 22.04%，实现扣非归母净利润为 85.33 亿 元，同比增长 13.23%。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 蔡少东 SAC：S0490517070012 SAC：S0490522090001 SFC：BUW100 %% %% 请阅读最后评级说明和重要声明 %% 1 %% 工业富联（601138.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] AI 拉动营收高增，成长加速 公司研究丨点评报告 [Table_Summary2] 事件描述 8 月 13 日，公司发布 2024 年半年报，报告期内公司实现营业收入 2660.91 亿元，同比增长 28.69%，实现归母净利润为 87.39 亿元，同比增长 22.04%，实现扣非归母净利润为 85.3 ...

[Table_OtherReport] 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 工业富联(601138) 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 联系电话：13437172818 邮箱：mowenyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 工业富联半年报点评：工业富联：业绩符合预 期，AI 浪潮长坡厚雪 [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 18 日 [Table_S 事件：8ummar 月 13y]日，公司发布 2024 年半年度报告，2024H1 公司实现营业收 入 2660.91 亿元，yoy+28.69%；归母净利润 87.39 亿元，yoy+22.04%。 其中，Q2 单季实现营收 1474.03 亿元，yoy+46.11%；归母净利润 45.54 亿元，yo ...

工业富联（601138.SH） 优于大市 二季度收入同比增长 46%，AI 服务器持续快速增长 上半年营收同比增长 28.7%，归母净利润同比增长 22.0%。公司发布 2024 年 半年度报告，1H24 营业收入 2660.91 亿元(YoY 28.69%)，收入增速加快主要 由于品牌客户不断增加AI服务器订单；归母净利润87.39亿元(YoY 22.04%)， 扣非归母净利润 85.33 亿元(YoY 13.23%)。1H24 实现毛利率 6.73%(YoY -0.44pct)，净利率 3.28%(YoY -0.18pct)。 二季度营业收入同比增长 46.1%，归母净利润同比增长 12.9%。公司 2Q24 营 业收入 1474.03 亿元(YoY 46.11%，QoQ 24.19%)，归母净利润 45.54 亿元(YoY 12.93%，QoQ 8.83%)，扣非归母净利润 42.61 亿元(YoY -1.58%，QoQ -0.26%)。 由于 1H24 汇兑收益 5.50 亿元(YoY -49.72%)，扣非净利润若扣除完整汇兑 损益影响后，二季度利润总额同比增长 25%。2Q24 实现毛利率 6.0 ...

2024 年 08 月 14 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 刘熹 S0350523040001 liux10@ghzq.com.cn [Table_Title] AI 服务器同比增速 230%+，Blackwell 推迟不 改长期景气 ——工业富联（601138）2024 年半年报点评 最近一年走势 相对沪深 300 表现 2024/08/14 表现 1M 3M 12M 工业富联 -21.6% -10.2% -0.1% 沪深 300 -4.7% -9.5% -14.2% | --- | --- | |---------------------|--------------| | 市场数据 | 2024/08/14 | | 当前价格（元） | 21.38 | | 52 周价格区间（元） | 12.63-29.47 | | 总市值（百万） | 424,775.24 | | 流通市值（百万） | 424,657.82 | | 总股本（万股） | 1,986,787.85 | | 流通股本（万股） | 1,986,238.63 | | 日均成交额（百万） | 4,530.98 | | 近一 ...

电子 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 8 月 15 日 601138.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 21.38 板块评级:强于大市 股价表现 (41%) (25%) (10%) 5% 20% 36% Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24 工业富联 上证综指 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 50.6 (21.6) (10.2) (0.1) 相对上证综指 54.3 (17.5) (0.8) 10.2 | --- | --- | |------------------------------------|------------| | 发行股数 (百万) | 19,867.88 | | 流通股 (百万) | 19,862.39 | | 总市值 (人民币 百万) | 424,775.24 | | 3 个月日均交易额 (人民币 百万) | 3,434.22 | | 主要股东 | | | China Galaxy Enterprise Limited | 3 ...

