可控核聚变行业深度 聚变时代加速到来，Z 箍缩路线走进主流视野 2025 年 09 月 10 日 ➢ 可控核聚变时代加速到来，2030 年为商业化时期。可控核聚变因为原料丰 富、清节高效、安全性高等优势，被公认为人类的终极能源。但鉴于其技术要求 苛刻，给人遥不可及的感觉，业内曾戏称，核聚变距离商业实现永远有 50 年， 也就是"50 年悖论"。但 2025 年 7 月聚变工业协会（FIA）发布《2025 年全球聚 变行业》报告显示，过去 5 年全球聚变行业呈爆发式增长，总投资额从 2021 年 的 19 亿美元飙升至 97 亿美元，仅去年一年就新增 26 亿美元。这一增长态势， 充分彰显了投资者信心的成熟、聚变技术的突破以及供应链的快速整合。同时， 2030 年代被行业普遍视为聚变商业化关键期。 ➢ 惯性约束技术进展飞快，尤其是 Z 箍缩技术凭借安全性、经济性、持久性和 环境友好性等方面的优势表现亮眼。我国聚变技术过往以磁约束托卡马克为主， 惯性约束较少进入公众视野。但根据《2025 年全球聚变行业》数据显示，惯性 约束成为仅次于磁约束的技术路线，其中 Z 箍缩技术凭借安全性、经济性、持久 性和环境友好性等方 ...

核心观点： 盈利预测与投资建议：预计25-27 年EPS 分别为1.10/1.41/1.81 元/股，考虑新一轮补库存周期下景气度提 升，叠加新材料业务贡献加速，结合可比公司估值，给予公司26 年35 倍PE，对应合理价值49.43 元/ 股，给予"增持"评级。 风险提示：市场需求不及预期、市场拓展不及预期、政策波动、市场竞争加剧等风险。 事件&点评：经营业绩改善明显，新材料业务稳健发展。8 月22 日，火炬电子公布2025 年半年报。 2025 年上半年实现营业收入17.72 亿元，同比增长24.20%；实现归母净利润2.61 亿元，同比增长 59.04%；实现扣非归母净利润2.53 亿元，同比增长62.71%。 核心投资逻辑：（1）元器件业务，短期来看，2025 年需求较去年恢复，营收改善显著。中长期来看， 公司在军工领域具备较强的客户黏性与稳定的行业地位，未来订单增长的确定性较高；同时特种装备 MLCC 国产替代及信息化转型持续推进，公司产品需求空间稳步释放。此外，公司持续加大新能源汽 车等新兴领域布局，MLCC 市场需求稳步扩大，将有效支撑元器件业务的中长期业绩表现。（2）新材 料业务，公司已实现聚碳 ...

（编辑 李家琪） 证券日报网讯 9月8日晚间，火炬电子发布公告称，公司为苏州雷度电子有限公司提供最高本金12，000 万元连带责任担保，为安徽融科热控科技有限公司提供最高本金3，000万元连带责任担保。截至本公告 披露日，公司及控股子公司对外担保总额为16.74亿元，均系为控股子公司提供的担保，占截至2024年 12月31日经审计公司净资产的30.52%。 ...

（编辑 楚丽君） 证券日报网讯 9月8日晚间，火炬电子发布公告称，公司2025年第一次临时股东大会于2025年9月8日召 开，审议通过了《公司2025年半年度利润分配预案》《关于新增2025年度担保额度的议案》等多项议 案。 ...

证券代码：603678 证券简称：火炬电子 公告编号：2025-063 福建火炬电子科技股份有限公司 关于为控股子公司提供担保的进展公告（三） 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 担保对象及基本情况 | | | 被担保人名称 | "苏州雷度"） | 苏州雷度电子有限公司（以下简称 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 担 保 | 对 | 本次担保金额 | 12,000 万元 | | | | 象一 | | 实际为其提供的担保余额 | 41,000 万元 | | | | | | 是否在前期预计额度内 | ☑是 □否 | | □不适用：_________ | | | | 本次担保是否有反担保 | □是 ☑否 | | □不适用：_________ | | | 对 | 被担保人名称 | 简称"融科热控"） | 安徽融科热控科技有限公司（以下 | | | | | 本次担保金额 | 3,000 万元 | | | | 担 保 象二 | | 实际为其提供的担保余额 | ...

