Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its stock performance in the coming months [6]. Core Insights - The company is positioned as a leader in the domestic MLCC nickel powder market, benefiting from the recovery of the MLCC industry and the emerging trend of copper replacing silver in photovoltaic applications. The company's revenue and gross margin are expected to improve significantly as it enhances its product structure and increases nickel powder shipments [4][19]. Summary by Sections 1. MLCC Industry Recovery - The MLCC industry has experienced two complete cycles from 2017 to 2023, with a recovery point established at the end of 2023. The industry is expected to see significant growth in 2024, driven by replenishment demand and the high functionality development trend of AI application terminals [12][14]. - Global smartphone and PC shipments are projected to reach 1.239 billion and 262 million units in 2024, respectively, marking year-on-year increases of 6.2% and 2.5%, the first positive growth in three years [12][14]. - AI server MLCC usage is expected to double compared to traditional servers, leading to increased demand for high-temperature resistant high-end MLCCs [12][14]. 2. Photovoltaic Copper Paste Development - The photovoltaic industry is shifting towards using cheaper metals to replace precious metals, with copper paste gaining traction as a promising alternative. The global demand for silver in photovoltaics is projected to reach 6,577 tons in 2024, accounting for nearly 20% of total silver demand [2][30]. - The company has made significant advancements in copper powder production and has positioned itself to benefit from the ongoing transition to copper in photovoltaic applications [3][29]. 3. Financial Projections - The company's projected net profit for 2024 is estimated at 90.10 million yuan, with further increases to 218.73 million yuan in 2025 and 272.24 million yuan in 2026. This reflects a recovery trajectory following a challenging period in 2022 and 2023 [4][5][19]. - The report indicates a revision in profit forecasts, lowering the 2024 estimate while raising those for 2025 and 2026, primarily due to anticipated growth in the MLCC sector and the copper replacement trend in photovoltaics [4][19].

股份变动性质：股份增加 签署日期：2025 年 3 月 3 日 - 1 - 信息披露义务人声明 江苏博迁新材料股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：江苏博迁新材料股份有限公司 股票上市地点：上海证券交易所 股票简称：博迁新材 股票代码：605376 信息披露义务人：陈钢强 住所：浙江省宁波市鄞州区 通讯地址：浙江省宁波市鄞州区 三、依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司 收购管理办法》及《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号—— 权益变动报告书》的规定，本报告书已全面披露了信息披露义务人在江苏博迁新 材料股份有限公司（以下简称"上市公司"、"公司"、"博迁新材"）中拥有 权益的股份变动情况。 四、截至本报告书签署日，除本报告书披露的持股信息外，信息披露义务人 没有通过任何其他方式增加或减少其在博迁新材中拥有权益的股份。 五、本次权益变动是根据本报告书所载明的资料进行的。信息披露义务人没 有委托或者授权其他任何人提供未在本报告书中列载的信息和对本报告书作出 任何解释或者说明。 六、信息披露义务人承诺本报告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并 对其真实性、 ...

证券研究报告 有色金属 报告日期：2025 年 02 月 28 日 高端 MLCC 镍粉放量，光伏无银化加速推进 ——博迁新材（605376.SH）点评报告 华龙证券研究所 最近一年走势 | 当前价格（元） | 41.81 | | --- | --- | | 52 周价格区间（元） | 17.76-42.85 | | 总市值（百万元） | 10,937.50 | | 流通市值（百万元） | 10,937.50 | | 总股本（万股） | 26,160.00 | | 流通股（万股） | 26,160.00 | | 近一月换手（%） | 55.69 | 点评报告 盈利预测简表 | 预测指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 747 | 689 | 948 | 1,338 | 1,581 | | 增长率（%） | -23.02 | -7.72 | 37.61 | 41.14 | 18.16 | | 归母净利润（百万元） | 153 | -32 | 86 | 276 ...

