Investment Rating - The report assigns a "Neutral" investment rating for the real estate industry with a 12-month target price of Rmb9.80, while the current stock price is Rmb10.09 [5][22]. Core Insights - The report indicates that the profit margin for the company is expected to recover in Q4 2024 compared to the first three quarters, with a gross margin of 9.95% for the first nine months of 2024. However, the overall gross margin for the year is projected to decline year-on-year [2]. - The company anticipates that projects acquired after 2022 will start to settle, leading to a gradual increase in gross margins, with sales gross margins of approximately 20% for projects acquired in 2022 and below 20% for those acquired in 2023 [2]. - The sales activity in first-tier and core second-tier cities remains strong, but a seasonal decline is expected in January and February. There is no significant rebound in real estate sales in non-core second-tier and lower-tier cities for the last quarter of 2024 [3]. - The land market is expected to maintain high premium rates as developers focus on core cities and regions, with the company planning to accelerate turnover and increase the proportion of improvement-oriented products in 2025 [3]. Summary by Sections Valuation - The company is currently trading at 0.9x the estimated price-to-book ratio for 2025, compared to the average of 0.55x for A-share real estate companies covered by UBS [4]. Financial Projections - Revenue projections show a decline from Rmb183.003 billion in 2022 to Rmb170.389 billion in 2024E, with a further drop to Rmb155.020 billion in 2025E [6]. - The EBITDA margin is expected to decrease from 11.5% in 2022 to 5.8% in 2024E, with net profit projected to fall from Rmb3.173 billion in 2022 to Rmb3.539 billion in 2024E [6]. - The report forecasts a diluted earnings per share of Rmb0.39 for 2024E, with a slight recovery to Rmb0.38 in 2025E [6]. Market Sentiment - The report reflects a cautious sentiment regarding the company's future performance, with a score of 2 indicating a potential deterioration in industry structure over the next six months, while the regulatory environment is rated at 4, suggesting improvement [12].

证券代码：001979 证券简称：招商蛇口 公告编号：【CMSK】2025-001 招商局蛇口工业区控股股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 招商局蛇口工业区控股股份有限公司（以下简称"公司"或"招商蛇口"） 于 2024 年 10 月 16 日召开第三届董事会 2024 年第十二次临时会议，于 2024 年 11 月 1 日召开 2024 年第三次临时股东大会，审议通过了《关于以集中竞价交易 方式回购公司股份方案的议案》，同意公司以自有资金或自筹资金通过深圳证券 交易所以集中竞价交易方式回购公司股份，回购的股份全部用于注销并减少注册 资本，回购价格不超过 15.68 元/股。回购的资金总额不低于人民币 3.51 亿元且 不超过人民币 7.02 亿元，回购实施期限为自公司股东大会审议通过本次回购股 份方案之日起 12 个月内。 上述内容详见公司于 2024 年 10 月 17 日、2024 年 11 月 2 日在巨潮资讯网 分别披露的《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》（公告编号： 【CMSK】2024 ...

招商局蛇口工业区控股股份有限公司 董事会秘书工作细则 （2024 年 12 月 30 日经第四届董事会 2024 年第二次临时会议审议通过） 第三章 董事会秘书的职责 第四条 董事会秘书的主要职责是： （一）负责公司信息披露事务，协调公司信息披露工作，组织制定公司信息 第一章 总 则 第一条 为进一步完善招商局蛇口工业区控股股份有限公司（以下简称"公 司"）的法人治理结构，加强董事会对董事会秘书工作的管理与监督，促进公司 的规范运作，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《深 圳证券交易所股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）等法律、行政法规 规定以及《招商局蛇口工业区控股股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的规定，制定本细则。 第二条 公司设董事会秘书 1 名。董事会秘书为公司的高级管理人员，对 董事会负责。 董事会秘书应当遵守《公司章程》，承担高级管理人员的有关法律责任，对 公司负有诚信和勤勉义务，不得利用职权为自己或他人谋取利益。 第二章 董事会秘书的任职资格 第三条 董事会秘书应当具备履行职责所必需的财务、管理、法律专业知 识，具有良好的职业道德和个人品德，并取得深圳 ...

