券中社12月31日讯，根据港交所披露易信息，Ping An Asset Management Co., Ltd.（平安资管）于12月 24日在场内增持350万股邮储银行H股股份，耗资约1640万港元。 值得一提的是，除邮储银行外，平安资管年内还连续增持工商银行H股，累计增持规模近18亿股，并举 牌建设银行H股。 此番增持后，平安资管以"投资经理"身份合计持有9.9425亿股邮储银行H股股份，占该行H股总数的 5.00%，占该行总股本的1%以上。 校对：冉燕青 ...

热点聚焦 1、中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平 出席会议并发表重要讲话。会议要求，明年要坚持稳中求进、以进促稳、守正创新、先立后破，系统集 成、协同配合。要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债，增加地方政 府专项债券发行使用，优化财政支出结构，兜牢基层三保底线。会议还提到，要实施适度宽松的货币政 策，适时降准降息，保持流动性充裕；大力提振消费，提高投资效益，全方位扩大国内需求；综合整 治"内卷式"竞争，规范地方政府和企业行为；持续用力推动房地产市场止跌回稳。 2、商务部举行例行新闻发布会。会上，有记者问到，美国众议院将表决一项年度国防法案，其中包括 向美国电信公司拨款30多亿美元，用于从美国无线网络中移除中国华为和中兴通讯制造的设备，以应对 安全风险。商务部对此回应表示，中方将采取一切必要措施，坚定维护中国企业正当权益。商务部在发 布会上还提到，对与新一届美国政府经贸团队接触沟通持开放态度。 3、世界黄金协会报告指出，金价有望创下10多年来的最佳年度表现，截至11月已上涨28%，2025年黄 金将出现积极但温和得多的增长。 ...

12月10日，中国邮政储蓄银行召开数字金融大会暨手机银行10.0发布会，发布了包括大模型、手机银行 10.0、企业架构白皮书、数据资产白皮书共计4项数字金融成果。 邮储银行首次公布了自有大模型"邮智"。据介绍，该模型建成了千卡规模的信创算力集群，实现了算 力、数据、算法的自主可控。发布会上，邮储银行还展示了小邮助手、云柜数字员工、信贷大模型、信 息科技大模型4个依托"邮智"大模型打造的典型场景案例。接下来，邮储银行将以"邮智"大模型发布为 契机，携手产学研融合创新，打造"算力、算法、数据、场景"四位一体、安全可信的大模型服务体系， 构建数智金融创新生态。 与此同时，邮储银行还发布了手机银行10.0版本，突出"有用、有效、有情、有趣、有底"五个特征。 具体来看，一是"有用"。手机银行10.0版本升级了个性匹配策略，实现了金融业务"按需推荐"。例如， 升级财富首页，通过个性化推荐打造一站式财富陪伴服务等。二是"有效"。手机银行10.0版本升级了房 主专区，通过整合产品、在线看房等功能，为客户提供一站式业务办理。三是"有情"。手机银行10.0版 本打造了陪伴式数字员工，支持多模态交互、服务跟随、业务咨询、业务办理、 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 [Table_Title] 聚焦稳健发展 经营韧性不断增强 [Table_StockName] ——邮储银行（601658）深度报告 [Table_ReportDate] 2024 年 11 月 27 日 [Table_Summary] 投资要点: 储蓄代理费率再次调整：以 2023 年代理网点日均存款余额计算，综合 费率下降约 16BPS，节约储蓄代理费 150.6 亿元。费率调整方案通过后， 将从 2024 年 7 月 1 日起执行，测算对 2024 年/2025 年净利润贡献约为 70 亿元/140 亿元。 存款优势助力邮储银行业务快速发展：储蓄代理模式助力邮储银行存 款增长保持高位。截至 2024 年 6 月末，邮储银行的存款占总负债的比 重达到 96.5%。个人存款占存款的比重为 88.9%。较高的个人存款占比， 使得个人银行业务的收入贡献度持续保持高位，其中，分部间的利息净 收入贡献了个人银行营收的 80.8%。代理储蓄存款促进邮储银行个人客 户数量与管理个人客户资产（AUM）规模不断增长，约 69%的个人有效 客户、80%的个人存款、78 ...

11月23日，中国邮政储蓄银行行长刘建军在由《银行家》杂志社主办的"2024银行家金融创新论坛暨银 行家金融创新成果发布会"上表示，虽然我国普惠金融发展取得长足进步，但是供给不平衡不充分，市 场主体感受存在温差等问题仍然突出。应加快数字金融服务，降低普惠金融的风险和成本。增强普惠金 融的风险识别和预警能力，解决信息不对称的问题。 回顾过去，刘建军指出，中国普惠金融发展成绩斐然。普惠金融理念深入人心，机制日趋健全，供给更 加充沛。一是服务覆盖面不断扩大。金融机构服务覆盖范围不断延伸、下沉，基本实现乡乡有机构、村 村有服务、家家有账户。二是服务的可得性持续提升。小微企业融资难显著改善。三是人民群众的满意 度持续提高，融资成本持续降低。 刘建军同时指出，虽然我国普惠金融发展取得长足进步，但是供给不平衡不充分、市场主体感受存在温 差等问题仍然突出。小微企业融资难、融资贵、融资慢的问题得到很大改善，但当前也呈现一些新的特 征，主要是结构性问题，部分堵点卡点尚待突破。 从小微企业融资难题看，调研发现优质的小微企业金融供给较为充足，而长尾客群中的中小微企业、农 户、个体工商户区域分布广、行业覆盖面宽，自身经营具有较大不确定 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/金融/银行 证券研究报告 邮储银行（601658）公司季报点评 2024 年 11 月 16 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |---------------------------------------------------|----------------------| | 股票数据 | | | [ 11 Table_StockInfo 月 14 日收盘价（元） ] | 5.19 | | 52 周股价波动（元） | 4.21-5.83 | | 股本结构 | | | [ 总股本（ Table_CapitalInfo 百万股） ] | 99161 | | 流通 A 股（百万股） | 67122 | | B 股 /H 股（百万股） | 0/19856 | | 相关研究 [Table_ReportInfo] 《邮储银行 2023 | 年年报点评：规模稳健 | | 增长，不良率保持低于 1% | 》 2024.04.03 | | 《邮储银行 23 年 Q3 | 业绩点评：营收利 | 市场表现 [Table ...

