证 券 研 究 报 告 工业富联（601138）2024 年三季报点评 强推（维持） AI 服务器高增驱动 24Q3 营收增长，24Q3 营 收创历史新高 事项： 2024 年 10 月 30 日公司发布 2024 年第三季度报告：2024 年前三季度公司实 现营收4363.73亿元（YOY +32.71%），归母净利润151.41亿元（YOY +12.28%）， 扣非净利润 147.34 亿元（YOY +8.87%）。 单 Q3 实现营收 1702.82 亿元（YOY +39.53%，QOQ +15.52%），归母净利润 64.02 亿元（YOY +1.24%，QOQ +40.57%），扣非净利润 62.00 亿元（YOY +3.40%，QOQ +45.51%）。 评论： AI 服务器高增驱动 24 年前三季度营收高增，扣除汇兑影响利润稳健增长。 2024 年前三季度，公司云计算业务整体营业收入较上年增长 71%，其中 AI 服务器营收较上年增长 228%，占整体服务器营收比重提升至 45%，2024Q3 单 季度 AI 服务器占整体服务器营业收入比重提升至 48%，占比持续逐季提升。 通用服务器出货亦持续 ...

[Table_Main] 公司研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 工业富联(601138)公司点评报告 2024 年 11 月 1 日 [Table_Title] 单季度收入利润新高，AI 需求为核心驱动 ——工业富联（601138）2024 年三季报点评 [Table_Summary] 事件： 10 月 30 日晚，工业富联发布 2024 年三季度报告。2024 年前三季度，公 司实现营业收入 4363.73 亿元，同比增长 32.71%；归母净利润 151.41 亿 元，同比增长 12.28%。其中，2024Q3，公司实现营业收入 1702.82 亿元， 同比增长 39.53%，环比增长 15.52%；归母净利润 64.02 亿元，同比增长 1.24%，环比增长 40.57%，若扣除汇兑影响，归母净利润同比增长 11%。 点评： AI 服务器、高速率交换机收入增长，毛利率季度环比回暖 收入端，受 AI 的推动，AI 服务器、高速率交换机等硬件需求快速增长：1） 云计算业务受益于 AI 硬件需求的持续扩大，通用服务器市场需求亦有回暖。 2024 年前三季度收入同比增长 71%，其中 AI 服务器收 ...

工业富联（601138.SH） 消费电子 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 31 日 AI 服务器需求强劲，Q3 营收续创新高 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|-----------|---------------------------|-------------|---------|------------------------------------------|---------|---------| | 评级： 买入（维持） | | 公司盈利预测及估值 \n指标 | \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 分析师：王芳 | | 营业收入（百万元） | 511,850 | 476,340 | 561,553 | 652,212 | 736,658 | | | | 增长率 yoy% | 16% | -7% | 18% | 16% | 13% | | 执业证书编号： S0740521120002 | | 归 ...

公司报告 | 季报点评 AI 持续带动收入快速增长，看好 GB200 服务器放量业绩弹性 事件：公司发布2024 年三季报，2024Q3 分别实现营收1702.82 亿元，yoy+39.53%，实现归母净利润为 64 亿元， yoy+1.24%，实现扣非归母净利润为 62 亿元，yoy+3.4%。 点评：AI持续带动收入快速增长，利润增速主要受到汇兑影响。24Q1-3 公司云计算业务整体营业收入同比增长71%， 其中，AI 服务器营业收入较上年增长228%，占整体服务器营收比重提升至 45%，24Q3 单季度 AI 服务器占整体服 务器营业收入比重提升至48%，占比持续逐季提升，呈现一季优于一季趋势。通用服务器出货亦持续回温，2024Q1-3 营业收入同比增长22%；云服务商2024Q1-3营业收入同比增长 76%，营业收入比重为 46%。网络通讯业务增长主 要来自于400/800G 交换机、WiFi 及 SmartNIC/DPU 板卡。其中数据中心 400/800G 高速交换机2024 年第三季度单 季度营业收入同比增长 128%，环比增长亦达 27%；相关业务 2024 年前三季度营业收入较上年增长近 6 ...