证券代码：001979 证券简称：招商蛇口 公告编号：【CMSK】2024-135 招商局蛇口工业区控股股份有限公司 第四届董事会 2024 年第二次临时会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 招商局蛇口工业区控股股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会 2024 年第二次临时会议通知于 2024 年 12 月 27 日以专人送达、电子邮件等方式送达 全体董事、监事及高级管理人员。2024 年 12 月 30 日会议以通讯方式举行,应到 董事 9 人,实到董事 9 人。会议的召集、召开符合有关法律、法规和公司章程的 规定，会议审议通过了以下议案： 议案一、关于制定《内幕信息知情人登记制度》的议案 议案五、关于修订《独立董事专门会议制度》的议案 详见公司今日披露的《独立董事专门会议制度》。 议案六、关于制定《市值管理制度》的议案 详见公司今日披露的《市值管理制度》。 详见公司今日披露的《内幕信息知情人登记制度》。 议案二、关于修订《董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管 理制度》的议案 详见公司今日披露的《董事、监事和高级管理人员所 ...

招商局蛇口工业区控股股份有限公司 内幕信息知情人登记制度 （2024 年 12 月 30 日经第四届董事会 2024 年第二次临时会议审议通过） 第一章 总则 第一条 为了进一步规范招商局蛇口工业区控股股份有限公司 （以下简称 公 司"）内幕信息管理行为，加强公司内幕信息保密工作，维护信息披露的公平原 则，保护广大投资者的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共 和国证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司信息披露管理办法》《上 市公司监管指引第 5 号—上市公司内幕信息知情人登记管理制度》等有关法律、 法规的规定及《招商局蛇口工业区控股股份有限公司章程》，制定本制度。 第二条 公司董事会是公司内幕信息的管理机构，董事长为主要责任人。公 司董事会秘书负责公司内幕信息的监管和披露工作、办理上市公司内幕信息知情 人的登记入档和报送事宜。财务管理部协助公司董事会秘书做好公司内幕信息的 监管、披露以及对公司内幕知情人的登记备案工作。董事长与董事会秘书应当对 内幕信息知情人档案的真实、准确和完整签署书面确认意见。 公司监事会应当对内幕信息知情人登记管理制度实施情况进行监督。 第二章 内幕信息及内幕信息 ...

招商局蛇口工业区控股股份有限公司 第七条 独立董事专门会议由过半数独立董事共同推举一名独立董事召集 和主持；召集人不履职或者不能履职时，两名及以上独立董事可以自行召集并推 举一名代表主持。 独立董事专门会议制度 （2024 年 12 月 30 日经第四届董事会 2024 年第二次临时会议审议通过） 第一条 为进一步规范招商局蛇口工业区控股股份有限公司（以下简称"公 司"）独立董事专门会议的议事方式和决策程序，促使并保障独立董事有效地履 行其职责。根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、《深圳 证券交易所上市公司自律监管指引第1号一主板上市公司规范运作》(以下简称 "《主板上市公司规范运作》")、《上市公司独立董事管理办法》、《招商局蛇 口工业区控股股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、公司《独立 董事工作细则》等有关规定，制定本制度。 第二条 独立董事对本公司及全体股东负有忠实与勤勉义务，应当按照法 律、行政法规、中国证监会规定、证券交易所业务规则和《公司章程》的规定， 认真履行职责，在董事会、董事会专门委员会及独立董事专门会议中发挥参与决 策、监督制衡、专业咨询作用，维护上市公司整 ...

