Investment Rating - The industry investment rating is "Recommended" [3][29] Core Insights - The demand recovery post-Spring Festival is relatively weak, aligning with expectations. The feedback from the Spring Festival indicates a nearly 10% year-on-year decline in the sales of liquor, despite a noticeable improvement in the month-on-month performance. The liquor sector is entering a low season, and with companies like Wuliangye and Jinshiyuan halting shipments to maintain prices, the fundamental outlook is unlikely to improve significantly in the short term. The consumer goods sector shows a continued recovery, but the feedback from the Spring Festival is weak, particularly in the restaurant supply chain, which is expected to face short-term pressure. The condiment sector is showing a steady recovery, while dairy products are expected to decline year-on-year. The absolute growth rate of snack foods remains high, but growth is expected to cool due to a high base. Overall, the sector is likely to remain weak in the short term, but a gradual recovery is anticipated throughout the year, making it a good candidate for medium to long-term investment [4][6][10]. Summary by Sections Liquor Sector - The feedback from the Spring Festival indicates a continuation of the decline in the liquor industry, with an expected drop of nearly 10%. Post-holiday, the price of Moutai has stabilized and slightly increased, while Wuliangye's price has rebounded significantly after halting shipments. The first half of 2025 is expected to remain weak, but medium-term prospects may improve as domestic policies take effect. High-end liquor is recommended for long-term investment, with specific companies such as Moutai, Wuliangye, Shanxi Fenjiu, and Luzhou Laojiao highlighted [6][7]. Consumer Goods Sector - The consumer goods sector shows a slight recovery in sales post-Spring Festival, but overall performance remains weak. The restaurant supply chain continues to struggle, while the condiment sector is experiencing a steady recovery. Dairy products are expected to decline year-on-year, and the growth rate of snack foods is anticipated to decrease due to a high base. The sector is characterized by essential demand, and performance may exceed that of the liquor sector. Companies such as Yili, Tianwei, Anjixin, Qianwei Central Kitchen, and Haitian Flavoring are recommended for medium to long-term investment [6][7]. Market Performance - The sector has experienced a slight pullback in the first three trading days post-holiday, primarily due to weak fundamental feedback. The overall decline for the sector in 2025 is 6.9%, attributed to systemic adjustments and weak fundamental performance [10][11].

Investment Rating - The industry investment rating is "Recommended" [3][26] Core Views - The sector experienced a rebound of 2.3% this week, primarily due to a systematic market rebound, although the fundamental feedback remains subdued [4][9] - The liquor sector has seen a relatively smooth landing during the Spring Festival, but it is now entering a low season with both demand and inventory under pressure, making it unlikely for the fundamentals to improve significantly [4][6] - The consumer goods sector continues to recover, with policies like "consumption vouchers" in cities like Shanghai potentially benefiting the restaurant supply chain [4][6] - The overall sector may lack short-term catalysts and is expected to remain relatively weak, but there is potential for gradual improvement throughout the year [4][6] Summary by Sections Liquor Sector - The Spring Festival sales were relatively stable, but the industry is now entering a low season with weak demand, leading manufacturers to control supply and maintain prices [6] - The price of Moutai remains stable at around 2250 yuan per bottle, while Wuliangye is around 930 yuan per bottle [11] - The sector's fundamentals are becoming less influential on market trends, with a growing sensitivity to macroeconomic policies and capital changes [6] Consumer Goods Sector - The introduction of "consumption vouchers" in Shanghai is expected to have a marginally positive impact on consumer goods [6] - Sales during the Spring Festival showed a slight recovery, particularly in condiments and snacks, although overall performance remains relatively weak [6] - Raw material prices, such as milk and sugar, are on a downward trend, which is favorable for profit margins [6][17] Recommended Companies - Recommended companies include Moutai, Wuliangye, Shanxi Fenjiu, Luzhou Laojiao, Tianwei Food, Anjui Food, Yili, Haitian Flavoring, Qianwei Central Kitchen, and Yanjing Beer [4][6]

证券代码：603317 证券简称：天味食品 公告编号：2025-015 四川天味食品集团股份有限公司 关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 为提高募集资金的使用效率和收益，合理利用闲置募集资金，在保证不影响 募集资金项目建设和募集资金正常使用的情况下，为公司和股东谋取较好的投资 回报。 (二)现金管理资金来源 1. 本次现金管理的资金来源为公司非公开发行股票暂时闲置募集资金。 2. 经中国证券监督管理委员会《关于核准四川天味食品集团股份有限公司 非公开发行股票的批复》（证监许可[2020]2135）核准，公司获准非公开发行股 现金管理受托方：银行、证券公司等金融机构。 现金管理投资种类：券商收益凭证、结构性存款、大额存单、国债逆回 购等安全性高、流动性好的保本型产品。 现金管理投资金额和期限：自 2025 年第一次临时股东大会审议通过之日 起 12 个月内使用不超过人民币 13 亿元（含）闲置募集资金进行现金管理，公司 及子公司可在上述期限和额度内滚动使用。 ...

