Key Points - The article summarizes significant events during the New Year holiday and the latest assessments from major brokerage firms regarding market trends and investment opportunities [1] Group 1: Major Events - The U.S. military operation led to the capture of Venezuelan President Nicolás Maduro and his wife, with implications for U.S. involvement in Venezuela's oil industry [3] - Hong Kong's stock market opened strongly on January 2, with the Hang Seng Index rising by 2.76% and the Hang Seng Tech Index increasing by 4% [4] - The public fund fee reduction reform has been fully implemented, expected to save investors approximately 51 billion yuan annually, with a 20% decrease in comprehensive fund fee rates [5] - Warren Buffett officially retired as CEO of Berkshire Hathaway, continuing as chairman [7] - The National Integrated Circuit Fund increased its stake in SMIC from 4.79% to 9.25% [8] - Baidu plans to spin off its Kunlun chip business and apply for an IPO in Hong Kong [9] - Tesla lost its title as the world's top electric vehicle seller, delivering 1.636 million vehicles in 2025, while BYD sold 2.257 million vehicles, a 27.86% increase from 2024 [10] - Shanghai aims to become a global hub for eVTOL (electric vertical takeoff and landing) aircraft, targeting an industry scale of 80 billion yuan by 2028 [11] - Moutai launched its products on the iMoutai platform, with significant sales during the holiday period [12] - New guidelines for high-quality development of the power grid were released, aiming for a new grid platform by 2030 [13] Group 2: Brokerage Insights - CITIC Securities noted that 2025 was a strong year for market performance, driven by a reassessment of China's technological capabilities and external demand resilience, with a focus on balancing external and internal demand in 2026 [14] - Shenwan Hongyuan highlighted a favorable window for risk appetite, with potential catalysts from upcoming events such as the Spring Festival and the Two Sessions [15] - Guojin Securities pointed out that the market's internal driving logic is changing, with a focus on fundamental signals and lower volatility assets [16] - Hua'an Securities emphasized the importance of macro policies and the AI industry as key investment themes for January [17] - CITIC Jiantou expressed optimism for the cross-year market, focusing on sectors like semiconductors, AI, and new energy [18] - Cinda Securities suggested a gradual start to the spring market, with a need for economic data to support further index breakthroughs [19] - Everbright Securities advised patience regarding the spring market, noting historical patterns of index performance [21] - Guotai Haitong forecasted a stable market environment supported by favorable liquidity and policy measures [22] - Zhongtai Securities recommended cautious optimism for the technology sector, focusing on specific sub-sectors with strong fundamentals [23] - Galaxy Securities indicated that the holiday period's positive market sentiment could lead to an early spring rally, while remaining cautious of geopolitical risks [24]

周度报告——新能源汽车 smingfTable_Title] 2026 年汽车以旧换新政策发布 ★ 动态跟踪 2025 年 12 月 1-28 日，国内乘用车市场零售增速-17%，新能 源增速+5%，2025 年截至 12 月 28 日，年累计增速分别为 4%和 18%。就车企发布的 12 月和全年销量来看，比亚迪、吉利等头 部自主品牌保持强势，其中比亚迪 2025 年纯电汽车全年销量首 超特斯拉成为全球第一；另外出口已成新增长点。 新 能 源 2026 年汽车以旧换新政策发布，对比 2025 年政策变化主要 在于补贴方式从定额补贴改为按照新车售价比例补贴，补贴上限 维持不变。具体来看，报废更新新能源乘用车可补贴新车售价的 12%，上限 2 万元，燃油乘用车可补贴新车售价的 10%，上限 1.5 万元；置换更新新能源乘用车可补贴新车售价的 8%，上限 1.5 万元，燃油乘用车可补贴新车售价的 6%，上限 1.3 万元。 与 新 材 料 海外市场，美国市场税收抵免终止、燃油经济性标准降低， 预计成为全球电动化趋势中的局部波动；尽管欧盟也放宽了减排 要求——"2035 禁售燃油车"的硬性目标改为"较 2021 年 ...

行 业 研 究 2026 年 01 月 04 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -12% 0% 12% 24% 36% 48% 2025-01 2025-05 2025-09 汽车 沪深300 汽车研究团队 邓健全（首席分析师） 证书编号：S0790525090003 赵悦媛（联席首席分析师） 证书编号：S0790525100003 赵旭杨（分析师） 证书编号：S0790523090002 傅昌鑫（分析师） 证书编号：S0790525090005 徐剑峰（分析师） 证书编号：S0790525090004 （1）2025 全年国内汽车销量/交付榜：比亚迪 460 万辆蝉联第一，零跑夺新势力 销冠。2025 年 12 月国内汽车销量/交付榜：比亚迪依旧登顶、鸿蒙智行接近 9 万、 小米首破 5 万；（2）特斯拉 2025 年交付数据出炉：全年近 164 万辆，Q4 交付 超 41.8 万辆；（3）蔚来滇藏换电路线贯通（超 2700 公里），2026 年目标建 1000 座五代换电站（兼容三品牌），2025 年交付创新高；（4）比亚迪 2025 年首超特 斯拉，成全球最大纯电厂商；（5）奇瑞 ...

