招银国际发布研报称，虽然广汽集团（601238）(02238)次季蚀13亿元人民币，逊该行预期，但认为市 场不会重视其今年盈亏状况，因广汽明年与华为合作推出的新型号可能更具竞争力，并成为公司一个正 面的催化剂。该行又认为公司的合资企业和联营公司，在员工成本减省上有较大空间。该行维持广汽集 团H股"买入"评级，H股目标价由3.6港元上调至4.3港元。 ...

Market Overview - The passenger car sector increased by 0.36% on September 2, with Sailyis leading the gains [1] - The Shanghai Composite Index closed at 3858.13, down 0.45%, while the Shenzhen Component Index closed at 12553.84, down 2.14% [1] Individual Stock Performance - Sailyis (601127) closed at 146.94, up 2.12% with a trading volume of 586,800 shares and a transaction value of 859.6 million [1] - Great Wall Motors (601633) closed at 26.28, up 0.77% with a trading volume of 330,300 shares and a transaction value of 874 million [1] - BYD (002594) closed at 110.02, up 0.29% with a trading volume of 773,200 shares and a transaction value of 849.5 million [1] - GAC Group (601238) remained unchanged at 7.73 with a trading volume of 325,000 shares and a transaction value of 252 million [1] - Changan Automobile (000625) closed at 12.43, down 0.24% with a trading volume of 1,059,800 shares and a transaction value of 1.317 billion [1] - SAIC Motor (600104) closed at 18.95, down 0.47% with a trading volume of 739,400 shares and a transaction value of 1.407 billion [1] - Haima Automobile (000572) closed at 4.83, down 1.43% with a trading volume of 844,200 shares and a transaction value of 410 million [1] - BAIC Blue Valley (600733) closed at 6.59, down 2.83% with a trading volume of 1,382,700 shares and a transaction value of 1.198 billion [1] Fund Flow Analysis - The passenger car sector experienced a net outflow of 2.956 million from institutional investors and a net outflow of 232 million from speculative funds, while retail investors saw a net inflow of 235 million [1] - Sailyis had a net inflow of 49.7 million from institutional investors, while speculative funds saw a net outflow of 24.7 million [2] - BYD had a net inflow of 31.958 million from institutional investors, with a net outflow of 10.5 million from speculative funds and a net inflow of 73.159 million from retail investors [2] - Great Wall Motors had a net outflow of 83.706 million from institutional investors, with a net inflow of 30.448 million from speculative funds and a net inflow of 53.257 million from retail investors [2] - Changan Automobile had a net outflow of 130 million from institutional investors, with a net inflow of 12.374 million from speculative funds and a net inflow of 117 million from retail investors [2] - BAIC Blue Valley had a net outflow of 190 million from institutional investors, with a net inflow of 33.740 million from speculative funds and a net inflow of 15.67 million from retail investors [2]

相比去年成都车展汇聚130家中外车企、展出车辆超过1600辆的盛况，今年的成都国际车展规模略有收 窄。这一变化，一方面与劳斯莱斯、保时捷、宾利、莲花、兰博基尼等超豪华品牌集体缺席有关，另一 方面也折射出部分车企在宣传节奏和市场策略上的调整。在产业大变革背景下，车展早已不只是品牌秀 肌肉的舞台，而更是观察行业趋势、洞察竞争格局的重要窗口。 8月29日，随着巨大的幕布缓缓拉开，下半年国内首场A级车展——成都国际车展（以下简称"成都车 展"）在热烈的掌声与闪光灯中正式启幕。展馆内人声鼎沸，灯光交织，22万平方米的展区宛如一座巨 大的汽车科技乐园。近120个汽车品牌齐聚一堂，1600余辆整车在镁光灯下熠熠生辉，改装车、人形机 器人与三电系统同场登场，为观众奉上一场涵盖未来出行全景的产业盛宴。 在参展阵容中，自主品牌气势十足。比亚迪、腾势、深蓝、小鹏、广汽昊铂和广汽埃安等品牌纷纷亮出 重磅新车，展台前人潮涌动，不少观众举起手机拍摄，现场气氛不断推向高潮。这些车型不仅展现出中 国汽车在新能源与智能化领域的最新成果，也释放出自主品牌正在加速"领跑"的信号。合资品牌同样不 愿缺席，东风日产更是在七夕节当天融入节日元素，现场布 ...

