邮储银行 601658.SH 公司研究 | 年报点评 业绩延续改善，储蓄代理费率进一步优化 邮储银行 25 年财报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 | 屈俊 | 执业证书编号：S0860523060001 | | --- | --- | | | qujun@orientsec.com.cn | | | 0755-82819271 | | 于博文 | 执业证书编号：S0860524020002 | | | yubowen1@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 陶明婧 | 执业证书编号：S0860525090006 | | | 香港证监会牌照：BXO331 | | | taomingjing@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | ⚫ 根 据 25 年 财 报 数 据 ， 预 测 公 司 26/27/28 年 归 母 净 利 润 同 比 增 速 为 3.7%/4.5%/5.1%，BVPS 为 9.07/9.76/10.49 元（原 26/27 年预测值为 9.96/10.84 元，调整息差预期及考虑代理费率调整），当前股价对应 26 ...

邮储银行 601658.SH 公司研究 | 年报点评 业绩延续改善，储蓄代理费率进一步优化 邮储银行 25 年财报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根 据 25 年 财 报 数 据 ， 预 测 公 司 26/27/28 年 归 母 净 利 润 同 比 增 速 为 3.7%/4.5%/5.1%，BVPS 为 9.07/9.76/10.49 元（原 26/27 年预测值为 9.96/10.84 元，调整息差预期及考虑代理费率调整），当前股价对应 26/27/28 年 PB 为 0.56X/0.52X/0.48X。参考可比公司平均估值，给予 26 年 0.69 倍 PB，对应合理价 值 6.29 元/股，维持"买入"评级。 风险提示 经济复苏不及预期；信贷需求不及预期；资产质量恶化。 公司主要财务信息 | | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 348,775 | 355,728 | 365,177 | 377,232 | 392,425 | | 同比增长 (%) ...

[Table_Page] 深度分析|银行 证券研究报告 [Table_Title] 银行行业 业绩驱动分化，国有行景气度再现 [Table_Summary] 核心观点： [Table_PicQuote] 相对市场表现 [分析师： Table_Author]倪军 SAC 执证号：S0260518020004 021-38003646 nijun@gf.com.cn 分析师： 林虎 SAC 执证号：S0260525040004 SFC CE No. BWK411 021-38003643 gflinhu@gf.com.cn -10% -3% 4% 10% 17% 24% 04/25 06/25 08/25 11/25 01/26 03/26 银行 沪深300 请注意，倪军并非香港证券及期货事务监察委员会的注册 持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_ 相关研究： DocReport] | 银行投资观察 20260329:石 | 2026-03-29 | | --- | --- | | 油冲击对流动性的影响再解 | | | 析 | | | 跨境流动性跟踪 20260329: | 2026-03-29 | ...

市 场 研 究 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2026 年 04 月 01 日 星期三 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周二 A 股震荡走低，上证指数收跌 0.8%报 3891.86 点，深证成指跌 1.81%，创业板指跌 2.7%，万得全 A 跌 1.42%；沪深两市成交额 1.99 万亿元。申万行业方面，家用电器、银行等领涨；煤炭、电力设备、 电子等领跌。概念板块方面，赛马概念、CRO 等上涨，供销社、磷化 工、玉米等下跌。香港恒生指数收涨 0.15%报 24788.14 点，恒生科 技指数跌 0.86%；美国三大股指全线收涨，道指涨 2.49%报 46341.51 点，标普 500 指数涨 2.91%报 6528.52 点，纳指涨 3.83%报 21590.63 点；欧洲三大股指收盘全线上涨；亚太主要股指收盘多数下跌。 3081 【重要新闻】 【3 月 PMI 数据：三大指数重返扩张区间， 经济景气水平回升】国 家统计局公布数据显示，3 月份，随着春节后复工复产加快，产需两 端同步扩张，我国制造业、非制造业和综合 PMI ...

年报发布 中国建设银行发布2025年度业绩 2026年3月27日，中国建设银行公布2025年度经营业绩。集团资产总额45.63万亿元、增幅12.47%；负债 总额41.95万亿元、增幅12.68%；高质高效完成增资工作，核心一级资本净额3.46万亿元、增幅9.46%。 盈利能力稳，实现经营收入7,408.71亿元、增幅1.69%，净利润3,397.90亿元、增幅1.04%。资产质量 稳，不良贷款率1.31%，拨备覆盖率233.15%。客户基础稳，服务公司类客户1,273万户、个人全量客户 7.85亿人。 点击图片查看年报详情 年报发布 交通银行发布2025年度业绩 2026年3月27日，交通银行发布2025年度业绩。截至2025年末，集团资产总额突破15.5万亿元，较上年 末增长4.35%；全年实现归属于母公司股东净利润956.22亿元，同比增长2.18%；营业收入2,650.71亿 元，同比增长2.02%；资产质量稳中向好，不良贷款率1.28%，较上年末下降0.03个百分点，拨备覆盖率 提升至208.38% 中国邮政储蓄银行发布2025年度业绩 3月27日，中国邮政储蓄银行发布2025年年报。截至2025年 ...

