安徽口子酒业股份有限公司 2023 年年度股东大会 会议资料 二○二四年五月二十八日 口子酒业 2023 年年度股东大会会议资料 安徽口子酒业股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料目录 | 2023 | 年年度股东大会会议须知 3 | | --- | --- | | 2023 | 年年度股东大会议程 4 | | 议案 | 1：关于《安徽口子酒业股份有限公司董事会 2023 年度工作报告》的议案 5 | | 议案 | 2：关于《安徽口子酒业股份有限公司监事会 2023 年度工作报告》的议案 12 | | 议案 | 3：关于《安徽口子酒业股份有限公司 2023 年度决算方案》的议案 17 | | 议案 | 4：关于《安徽口子酒业股份有限公司 2024 年度预算方案》的议案 20 | | 议案 | 5：关于公司 2023 年度利润分配方案的议案 23 | | 议案 | 6：关于安徽口子酒业股份有限公司 2023 年度董事、监事薪酬的议案 25 | | 议案 | 7：关于公司 2024 年度预计与关联方发生的关联交易限额的议案 27 | | 议案 | 8：关于续聘公司 2024 年度审计业务承办机构的议案 2 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 62.89 CNY based on a reasonable valuation level of 19 times the earnings for 2024 [4][7]. Core Insights - The company reported a revenue of 5.96 billion CNY for 2023, representing a year-on-year increase of 16.1%, and a net profit attributable to the parent company of 1.72 billion CNY, up 11.0% year-on-year. For Q1 2024, revenue was 1.77 billion CNY, with a net profit of 590 million CNY, showing steady growth [1][2]. - The company is expected to maintain healthy growth in its product series, particularly in high-end products, which accounted for 97.1% of revenue in 2023, with a year-on-year increase in sales volume and price [1][2]. - The company is focusing on channel flattening in the domestic market to enhance competitiveness and is expanding its marketing efforts in key regions outside the province [1][2]. Financial Summary - The company’s financial performance shows a gross margin of 75.2% in 2023, with a slight increase in sales and management expense ratios due to stock incentive costs. The net profit margin was 28.9% [1][3]. - Revenue projections for 2024-2026 are adjusted to 6.8 billion CNY, 7.67 billion CNY, and 8.55 billion CNY respectively, with corresponding net profits of 1.99 billion CNY, 2.28 billion CNY, and 2.57 billion CNY [2][3]. - The earnings per share are forecasted to be 3.31 CNY, 3.80 CNY, and 4.28 CNY for 2024, 2025, and 2026 respectively [2][3].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price reflecting a potential upside of over 20% within the next six months [3][12]. Core Insights - The company reported a revenue of 5.962 billion yuan and a net profit attributable to the parent company of 1.721 billion yuan for 2023, representing year-on-year growth of 16.10% and 11.04% respectively [1][2]. - In Q1 2024, the company achieved a revenue of 1.768 billion yuan and a net profit of 589 million yuan, with year-on-year growth of 11.05% and 10.02% respectively [1]. - The high-end liquor segment saw significant growth, with revenue increasing by 16.58% year-on-year, while the mid-range and low-end segments experienced declines [1]. - The company is focusing on enhancing its mid-to-high-end product offerings and expects the new product series to drive future growth [1]. Financial Summary - The company's revenue is projected to reach 6.703 billion yuan in 2024, with a growth rate of 12.42%, and further increase to 7.451 billion yuan in 2025 and 8.208 billion yuan in 2026 [2][8]. - The net profit attributable to the parent company is expected to be 1.921 billion yuan in 2024, 2.201 billion yuan in 2025, and 2.466 billion yuan in 2026, reflecting growth rates of 11.59%, 14.58%, and 12.07% respectively [2][8]. - The company's gross margin for 2023 was 75.19%, with a slight decrease expected in 2024 [1][8]. - The price-to-earnings (P/E) ratio is projected to be 13.41X in 2024, decreasing to 11.70X in 2025 and 10.44X in 2026 [2][8].