证券代码：603317 证券简称：天味食品 公告编号：2025-014 四川天味食品集团股份有限公司 关于使用闲置自有资金进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 现金管理受托方：银行、证券公司、基金公司等金融机构。 现金管理投资种类：安全性高、流动性好的理财产品，包括但不限于银 行存款类产品、银行理财产品、固定收益类产品、国债逆回购、货币市场基金、 收益凭证、债券等。 现金管理投资金额和期限：自 2025 年第一次临时股东大会审议通过之日 起 12 个月内使用不超过人民币 25 亿元（含）闲置自有资金进行现金管理，公司 及子公司可在上述期限和额度内滚动使用。 履行的审议程序：四川天味食品集团股份有限公司（以下简称"公司"） 于 2025 年 3 月 4 日召开第五届董事会第三十九次会议和第五届监事会第三十八 次会议，审议通过《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》。该事项尚需 提交公司 2025 年第一次临时股东大会审议通过后方可生效。 一、现金管理情况概述 （一）现金管理目的 自 ...

证券代码：603317 证券简称：天味食品 公告编号：2025-016 重要内容提示： 四川天味食品集团股份有限公司 一、 召开会议的基本情况 关于召开 2025 年第一次临时股东大会的通知 (一)股东大会类型和届次 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2025 年第一次临时股东大会 (二)股东大会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 3 月 20 日 13 点 30 分 召开地点：成都市双流区西航港街道腾飞一路 333 号会议室 二、 会议审议事项 本次股东大会审议议案及投票股东类型 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2025 年 3 月 20 日 股东大会召开日期：2025年3月20日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 至 2025 年 3 月 20 日 采用上海证券交易 ...

证券代码：603317 证券简称：天味食品 公告编号：2025-013 本议案尚需提交股东大会审议。 四川天味食品集团股份有限公司 第五届监事会第三十八次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 四川天味食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第三十八 次会议于 2025 年 3 月 4 日以通讯表决方式召开，会议通知于 2025 年 2 月 27 日以 微信方式发出。会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。会议的召开符合《公司 法》和《公司章程》的规定。会议由监事会主席周小利女士召集并主持，全体与会 监事经认真审议和表决，形成以下决议： 一、审议通过《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》 公司及子公司自 2025 年第一次临时股东大会审议通过之日起 12 个月内使用 不超过人民币 25 亿元（含）闲置自有资金进行现金管理，资金可在上述期限和额 度内滚动使用，有利于提高公司资金使用效率和收益，不存在损害公司及中小股东 利益的情形，符合相关法律法规的要求。 具体内容详见上海证券交易所网站 ...

证券代码：603317 证券简称：天味食品 公告编号：2025-012 四川天味食品集团股份有限公司 第五届董事会第三十九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 四川天味食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第三十 九次会议于 2025 年 3 月 4 日以通讯表决方式召开。会议通知于 2025 年 2 月 27 日以微信方式发出。会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人。本次会议的召开 符合《公司法》和《公司章程》等有关法律法规的规定。本次会议由董事长邓文 先生召集并主持，全体与会董事经认真审议和表决，形成以下决议： 一、审议通过《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》 为提高公司及子公司自有资金的使用效率，在不影响日常经营的资金周转前 提下，公司及子公司拟对部分自有资金进行现金管理，同意自公司 2025 年第一 次临时股东大会审议通过之日起 12 个月内使用不超过人民币 25 亿元（含）闲置 自有资金进行现金管理，资金可在上述期限和额度内滚动使用。 具体内容详见上海证券交易所网站 ...

证券代码：603317 证券简称：天味食品 公告编号：2025-011 四川天味食品集团股份有限公司 本次减持主体持股的基本情况 截至本公告披露日，四川天味食品集团股份有限公司（以下简称"公司"） 董事、高级管理人员持股详情如下： | 股东名称 | 职务 | 持股数量（股） | 占总股本比例 | | --- | --- | --- | --- | | 于志勇 | 董事、副总裁 | 2,085,490 | 0.1958% | | 吴学军 | 董事、副总裁 | 1,118,382 | 0.1050% | | 沈松林 | 董事、副总裁 | 520,800 | 0.0489% | | 胡涛 | 董事 | 467,600 | 0.0439% | | 何昌军 | 副总裁、董事会秘书 | 1,241,204 | 0.1165% | | 汪悦 | 财务总监 | 91,000 | 0.0085% | | 合计 | | 5,524,476 | 0.5187% | 董事、高级管理人员集中竞价减持股份计划公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整 ...

证券代码：603317 证券简称：天味食品 公告编号：2025-010 四川天味食品集团股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理到期赎回 并继续进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 委托理财受托方：中国银行股份有限公司双流分行 本次委托理财总金额：8,000 万元 委托理财产品名称：（四川）对公结构性存款 202502708、（四川）对公 结构性存款 202502709 委托理财期限：35 天、37 天 履行的审议程序：四川天味食品集团股份有限公司（以下简称"公司"） 于 2024 年 3 月 7 日召开第五届董事会第二十八次会议和第五届监事会第二十七 次会议，并于 2024 年 3 月 25 日召开 2024 年第一次临时股东大会，会议审议通 过《关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意使用不超过 150,000 万元（含 150,000 万元）暂时闲置募集资金进行现金管理，该额度可在 2024 年第一次临时股东大会审议通过之日起 12 个月内滚动使用。具体内 ...