肯定是我们觉得基本盘是非常稳的那就看我们新产品的一个上架速度我是觉得我们管理层这边还是对公司是非常有信心的明白明白对因为处在确实我们很多这个股东和这个投资者的角度上也是看到MLCC的这一轮周期复苏其实还是信号非常的明确的那其实对应到去年十月份左右的时间可能刚好也是咱们 高端分析的量也就是有一个比较大的一个提升就是目前我们主要产品面粉的一个情况那还有我们像新产品这边的一个拓展情况下这个这块的话因为我们跟客户签了一个保密协议所以说具体情况的话也不方便继续说但是 目前跟这个相关客户的一个推进的一个就是验证情况的话基本上还是符合我们当初跟客户在交流的一个就是一个预期的所以说这个也是就是持续在往前推进的这个我觉得也还是蛮好的那么这个我们就看新产品就是这个一个商量的一个情况我觉得今年来说的话我们老的就是基本的一个面粉这块是 相对来说公司业绩也比较底部的一个时间点所以就不知道他们当时去做出这个减持的这个时间点的抉择的时候不知道可能为什么会选了一个这么低的这样的一个周期可能就也可能是不知道是不是他们个人资金缺上确实是有比较强烈的需求因为可能对应到那个时间点的话确实也是公司真的很底部的一个时间 对没错确实是这样嗯那刚刚您也提到 ...

证券代码：605376 证券简称：博迁新材 公告编号：2025-012 江苏博迁新材料股份有限公司 关于持股 5%以上股东减持股份计划公告 求，众智聚成拟以集中竞价交易和大宗交易的方式减持公司股份，具体情况如下： 一、减持主体的基本情况 | 股东名称 | 股东身份 | 持股数量（股） | 持股比例 | 当前持股股份来源 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 宁波众智聚成创业投资 | 5%以上非第 | 22,029,000 | 8.42% | IPO 取 | 前 | 得 | ： | | 合伙企业（有限合伙） | 一大股东 | | | 22,029,000 股 | | | | 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 2025 年 2 月 24 日，公司收到持股 5%以上股东众智聚成出具的《宁波众智聚 成创业投资合伙企业（有限合伙）关于股份减持计划的告知函》，因自身资金需 1 大股东持股的基本情况:截止至本减持计划披露 ...

Summary of the Conference Call for 博迁新材 Company Overview - **Company**: 博迁新材 (Bojian New Materials) - **Industry**: Nickel powder production, specifically for high-end MLCC (Multi-layer Ceramic Capacitors) and photovoltaic-grade copper powder Key Points and Arguments Production and Sales Performance - In the second half of 2024, 博迁新材's capacity utilization significantly improved, with monthly shipments increasing from 8-10 tons in the first half to 130 tons in the second half [2][3][7] - The proportion of high-end MLCC nickel powder products has rebounded, contributing to the recovery of performance and profits [2][3][8] Profit Margin Expectations - It is anticipated that the gross margin will rise to approximately 40% in Q1 2025, driven by increased demand for high-end MLCC nickel powder and improved capacity utilization [2][6][9] - High-end MLCC nickel powder products, despite their lower sales volume, contribute significantly to overall profits, accounting for 60-70% of profits while only representing 10-20% of total sales [10] Market Dynamics and Stock Performance - The recent surge in 博迁新材's stock price is attributed to the unexpected recovery in the proportion of high-end products, driven by explosive growth in MLCC demand from AI server applications [2][11] - AI servers are expected to drive MLCC demand approximately ten times that of traditional servers, leading to a shift towards smaller, higher-capacity, and more heat-resistant MLCC products [13] Valuation and Market Position - 博迁新材's current valuation is around 11 billion yuan, with an expected profit of 300 million yuan in 2025, resulting in a PE ratio of over 30 [4][14] - Historically, the company's main business in MLCC nickel powder typically corresponds to a market value range of 12-15 billion yuan, with a valuation floor around 60 times earnings [4][14] Future Growth Prospects - The outlook for 博迁新材 is optimistic, with high-end product proportions recovering and gross margins expected to rise [15] - The company is the only global producer capable of manufacturing a full range of nickel powders from 80 to 600 nanometers, showcasing its technological leadership [4][16] - Collaborations with major players like Samsung for automotive-grade MLCC orders and advancements in solid-state battery technology are expected to enhance future growth [19] Pricing Strategy Adjustments - 博迁新材 has shifted its pricing model from a fixed price to a raw material plus processing fee model to better manage raw material price fluctuations [17][18] Investment Considerations - Current market conditions and the company's technological capabilities support its valuation, with potential for further increases if production and high-end product demand continue to grow [20] Additional Important Insights - The recovery in the photovoltaic-grade copper powder segment has also attracted investor attention, although the overall performance has been moderate [4][5] - The company has made significant strides in product development, filling gaps in its product range and enhancing its competitive position [16]

