Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [4][6]. Core Views - The company achieved its revenue target of +10% for 2024, with a total revenue of 3.48 billion yuan, representing a year-on-year increase of 10.4%. The net profit attributable to shareholders reached 630 million yuan, up 36.8% year-on-year [1][2]. - In Q4 2024, the company reported a revenue of 1.11 billion yuan, a year-on-year increase of 21.6%, and a net profit of 190 million yuan, up 41.0% year-on-year [1][2]. - The company plans to achieve a revenue and profit growth of no less than 15% in 2025, focusing on new product launches and expanding into county-level markets [3][4]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company generated a total revenue of 3.48 billion yuan, with a net profit of 630 million yuan and a non-deducted net profit of 570 million yuan, reflecting increases of 36.8% and 40.0% respectively [1][2]. - Q4 2024 saw a significant improvement in profitability, with a gross margin of 40.8% and a net profit margin of 17.3%, both showing year-on-year increases [3]. Product and Channel Analysis - Revenue from hot pot base materials reached 1.26 billion yuan, with a year-on-year increase in volume of 7.9% but a price decrease of 4.1% due to policy adjustments [2]. - Online sales grew significantly by 51.7% year-on-year, contributing to a total of 600 million yuan in revenue, while offline sales increased by 4.4% [2]. Future Outlook - The company is expected to continue its growth trajectory, with projected revenues of 3.99 billion yuan in 2025, 4.40 billion yuan in 2026, and 4.83 billion yuan in 2027, representing year-on-year growth rates of 14.6%, 10.3%, and 9.9% respectively [4][5]. - The company aims to enhance its product offerings in the hot pot and fresh soup categories while expanding its market presence [3].

天味食品（603317.SH）2024 年年报点评 目标如期达成，内生外延并进 2025 年 03 月 29 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年年报，24 年实现营业收入 34.8 亿元，同比+10.4%； 实现归母净利润 6.3 亿元，同比+36.8%；实现扣非净利润 5.7 亿元，同比+40.0%。 单季度看，24Q4 实现营业收入 11.1 亿元，同比+21.6%；实现归母净利润 1.9 亿元，同比+41.0%；实现扣非净利润 1.8 亿元，同比+44.4%。 ➢ 备货前置 Q4 营收提速，全年股权激励目标如期达成。24 年公司顺利达成 收入+10%目标，Q4 在冬调、新品做好铺市的前提下聚焦资源于火锅，叠加春节 前置、渠道备货提前，单 Q4 收入提速至 21.6%。全年拆分来看，1）分产品： 24 年火锅底料实现收入 12.6 亿元，收入/量/价同比+3.5%/+7.9%/-4.1%，单 价下滑预计主因公司调整费用政策，改为货折扣减收入；中式菜品调料实现收入 17.7 亿元，收入/量/价同比+16.6%/+16.7%/-0.1%；香肠腊肉调料实现收入 3.3 亿元，收入/量/价同比+11.0%/+2 ...

3月28日，四川天味食品（603317）集团股份有限公司(以下简称"天味食品")披露2024年年报。公司在 去年实现营业收入34.76亿元，同比增长10.41%，归属于上市公司股东的净利润为6.25亿元，同比增长 36.77%，公司的营业收入、净利润水平双双创下了历史新高。 天味食品同时披露的年度利润分配预案显示，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.55元(含税)，以参 与权益分派的总股本10.63亿股为基数，拟派发现金红利5.85亿元(含税)。 线上渠道收入同比增长超五成 天味食品是我国复合调味品领域的龙头企业，主营复合调味料的研发、生产和销售，公司产品包括火锅 调料、中式菜品调料、香肠腊肉调料、香辣酱等100多个品种。2024年，公司聚焦降本增效；推进营销 多元化布局，持续精耕渠道；实现战略品类创新升级，助力品牌破圈；增强研发创新能力；强化数字化 运营支撑能力，上述工作的顺利开展助力公司业绩实现了显著增长。 从主营业务来看，天味食品的线上渠道业务快速发展。2024年，公司线下渠道、线上渠道分别实现主营 业务收入28.74亿元、5.96亿元，同比增速分别达到4.42%和51.7%。同时，公司的主要产品实现良 ...

上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 食品饮料 2025 年 03 月 28 日 天味食品 (603317) ——业绩符合预期 内生外延驱动增长 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 03 月 27 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 13.56 | | 一年内最高/最低（元） | 15.78/8.50 | | 市净率 | 3.3 | | 股息率%（分红/股价） | 2.95 | | 流通 A 股市值（百万元） | 14,441 | | 上证指数/深证成指 | 3,373.75/10,668.10 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 4.29 | | 资产负债率% | 17.27 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 1,065/1,065 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 03-27 04-27 05-27 06-27 07-27 08-27 09-27 10-2 ...

