Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a current price of 57.93 CNY and a target value of 62.00 CNY [5]. Core Insights - The company is experiencing a shift in revenue and profit growth rates, with a focus on expanding its business capabilities. The revenue for 2025 is projected to be 36.85 billion CNY, reflecting a year-on-year growth of 22.27%, while the net profit is expected to reach 4.21 billion CNY, up 15.28% year-on-year [9]. Financial Projections - Revenue is forecasted to grow from 30.14 billion CNY in 2024 to 74.59 billion CNY by 2028, with growth rates of 18.8%, 22.3%, 27.8%, 25.6%, and 26.1% respectively [2]. - EBITDA is expected to increase from 4.89 billion CNY in 2024 to 10.66 billion CNY in 2028 [2]. - The net profit attributable to shareholders is projected to rise from 3.65 billion CNY in 2024 to 9.61 billion CNY in 2028, with growth rates of 29.8%, 15.3%, 38.7%, 27.7%, and 29.0% [2][12]. - Earnings per share (EPS) is anticipated to grow from 0.65 CNY in 2024 to 1.70 CNY in 2028 [2]. Business Segments - The company is focusing on clean energy technology and new-generation information technology, providing comprehensive solutions that combine "technical services + intelligent equipment" [9]. - The revenue from energy storage system technology services is expected to reach 9.43 billion CNY in 2025, growing by 58.84% year-on-year, although the gross margin is projected to decline [9]. - The testing and commissioning services segment is forecasted to generate 9.37 billion CNY in revenue, with a gross margin of 44.90% [9]. - Intelligent monitoring equipment is expected to generate 5.26 billion CNY in revenue, while intelligent distribution and power supply equipment is projected to reach 9.23 billion CNY [9]. Market Position - The company has increased its market competitiveness, with nearly 60% of its revenue coming from non-Southern Power Grid markets [9]. - The company is enhancing its research and development efforts, with R&D expense ratios increasing to 6.41%, 7.39%, and 7.57% from 2023 to 2025 [9].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [7] Core Views - The company achieved a revenue of 3.685 billion RMB in 2025, representing a year-on-year growth of 22.27%, with a net profit attributable to shareholders of 421 million RMB, up 15.28% year-on-year [1][5] - The "Electricity Calculation Synergy" initiative has been officially recognized as a national strategy, enhancing the company's competitive edge due to its strong resource and technological advantages [1] - The company is expected to continue its rapid growth trajectory, particularly in the energy storage sector, which is projected to be a major revenue driver [3][5] Revenue and Profitability - In Q4 2025, the company reported a revenue of 1.586 billion RMB, a significant increase of 75.44% year-on-year, and a net profit of 134 million RMB, up 57.10% year-on-year [2] - The overall gross and net profit margins for 2025 were 29.79% and 11.62%, respectively, showing slight declines compared to the previous year [2] - The company has successfully broken regional barriers, with non-South Grid market revenue accounting for nearly 60% of total revenue, growing over 70% year-on-year [2] Business Segments - The primary revenue sources for 2025 included energy storage system technology services, testing and commissioning services, smart monitoring equipment, and robotics and drones, collectively accounting for 98.92% of total revenue [3] - Revenue from energy storage system technology services reached 943 million RMB, growing 58.84% year-on-year, although the gross margin decreased to 9.90% due to certain large EPC projects [3] - The "Silk Road" system saw significant revenue growth, with smart monitoring equipment and robotics maintaining high growth rates [4] Profit Forecast and Valuation - The profit forecast for 2026 and 2027 has been revised downwards due to lower-than-expected profit growth, with net profit estimates adjusted to 574 million RMB and 722 million RMB, respectively [5] - The target price for the company is set at 66.11 RMB, based on a projected PE ratio of 65 times for 2026, reflecting the company's strong resource advantages and growth potential [5]

