Core Viewpoint - The social security fund's latest holdings in A-shares reveal significant investment trends, with a total market value of approximately 552.72 billion yuan, reflecting an increase of about 49.81 billion yuan from the previous quarter [2][4]. Group 1: Holdings Overview - As of the end of Q3 2025, the social security fund was a top ten shareholder in 622 A-share companies, with a total holding value of approximately 552.72 billion yuan, up from 502.91 billion yuan at the end of Q2 [2][4]. - The fund initiated positions in 226 new stocks, increased holdings in 153 stocks, and reduced holdings in 135 stocks, while maintaining positions in 108 stocks [12][4]. - The banking sector accounted for the largest portion of the fund's holdings, with a market value of 270.06 billion yuan, followed by the non-bank financial sector at approximately 63.04 billion yuan [2][4]. Group 2: Performance of Key Stocks - Among the 622 companies, 133 had a market value exceeding 500 million yuan, and 55 had a market value exceeding 1 billion yuan, collectively accounting for 76.67% of the total holdings [4]. - The top five stocks with a market value exceeding 10 billion yuan were predominantly financial stocks, including Agricultural Bank of China, Industrial and Commercial Bank of China, China Pacific Insurance, and China Communications Bank [4][5]. - Agricultural Bank of China was the largest holding, valued at 156.89 billion yuan, with a strong performance of 38.23% increase since July [4][5]. Group 3: New Energy Sector Focus - The social security fund maintained a significant focus on the new energy sector, with 20 companies in this field having a market value exceeding 300 million yuan, averaging a 45.92% increase since July [9]. - Key stocks in the new energy sector, such as Yiwei Lithium Energy and Sanyuan Electric, saw increases exceeding 80% since July [9][10]. - The fund's investments in the new energy sector reflect a strategic allocation despite the majority of holdings being in the banking and non-bank financial sectors [9][10]. Group 4: Notable Increases in Holdings - The fund significantly increased its holdings in several traditional industry stocks, with notable increases exceeding 50% in companies like Three Trees and Oriental Yuhong [17]. - The largest increase was seen in Guangxin Co., with a 277.97% increase in holdings, reflecting a strategic shift towards agricultural chemicals [16][17]. - Other companies with substantial increases included New Strong Union and Guoen Co., with increases of 251.17% and 230.28%, respectively [17][16].

证券研究报告 2025Q3业绩综述： 乘用车/零部件略有承压，商用车/摩托车表现更佳 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 2025年11月3日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 板块最新观点 2 ◼ 当前时点汽车板块如何配置？我们认为汽车行业或又进入了新的十字路口阶段：汽车电动化 红利进入尾声，汽车智能化正在"黎明前黑暗"，机器人创新在产业0-1阶段。新旧逻辑切 换阶段三类主线投资机会并存。 ➢ 【AI智能车主线】Robotaxi/van先行，C端紧跟。 （ ✓ 下游应用维度核心标的：#Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车/千里科技；2） 技术提供商+运营分成模式：地平线/百度/小马智行/文远知行；3）网约车/出租车的转型： 滴滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线。#Robovan视角：德赛西威+中邮科技+开勒 股份等。#C端卖车视角：整车（小鹏汽车/理想汽车/华为系/小米汽车等） ✓ 上游供应链维度核心标的：1）B端整车代工：北汽蓝谷/广汽集团/上汽集团等；2）核心供 应商：检测（中国汽研/中汽股份等）/ ...