同志们，再道一声新年好。 今天银行间现券市场已经开盘，而明天A股就要迎来26年的首个交易日，帮大家梳理一下，在元旦假期的四个非交易日，发生的重磅事件。 列了10条，全文接近5000字，可能是全网最全的元旦盘点之一。 直接进入正文。 ...... 第一、委内瑞拉马杜罗被抓。 事件本身，大家已经看过新闻，很熟悉了，下面这种图挺形象。 1、 委内瑞拉 马杜罗 。 2、 新年贺词 的关键词。 3、 港股 又偷偷起飞。 4、 海外 科技股 同样起飞。 5、 2025年 全球资产的最终表现。 6、 宝马 降价， 比亚迪 超越 特斯拉 。 7、 茅台 ，启动直销。 8、 对 摩王和沐曦 的重大利空？ 9、 地产 相关的关键字。 10、 此前提到的两则 大消息 。 说下对资产端的影响。 1、最直接的，当然还是原油价格。 理论上来说，委内瑞拉作为全球石油探明储量第一的国家（占比17%），其原油出口的混乱，似乎听起来会有很大的影响，但实际上，一方面，其石油产 量仅100万桶/每日，仅占全球的0.8%，相对于OPEC+目前600万桶/日的闲置产能来说，微不足道，缺口很容易被填满；另一方面，其出口原油多为重油， 轻质原油甚至还需要进 ...

新年伊始，2025年的各类榜单出炉，车圈最重磅的结论之一，大概莫过于全球纯电汽车市场王座易主： 2025年过完，全球纯电汽车销冠出炉，但不是特斯拉。 这家已拿下全球纯电销量三连冠的车企，刚公布了四季度和全年汽车销量： 2025年销量为163.6万辆，同比下降8.6%，也就是说从2024年而起的下滑趋势，依然没能刹住车。 此消彼长，新的全球纯电销冠诞生了，是谁呢？ 就是14年前，马斯克口中"不认为是竞争对手"的中国车企，比亚迪。 而站在新一年的起点，我们也从过去一年的销量竞争格局中，梳理出了中国车企的发展脉络。 特斯拉让位全球纯电销冠，比亚迪问鼎 特斯拉全球纯电销量三连冠被打破，新的销冠由比亚迪接手。 先看最核心的数字。 2025年第四季度，特斯拉交付了418227辆车，同比下滑16%；其中包括406585辆Model 3/Y，以及11642辆其他车型。 这个"其他车型"，指的是Model X/S以及Cybertruck。 对于特斯拉Q4销量下滑，外界并不意外。 因为美国税收抵免政策在2025年9月到期，此后再买新车就要多花7500美元（约5.2万元）。 不少消费者选择在政策退坡前购车，特斯拉也由此在第三季度创 ...

近日，金川集团镍都实业公司高精铜带事业部顺利通过比亚迪股份有限公司专业审核，跻身比亚迪供应商名录，在高端铜加工领域的技术实力与质量管理 水平获行业头部企业认可。 比亚迪作为全球新能源汽车与电池领域的领军企业，对供应商筛选秉持严苛标准。此次，比亚迪审核团队通过座谈交流、现场核查等规范流程，全面评估 铜带生产工艺、检测能力、供应链管理，覆盖生产现场、质量控制、环保安全、社会责任等全维度，尤其考察核心零部件材料的稳定性与先进性。 镍都实业公司高精铜带事业部深耕高端铜加工领域，成功攻克TUO新能源汽车电池用毛化冲压带、C192芯片封装半导体合金带材等特种产品的制造工 艺，毛化铜带作为新能源汽车电池负极转接片关键材料可显著提升电池成品率与安全性，填补国内相关领域空白，产品广泛应用于电子通讯、新能源汽车 等关键领域，进入头部企业供应链，完成从技术突破到市场认证的关键跨越。 金川集团镍都实业公司高精铜带事业部将以此为契机，持续践行"专、精、特、新"发展方向，深化技术创新、提升产能规模，为比亚迪等合作伙伴提供高 品质高精铜带产品，助力新能源产业供应链安全稳定。（金川集团新闻中心全媒体记者 杨冰钰） 近日，金川集团镍都实业公司 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for several key companies in the electric equipment and new energy sectors, including Ningde Times, Keda Li, and others [5][6]. Core Insights - The electric equipment and new energy sector experienced a decline of 2.18% in the last week, underperforming compared to the Shanghai Composite Index [1]. - The report highlights significant sales achievements in the new energy vehicle sector, with multiple companies reporting record monthly deliveries in December 2025 [2][14]. - The photovoltaic industry is facing a mixed scenario with rising upstream prices but weak downstream demand, leading to a "price without market" situation [3][38]. Summary by Sections New Energy Vehicles - In December 2025, several new energy vehicle manufacturers reported record sales, including Li Auto with 44,246 units delivered, a year-on-year decrease of 24.4% [15][21]. - Leap Motor achieved a delivery of 60,423 units, up 42% year-on-year, while BYD delivered 420,398 units, reflecting a year-on-year decrease of 17.5% [2][21]. New Energy Generation - The main industry chain prices are on the rise, with silicon material prices testing above 65 yuan/kg, although actual transactions are still based on previous orders [38]. - The report notes a significant reduction in demand, with a 78% decrease in procurement for domestic centralized projects [39]. Electric Equipment and Automation - The report indicates that the sixth batch of State Grid's bidding for power transmission and transformation equipment reached 13.205 billion yuan, with a total of 495 packages awarded [54]. - The largest single package was valued at 399.66 million yuan, with various categories such as switchgear and transformers receiving substantial funding [54]. Commercial Aerospace - Domestic policies are accelerating the industrialization of the commercial aerospace sector, with the National Space Administration incorporating commercial aerospace into the national development framework [4]. Market Trends - The report emphasizes the importance of technological advancements and market dynamics in shaping the future of the electric equipment and new energy sectors, suggesting a focus on companies that can leverage these changes for competitive advantage [40][41].