截至3月30日，我国六家国有大型商业银行的2025年度业绩报告已经全部发布。六大行2025年营业收入合计超35482亿元，净利润总额超 14200亿元。在业绩发布会上，多家银行相关负责人就投资者和消费者关注的热点话题进行回应。 在促消费领域，多家银行在2025年将"提振消费扩内需"作为重点任务，提升金融服务质效，从供需两端协同发力，强化消费领域金融供 给，夯实居民收入基础和消费信心。 中国银行副行长 蔡钊： 2025年，（我行）向重点消费领域注入信贷资金超2万亿元，消费补贴与减费让利超百亿元，惠及上亿人次。服务 消费方面，重点支持住宿餐饮、文旅养老等行业，2025年服务消费重点领域贷款增速约20%。 整体来看， 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行在2025年均实现营业收入与净利润双增。 稳健的业绩也为 分红创造了条件。在本轮的业绩发布中，六家国有大型商业银行继续保持高比例分红。 中国工商银行行长 刘珺： 2025年，工行A股和H股股价涨幅分别是14.6%和20.7%，在大型银行中表现较优，全年现金分红1105.93亿元 人民币。 家庭资产配置也是居民关注的重要话题之一。在业绩发布会上， ...

中收强劲增长，储蓄代理费率再调整 邮储银行(601658) 邮储银行 2025 年报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 马婷婷(分析师) | 021-23185608 | matingting@gtht.com | S0880525100001 | | 陈惠琴(分析师) | 021-38676666 | chenhuiqin@gtht.com | S0880525100003 | 本报告导读： 邮储银行利息净收入增速逐季回暖，手续费及佣金净收入保持较快增长，2026 年再 次主动下调储蓄代理费率，业绩有望持续稳定正增长。 股票研究 /[Table_Date] 2026.03.31 [Table_Industry] 商业银行/金融 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | | [Table_Target] 目标价格(元): | 7.14 | | [当前价格 Table_CurPrice] (元)： | | --- | | 5.08 | [Table_Market] 交 ...

3月31日，A股走势低迷，截至午盘，沪指跌0.38%，创业板指跌逾2%，银行逆市走强，中国银行涨超 4%，农业银行涨超3%，华夏银行、浦发银行、宁波银行涨超2%，青岛银行、建设银行、邮储银行等10 余股涨逾1%。百亿银行ETF华宝（512800）场内价格涨超1%。 数据来源：沪深交易所等。 ETF费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取 佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证银行ETF 联接基金（A类）申购费率（前收费）为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔，100万元（含） ~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）~180 日时0.5%，持有天数180日（含）~1年时0.25%，持有天数1年（含）以上时0%；不收取销售服务费。 华宝中证银行ETF联接基金（C类） 不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日 （含）以上时0%；销售服务费为0.4%。 风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发 ...

银行 2026 年 3 月 31 日 邮储银行(601658.SH) 营收持续修复，息差凸显韧性 强烈推荐（维持） | 行业 | 银行 | | --- | --- | | 公司网址 | www.psbcltd.cn;www.psbc.com | | 大股东/持股 | 中国邮政集团有限公司/51.87% | | 实际控制人 | 中国邮政集团有限公司 | | 总股本(百万股) | 120,095 | | 流通 A 股(百万股) | 72,528 | | 流通 B/H 股(百万股) | 19,856 | | 总市值（亿元） | 5,942 | | 流通 A 股市值(亿元) | 3,670 | | 每股净资产(元) | 8.41 | | 资产负债率(%) | 93.8 | 行情走势图 证券分析师 股价：5.06 元 主要数据 李灵琇 一般证券从业资格编号 S1060124070021 LILINGXIU785@pingan.com.cn 事项： 邮储银行发布 2025 年年报，公司 25 年实现营业收入 3357 亿元，同比上行 2.0%，实现归母净利润 874 亿元，同比上行 1.1%，年化加权平均 ROE 为8. ...

3月30日，沪指探底回升收涨0.24%，早盘一度跌逾1%，创业板指、深证成指收跌，银行板块防御性突出，个股多数收红，厦门银行领涨近4%，工商银行绩 后涨超2%，中国银行、重庆银行、上海银行、交通银行涨超1%。百亿银行ETF华宝（512800）低开高走，场内价格一度上涨0.76%，收涨0.38%，收复10日 线。 地缘冲突加剧，市场情绪趋于谨慎，资金避险情绪有所升温，高股息防御资产有望受资金青睐。 板块消息方面，工行、建行、交行、邮储四大国有行近日集体披露年报业绩，资产规模稳步扩张，营收与净利润实现双增长。同时，面对净息差收窄的行业 共性挑战，各家银行管理层纷纷释放出"息差有望企稳"的信号，市场给予积极反馈。 中信证券指出，从已披露的银行业绩看基本符合预期，预计后续披露银行经营结果预期差小。展望一季度，银行资产投放平稳，息差如期下行，信用风险形 势相对稳定，盈利增速曲线延续企稳上行格局。由于市场资金风偏下降，且广义流动性格局相对稳定，银行股等权益资产或更受低回撤要求资金偏好，相对 和绝对收益延续。 ETF费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券 ...