证券代码： 605376 证券简称：博迁新材 公告编号：2025-011 江苏博迁新材料股份有限公司 关于股票交易风险的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 鉴于近期江苏博迁新材料股份有限公司（以下简称"公司"）股票价格波动较 大，可能存在非理性炒作，敬请广大投资者注意二级市场交易风险。具体股票交易 风险提示说明如下： 一、股票交易异常波动风险 公司股票价格于 2025 年 2 月 18 日、2 月 19 日、2 月 20 日连续三个交易日收 盘价格涨幅偏离值累计超过 20%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属 于股票交易异常波动情形。公司已于 2025 年 2 月 21 日在指定信息披露媒体和上海 证券交易所网站（www.sse.com.cn)上披露了《江苏博迁新材料股份有限公司股票交 易异常波动公告》（公告编号：2025-010）。 2025 年 2 月 21 日，公司股票再次涨停。鉴于近期公司股票价格波动较大，短 期涨幅高于同期上证指数，但公司基本面未发生重大变化，也不存在应披露而未 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 证券代码： 605376 证券简称：博迁新材 公告编号：2025-010 江苏博迁新材料股份有限公司 股票交易异常波动公告 重要内容提示: 经公司自查，并书面征询公司控股股东及实际控制人，截至本公告披露日， 确认不存在应披露而未披露的重大信息。 针对公司股票交易异常波动，公司对有关事项进行了核查，并书面征询了本公 司控股股东及实际控制人，现将有关情况说明如下： 1、经公司自查，截至本公告披露日，公司目前生产经营正常，日常经营情况 及外部环境未发生重大变化。 2、经公司自查，并书面征询公司控股股东、实际控制人，截至本公告披露日， 除公司已披露事项外，公司控股股东、实际控制人不存在影响公司股票交易异常波 动的重大事项，不存在其他涉及本公司应披露而未披露的重大信息。 3、经公司自查，公司未发现其他有可能对公司股价产生较大影响的重大事件； 在上述股票异常交易期间公司董事、监事、高级管理人员，控股股东及实际控制人 不存在买卖公司股票的情形。 一、 股票交易异常波动的具体情况 公司股票 ...

控股股东(盖章):宁波广弘元创业投资合伙企业(有限合伙) Kn 2015年 2月20日 二、在本次股票交易异常波动期间,宁波广弘元创业投资合伙企 业(有限合伙)、王利平不存在买卖贵公司股票的情形。 特此函复。 EB WHERE FOR 本页为《关于江苏博迁新材料股份有限公司股票交易异常波的问询函》的回函签 署页 《关于江苏博迁新材料股份有限公司股票交易异常波动的问询 函》的回函 江苏博迁新材料股份有限公司 贵公司发出的《关于江苏博迁新材料股份有限公司股票交易异常 波动的问询函》已收悉,现就公司询证事项回复如下: 一、截至目前,除贵公司在指定媒体上已公开披露的信息外,宁 波广弘元创业投资合伙企业(有限合伙)、王利平不存在涉及贵公司 的应披露而未披露的重大信息,包括但不限于重大资产重组、发行股 份、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离、资产注入、股 份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重 大事项。 desp 1 20000 d the 7 120 2 age of the fill applies of the 2019 11 NEW STANDA and and the state ...

证券代码：605376 证券简称：博迁新材 公告编号：2025-009 江苏博迁新材料股份有限公司 关于 5%以上股东部分股份解除质押及再质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 2025 年 2 月 19 日，公司收到持股 5%以上股东众智聚成出具的《告知函》， 众智聚成将其持有的公司部分股份办理了解除质押手续，具体情况如下： 江苏博迁新材料股份有限公司（以下简称"公司"）5%以上股东宁波众 智聚成创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"众智聚成"）持有公司股份 22,029,000 股，占公司股份总数的 8.4209%。本次解除质押及再质押后，累计质 押股份数量为 400,000 股（含本次），占其持股数量的比例为 1.8158%，占公司 总股本的比例为 0.1529%。 本次解除质押及再质押股份数量相同，众智聚成累计质押股份数量不变。 一、本次股份解除质押相关情况 | 股东名称 | 宁波众智聚成创业投资合伙企业（有限合伙） | | --- | --- | | 本次解除质押股份（股） ...