招银国际发表研究报告指，虽然广汽集团次季亏损13亿元，逊该行预期，但认为市场不会重视其今年盈 亏状况，因广汽明年与华为合作推出的新型号可能更具竞争力，并成为公司一个正面的催化剂。该行又 认为公司的合资企业和联营公司，在员工成本减省上有较大空间。该行将广汽集团H股目标价由3.6港元 上调至4.3港元，维持"买入"评级。 ...

根据中国汽车工业协会（简称"中汽协"）发布的数据，今年1～7月，新能源汽车销量排名前15位的集团销量合计为782 万辆，同比增长41.1％，占新能源汽车销售总量的95.1％。其中，上汽集团、长安汽车、东风汽车、中国一汽、广汽集 团、北汽集团6家汽车大集团均跻身前15名之列。"随着全力转型新能源，这些汽车大集团的整体竞争力正在迅速突显 出来。"北方工业大学汽车产业创新研究中心主任纪雪洪称。正如其所言，今年以来，在新能源汽车产品的密集投放策 略下，多家汽车大集团新能源板块销量出现显著增长。 其中，中国一汽7月自主新能源销量2.85万辆，同比大增129.03％，成为拉动增长的核心引擎。根据中汽协数据，今年1 ～7月，中国一汽已累计销售新能源汽车20.9万辆，同比增长27.9％。今年以来，天工05、天工06、H5 PHEV等新能源 产品陆续上市，覆盖纯电、插电等多条技术路线，迅速完善红旗品牌新能源产品矩阵。7月，红旗品牌新能源产品销量 同比增长66.1％。在新能源A00级车型奔腾小马的带动下，一汽奔腾1～7月新能源汽车累计销量则达8.65万辆，同比增 长264.7％，新能源占比已超一汽奔腾今年累计销量的8成。 8月2 ...

广州汽车集团股份有限公司（股票代码：601238 公司简称：广汽集团）日前发布截至2025年6月30日的财报。财报显示，广汽集团2025年上半年营收为 421.66亿元，较上年同期的458亿元下降7.95%。 广汽集团2025年上半年计入的政府补助为1.24亿元。 广汽集团乘用车产品包括 12 个系列的轿车、23 个系列的 SUV 及 6 个系列的 MPV。 广汽集团的商用车主要通过子公司广汽领程生产，主要产品为燃油重卡、新能源重卡、新能源轻卡、新能源客车、皮卡等。 广汽集团称，受多重因素叠加影响，集团整体经营成效未达预期目标，上半年共实现汽车产销80.17万辆和75.53万辆，同比下降6.73%和12.48%。 其中，广汽集团2025年上半年新能源汽车销量为15.41万辆，同比下降6.08%；节能汽车销量为21.16万辆，同比增长13.43%。 报告期内，广汽集团节能与新能源汽车销量比例提升至48.43%。 | | 本报告期末 | 上年度末 | 本报告期末比上年度末 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 增减(%) | | 总资产 | 212,671,238,873 | 2 ...

1）营收层面： 公司Q2营收环比改善。 广汽乘用车/广汽埃安Q2批发销量分别为7.7/6.2万辆， 同比分别-25%/-21%，环比分别+11%/+31%，埃安S/埃安Y销量环增较多；广汽自主Q2 ASP为 16.4万元，同环比分别+20%/-4%。 2）毛利率： 公司Q2销售毛利率为-3.4%，同环比 为-10/-3.6pct。毛利率转负主要原因为报告期内推出的几款重点新能源车型，销量仍处于爬坡 期，未达计划目标，同时集团降本工作仍处推进中。 3）投资收益：广丰表现相对较佳，广本 销量/利润仍承压。 广汽本田/广汽丰田Q2销量分别为6.2/18.3万辆，同比分别-32%/+2%，环比 分别-33%/+13%。广本/广丰25H1利润分别为-4.1/33.1亿元，单车盈利分别为-0.3/1.0万元。公司 Q2投资收益总额为12.3亿元，同环比分别-13%/+5%。 4）最终公司Q2实现归母净利润为-18.1 亿元（2024Q2为+3.0亿元，2025Q1为-7.3亿元）。 盈利预测与投资评级： 未经许可，不得转载或者引用。 | 投资要点 | | --- | 公司公告： 广汽集团发布2025年半年报业绩，2025 ...

