证券研究报告·公司点评报告·乘用车 广汽集团（601238） 2024 年一季报点评：业绩符合预期，电动化 2024年 05月 03日 +智能化共发展 证券分析师 黄细里 买入（维持） 执业证书：S0600520010001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E huangxl@dwzq.com.cn 研究助理 孟璐 营业总收入（百万元） 110,272 129,706 158,143 176,318 189,710 执业证书：S0600122080033 同比（%） 45.72 17.62 21.92 11.49 7.60 mengl@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 8,064 4,429 5,211 6,644 7,946 同比（%） 9.94 (45.08) 17.67 27.50 19.59 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股） 0.77 0.42 0.50 0.63 0.76 广汽集团 沪深300 P/E（现价&最新摊薄） 11.42 20.79 17.67 13.86 11.59 1 8 ...

广汽集团（601238.SH）系列点评六 2024Q1 自主持续向好 智能化加速推进 2024年04月27日 ➢ 事件概述：公司发布2024Q1业绩：广汽2024Q1营业总收入为215.7亿 推荐 维持评级 元，同比/环比分别为-18.8%/-31.6%；2024Q1 毛利率为 8.1%，同比/环比分 当前价格： 8.67元 别为+3.5 pts/-1.2 pts；2024Q1扣非归母净利润为6.9亿元，同比-52.1%，环 比转正。 ➢ 利润环比高增 营收短期承压。收入端：2024Q1营业总收入为215.7亿元， [Table_Author] 同比/环比分别为-18.8%/-31.6%。据我们测算，2024Q1 单车 ASP 为 16.1 万 元，同比/环比分别为-0.3/+2.9万元。我们判断，收入端短期承压主要是由于销 售规模变化所导致的。利润端：2024Q1 扣非归母净利润为 6.9 亿元，同比- 52.1%，环比转正。我们判断，利润端的同比下降主要受影响于 1）合资企业投 资收益下滑，2）销售及管理费用率提升。费用端：2024Q1销售/管理/研发/财 务费用率分别为5.9%/4.7%/1.7%/-0 ...

2024年第一季度报告 证券代码：601238 证券简称：广汽集团 广州汽车集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 ...

证券研究报告·公司点评报告·乘用车 广汽集团（601238） 3 月集团批发环比+82%，积极对外合作 2024年 04月 12日 买入（维持） 证券分析师 黄细里 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 执业证书：S0600520010001 021-60199793 营业总收入（百万元） 110,272 129,706 158,143 176,318 189,710 huangxl@dwzq.com.cn 同比 45.72% 17.62% 21.92% 11.49% 7.60% 研究助理 孟璐 归母净利润（百万元） 8,064 4,429 5,211 6,644 7,946 执业证书：S0600122080033 同比 9.94% -45.08% 17.67% 27.50% 19.59% mengl@dwzq.com.cn EPS-最新摊薄（元/ 0.77 0.42 0.50 0.63 0.76 股） 股价走势 P/E（现价&最新摊 11.44 20.84 17.71 13.89 11.61 薄） 广汽集团 沪深300 8% [关Ta键 ...

广汽集团（601238.SH）系列点评五 自主表现稳健 国际化战略推进 2024年04月10日 ➢ 事件概述：公司发布2024年3月产销快报，2024年3月公司汽车批发销 推荐 维持评级 售17.9万辆，同比-22.6%，环比+82.2%；2024Q1合计销售41.0万辆，同比 当前价格： 9.14元 -24.1%。广汽本田3月批发5.3万辆，同比-25.0%，环比+80.7%；2024Q1批 发 11.7 万辆，同比-21.7%。广汽丰田 3 月批发 6.5 万辆，同比-20.0%，环比 +62.4%；2024Q1 批发15.6 万辆，同比-29.1%。广汽乘用车 3 月批发 3.3 万 辆，同比-5.6%，环比+79.8%；2024Q1批发8.5万辆，同比+2.3%。广汽埃安 [T able_Author] 3月批发2.8万辆，同比-30.4%，环比+178.4%；2024Q1批发4.9万辆，同比 -37.6%。 ➢ 自主全面向新 广汽传祺持续发力。广汽新能源持续加速，广汽集团整体 2024 年 3 月新能源车型合计销售 3.4 万辆，同比-23.8%，占集团月度销量 18.7%；其中，广汽传祺表现亮眼， ...

证券研究报告·公司点评报告·乘用车 广汽集团（601238） 2023 年 报 点 评 ： Q4 业 绩 符 合 预 期 ， 2024年 04月 03日 XEV+ICV+EV 共发展 证券分析师 黄细里 买入（维持） 执业证书：S0600520010001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E huangxl@dwzq.com.cn 研究助理 孟璐 营业总收入（百万元） 110,272 129,706 158,143 176,318 189,710 执业证书：S0600122080033 同比 45.72% 17.62% 21.92% 11.49% 7.60% mengl@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 8,064 4,429 5,211 6,644 7,946 同比 9.94% -45.08% 17.67% 27.50% 19.59% 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股） 0.77 0.42 0.50 0.63 0.76 广汽集团 沪深300 P/E（现价&最新摊薄） 11.44 20.84 17 ...