证 券 研 究 报 告 天味食品（603317）2024 年报点评 推荐（维持） 24 圆满收官，25 势能延续 目标价：16 元 事项： 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 3,476 | 3,858 | 4,199 | 4,543 | | 同比增速(%) | 10.4% | 11.0% | 8.8% | 8.2% | | 归母净利润(百万) | 625 | 701 | 766 | 839 | | 同比增速(%) | 36.8% | 12.2% | 9.3% | 9.5% | | 每股盈利(元) | 0.59 | 0.66 | 0.72 | 0.79 | | 市盈率(倍) | 23 | 21 | 19 | 17 | | 市净率(倍) | 3.2 | 3.1 | 3.0 | 2.9 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 3 月 27 日收盘价 公司研究 调味品 2025 年 03 月 28 ...

证 券 研 究 报 告 天味食品（603317）2024 年报点评 推荐（维持） 24 圆满收官，25 势能延续 目标价：16 元 事项： 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 3,476 | 3,858 | 4,199 | 4,543 | | 同比增速(%) | 10.4% | 11.0% | 8.8% | 8.2% | | 归母净利润(百万) | 625 | 701 | 766 | 839 | | 同比增速(%) | 36.8% | 12.2% | 9.3% | 9.5% | | 每股盈利(元) | 0.59 | 0.66 | 0.72 | 0.79 | | 市盈率(倍) | 23 | 21 | 19 | 17 | | 市净率(倍) | 3.2 | 3.1 | 3.0 | 2.9 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 3 月 27 日收盘价 公司研究 调味品 2025 年 03 月 28 ...

四川天味食品集团股份有限公司 2024 年度 审计报告 | 索引 | | 页码 | | --- | --- | --- | | 审计报告 | | 1-5 | | 公司财务报表 | | | | — | 合并资产负债表 | 1-2 | | — | 母公司资产负债表 | 3-4 | | — | 合并利润表 | 5 | | — | 母公司利润表 | 6 | | — | 合并现金流量表 | 7 | | — | 母公司现金流量表 | 8 | | — | 合并股东权益变动表 | 9-10 | | — | 母公司股东权益变动表 | 11-12 | | — | 财务报表附注 | 13-111 | | 信永中和会计师事务所 北京市东城区朝阳门北大街 联系电话: +86 (010) 6554 2288 | | | | --- | --- | --- | | telephone: +86 (010) 6554 2288 | 8 号富华大厦 A 座 9 层 | | | ShineWing | 9/F, Block A, Fu Hua Mansion, | | | No.8, Chaoyangmen Beidajie, | | | | ...

四川天味食品集团股份有限公司 2024 年度 内部控制审计报告 索引 页码 内部控制审计报告 1-2 内部控制审计报告 XYZH/2025CDAA1B0019 四川天味食品集团股份有限公司 四川天味食品集团股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审计 了四川天味食品集团股份有限公司（以下简称天味食品公司）2024 年 12 月 31 日财务报 告内部控制的有效性。 一、 企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》 、《企业内部控制应用指引》 、《企业内部控制评 价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是天味食品公司董事 会的责任。 二、 注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表审计意 见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、 内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于情况的 变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低，根据内部控 制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 1 审计报告（续） XY ...

东兴证券股份有限公司 关于四川天味食品集团股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况的专项核查意见 东兴证券股份有限公司(以下简称"东兴证券"或"保荐机构")作为四川 天味食品集团股份有限公司(以下简称"天味食品"或"公司")2020年度非公 开发行的保荐机构和持续督导机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》 《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上 海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号— —规范运作》等有关法律、法规和规范性文件的要求，对天味食品2024年度募 集资金存放与使用事项进行了审慎核查，具体核查情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）募集资金金额及到位时间 经中国证券监督管理委员会《关于核准四川天味食品集团股份有限公司非公 开发行股票的批复》（证监许可[2020]2135）核准，天味食品获准非公开发行股票 不超过10,000万股。天味食品本次非公开发行股票实际发行28,596,491股，募集资 金总额为人民币1,629,999,987.00元，扣除各项发行费用人民币8,309,996.69元（不 含增值税），实际募集资金净额为 ...

四川天味食品集团股份有限公司 关于 2024 年度会计师事务所履职情况评估报告 四川天味食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）聘请信永中和会计师 事务所（特殊普通合伙）（以下简称"信永中和"）作为公司 2024 年度财务及 内部控制审计机构。根据财政部、国资委及中国证监会颁布的《国有企业、上市 公司选聘会计师事务所管理办法》，公司对信永中和 2024 年审计过程中的履职 情况进行评估。经评估，公司认为信永中和资质等方面合规有效，履职保持独立 性，勤勉尽责，公允表达意见，具体情况如下： 一、 会计师事务所基本情况 (一) 审计机构及人员情况 信永中和成立于 1986 年，于 2012 年度由有限责任公司成功转制为特殊普通 合伙制事务所，注册地址为北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 A 座 8 层， 首席合伙人为谭小青先生。信永中和拥有财政部颁发的会计师事务所执业证书， 具有证券、期货业务许可证，2020 年在财政部完成从事证券服务业务会计师事 务所备案。 截至 2024 年 12 月 31 日，信永中和合伙人（股东）259 人，注册会计师 1,780 人。签署过证券服务业务审计报告的注册会计师人数超过 ...