证券研究报告 2025Q2业绩综述： 国内/电动化承压，全球化/智能化可圈可点 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 2025年9月1日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 板块最新观点 ◼ 风险提示：贸易战升级进一步超出预期；全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创 新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大。 2 ◼ 当前时点汽车板块如何配置？我们认为汽车行业或又进入了新的十字路口阶段：汽车电动化 红利进入尾声，汽车智能化正在"黎明前黑暗"，机器人创新在产业0-1阶段。参考历史上 2011年/2018年汽车产业在新旧切换阶段，依然是能够去布局结构性行情。下半年我们总体 建议加大"红利风格"的配置权重。 （ ➢ 【红利&好格局主线】客车（宇通客车）/重卡（中国重汽A-H/潍柴动力）/两轮（春风动力 /隆鑫通用）/零部件（福耀玻璃+星宇股份+新泉股份+继峰股份）。 ➢ 【AI智能化主线】乘用车优选港股（小鹏汽车-W/理想汽车-W/小米集团-W）/A股（赛力 斯/上汽集团/比亚迪）；零部件优选（地平线机器人- ...

收入同比有所下滑，加快海外市场拓展 广汽集团(601238) 证券研究报告 乘用车 / 公司点评 / 2025.09.01 | 投资评级:买入(维持) | | | --- | --- | | 基本数据 | 2025-09-01 | | 收盘价(元) | 7.73 | | 流通股本(亿股) | 101.97 | | 每股净资产(元) | 10.91 | | 总股本(亿股) | 101.97 | 最近 12 月市场表现 -4% 7% 17% 27% 38% 48% 广汽集团 沪深300 上证指数 分析师 邢重阳 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 1. 《营收同比有所下滑，科技创新取得突 破》 2025-03-30 2. 《销量环比增长，持续拓展海外市场》 2024-10-14 3. 《积极拓展海外市场，新能源转型加速》 2024-09-13 核心观点 盈利预测 | [币种Table_FinchinaSimple] (人民币) | 2023A | 2024A | ...

如果说几年前行业以"大象转身难"定义自主汽车大集团，那么如今亮眼的销量数据以及不断推陈出新的新能源产品足以证明，"大象转身"并不遥远，新能 源汽车赛场仍未决出胜负。 奋起直追 新能源板块显著增长 根据中国汽车工业协会（简称"中汽协"）发布的数据，今年1~7月，新能源汽车销量排名前15位的集团销量合计为782万辆，同比增长41.1%，占新能源汽 车销售总量的95.1%。其中，上汽集团、长安汽车、东风汽车、中国一汽、广汽集团、北汽集团6家汽车大集团均跻身前15名之列。"随着全力转型新能 源，这些汽车大集团的整体竞争力正在迅速突显出来。"北方工业大学汽车产业创新研究中心主任纪雪洪称。正如其所言，今年以来，在新能源汽车产品 的密集投放策略下，多家汽车大集团新能源板块销量出现显著增长。 其中，中国一汽7月自主新能源销量2.85万辆，同比大增129.03%，成为拉动增长的核心引擎。根据中汽协数据，今年1~7月，中国一汽已累计销售新能源 汽车20.9万辆，同比增长27.9%。今年以来，天工05、天工06、H5 PHEV等新能源产品陆续上市，覆盖纯电、插电等多条技术路线，迅速完善红旗品牌新 能源产品矩阵。7月，红旗品牌新能源 ...