欧盟委员会发布《2025年欧盟工业研发投资记分牌》(2025 EU Industrial R&D Investment Scoreboard)，首次进入名单的亚马逊公 司位列榜首，2024会计年度共投入653亿欧元研发经费。排名前十的还有谷歌母公司ALPHABET、脸书母公司META、微软、苹 果、华为、三星电子、大众汽车、强生和英特尔。 本项调查面向全球2024会计年度研发投资额最多的2000家企业开展，这些企业的研发投资总额为14462亿欧元。美国、中国、欧 盟、日本的上榜公司数量名列前茅。排名前50位的公司研发投入6330亿欧元，占总研发投入的44%。 排名 公司 总部所在地 行业 研发投入/净销售额/研发占比 1、亚马逊(AMAZON.COM, INC.) 美国 软件和计算机服务 653.18亿欧元/6140.72亿欧元/10.64% 2、ALPHABET INC.(谷歌母公司) 美国 软件和计算机服务 461.31亿欧元/3369.12亿欧元/13.69% 3、META PLATFORMS, INC.(脸书母公司) 美国 软件和计算机服务 419.86亿欧元/1583.42亿欧元/26.52% 4、 ...

2025年，中国汽车出海在挑战中展现出强大的韧性与活力。 根据乘联会数据，2025年1-11月，中国汽车出口总量达733万辆，同比增长25%，再创新高，全年出口量有望超过800万辆。在整体向好的大趋势下，出口 的内部结构也发生了变化，曾经的"冠军"市场降温，新增长极迅速崛起…中国汽车出海格局正经历着一场重塑。 01 俄罗斯暴跌，欧洲、墨西哥补位 | 2024 年全年 | 出口量(万辆) | 2025 年 1-11 月 | 出口量(万辆) | | --- | --- | --- | --- | | 俄罗斯 | 115.8 | 墨西哥 | 57.35 | | 黑西哥 | 44.5 | 俄罗斯 | 51.31 | | 阿联酋 | 33.06 | 阿联酋 | 46.55 | | 比利时 | 28 | 世 | 28.51 | | 沙特 | 27.58 | 英国 | 28.08 | | 巴西 | 23.68 | 澳大利亚 | 27.84 | | 英国 | 19.48 | 比利时 | 27.58 | | 澳大利亚 | 17.80 | 沙特 | 26.58 | | 菲律宾 | 16.92 | 菲律宾 | 23.65 | | ...

尖子生就要比学赶超！ 编辑：梅梅 回顾2025年，自主五强销量均有增长。 比亚迪460万辆，吉利302万辆，长安超290万辆，奇瑞280万辆，长城132万辆——哪家的增长最有含金量？ 比亚迪继续稳坐NO.1宝座，拿下三冠王：中国汽车市场车企销量冠军、中国汽车市场品牌销量冠军、全球新能源车市场销量冠军。值得关注的是，比亚 迪2025年海外出口已超百万台，同比增长145%，直追"出口一哥"奇瑞。2025年，奇瑞出口销量为134.4万辆。 超额完成2025全年任务后，吉利已放出2026年目标：全年销量冲击345万辆，新能源目标为222万辆。过去两年，吉利集团都在年中宣布上调销量目标—— 有理由相信，345万辆只是吉利2026的保底？ 作为自主五强中的唯一央企，长安汽车2025销量创九年新高，总销量超290万辆，同比增长8.5%，连续6年实现同比正增长。长城汽车整体销量虽不及前 面四强，但132万辆仍创下历史新高。 头部的较量，犹如尖子生的"比学赶超"，没一个孬的！ 2026年，你觉得自主五强中，哪家更有后劲呢？ 尖子生就要比学赶超！ 编辑：梅梅 回顾2025年，自主五强销量均有增长。 比亚迪460万辆，吉利302万 ...