桃李面包（603866）2023 年报点评 推荐（下调） 需求维持平稳，Q4 收入同比+2.03%。分品类来看，公司全年面包/月饼/粽子 实现收入 65.32/1.49/0.17 亿元，分别同比+0.64%/+6.92%/+27.82%，面包、月 饼和粽子销量分别同比+0.69%/+13.19%/+36.48%，对应吨价分别同比-0.05%/- 5.54%/-6.34%，主产品面包中主食类表现更好。分区域看，单 Q4 东北/华北/华 东/西南/西北/华南/华中营收 6.44/3.61/5.15/2.03/1.14/0.33/0.44 亿，分别同比3.13%/-9.49%/-1.31%/+2.93%/+6.24%/-76.57%/-18.60%，华北、华南、华中增速 受损较重主要受公司 Q4 分部间抵销核算口径变更影响。 返货率高位叠加折旧影响，盈利压力加剧。公司 23 年毛利率同比-1.2pcts 至 22.79% ， 主产品 面 包 的 原 材 料 / 制 造 费 用 / 人 工 吨 成 本 分 别 同 比 +0.53%/+7.03%/+1.61%。公司单 Q4 毛利率同比-2.99pcts 至 21.24 ...

➢ 事件：公司发布 2023 年年报，2023 年实现营业收入 67.59 亿元，同比 +1.08%；归母净利润 5.74 亿元，同比-10.31%；扣非净利润 5.52 亿元，同比12.33%。单季度看，23Q4 实现营业收入 16.92 亿元，同比+2.03%；归母净利 润 1.15 亿元，同比-23.59%；扣非净利润 1.08 亿元，同比-23.72%。 ➢ 需求弱复苏下 Q4 主业平稳恢复。整体看，面包及糕点主业平稳恢复，其他 业务低基数下高增。23Q4 公司面包及糕点实现营收 17.02 亿元，同比+3.75%， 环比+1.59%，主业在需求弱复苏及基数压力逐季减轻下实现小幅增长。23 年月 饼/粽子收入 1.49/0.17 亿元，同比+6.92%/+27.82%；玉米、卤蛋新品带动下 其他产品实现营收 0.6 亿元，同比+49.87%。 ➢ 基地市场承压，外埠拓展在途。分地区看，受人口流出等因素影响，基地市 场东北仍面临一定压力，Q4 东北地区实现收入 6.44 亿元，同比-3.13%；相对 成熟市场华北/西南/西北地区分别实现收入 3.61/2.03/1.14 亿元，同比9.49%/+2.93 ...

2. 收入和成本分析 单位:元 币种:人民币 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------|------------------|------------------|----------------|------------------------------|------------------------------|----------------------------| | 分产品 | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率 （ % ） | 营业收 入比上 年增减 （ % ） | 营业成 本比上 年增减 （ % ） | 毛利率 比上年 增减 （ % ） | | 面包及 糕点 | 6,532,326,471.94 | 5,041,948,235.44 | 22.82 | 0.64 | 2.32 | 减少 1.26 个 百分点 | | 月饼 | 148,691,545.05 | 126,263,636.32 | 15.08 | 6.92 | 7.33 | 减少 0.33 个 百分点 | | 粽子 | 17,010,559.02 | 1 ...

信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方 法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的 具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 与公司有关的信息披露 本公司隶属于申万宏源证券有限公司。本公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司关联机构在法 律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的，还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务。本公司在知晓范围内依法合 规地履行披露义务。客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录 www.swsresearch.com 信息披露栏 目查询从业人员资质情况、静默期安排及其他有关的信息披露。 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持）投资要点： 事件：公司发布 2023 年年报，报告期内公司实现营业收入 67.59 亿元，同比增长 1.08%； 实现归母净利润 5.74 亿元，同比下降 10.29%。测算 23Q4 公司实现营业收 ...

2023 年第三季度报告 1 / 16 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------|------------------|----------------------|------------------|----------------------------------------| | 经营活动产生的现金流 量净额 | 不适用 | 不适用 | 654,692,904.97 | -20.75 | | 基本每股收益（元/股） | 0.1048 | 26.81 | 0.2871 | -6.24 | | 稀释每股收益（元/股） | 0.1048 | 26.81 | 0.2871 | -6.24 | | 加权平均净资产收益率 （%） | 3.43 | 增加 0.68 个百分点 | 9.25 | 减少 0.81 个 百分点 | | | 本报告期末 | | 上年度末 | 本报告期末比 上年度末增减 变动幅度 (%) | | 总资产 | 6,924,705,569.84 | | 6,622,042,405.64 | 4.57 ...

2023年半年度报告 公司代码：603866 公司简称：桃李面包 桃李面包股份有限公司 2023 年半年度报告 ...

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√适用 □不适用 公司治理与法律、行政法规和中国证监会关于上市公司治理的规定是否存在重大差异；如有重大 差异，应当说明原因 □适用 √不适用 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|------------------|-------------------------------|-------|--------------------------------------------------------| | 会议届次 | 召开日期 | 决议刊登的指定 网站的查询索引 | | 会议决议 | | 2021 年年 | 2022 年 4 月 | www.sse.com.cn | 4 1 | 、 《公司 2021 年年度报告全文及摘要》 | | 度 股 东 大 会 | 7 日 | | | 2、 《公司 2021 年度董事会工作报告》 | | | | | | 3、 《公司 2021 年度监事会工作报告》 | | | | | | 4、 《公司 2021 年度财务决算报告》 | | | | | 5 | 、 《公司 2022 年度财务预算报告》 | | | | ...

2022 年第三季度报告 证券代码：603866 证券简称：桃李面包 桃李面包股份有限公司 2022 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|----------|-------|--------------| | | | | | | | | | 本报告期 | | 年初至报告期 | 1 / 19 2022 年第三季度报告 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------- ...

2022 年半年度报告 公司代码：603866 公司简称：桃李面包 桃李面包股份有限公司 2022 年半年度报告 1 / 264 2022 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确 性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人吴学亮、主管会计工作负责人孙颖及会计机构负责人（会计主管人员）孙颖声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本公司 2022 年半年度报告涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资 者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存 ...