业绩增速回正，存款增长较好 ——邮储银行 24Q3 季报点评 核心观点 ⚫ 营收、利润增速回升，代理费调降效果显现。截至 24Q3，邮储银行营收、PPOP、 归母净利润累计同比增速（下同）分别较 24H1 提升 0.2pct、4.3pct、1.7pct 至 0.1%、-1.8%以及 0.2%。拆分来看，24Q3 净利息收入增速环比小幅下降 0.4pct； 低基数效应下政策性因素对中收增速的冲击有所减退，净手续费收入增速环比提升 4.1pct；净其他非息收入增速环比下降 1.0pct，主要是公允价值变动损益增速收窄， 且汇兑损益有一定波动。代理费率调降方案已落地，24Q3 业务及管理费增速环比下 降 2.9pct，预计对于成本节约的作用将持续显现，助力利润增长。 ⚫ 扩表边际提速，存款增长较好。资产端，截至 24Q3，邮储银行总资产同比增速较 24H1 上升 0.8pct 至 9.3%，贷款同比增速放缓 1.2pct 至 9.5%。其中，对公、个人 贷款同比增速分别环比下降 1.5pct、1.3pct 至 13.7%、7.3%。负债端，总负债、存 款同比增速分别较 24H1 上升 0.9pct、下降 0.5pc ...

公司报告| 季报点评 证券研究报告 2024 年 11 月 06 日 投资评级 在业 银行/国有大型银行 II 6个月评级 买入(维持评级) 当前价格 5.32 元 目标价格 6.48 元 邮储银行 ( 601658 ) 营收持续正增长,归母净利润增速转正 事件: 邮储银行发布 24 年三季度财报。 24 年前三季度企业实现营收约 2603.49 亿元，归母净利润约 758.18 亿元，YoY+0.22%;不良率 0.86%，不良 拨备覆盖率 301.9%。 营收持续正增长,利息净收入稳定支撑利润空间,拨备前利润边际降幅企 稳,归母净利润增速由负转正。2024年前三季度,邮储银行实现总营收约 2603.49 亿元,其中利息净收入 2149.47 亿元,同比上升 1.46%,增速 环比微降 0.37pct;非息净收入为 454.02亿元,同比下降 5.95%,环比 降幅收窄 1.57pc。前三季度拨备计提释放了约 22 亿元的利润空间,助力 企业归母净利润增速由负转正，24Q1、24H1、24Q1−3 归母净利润增速 分别为-1.35%、-1.51%和 0.22%。受央行下调 LPR 及房贷利率政策影 响,20 ...

股 票 研 究 ——邮储银行 2024 年三季度业绩点评 负债优势延续，业绩边际改善 邮储银行(601658) [Table_Industry] 商业银行/金融 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------|----------------|-------------------------|-------|--------------------------------| | | | | | | | [table_Authors] | 刘源 ( | 分析师 ) | | 钟昌静 ( 研究助理 ) | | | 021-38677818 | | | 010-83939787 | | | | liuyuan023804@gtjas.com | | zhongchangjing028678@gtjas.com | | 登记编号 | S0880521060001 | | | S0880123070141 | 本报告导读： 邮储银行 2024 年三季度业绩表现符合预期，单季营收和净利润增速均转正，负债优 势延续，资产质量保持同业较优水平，维持增持评级。 投资要点： ...

公司点评报告 · 银行业 业绩增速回正,代理费调降成效显现 邮储银行 2024 年三季报业绩点评 核心观点 ● 营收净利增速均回正,成本收入比改善:2024年 1-9月,公司实现营业收 入 2603.49亿元,同比增长 0.09%;归母净利润 758.18亿元,同比增长 0.22%; 年化加权平均 ROE11.79%,同比下降 1.11 个百分点。2024Q3,营收、归母 净利润分别同比增长 0.5%、3.5%,增速均较上季度回正。公司代理费率调整 成效初步释放,2024Q3 业务与管理费同比下降 4.17%,成本收入比 60.29%, 分别环比、同比下降 0.26、2.94个百分点。同时,公司资产质量优秀,拨备 反哺利润增长,减值损失同比下降10.41%。 ● 垂点领域信贷投放动能较好,存款成本优化:2024年 1-9月,公司利息净 收入 2149.47亿元,同比增长 1.46%。公司 1-9 月年化净息差 1.89%,较上 半年-2BP,预计资产端收益率下行压力较大;负债端低成本存款优势夯实,1- 9月付息负债成本率1.49%,较上半年-2BP,对息差形成支撑。截至9月末, 公司各项贷款总额较上年末增长 ...