招商局蛇口工业区控股股份有限公司 信息披露事务管理制度 （2024 年 12 月 30 日经第四届董事会 2024 年第二次临时会议审议通过） 第一章 总则 第一条 为规范招商局蛇口工业区控股股份有限公司（以下简称"公司"）的 信息披露行为，加强信息披露事务管理，保护投资者合法权益，根据《中华人民 共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》（以 下简称"《管理办法》"）、《深圳证券交易所股票上市规则》（以下简称 "《上市规则》"）、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板 上市公司规范运作》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业 信息披露》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第5号——信息披露事务 管理》等相关法律、法规、规范性文件和《招商局蛇口工业区控股股份有限公司 章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，制定本制度。 第二条 本制度所称"信息披露义务人"是指公司及其董事、监事、高级管理 人员、股东、实际控制人，收购人，重大资产重组、再融资、重大交易有关各方 等自然人、单位及其相关人员，破产管理人及其成员，以及法律、行政法规和中 国证监会规定的其他承担 ...

证券代码：001979 证券简称：招商蛇口 公告编号：【CMSK】2024-136 招商局蛇口工业区控股股份有限公司 第四届监事会 2024 年第二次临时会议决议公告 招商局蛇口工业区控股股份有限公司 监 事 会 二〇二四年十二月三十一日 1 本公司及监事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 招商局蛇口工业区控股股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会2024年第二 次临时会议通知于2024年12月27日以专人送达、电子邮件等方式送达全体监事。2024年 12月30日会议以通讯方式举行，应到监事4人，实到监事4人。会议的召集、召开符合有关 法律、法规和公司章程的规定。会议以4票同意、0票反对、0票弃权的结果审议通过了《关 于部分募集资金投资项目竣工时间调整的议案》。 详见今日披露的《关于部分募集资金投资项目竣工时间调整的公告》。 特此公告。 ...

Group 1: Principles of Investor Relations Management - The principle of honesty and integrity emphasizes the importance of maintaining a healthy market ecosystem through responsible operations and adherence to ethical standards [1] - Compliance with legal obligations is essential for investor relations management, ensuring adherence to laws, regulations, and industry standards [7] - The principle of equality mandates that all investors, especially minority shareholders, are treated fairly and provided with opportunities to participate [28] Group 2: Communication Channels and Methods - The company should utilize multiple channels such as the official website, social media, and investor education platforms to facilitate communication with investors [2] - Establishing dedicated contact points like phone numbers and email addresses for investor inquiries is crucial for effective communication [10] - Investor meetings and presentations should be conducted in a manner that encourages participation, including options for online attendance [18] Group 3: Information Disclosure and Transparency - The goal of investor relations management is to enhance investor understanding and recognition of the company through comprehensive information disclosure [8] - The company must ensure that disclosed information is accurate, complete, and easily understandable, avoiding misleading statements [16] - Regular performance briefings and investor meetings should be held to discuss financial results, strategic direction, and other relevant topics [51] Group 4: Responsibilities and Support for Investors - The company is responsible for addressing investor requests and complaints promptly and effectively [21] - Support for investor rights and participation in decision-making processes is a key responsibility of the company [20] - The company should actively cooperate with investor protection organizations to uphold investor rights [23] Group 5: Training and Development - Personnel involved in investor relations should possess strong communication skills and a good understanding of corporate governance and financial regulations [24][39] - Training programs for employees, especially management, on investor relations practices are essential for effective engagement [38]

中信证券股份有限公司关于招商局蛇口工业区控股股份有 限公司部分募集资金投资项目竣工时间调整的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"独立财务顾问"）作为 招商局蛇口工业区控股股份有限公司（以下简称"招商蛇口"、"公司"）发行股 份购买资产并募集配套资金暨关联交易的独立财务顾问，根据《上市公司重大资 产重组管理办法》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用 的监管要求》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司 规范运作》等相关规定，对招商蛇口部分募集资金投资项目竣工时间调整事项进 行了审慎核查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 公司于 2023 年 6 月 16 日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意招 商局蛇口工业区控股股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批 复》（证监许可〔2023〕1280 号），同意公司发行股份募集配套资金不超过 85 亿 元。 1、根据《招商局蛇口工业区控股股份有限公司发行股份购买资产并募集配 套资金暨关联交易报告书》，本次募集配套资金在扣除中介机构费用和相关税费 后，拟用于存量涉房项目、补充流动资金、偿还债 ...