China Banks Insight Equities Handbook 2026: Fundamentals over flows & policies China Disclosures & Disclaimer This report must be read with the disclosures and the analyst certifications in the Disclosure appendix, and with the Disclaimer, which forms part of it. Commercial Banks Gary Lam*, CFA Head of Greater China Financials Research The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited gary.lam@hsbc.com.hk +852 2996 6926 How share price drivers are evolving: Global investors have asked why China banks ha ...

[Table_Page] 跟踪分析|银行 证券研究报告 [Table_Title] 银行行业 通胀预期下广谱资产流动性收敛，关注负反馈 ——银行资负跟踪 20260322 [Table_Summary] 核心观点： | [Table_Gr ade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2026-03-22 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 [分析师： Table_Author]倪军 SAC 执证号：S0260518020004 021-38003646 nijun@gf.com.cn 分析师： 林虎 SAC 执证号：S0260525040004 SFC CE No. BWK411 021-38003643 gflinhu@gf.com.cn 请注意，倪军并非香港证券及期货事务监察委员会的注册 持牌人，不可在香港从事受监管活动。 -10% -3% 4% 10% 17% 24% 03/25 06/25 08/25 10/25 01/26 03/26 银行 沪深300 [Table_ 相关研究： DocReport] | 银行行业:山东 ...

证 券 研 究 报 告 【金工周报】 择时信号以中性为主，后市或中性偏空 ❖ 本周回顾 本周市场涨少跌多，上证指数单周下跌 3.38%，创业板指单周上涨 1.26%。 A 股模型： 短期：成交量模型中性。特征龙虎榜机构模型看多。特征成交量模型看空。智 能算法沪深 300 模型中性，智能算法中证 500 模型看空。 中期：涨跌停模型中性。上下行收益差模型绝大部分宽基指数中性。月历效应 模型中性。 长期：长期动量模型中性。 中期：成交额倒波幅模型看空。上下行收益差模型中性，上下行收益差相似模 型中性。 本周行业指数普遍下跌，除通信、银行外所有行业均下跌，跌幅前五的行业为： 有色金属、钢铁、基础化工、建材、建筑。从资金流向角度来说，所有行业主 力资金净流出，其中有色金属、基础化工、电子、计算机、电力设备及新能源 主力资金净流出居前。 本周股票型基金总仓位为 96.75%，相较于上周增加了 38 个 bps，混合型基金 总仓位 89.92%，相较于上周减少了 21 个 bps。 本周机械与通信获得最大机构加仓，电子与石油石化获得最大机构减仓。 综合：A 股综合兵器 V3 模型看空。A 股综合国证 2000 模型看空。 ...

Core Viewpoint - The establishment of China Post Financial Asset Investment Co., Ltd. (referred to as "China Post Investment") marks the completion of the sixth state-owned bank's financial asset investment company, enhancing the overall capabilities of state-owned banks in supporting technology innovation and private enterprises [1][2]. Group 1: Establishment and Purpose - China Post Investment has been approved with a registered capital of RMB 10 billion and is located in Beijing, aiming to integrate into the comprehensive service matrix of the entire bank [1]. - The company will focus on market-oriented debt-to-equity swaps and equity investment pilot projects, supporting technology innovation and the development of new productive forces [2]. Group 2: Collaboration and Strategic Goals - On its establishment day, China Post Investment signed business cooperation framework agreements with 14 entities in fields such as integrated circuits, clean energy, and advanced manufacturing [2]. - The strategic plan includes creating four major platforms: an innovative platform for investment and loans, a long-term capital platform for technology innovation, a structural reform debt-to-equity swap platform, and an equity investment management platform [2]. Group 3: Industry Expansion and Trends - With the opening of China Post Investment, the number of bank-affiliated financial asset investment companies (AICs) has expanded to nine, with six being state-owned and three being joint-stock banks, indicating a significant advancement in the industry [4]. - AICs are becoming crucial in addressing the financing challenges faced by technology enterprises and fostering new productive forces, with investment pilot programs covering 18 regions nationwide [4]. Group 4: Investment Dynamics and Future Outlook - The AIC sector is experiencing rapid growth, with a notable increase in registered funds, from 59 in 2024 to 131 by 2025, indicating a surge in investment activity [5]. - The focus of investments includes sectors like semiconductors, new energy, and advanced materials, with significant capital allocations already made by various AICs [6]. Group 5: Implications for Banking Sector - The expansion of AICs is expected to open new business opportunities for banks, allowing them to invest in non-listed companies and enhance the value of their financial licenses [7]. - This shift is seen as a necessary response to the narrowing profit margins in traditional lending, enabling banks to explore high-potential sectors and leverage their existing corporate resources for better project identification [7]. Group 6: Challenges and Structural Issues - Despite the strong growth of AICs, there are structural bottlenecks in their operational mechanisms, including misalignment with the inherent nature of equity investments and challenges in balancing flexibility and efficiency in business processes [8].

