证券研究报告：医药生物 | 公司点评报告 2024年5月8日 股票投资评级 美年健康(002044) 2023 年业绩符合预期，2024Q1 面临高基数收入下 买入|维持 滑，盈利能力仍稳健 个股表现 ⚫ 2023 年收入实现高增长，盈利能力明显恢复 公司发布2023年年报：2023年营业收入108.94亿元（+26.44%）， 美年健康 医药生物 归母净利润5.06亿元（+190.45%），扣非净利润4.63亿元（+181.61%）， 6% 2% 经营现金流净额20.24亿元（+30.34%）。 -2% -6% 2023年体检服务收入105.61亿元（+28.81%），拆分量价来看， -10% -14% 控股门店接待人次 1755 万（+13.7%），参股+控股接待人次 2834 万 -18% -22% （+13.0%），综合客单价（包含入职体检和职业病检查，剔除核酸检 -26% 测）620.8元（+11.2%）；从收入构成来看，团检:个检占比80%:20%， -30% -34% 个检占比同比+2.8pct。 2023-05 2023-07 2023-10 2023-12 2024-02 2024-05 盈 ...

2024 年 05 月 04 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 年度经营态势向好，数据资产开始入表 证券分析师： 周小刚 S0350521090002 zhouxg@ghzq.com.cn 证券分析师： 李明 S0350523090001 ——美年健康（ ） 年报及 一季 002044 2023 2024 lim06@ghzq.com.cn 报点评 最近一年走势 事件 : 美年健康于4月25日发布2023年年报：公司实现收入109亿元(+26%， 同比口径，下同)；归母净利润5.06亿元(+190%)，2022年归母净亏损 5.59亿元；扣非归母净利润4.63亿元(+182%)，2022年扣非归母净亏损 5.67亿元，2023年同比大幅扭亏转盈。 美年健康于4月30日发布2024年一季报：公司实现收入18亿元(-15%)， 归母净利润-2.87亿元(-67%)，扣非归母净利润-3.02亿元(-72%)。截至 2024年一季度末，公司旗下体检中心数量596家，其中控股308家。 相对沪深300表现 2024/04/30 投资要点 : 表现 1M 3M 12M 美年健康 ...

公司点评●医疗服务 2024 年 05 月 02 日 体检业务量价齐升，期待精细化管理效 美年健康(002044) 果体现 推荐 (维持) 核心观点： 分析师  事件：公司发 布 2023 年报和 2024 一季报，公司 2023 年实现营业收入 108.9 程培 亿元，同比增长 26.4%；归母净利润 5.1亿元，同比增长 190.5%；扣非净利润 ：021-20257805 4.6亿元，同比增长 181.6%。2023Q4单季实现营业收入 36.8亿元，同比增长 ：chengpei_yj@chinastock.com.cn 29.8%；归母净利润 2.8 亿元，同比增长 264.0%，扣非净利润 2.4 亿元，同比 分析师登记编码：S0130522100001 增长 263.2%。2024Q1单季实现营业收入 18.0亿元，同比下降 14.9%；归母净 亏损 2.9亿元，去年同期亏损 1.7亿元，亏损同比扩大 71.9%，扣非净亏损 3.0 亿元，去年同期亏损 1.8亿元，亏损同比扩大 71.6%。 研究助理 闫晓松  23 年度业绩超过预期，体检业务量价齐升。公司 2023 年营业收入增长 26 ...

证券研究报告·公司点评报告·医疗服务 美年健康（002044） 2023 年报&2024 一季报业绩点评：2023 年扭 2024 年 04月 30日 亏为盈，2024Q1 淡季利润亏损幅度较小 证券分析师 朱国广 买入（维持） 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 冉胜男 营业总收入（百万元） 8,616 10,894 12,007 13,364 14,874 执业证书：S0600522090008 ranshn@dwzq.com.cn 同比（%） (6.51) 26.44 10.23 11.30 11.30 归母净利润（百万元） (559.02) 505.62 812.48 1,207.09 1,518.58 股价走势 同比（%） (1,007.81) 190.45 60.69 48.57 25.81 美年健康 沪深300 EPS-最新摊薄（元/股） (0.14) 0.13 0.21 0.31 0.39 5% P/E（现价&最新摊薄） (34.17 ...

