证 券 研 究 报 告 韵达股份（002120）2024 年三季报点评 推荐（下调） Q3 业绩同比增长 24%，看好公司业绩持续 改善逻辑 公司公告 2024 年三季报：Q3 归母净利 3.7 亿，同比+24.3%，单票扣非净利 0.056 元。1）24Q3 公司实现收入 122.6 亿，同比增长 8.8%；实现归母净利 3.7 亿，同比增长 24.3%，扣非净利 3.4 亿，同比增长 88.4%，扣非净利率 2.8%。 2）前三季度公司实现收入 355.1 亿，同比增长 8.1%；实现归母净利 14.1 亿， 同比增长 20.9%，扣非净利 11.7 亿，同比增长 20.9%，扣非净利率 3.3%。3） 资产减值准备：前三季度公司信用减值损失 1.57 亿，其中 Q3 信用减值损失为 0.68 亿，主要系应收账款减值。4）非经常性收益主要为公司在二季度出售德 邦股份股权获得投资收益，公司在 10 月 18 日公告《关于出售参股公司股权的 进展公告》表示，经初步测算，德邦股份对公司年度净利润贡献为 1.65 亿元。 经营数据：1）前三季度累计业务量增速：申通（30.8%）＞韵达（27.7%）>圆 通（26. ...

证券时报e公司讯，韵达股份10月29日接待机构调研时表示，前三季度，公司核心运营成本及四项费用 管控均保持下降趋势。 预计核心运营成本还有一定下降空间：一是在核心产能构建上公司仍具先发优势，产能利用率可进一步 提升，所以在固定资产折旧和可变成本摊销方面仍有下降空间；二是随着公司数字化能力全面赋能、优 化精细管理，对于货量预测、路由优化、车线数量、装载率提升、现场排班、工时管理、人效提升等经 营管控方面，仍具有挖降空间；三是公司充分发挥集包仓、网格仓、末端驿站、无人车等基础设施优 势，在揽派两端经营成本方面仍然具有下降空间。 费用方面，2024年前三季度四项费用同比下降近2.71亿元，预计费用的下降趋势还能持续：一是随着经 营性现金流提升、公司偿债规模逐步扩大，公司明年的有息负债规模会出现下降，利息支出同比也会实 现下降；二是当前市场的资金成本持续下降，公司也会把握融资窗口，使用低息的资金置换高息债务， 改善财务费用；三是公司还将持续进行部分资产处置。 ...

编号：2024-006 证券代码：002120 证券简称：韵达股份 韵达控股股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-------------------------|----------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

韵达控股股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：002120 证券简称：韵达股份 公告编号：2024-081 韵达控股股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 韵达控股股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|-------------------|-------------------------|---------------- ...

编号：2024-005 证券代码：002120 证券简称：韵达股份 韵达控股股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |--------------|------------------------------|------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活 | √ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | 动类别 | √ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 □ | 路演活动 | | | √ 现场参观 | | | | □ 其他 | （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | | 投资者服务中心、中国证券报、上海证券报、证券时报、证 | | 及人员姓名 | 者及个人投资者 | 券日报、华福证券、上海理石投资管理有限公司等机构投资 | | 时间 | 2024 年 10 月 24 | 日（周四） | | 地点 | 上海市青浦区盈港东路 | 6679 号 | | 上市公司接待 | 1 | 、董事、副总裁、业务负责人符勤先生 | | 人员姓名 | 2 、规划中 ...

编号：2024-004 证券代码：002120 证券简称：韵达股份 韵达控股股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |--------------|---------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活 | □ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | 动类别 | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 | √ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | □ 其他 | （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | 物流行业上市公司 | 2024 年度集中路演活动采用现场及网络 | | 及人员姓名 | 远程方式进行，面向全体投资者 | | | 时间 地点 | 2024 年 9 月 26 深圳证券交易所上市大厅 | 日（周四） 15:00-1 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨韵达股份（002120.SZ） [Table_Title] 快递主业经营企稳，非经助力业绩快增 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2024Q2 ，公司实现营业收入 121.0 亿元，同比增长 9.0% ；实现归母净利润 6.3 亿元，同比增 | | | 长 23.2% ；实现扣非净利润 4.5 亿元，同比增长 0.7% 。 2024Q2 ，公司实现件量同比增长 30.8% ， 市场份额逐步回升。二季度受益于出售德邦股份股权及长期股权投资转交易性金融资产产生一 | | | 次性收益，非经收益增长至 1.8 亿，助力业绩快增。 ...