★ 宏观动态 ★ 商务部：有序扩大单方面免签国家范围，持续优化过境免签政策 3月20日，商务部发布《关于促进旅行服务出口 扩大入境消费的政策措施》。其中提出，持续完善签证政策。 有序扩大单方面免签国家范围，持续优化过境免签政策。研究推出电子签证，试点网上申办，缩短办理时间。 推行外国人入境卡网上填报。简化外国人来华参加展会、体育赛事等活动审批流程，免除对邀请方出具承诺函 的要求。 商务部：1—2月全国吸收外资1614.5亿元人民币 据商务部消息，2026年1—2月，全国新设立外商投资企业8631家，同比增长14%；实际使用外资金额1614.5亿 元人民币，同比下降5.7%。 从行业看，制造业实际使用外资475.2亿元人民币，服务业实际使用外资1112.2亿 元人民币。高技术产业实际使用外资632.1亿元人民币，同比增长20.4%，占全国实际使用外资的39.2%，较去 年同期提升8.5个百分点。其中，研发与设计服务、计算机及办公设备制造业、电子及通信设备制造业实际使 用外资分别增长171.8%、84.1%、35.5%。 从来源地看，加拿大、瑞士、法国实际对华投资分别增长210%、 41.3%、3%（含通过自由港 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 POSTAL SAVINGS BANK OF CHINA CO., LTD. 承董事會命 中國郵政儲蓄銀行股份有限公司 杜春野 聯席公司秘書 1658 海外監管公告 關於中郵金融資產投資有限公司獲准開業的公告 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10(B)條作出。如下公 告已於上海證券交易所網站刊登，僅供參閱。 特此公告。 中國，北京 2026年3月20日 於本公告日期，本行董事會包括董事長及非執行董事鄭國雨先生；執行董事蘆葦先生、姚紅女 士；非執行董事劉新安先生、張宣波先生、劉瑞鋼先生、陳雪女士、胡宇霆先生、丁向明先生 及余明雄先生；獨立非執行董事溫鐵軍先生、鍾瑞明先生、潘英麗女士、唐志宏先生、洪小源 先生、楊勇先生及浦永灝先生。 * 中國郵政儲蓄銀行股份有限公司並非一家根據銀行業條例（香港法例第155章）之認可機 構，並不受限於香港金融管理局的監督，亦不獲授權在香港經營銀行及╱ ...

POSTAL SAVINGS BANK OF CHINA CO., LTD. 1658 中國，北京 2026年3月20日 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 海外監管公告 關於召開2025年度業績發佈會的公告 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10(B)條作出。如下公 告已於上海證券交易所網站刊登，僅供參閱。 特此公告。 承董事會命 中國郵政儲蓄銀行股份有限公司 杜春野 聯席公司秘書 於本公告日期，本行董事會包括董事長及非執行董事鄭國雨先生；執行董事蘆葦先生、姚紅女 士；非執行董事劉新安先生、張宣波先生、劉瑞鋼先生、陳雪女士、胡宇霆先生、丁向明先生 及余明雄先生；獨立非執行董事溫鐵軍先生、鐘瑞明先生、潘英麗女士、唐志宏先生、洪小源 先生、楊勇先生及浦永灝先生。 * 中國郵政儲蓄銀行股份有限公司並非一家根據銀行業條例（香港法例第155章）之認可機 構，並不受限於香港金融管理局的監督，亦不獲授權在香港經營銀行及╱或接受 ...

中国邮政储蓄银行股份有限公司董事会 二〇二六年三月二十日 证券代码：601658 证券简称：邮储银行 公告编号：临 2026-008 近日，中国邮政储蓄银行股份有限公司（以下简称本行）收到《国 家金融监督管理总局关于中邮金融资产投资有限公司开业的批复》 （金复〔2026〕140 号）。根据上述批复，本行筹建的中邮金融资产 投资有限公司（以下简称中邮投资）获准开业，中邮投资注册资本为 人民币 100 亿元，注册地为北京市。 中邮投资获准开业，是本行响应国家号召、服务科技强国建设的 重要举措。中邮投资作为本行综合化服务战略中的重要布局，是落实 金融"五篇大文章"的重要平台，将聚焦服务实体经济的主责主业， 通过开展市场化债转股及股权投资试点业务，发挥对科技创新和民营 企业的支持作用，助力新质生产力发展，提升服务实体经济质效，进 一步推动本行高质量发展。 特此公告。 中国邮政储蓄银行股份有限公司 关于中邮金融资产投资有限公司获准开业的公告 中国邮政储蓄银行股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在 任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整 性承担法律责任。 ...

证券代码：601658 证券简称：邮储银行 公告编号：临 2026-007 中国邮政储蓄银行股份有限公司 关于召开 2025 年度业绩发布会的公告 中国邮政储蓄银行股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在 任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整 性承担法律责任。 重要内容提示： https://finance.china.com.cn/psbc2025/index.shtml 投资者可于 2026 年 3 月 25 日（星期三）17:00 前将相关问题 通 过 电 子 邮 件 的 形 式 发 送 至 本 行 投 资 者 关 系 邮 箱 ： psbc.ir@psbcoa.com.cn。本行将于 2025 年度业绩发布会（以下简称 业绩发布会）上回答投资者普遍关注的问题。 本行拟于 2026 年 3 月 27 日（星期五）在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）披露本行 2025 年年度报告。为了便于广大投资 者更全面深入地了解本行 2025 年度业绩和经营情况，本行拟于 2026 年 3 月 30 日（星期一）10:00-11:30 召开业绩发布会，就投资者 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 POSTAL SAVINGS BANK OF CHINA CO., LTD. 1658 海外監管公告 非公開發行A股股票限售股上市流通公告 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10(B)條作出。如下公 告已於上海證券交易所網站刊登，僅供參閱。 特此公告。 承董事會命 中國郵政儲蓄銀行股份有限公司 杜春野 聯席公司秘書 中國，北京 2026年3月18日 於本公告日期，本行董事會包括董事長及非執行董事鄭國雨先生；執行董事蘆葦先生、姚紅女 士；非執行董事劉新安先生、張宣波先生、劉瑞鋼先生、陳雪女士、胡宇霆先生、丁向明先生 及余明雄先生；獨立非執行董事溫鐵軍先生、鐘瑞明先生、潘英麗女士、唐志宏先生、洪小源 先生、楊勇先生及浦永灝先生。 本次股票上市流通总数为5,405,405,405股，全部为 2021 年非公 开发行 A 股限售股。 本次股票上市流通日期为2026 年 3 月 25 日。 ...