证券代码：002044 证券简称：美年健康 美年大健康产业控股股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-01 √特定对象调研 √分析师会议 □媒体采访 投资者关系 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 √其他（线上电话会议） 淡水泉、中国人寿养老保险、嘉实基金、建信基金、摩根士丹利、幸福人寿保险、 榜样投资、彬元资本、易方达、西部利得基金、阿里健康、博时基金、博裕资本、 财通资管、淡水泉、道远资本、东吴人寿、东证自营、富国基金、格林基金、工 银瑞信基金、国华兴益资管、海富通基金、合众易晟、恒生前海基金、红年资产、 宏利基金、泓德基金、鸿竹资产、华安基金、华泰资管、华西基金、华夏基金、 华夏久盈、汇安基金、汇升投资、汇添富、惠升基金、吉富启瑞投资、霁泽投资、 健顺投资、锦洋投资、九泰基金、君和资本、凯石基金、理成资管、盟洋投资、 名禹资产、明世伙伴基金、南方基金、宁银理财、诺安基金、诺德基金、盘京投 资、浦银安盛基金、西南证券、信达证券、兴业证券、野村证券、银河证券、招 参与单位名称 商证券、浙商证券、中金公司、中泰证券、中信建投证券、中信证券、中银国际、 及人员姓名 中邮证券 ...

Financial Performance - The company's revenue for Q1 2024 was ¥1,801,337,075.22, a decrease of 14.91% compared to the same period last year[4]. - The net profit attributable to shareholders was -¥286,618,131.63, representing a decline of 66.67% year-over-year[4]. - The net cash flow from operating activities was -¥543,488,624.74, a significant decrease of 807.20% compared to the previous year[11]. - The company's basic and diluted earnings per share were both -¥0.07, a decrease of 75.00% year-over-year[4]. - The company reported a total comprehensive loss of ¥309,693,657.13 for the current period, compared to a loss of ¥168,211,959.94 in the previous period, reflecting an increase in losses of 83.9%[29]. - The company reported a decrease in undistributed profits to CNY 1.06 billion from CNY 1.35 billion, a reduction of about 21.4%[27]. Assets and Liabilities - Total assets at the end of the reporting period were ¥18,519,496,731.30, down 4.82% from the end of the previous year[6]. - The company's total liabilities decreased to CNY 10.41 billion from CNY 11.05 billion, indicating a decline of about 5.9%[26]. - The company's equity attributable to shareholders decreased to CNY 7.42 billion from CNY 7.70 billion, a decrease of approximately 3.4%[27]. - The company's cash and cash equivalents decreased to CNY 2.02 billion from CNY 2.77 billion, representing a decline of about 27.3%[25]. - Accounts receivable decreased to CNY 2.53 billion from CNY 2.80 billion, a reduction of approximately 9.6%[25]. Operational Highlights - As of March 31, 2024, the company operated 596 health examination centers, including 308 controlled centers, an increase of 17 centers compared to the same period last year[16]. - The company is focusing on a dual-driven model of group and individual health examinations to optimize customer structure[16]. - The company is committed to improving operational quality and service through a refined operational quality system[16]. - The company launched the beta version of the AI health management robot "Health Xiaomei" in collaboration with Huawei Cloud and RunDa Medical, aimed at providing personalized health management solutions based on over 1 billion imaging data and 200 million structured health data[17]. Investment and Development - The company experienced a 90.73% increase in development expenditures, attributed to growth in software development and data resource investments[9]. - The company is focusing on expanding its B-end business by targeting six major sectors: banking, telecommunications, public security, energy, electricity, and education, while also enhancing its C-end customer operation system[17]. - The company has completed the data asset entry work, showcasing its capability in data resource management and emphasizing its focus on "health big data and intelligent empowerment"[18]. - The company is promoting innovative products such as capsule endoscopy and genetic products to enhance its health management offerings[17]. Cash Flow Analysis - The net cash flow from operating activities for Q1 2024 was -543,488,624.74 CNY, compared to -59,908,193.52 CNY in Q1 2023, indicating a significant decline[31]. - Total cash inflow from operating activities decreased to 1,925,143,177.87 CNY in Q1 2024 from 2,128,212,916.20 CNY in Q1 2023, a drop of approximately 9.5%[31]. - Cash outflow from operating activities increased to 2,468,631,802.61 CNY in Q1 2024, up from 2,188,121,109.72 CNY in Q1 2023, representing an increase of about 12.8%[31]. - The net cash flow from investment activities was -68,006,011.17 CNY in Q1 2024, compared to -63,943,205.90 CNY in Q1 2023, indicating a worsening position[31]. Shareholder Information - The company has a total of 10 major shareholders, with the largest holding 8.02% of shares[13]. - The top 10 shareholders collectively hold a significant portion of the company's shares, with the top three alone accounting for over 19%[13]. Future Outlook - The company aims to leverage digital operations and AI to enhance product innovation and service quality[16]. - The company has indicated plans for market expansion and new product development, although specific details were not disclosed in the financial report[30].