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [7] Core Views - The company achieved a revenue of 3.685 billion RMB in 2025, representing a year-on-year growth of 22.27%, with a net profit attributable to the parent company of 421 million RMB, up 15.28% year-on-year [1] - The "Electricity Calculation Synergy" initiative has been officially recognized as a national strategy, indicating significant growth potential for the company, which benefits from strong resource advantages from the Southern Power Grid platform [1][5] - The company is expected to continue its rapid growth trajectory, particularly in the energy storage sector, which is projected to be a major revenue driver [3] Revenue and Profitability - In Q4 2025, the company reported a revenue of 1.586 billion RMB, a substantial increase of 75.44% year-on-year, and a net profit of 134 million RMB, up 57.10% year-on-year [2] - The overall gross and net profit margins for 2025 were 29.79% and 11.62%, respectively, showing slight declines compared to the previous year [2] - The company has successfully broken regional barriers, with non-Southern Power Grid market revenue accounting for nearly 60% of total revenue, growing over 70% year-on-year [2] Business Segments - The primary revenue sources for 2025 include energy storage system technology services, testing and commissioning services, smart monitoring equipment, and robotics and drones, collectively accounting for 98.92% of total revenue [3] - Revenue from energy storage system technology services reached 943 million RMB, growing 58.84% year-on-year, although the gross margin decreased to 9.90% due to certain large EPC projects [3] - The "Silk Road" system saw significant revenue growth, with smart monitoring equipment and robotics maintaining high growth rates [4] Profit Forecast and Valuation - The profit forecast for 2026 and 2027 has been revised downwards due to lower-than-expected profit growth, with net profit estimates adjusted to 574 million RMB and 722 million RMB, respectively [5] - The target price for the company is set at 66.11 RMB, based on a projected PE ratio of 65 times for 2026, reflecting the company's strong market position and growth potential [5]

内部控制审计报告 二○二五年度 内部控制审计报告 信会师报字[2026]第 ZM10474 号 南方电网电力科技股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相 关要求，我们审计了南方电网电力科技股份有限公司（以下简称南网 科技）2025 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 南方电网电力科技股份有限公司 一、 企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企 业内部控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评 价其有效性是南网科技董事会的责任。 二、 注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的 有效性发表审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷 进行披露。 三、 内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。 此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策 和程序遵循的程度降低，根据内部控制审计结果推测未来内部控制的 有效性具有一定风险。 信会师报字[2026]第 ZM10474 号 南方电网电力科技股份有限公司 内控审计报告 第1 ...

南方电网电力科技股份有限公司 审计报告及财务报表 二〇二五年度 南方电网电力科技股份有限公司 审计报告 信会师报字[2026]第 ZM10497 号 南方电网电力科技股份有限公司全体股东： 一、 审计意见 我们审计了南方电网电力科技股份有限公司（以下简称南网科技） 财务报表，包括 2025 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2025 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公 司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的 规定编制，公允反映了南网科技 2025 年 12 月 31 日的合并及母公司 财务状况以及 2025 年度的合并及母公司经营成果和现金流量。 二、 形成审计意见的基础 审计报告及财务报表 （2025 年 01 月 01 日至 2025 年 12 月 31 日止） | | 目录 | 页次 | | --- | --- | --- | | 一、 | 审计报告 | 1-6 | | 二、 | 财务报表 | | | | 合并资产负债表和母公司资产负债表 | 1-4 | | | 合并利润表和母公司利润表 | 5-6 | ...

南方电网电力科技股份有限公司 2025 年独立董事述职报告（黄嫚丽） 作为南方电网电力科技股份有限公司（以下简称"公司"或"南网 科技"）的独立董事，2025 年度我严格按照《公司法》《证券法》《上 海证券交易所科创板股票上市规则》《上市公司独立董事管理办法》等 有关法律法规、规范性文件及《公司章程》等规定，勤勉尽责、恪尽职 守，积极履行独立董事职责，积极参加公司股东（大）会、董事会及各 专门委员会会议，就有关事项发表独立意见，充分发挥独立董事的作用， 推动公司高质量发展，切实维护了公司和全体股东的合法权益，积极促 进公司规范运作和治理水平的提升。现将 2025 年度履行独立董事职责 的情况报告如下： 一、独立董事基本情况 2020年12月18日公司2020年第一次临时股东大会选举谭燕女士、 彭晓伟先生、黄嫚丽女士担任公司第一届董事会独立董事。2023 年 11 月 23 日公司召开 2023 年第二次临时股东大会选举谭燕女士、黄嫚丽女 士、刘颖先生担任公司第二届董事会独立董事。 （一）现任独立董事基本情况 黄嫚丽女士：1978 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，管理 科学与工程专业博士。2006 年至今历 ...