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 口子窖(603589)公司点评报告 2024年5月8日 [Table_Title] 产品结构升级，稳健增长 [Table_Inves 买t] 入|维持 ——口子窖 2023年报及 2024一季报点评 [T abl事e_件Su mmary] [基Ta本bl数e_据Ba se] 公司公告 2023年报及2024一季报。23年，公司实现总营收 59.62亿元，同 52周最高/最低价（元）： 61.06 / 37.73 比+16.10%，归母净利17.21亿元，同比+11.04%。23Q4，公司实现总营收15.16 A股流通股（百万股）： 596.87 亿元，同比+10.42%，归母净利3.73亿元，同比+6.95%。24Q1，公司实现总 营收17.68亿元，同比+11.05%，归母净利5.89亿元，同比+10.02%。公司拟 A股总股本（百万股）： 600.00 每股派发现金股利1.50元（含税），分红率52.23%。 流通市值（百万元）： 25557.79  高档白酒增速较快，省内稳健增长 总市值（百万元）： 25692.00 1） ...

证券研究报告 公 2024年05月09日 司 报 告 口子窖(603589) │ 行 业： 食品饮料/白酒Ⅱ 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 42.82元 季 年报及一季报点评：收入利润符合预期，兼系列稳步推进 目标价格： 47.40元 报 点 事件： 评 公司发布2023年报及2024年一季报，2023年/2024Q1公司分别实现收入 基本数据 59.62/17.68 亿元，分别同比增长 16.10%/11.05%；分别实现归母净利润 总股本/流通股本(百万股) 600.00/596.87 17.21/5.89亿元，分别同比增长11.04%/10.02%。 流通A股市值(百万元) 25,557.79 ➢ 收入利润符合预期，现金回款快于收入 每股净资产(元) 17.21 2023 年/2024Q1 公司分别实现收入 59.62/17.68 亿元，分别同比增长 16.10%/11.05%；分别实现归母净利润 17.21/5.89 亿元，分别同比增长 资产负债率(%) 20.53 11.04%/10.02%。2024Q1公司合同负债3.75亿元，同比减少15.71%，环比 一年内最高/最低(元) 6 ...

2024年05月08日 公司研究●证券研究报告 口子窖（ ） 公司快报 603589.SH 食品饮料 | 白酒Ⅲ 改革持续推进，静待兼系花开 投资评级 增持-A(首次) 股价(2024-05-08) 42.82元 事件： 公司发布2023年年报及2024年一季报，2023全年公司实现营业收入59.62亿元， 交易数据 同比+16.10%，实现归母净利润17.21亿元，同比+11.04%，实现扣非归母净利润16.98 总市值（百万元） 25,692.00 亿元，同比+10.75%。单季度来看，23Q4公司实现营业收入15.16亿元，同比+10.42%， 流通市值（百万元） 25,557.79 实现归母净利润3.73亿元，同比+6.95%，实现扣非归母净利润3.66亿元，同比 总股本（百万股） 600.00 +4.07%。24Q1公司实现营收17.68亿元，同比+11.05%，实现归母净利润5.89亿 流通股本（百万股） 596.87 元，同比+10.02%，实现扣非归母净利润5.87亿元，同比+10.82%。 12个月价格区间 60.51/38.70 报表分析： 23年现金回款57.91亿元，同比+10.99% ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 口子窖(603589.SH) 2024年05月06日 增持（维持） 口子窖（603589.SH）：业绩符合预 所属行业：食品饮料/白酒Ⅱ 期，改革稳步推进 当前价格(元)：43.76 证券分析师 投资要点 熊鹏 资格编号：S0120522120002 事件：公司发布2023年年报，2023年公司实现营收59.62亿元，同比增长16.10%。  邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn 实现归母净利润17.21亿，同比增长11.04%；实现扣非归母净利润16.98亿元， 研究助理 同比增长 10.75%。2023Q4 实现营收 15.16亿元，同比增长 10.42%；实现归母 净利润 3.73 亿元，同比增长 6.95%；实现扣非归母净利润 3.66 亿元，同比增长 尤诗超 4.07%。2024Q1公司实现营业收入 17.68亿元，同比增长 11.05%；实现归母净 邮箱：yousc3＠tebon.com.cn 利润 5.89 亿元，同比增长 10.2%；实现扣非归母净利润 5.87 亿元，同比增长 10.82%。 市场表现 口子窖 沪深300 ...