业绩简评 2024 年 4月 24日，公司发布2023 年年度报告。2023 年，公司实 现收入108.9 亿元（+26.4%，同比，下同）；实现归母净利润5.06 亿元，去年同期为-5.6 亿元；实现扣非归母净利润4.63 亿元，去 年同期为-5.7 亿元。 分季度来看，2023 年 Q4公司实现收入36.8 亿元（+29.8%）；实现 归母净利润2.8 亿元，去年同期为-1.7 亿元；实现扣非归母净利 润2.4 亿元，去年同期为-1.4 亿元。 经营分析 四大品牌协同发展，量价齐升促业绩增长。2023 年，公司旗下“美 人民币(元) 成交金额(百万元) 年大健康”品牌实现收入84.32 亿元，占比 77.4%；“慈铭”和“慈 8.00 1,200 铭奥亚”实现收入22.77 亿元，占比20.9%；“美兆”品牌实现收 1,000 7.00 入1.85 亿元，占比 1.7%。公司旗下体检中心数量为596 家，其中 800 6.00 600 控股体检中心306 家，参股体检中心290 家。公司共计接待2834 400 万人次（含参股体检中心并剔除核酸检测人数），同口径下同比 5.00 200 +13.0%，其中 ...

报告导读 | 时间范围 | 2023年1⽉1⽇⾄2023年12⽉31⽇（部分内容超出上述范围） 。 | | --- | --- | | 发布周期 | 本报告为年度报告。本报告是美年⼤健康产业控股股份有限公司公开发布的第九份企业社会责 | | | 任报告。 | | 组织范围 | 覆盖美年⼤健康产业控股股份有限公司及其下属公司和分⽀机构，为了便于表达，也⽤"美年 | | | 健康""美年""集团""公司"等表⽰"美年⼤健康产业控股股份有限公司"。 | | 参考依据 | 中国社会科学院《中国企业社会责任报告指南（CASS-ESG 5.0）》 | | | 联合国2030年可持续发展⽬标（SDGs） | | | 全球报告倡议组织《可持续发展报告标准（GRI Standards）》 | | | 中国国家标准《社会责任报告编写指南》GB/T36001-2015 | | | 《深圳证券交易所上市公司⾃律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》 | | 数据说明 | 本报告涉及的所有数据均来⾃美年健康正式⽂件及统计报告，且通过相关部⻔层层审核，报告 | | | 中的财务数据以⼈⺠币为单位，特别说明的除外。公司郑重承诺，本报告内 ...

美年大健康产业控股股份有限公司 2023 年度内部控制评价报告 美年大健康产业控股股份有限公司 2023 年度内部控制评价报告 美年大健康产业控股股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监督要 求（以下简称"企业内部控制规范体系"），结合美年大健康产业控股股份有限公 司（以下简称"公司"）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项监 督的基础上，我们对公司2023年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控 制有效性进行了评价。 一、重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其 有效性，并如实披露内部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建 立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织领导企业内部控制的日常运行。公 司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及 相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存 在的固 ...

美年大健康产业控股股份有限公司 审 计 报 告 众环审字（2024）0201696号 目 录 审计报告 | 财务报表 | | | --- | --- | | 合并资产负债表 | 1 | | 合并利润表 | 3 | | 合并现金流量表 | 4 | | 合并股东权益变动表 | 5 | | 资产负债表 | 7 | | 利润表 | 9 | | 现金流量表 | 10 | | 股东权益变动表 | 11 | | 财务报表附注 | 13 | | 财务报表附注补充资料 | 236 | 起始页码 审 计 报 告 众环审字（2024）0201696 号 一、审计意见 我们审计了美年大健康产业控股股份有限公司（以下简称"美年健康"）财务报表，包 括 2023 年 12 月 31 日的合并及公司资产负债表，2023 年度的合并及公司利润表、合并及公 司现金流量表、合并及公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了 美年健康 2023 年 12 月 31 日合并及公司的财务状况以及 2023 年度合并及公司的经营成果和 现金流量。 二、形成审计意见的基础 我们按照 ...