华福证券 Table_F irst e p y T t r o p e R _ e l b a T | t s r i F _ e l b a T 交通运输 2024 年 9 月 5 日 韵达股份（002120.SZ） 买入(维持评级) 当前价格： 7.56 元 24Q2 归母净利同比+23.2%，成本费用持续改善 副标题事件：韵达股份公布2024半年报。24H1公司实现营业收入232.5亿元，同比增长 7.8%；归母净利润10.4亿元，同比增长19.8%；扣非归母净利润8.3亿元，同比 增长5.4%。分季度看，24Q1/Q2公司分别实现营业收入111.6亿元（同比增长 6.5%），121.0亿元（同比增长9.0%）；归母净利润4.1亿元，同比+15%，6.3亿 元，同比+23.2%；扣非归母净利润3.9亿元（同比增长11.5%），4.5亿元（同比 增长0.7%）。 件量增长明显，价格同比下降。量：2024H1公司快递业务量为109.2亿件，同比 增长30.0%，市占率为13.6%，通达系第三。24Q2公司快递业务量为59.8亿件， 同比增长30.8%。价：2024H1公司ASP为2.08元，同比-15.3% ...

①五部门对锂电池二轮车换购铅酸电池加大补贴力度，20%的锂电车有望释放出置换空间、构成未来几 年行业需求弹性，当前行业已被这两大巨头牢牢占据主要市场份额；②"反内卷"助快递行业格局优化， 公司件量增速和单票成本得到双重修复，降本增效助力业绩回升。 《风口研报》今日导读 1、铅蓄电池（天能股份、骆驼股份）：①商务部等5部门发布《推动电动自行车以旧换新实施方 案》，对于将老旧锂离子蓄电池电动自行车换购成铅酸蓄电池自行车的消费者，会适当加大补贴力度； ②浙商证券制造团队指出，2024年关于两轮车一系列政策出台旨在消除安全隐患，故两轮车相比其他 消费品的以旧换新，或紧迫性更高、更加势在必行，监管统计目前铅酸电池用量占比近80%，意味着 20%的锂电车有望在以旧换新政策期间被释放出置换空间；③财通证券张一弛指出，除了此次政策支持 力度超预期，铅酸电池还具备行业估值低（10倍左右），股息率高（两大龙头股息率平均4%）的特 点，看好铅酸两轮车电池龙头天能股份，以及铅酸启停电池细分龙头骆驼股份；④风险提示：市场竞争 加剧、原材料大幅涨价等。 2、韵达股份（002120）：①快递业务规模的增长与上游电商消费息息相关，社交与直播 ...

证 券 研 究 报 告 韵达股份（002120）2024 年半年报点评 强推（维持） 业务量增速持续超行业，核心成本费用快速 下降 公司公告 2024 年半年报：1）上半年收入 232.52 亿元，同比增长 7.78%，快 递服务收入 226.87 亿元，同比增长 10.08%。实现归母净利 10.41 亿元，同比 增长 19.80%，扣非净利 8.32 亿元，同比增长 5.42%。2）分季度看：24Q1-2 实现收入 111.6、121 亿元，同比增长 6.5%、9%，快递收入 108.6、118.2 亿元， 同比增长 8.6%、11.5%，Q2 收入提速。Q1-2 归母净利分别为 4.1、6.3 亿元， 同比增长 14.9%、23.3%，扣非净利 3.9、4.5 亿，同比增长 11.5%、0.7%，单 票扣非净利 0.08、0.07 元，同比小幅下降 0.01 及 0.03 元。3）非经常性收益主 要为公司在二季度出售德邦股份股权获得投资收益 2.7 亿元。 经营数据：公司上半年累计完成快递业务量 109.24 亿票，同比增长 30.02%， 超过行业 23.1%的市场增速。1-7 月业务量累计同比增速： ...