1.南方电网财务有限公司（以下简称财务公司）具有合法有效的金融许可证、 营业执照，建立了较为完整合理的内部控制制度，能较好地控制风险。财务公司 严格按照《公司法》《银行业监督管理法》《企业集团财务公司管理办法》、企业 会计准则和国家有关金融法规、条例以及公司章程规范经营行为，各项监管指标 均符合《企业集团财务公司管理办法》的规定要求，未发现财务公司的风险管理 存在重大缺陷，公司与财务公司之间开展存款金融服务业务的风险可控。 2.公司在财务公司的存款、贷款等金融业务情况与大信出具的《专项说明》 情况一致，符合上海证券交易所关于上市公司与关联财务公司进行存款、贷款等 金融业务的相关规定，关联交易事项定价公允，不存在损害公司及中小股东利益 的情形。 南方电网电力科技股份有限公司 独立董事：谭燕、黄嫚丽、刘颖 2026 年 3 月 27 日 南方电网电力科技股份有限公司独立董事 关于财务公司关联交易的存款、贷款等金融业务的独立意见 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关联交易》 的规定和要求，向南方电网电力科技股份有限公司（以下简称公司）提供审计服 务的立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简 ...

南方电网电力科技股份有限公司 2025 年独立董事述职报告（刘颖） 作为南方电网电力科技股份有限公司（以下简称"公司"或"南网 科技"）的独立董事，2025 年度我严格按照《公司法》《证券法》《上 海证券交易所科创板股票上市规则》《上市公司独立董事管理办法》等 有关法律法规、规范性文件及《公司章程》等规定，勤勉尽责、恪尽职 守，积极履行独立董事职责，积极参加公司股东（大）会、董事会及各 专门委员会会议，就有关事项发表独立意见，充分发挥独立董事的作用， 推动公司高质量发展，切实维护了公司和全体股东的合法权益，积极促 进公司规范运作和治理水平的提升。现将 2025 年度履行独立董事职责 的情况报告如下： 一、独立董事基本情况 2020 年 12 月 18 日公司 2020 年第一次临时股东大会选举谭燕女士、彭 晓伟先生、黄嫚丽女士担任公司第一届董事会独立董事。2023 年 11 月 23 日公司召开 2023 年第二次临时股东大会公司召开 2023 年第二次临 时股东大会选举谭燕女士、黄嫚丽女士、刘颖先生担任公司第二届董事 会独立董事。 （一）现任独立董事基本情况 刘颖先生：男，1962 年出生，中国国籍，无境外 ...

谭燕女士：1964 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，会计学 专业博士。1988 年至今历任中山大学助教、讲师、副教授、教授，现 任中山大学管理学院会计学教授、博士生导师，现兼任保利物业服务股 份有限公司和皇冠新材料科技股份有限公司独立董事。 （二）是否存在影响独立性的情况说明 南方电网电力科技股份有限公司 2025 年独立董事述职报告（谭燕） 作为南方电网电力科技股份有限公司（以下简称"公司"或"南网 科技"）的独立董事，2025 年度我严格按照《公司法》《证券法》《上 海证券交易所科创板股票上市规则》《上市公司独立董事管理办法》等 有关法律法规、规范性文件及《公司章程》等规定，勤勉尽责、恪尽职 守，积极履行独立董事职责，积极参加公司股东（大）会、董事会及各 专门委员会会议，就有关事项发表独立意见，充分发挥独立董事的作用， 推动公司高质量发展，切实维护了公司和全体股东的合法权益，积极促 进公司规范运作和治理水平的提升。现将 2025 年度履行独立董事职责 的情况报告如下： 一、独立董事基本情况 2020年12月18日公司2020年第一次临时股东大会选举谭燕女士、 彭晓伟先生、黄嫚丽女士担任公司第一届董事会 ...

2025 可持续发展报告 年度 南方电网电力科技股份有限公司 南网科技 关于 本报告 本报告是南方电网电力科技股份有限公司对外公开披露的第5份有关企业责任实践及绩效 信息的报告。回顾了南网科技2025年取得的责任实践成就、面临的机遇与挑战，以及在 高质量可持续发展方面的重点举措和丰硕成果，旨在向社会以及利益相关方展示南网科 技积极履行社会责任、推进可持续发展管理等方面的实践与绩效，以期得到社会各界更 广泛的了解、支持与帮助。 本报告为年度报告，报告期间设定与公司年报保持一致，即2025年1月1日至2025年12 月31日，同时为增强本报告的可比性和完整性，部分内容可能追溯至过往年份，或具有 一定前瞻性描述。 发布期间 报告范围 除另做说明外，本报告范围与公司年报合并报表范围保持一致。 为了便于表述和方便阅读，南方电网电力科技股份有限公司在本报告中以"南网科技" "公司""我们"表示；中国南方电网有限责任公司以"南方电网"表示；南方电网科技 产业集团以"科产集团"表示；广东电网有限责任公司以"广东电网公司"表示。 称谓说明 本报告根据上海证券交易所《科创板上市公司自律监管指引第1号--规范运作（2023年12 ...