食品饮料/白酒Ⅱ 公 司 研 口子窖（603589.SH） 品牌韧性仍在，估值有修复空间 究 2024年05月06日 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） 张宇光（分析师） 逄晓娟（分析师） 张恒玮（分析师） zhangyuguang@kysec.cn pangxiaojuan@kysec.cn zhanghengwei@kysec.cn 日期 2024/5/6 证 书编号：S0790520030003 证书编号：S0790521060002 证书编号：S0790524010001 当前股价(元) 43.76  经营发展保持稳健，省内市场支撑发展，维持“增持”评级 公 一年最高最低(元) 64.18/36.65 口子窖2023年营收59.6亿元，同比+16.1%，归母净利润17.2亿元，同比+11.0%。 司 信 总市值(亿元) 262.56 2023Q4营收15.2亿元，同比+10.4%，归母净利润3.7亿元，同比+7.0%。2024Q1 息 流通市值(亿元) 261.19 营收 17.7 亿元，同比+11.1%，归母净利润 5.9 亿元，同比+10.0%。考虑公司改 更 总股本(亿股) 6.00 ...

证券代码：603589 证券简称：口子窖 公告编号：2024-022 安徽口子酒业股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 截至 2024 年 4 月 30 日，本公司通过集中竞价交易方式回购 A 股股份 603,000 股 ， 占 本 公 司 总 股 本 的 比 例 为 0.101% ， 已 支 付 的 资 金 总 额 合 计 人 民 币 25,288,698.00 元（不含交易费用），最低成交价格为人民币 37.88 元/股，最高成 交价格为人民币 48.07 元/股。上述回购进展符合法律法规的规定和本次回购方案 的要求。 三、 其他事项 公司将严格按照《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监 管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，在回购期限内根据市场情况择机做出 回购决策并予以实施，同时根据回购股份事项进展情况及时履行信息披露义务， 敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 安徽口子酒业股份有限公司董事会 2024 年 5 月 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Views - The company achieved a revenue of 5.96 billion yuan in 2023, representing a year-on-year growth of 16.1%, and a net profit of 1.72 billion yuan, up 11.0% year-on-year. In Q4 2023, revenue was 1.52 billion yuan, with a year-on-year increase of 10.4%, and net profit was 370 million yuan, up 7.0% year-on-year. For Q1 2024, revenue reached 1.77 billion yuan, a year-on-year growth of 11.1%, and net profit was 590 million yuan, up 10.0% year-on-year, aligning with market expectations [2][3] Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company’s revenue from high-end, mid-range, and low-end liquor was 5.68 billion yuan (+16.6%), 80 million yuan (-19.8%), and 90 million yuan (+0.7%) respectively. Overall sales volume and price per ton increased by 7.4% and 7.6% respectively. The company plans to launch new products to enhance product structure [2][3] - For Q1 2024, the company reported a gross margin of 76.5%, with a net profit margin of 33.3%. The cash flow remains stable, with cash receipts of 1.4 billion yuan, up 15.5% year-on-year [2][3] Market and Product Strategy - The company is positioned to benefit from the upgrading of the Anhui liquor industry, with a focus on high-end products. The company aims to double sales volume and significantly increase the proportion of mid-to-high-end products in its portfolio by 2024 [2][3] - The company plans to enhance brand influence and market presence through strategic marketing and product launches, particularly focusing on the "Jian" series [2][3] Earnings Forecast - The earnings per share (EPS) for 2024-2026 are projected to be 2.87 yuan, 3.33 yuan, and 3.83 yuan respectively, with corresponding dynamic price-to-earnings (PE) ratios of 15, 13, and 11. The company is expected to maintain a high return on equity (ROE) of 18.94% in 2024 [2][3][10]