公司研究 | 年报点评 广汽集团 601238.SH 买入 （维持） 自主品牌整体减亏，自主新能源表现较好 股价（2024年04月03日） 8.7元 目标价格 9.35元 52周最高价/最低价 11.79/7.72元 总股本/流通A股（万股） 1,048,690/1,046,086 A股市值（百万元） 91,236 核心观点 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件 ⚫ 业绩略低于市场预期。公司2023年营业收入1287.57亿元，同比增长17.5%；归母 报告发布日期 2024年04月07日 净利润 44.29 亿元，同比下降 45.1%；扣非归母净利润 35.73 亿元，同比下降 52.3%。4季度营业收入311.01亿元，同比增长5.9%，环比下降13.8%；归母净利 润-0.82亿元，同比下降1460.9%，环比下降105.3%；扣非归母净利润-4.51亿元， 同比下降 94.7%，环比下降 134.1%。2023 年利润下滑预计主要系公司采取积极的 1周 1月 3月 12月 商务政策应对行业价格战以及广汽三菱重组费用影响。2023 年公司拟向全体股东派 绝对表现% 0.58 -2.03 0.58 -20 ...

2024年4月1日 公司研究 2023 业绩披露，自主高端化+海外布局提速 ——广汽集团（601238.SH、2238.HK）2023 年业绩点评 要点 A 股：增持（维持） 当 前价：8.80元 2023年业绩披露：2023年营业收入同比+17.8%至1287.6亿元，归母净利润同 比-45.1%至44.3亿元，扣非后归母净利润同比-52.3%至35.7亿元。其中，4Q23 H 股：买入（维持） 营业收入同比+5.9%/环比-13.8%至 311.0 亿元，归母净利润亏损 0.8 亿元（上 当前价：3.21港元 年同期归母净利润为0.1亿元），扣非后归母净利润亏损4.5亿元（上年同期扣 非归母净利润亏损2.3亿元）。4Q23业绩承压，主要受优惠权益增加、自主减 值计提、合资投资收益下降影响。 作者 分析师：倪昱婧 4Q23 投资收益环比下滑，“两田”仍处于转型阵痛期：2023 年公司毛利率同 执业证书编号：S0930515090002 比-0.1pcts 至 6.9%，4Q23 毛利率同比-2.4pcts/环比-3.0pcts 至 6.9%。2023 021-52523876 年对联营与合营企业的投资收益同 ...

广汽集团（601238.SH）系列点评四： 自主新能源表现出色 出海战略持续加速 2024年03月29日 ➢ 事件概述：公司发布 2023 年报：广汽 2023 年全年营业总收入为 1297.1 推荐 维持评级 亿元，同比+17.9%；毛利率为7.5%，同比+0.7 pts；扣非归母净利润为35.7亿 当前价格： 8.91元 元，同比-52.3%；其中：2023Q4营业总收入为315.2亿元，同比/环比分别为 +6.3%/-13.1%；2023Q4毛利率为8.2%，同比/环比分别为-2.0 pts/-2.3 pts； 2023Q4扣非归母净利润为-4.5亿元，同比减少2.2亿元。 [Table_Author] ➢ 营收平稳增长 利润小幅下降。收入端，2023Q4营业总收入为315.2亿元， 同比/环比分别为+6.3%/-13.1%，主要受益于经济恢复，政策落地实施，自主品 牌车型特别是广汽埃安新能源车销量大幅增长。利润端，2023Q4扣非归母净利 润为-4.5亿元，环比转负。2023Q4归母净利润下滑主要原因为自主收入下降及 合资部分投资收益的下滑。据我们测算，2023Q4自主车型单车 ASP约为13.2 万 ...

2024 年 04 月 01 日 公司研究 评级：增持 (首次覆盖 ) 研究所： [Table_Title] 自主销量保持增势，合资承压静待转型 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn ——广汽集团（ ） 年年报点评 601238 2023 最近一年走势 事件 : 广汽集团2024年3月28日发布年度报告：公司2023年全年实现营业 总收入1297.06亿元，同比+17.62%。2023年全年实现归母净利润44.29 亿元，同比-45.08%，扣非后归母净利润35.73亿元，同比-52.31%。2023 年报拟向股东派发现金股利人民币0.10元/股（含税），加上2023年中 期已派发的0.05元/股（含税），2023年共计现金股利0.15元/股（含税）， 占归属于公司股东净利润的36%。 投资要点 : 相对沪深300表现 2024/04/01 表现 1M 3M 12M  价格战爆发加之燃油车销量下行，2023Q4 公司利润大幅下降。 广汽集团 0.3% 1.8% -18.2% 2023Q4 公司实现营业总收入 315.24 亿元，同/环比分别为 沪深300 1.6 ...