证券代码：603678 证券简称：火炬电子 公告编号：2025-062 福建火炬电子科技股份有限公司 2025年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 373 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 223,596,716 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 47.43 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由公司董事会召集，董事长蔡劲军先生主持，会议采取现场投 票与网络投票相结合的方式表决，符合《公司法》《公司章程》等法律法规及规 范性文件的规定。 (一) 股东大会召开的时间：2025 年 9 月 8 日 (二) 股东大会召开的地点：福建省泉州市鲤城区 ...

北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层、8 层 电话：010-88004488/66090088 传真：010-66090016 邮编：100005 北京国枫律师事务所 关于福建火炬电子科技股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会的 法律意见书 国枫律股字[2025]A0419 号 致：福建火炬电子科技股份有限公司（贵公司） 北京国枫律师事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师出席并见 证贵公司 2025 年第一次临时股东大会（以下简称"本次会议"）。 3．本所及经办律师依据《证券法》《证券法律业务管理办法》《证券法律业务执 业规则》等规定及本法律意见书出具日以前已经发生或者存在的事实，严格履行了法定 职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则，进行了充分的核查验证，保证本法律意见所认 定的事实真实、准确、完整，所发表的结论性意见合法、准确，不存在虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并承担相应法律责任； 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东会规则》（以下简称 "《股东会规则》"）、《律师事务所从 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 三、回购期间相关主体买卖股票情况 重要内容提示： ■ 一、回购审批情况和回购方案内容 福建火炬电子科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年8月15日召开第六届董事会第二十三次会 议，全票审议通过《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的预案》，同意以自有资金通过集中竞价交 易方式回购公司部分股份，回购资金总额不低于3,000万元、不超过5,000万元，回购价格不超过47元/ 股，回购期限自2025年8月15日至2026年8月14日，公司已于2025年8月16日披露了回购报告书，具体内 容详见公司在上海证券交易所网站披露的"2025-048"号公告。 二、回购实施情况 （一）2025年8月20日，公司首次实施回购股份，并于2025年8月21日披露了首次回购股份情况，详见公 司在上海证券交易所网站披露的"2025-050"号公告。 （二）2025年9月3日，公司完成回购，已实际回购公司股份1,295,884股，占公司总股本的0.2 ...

Key Points - Zhonghuan Hailu terminated the planning of the change of company control and resumed trading [1][2] - Shida Shenghua plans to establish a subsidiary with an investment of 25 million yuan to build a 53,000 tons/year calcium chloride project [1] - Southeast Network Frame won a bid for approximately 1.686 billion yuan for the Pujiang Street Five Villages joint planning and development project [1] - Roman Co. intends to acquire 39.2308% equity of Wutong Gaoxin for 196 million yuan [1] - Torch Electronics completed a share repurchase, having repurchased shares worth 49.9907 million yuan [1] - Jiangling Motors reported cumulative sales of 226,500 vehicles from January to August, a year-on-year increase of 5.67% [1] - Wen's Co. reported August sales revenue of 2.956 billion yuan for broilers and 4.825 billion yuan for live pigs [2] - Some directors and senior management of Shanghai Caishi plan to increase their holdings by no less than 6 million yuan [1] - Actual controller of Gongdong Medical, Shi Huiyong, plans to reduce holdings by no more than 4.4099 million shares through block trading [1] - Shida Shenghua's subsidiary establishment and investment in the calcium chloride project indicates growth in the chemical industry [1]

Core Points - The company has announced the results of its share repurchase plan, which was initially disclosed on August 16, 2025, with a repurchase period from August 15, 2025, to August 14, 2026 [1] - The total expected repurchase amount is between 30 million and 50 million yuan, with a maximum repurchase price of 47 yuan per share [1] - The actual number of shares repurchased is 1,295,884, representing 0.27% of the total share capital, with a total expenditure of 49.9907 million yuan [2] Repurchase Implementation - The company initiated its first share repurchase on August 20, 2025, and disclosed the details on August 21, 2025 [2] - The repurchase was completed on September 3, 2025, with a maximum price of 39.50 yuan per share and a minimum price of 37.18 yuan per share, resulting in an average price of 38.58 yuan per share [2] - The execution of the repurchase plan aligns with the originally disclosed plan, and it has not significantly impacted the company's operations, finances, or future development [2] Share Changes - Before the repurchase, the company had 475,566,631 shares, all of which were unrestricted circulating shares [3][4] - After the repurchase, the total number of shares remains the same, but the repurchased shares will be held in a dedicated repurchase account [4] - The repurchased shares will be used for employee stock ownership plans or equity incentives, with a commitment to complete the transfer within three years [4]