工业富联(601138.SH)/电子 证券研究报告/公司点评 2024 年 8 月 13 日 Q2 营收高增，AI 服务器保持快速增长 [Table_Industry] 分析师： 王芳 执业证书编号： S0740521120002 Email： wangfang02@zts.com.cn 分析师：杨旭 执业证书编号：S0740521120001 Email：yangxu01@zts.com.cn 分析师：张琼 执业证书编号：S0740523070004 Email：zhangqiong@zts.com.cn [Table_Title] 评级：买入（维持） 市场价格：20.78 元 [Table_Profit] 基本状况 总股本(百万股) 19,868 流通股本(百万股) 19,862 市价(元) 20.78 市值(百万元) 412,855 流通市值(百万元) 412,740 [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 2023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-04 ...

工业富联（601138.SH）2024 半年报业绩点评 AI 服务器收入高速增长，算力时代弄潮儿 2024 年 08 月 14 日 ➢ 工业富联发布 2024 年半年度业绩。公司 1H24 实现收入 2261 亿元，同比 增长 28.7%；归母净利润 87 亿元，同比增长 22.0%；扣非净利润 85 亿元，同 比增长 13.2%。单季度看，2Q24 实现收入 1474 亿元，同比增长 46.1%，环比 增长 24.2%；归母净利润 45.5 亿元，同比增长 12.9%，环比增长 8.8%。 ➢ 受益云基础设施需求增加，AI 服务器业务增长强劲。头部云服务商加码 AI 相关投入，AI 服务器需求持续成长。公司提供完整解决方案，拥有全球多元产能 布局，下游订单能见度高。1H24，云计算收入同比增长 60%，云服务商收入占 比 47%，同比提升 5pct；服务器营收中 AI 服务器占比逐季提升至 43%，收入 同比增长超 230%。 ➢ 得益 AI 需求提振，高速交换机快速增长。数据中心基础设施快速增长，推 动交换机性能迭代需求。公司凭借智能制造、响应速度的优势，市场份额不断提 升。通信及移动网络设备业务 Q2 ...

证 券 研 究 报 告 2024年08月14日 电子 推荐 ( 维持) 事项： 股价:20.78元 平安观点： 行情走势图 主要数据 | --- | --- | |-------------------|-------------------------| | 行业 | 电子 | | 公司网址 | www.fii-foxconn.com | | 大股东/持股 | China Galaxy Enterprise | | | Limited/36.71% | | 实际控制人 | | | 总股本(百万股) | 19,868 | | 流通A股(百万股) | 19,862 | | 流通B/H股(百万股) | | | 总市值(亿元) | 4,129 | | 流通A股市值(亿元) | 4,127 | | 每股净资产(元) | 6.98 | | 资产负债率(%) | 52.6 | 徐碧云 投资咨询资格编号 徐勇 投资咨询资格编号 付强 投资咨询资格编号 闫磊 投资咨询资格编号 S1060517070006 YANLEI511@pingan.com.cn | --- | |--------------------------| ...

证 券 研 究 报 告 工业富联（601138）2024 年半年报点评 强推（维持） AI 服务器高增驱动 24H1 营收增长，扣除汇 兑影响 24Q2 业绩快速增长 事项： 2024 年 8 月 13 日公司发布 2024 年半年度报告：2024H1 实现营收 2660.91 亿 元（YOY 28.69%），归母净利润 87.39 亿元（YOY 22.04%），扣非净利润 85.33 亿元（YOY 13.23%）。 单 Q2 实现营收 1474.03 亿元（YOY 46.11%，QOQ 24.19%），归母净利润 45.54 亿元（YOY 12.93%，QOQ 8.83%），扣非净利润 42.61 亿元（YOY -1.58%， QOQ -0.26%）。其中扣非净利润若扣除完整汇兑损益影响后，二季度利润总额 同比增长 25%（23H1 汇兑收益 10.94 亿元，24H1 汇兑收益 5.5 亿元）。 评论： AI 服务器高增驱动 24H1 业绩增长。24H1 营收高增主要系 AI 服务器放量。 2024H1 云计算收入同比增长 60%，其中云服务商收入占比 47%，较去年同期 提升 5%；AI 服务器占整体服 ...