工业富联（601138.SH）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 搭乘 AI 快车，业绩与技术创新双轮驱动高速增长 2024 年 10 月 31 日 ➢ 公司业绩强劲增长。工业富联发布 2024 年三季度报告，2024 年公司前三 季度实现营收 4364 亿元，同比增长 32.7%；实现归母净利润 151 亿元，同比增 长 12.3%；实现扣非后归母净利润 147 亿元，同比增长 8.9%。单季度看，3Q24 公司实现营收 1703 亿元，同比增长 39.5%；实现归母净利润 64 亿元，同比增 长 1.2%；实现扣非后归母净利润 62 亿元，同比增长 3.4%。 ➢ AI 服务器业务井喷，公司业绩随 AI 浪潮显著增长。公司 AI 服务器业务井 喷式增长，驱动业绩整体增长。2024 年前三季度，公司云计算业务整体营业收 入较上年增长 71%，其中，AI 服务器营业收入较上年增长 228%。同时，公司及 时抓住 AI 浪潮机遇，持续逐季提升 AI 服务器在营业收入中的占比，目前已提升 至 48%。需求端，AI 服务器需求端展现出极为旺盛的需求态势，市场需求量显 著攀升。 ...

公 司 报 告 公 司 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 2024年10月31日 电子 工业富联(601138.SH) AI服务器需求强劲，公司单季营收创历史新高 推荐 ( 维持) 股价:24.84元 主要数据 | --- | --- | |------------------------|-----------------------------| | 行业 | 电子 | | 公司网址 | www.fii-foxconn.com | | 大股东 / 持股 | China Galaxy Enterprise | | | Limited/36.71% | | 实际控制人 | | | 总股本 ( 百万股 ) | 19,868 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 19,864 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | 总市值 ( 亿元 ) | 4,935 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 4,934 | | 每股净资产 ( 元 ) | 7.23 | | 资产负债率 (%) | 53.3 | | 行情走势图 | | 证券分析师 | --- | --- | |--------|---- ...

来源：公司年报、国金证券研究所 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 事件简评 2024 年 10 月 30 日，公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度 公司实现营业收入 4363.73 亿元，同比增长 32.71%；实现归母净 利润 151.41 亿元，同比增长 12.28%。其中 Q3 单季度实现营业收 入 1702.82 亿元，同比增长 39.53%；实现归母净利润 64.02 亿元， 同比增长 1.24%。 经营分析 AI 发展带动公司业绩快速增长：2024 年前三季度，受益于北美厂 商 AI 相关投入与服务器购买力度不断提升，公司业绩取得快速增 长。前三季度公司云计算业务整体营业收入较上年增长 71%；其 中 AI 服务器营业收入较上年增长 228%，占整体服务器营收比重 提升至 45%，Q3 单季度提升至 48%。针对客户新一代 AI 服务器， 公司产能已充足到位，下游订单能见度高。旺盛的市场需有望带动 公司业绩持续提升。 服务器业务具备技术、客户、产能优势：公司是行业内少有的可以 提供完整解决方案的厂商，同时拥有全球多元产能布局，未来在 AI 供应链中的优势有望进一步加强。自 2 ...

富士康工业互联网股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：千元 币种：人民币 证券代码：601138 证券简称：工业富联 富士康工业互联网股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|----------|--------------------------------------|----------------|----------------------- ...

富士康工业互联网股份有限公司投资者关系活动记录表 证券代码：601138 证券简称：工业富联 | --- | --- | --- | |----------------------|----------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 投资者关 系活动类 别 | ☐ 特定对象调研☐分析师会议 ☐媒体采访 ☑ 业绩说明会 ☐ 新闻发布会☐路演活动 ☐ 现场参观☐其他 | 编 号 ： 2024- 004 | | 参与单位 名称 | 杭 州 汇 升 投 资 、 中 泰 证 券 、 全 球 人 寿 保 险 、 | S&P Global Market | | | Intelligence 、 SCRIPTS Asia Inv ...

工业富联（ [Table_StockNameRptType] 601138） | --- | --- | |-----------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | 公司点评 | | AI | 大模型竞争如火如荼，服务器收入持续高增 | | [Table_Rank] 投资评级：增持（维持） | !"#$% | | 报告日期： 2024-08-28 | l[Table_Summary] 事件 | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 公司发布半年报，2024 年上半年，公司实现营业收入 2,661 亿元，同 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 比增长 29%；归母净利润 87 亿元，同比增长 22%；扣非净利润 85 亿 | | 总股本（百万股） | 元，同比增长 13%。 | | ...