智通财经APP获悉，乘联分会秘书长崔东树发文称，2025年1-9月份的世界新能源的373万台增减量贡献度中，中国占了68%，德国和美国各占了增量的5% 和4%的贡献度作用。所以整个世界新能源车总体的增量贡献基本就是在中国。近几年中国贡献了世界8成左右的增量，中国车市是世界新能源车竞争的核 心的焦点。 2025年1-9月份世界汽车销量达到7053万台，新能源汽车达到1571万台。2025年1-9月世界广义新能源车销售比例达到世界汽车销量占比为29.2%，比2024 年全年增长2.9个百分点的水平，而狭义新能源车达到了22.3%的水平，呈现相对较强的状态。2025年1-9月的新能源车份额达到22.3%，其中纯电动车的占 比达到14.8%，插电混动达到7.5%的汽车比例，新能源表现优秀。 世界新能源车渗透率总体呈现快速提升趋势，2022年已经达到13%水平，2023年达到16%，2024年达到19.5%，2025年3季度渗透率达到24.5。2025年9月新 能源渗透率中，中国新能源渗透率达到46%，德国达到27%，挪威达到80%，英国32%，而美国仅有13%，日本仅有2%，因此世界新能源发展的不均衡性 极为明显。 ...

10月中国汽车市场延续强劲增长势头。新京报贝壳财经统计的18家车企中，14家10月销量实现同比、环比双增 长。 T车图谱/ 10月,中国汽车市场延续强劲增长势头。新京报贝壳财经统计的18家车企中,14家10 月销量实现同比、环比双增长。 自主车企中,上汽集团10月份销售整车45.40万辆,同比增长12.96%;比亚迪以 44.17万辆的单月销量实现超11%的环比增长,值得关注的是,今年前10个月比亚迪累 计销量达370.19万辆;吉利汽车10月份乘用车销量首次超30万辆。新势力车企中,零 跑汽车、小鹏汽车和蔚来汽车均创各自历史新高,理想汽车则持续维持在3万辆的交付 水平。 自主车企中，上汽集团夺下销量榜首，10月份销售整车约45.40万辆，同比增长12.96%；比亚迪以44.17万辆的单 月销量实现超11%的环比增长，值得关注的是，今年前10个月比亚迪累计销量达370.19万辆。 吉利汽车与奇瑞集团则在多品牌运营与新能源转型中实现突破。其中，吉利汽车10月份销量首次超30万辆；奇瑞 集团10月份销量同比增长3.3%，其中新能源汽车销售首次实现超11万辆。 此外，海外市场成为自主车企销量组成的重要支柱，上汽集团 ...

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 每经AI快讯，海通国际11月3日发布研报称，给予比亚迪（002594.SZ）"优于大市"评级。评级理由主要 包括：1）三季度业绩喜忧参半：盈利承压但长期成长动能犹存；2）经营指标持续改善，全球扩张加 速；3）加速布局兆瓦闪充与储能体系，坚持磷酸铁锂确保电池安全。风险提示：技术研发不及预期， 出海不及预期，行业竞争加剧。 （记者 王晓波） 每经头条（nbdtoutiao）——"为了孩子吃上饭，自己只能靠喝水撑着"！美政府停摆危机逼近"临界 点"，4200万人吃饭成问题 ...

10月中国汽车市场延续强劲增长势头。新京报贝壳财经统计的18家车企中，14家10月销量实现同比、环比双增 长。 11月3日，中国汽车流通协会发布的最新一期"汽车消费指数"显示，2025年10月汽车消费指数为90.5，高于上月， 预计11月汽车市场环比10月将有小幅上涨。 协会表示，在政策与市场活动的双重推动下，11月汽车市场将延续上升态势。一方面，国家第四批以旧换新补贴 资金已到位，带动第四季度购车需求增长，而新能源购置税免征政策及2025年以旧换新补贴均将于年底收尾，促 使消费者加快购车决策；另一方面，广州车展新车上市、经销商"双11"期间加大促销力度以冲刺年度目标，将进 一步释放消费者购车需求。综上所述，11月汽车市场将继续呈现上升态势，销量环比10月实现小幅增长。 自主车企中，上汽集团（600104）夺下销量榜首，10月份销售整车约45.40万辆，同比增长12.96%；比亚迪 （002594）以44.17万辆的单月销量实现超11%的环比增长，值得关注的是，今年前10个月比亚迪累计销量达 370.19万辆。 吉利汽车与奇瑞集团则在多品牌运营与新能源转型中实现突破。其中，吉利汽车10月份销量首次超30万辆； ...

10月中国汽车市场延续强劲增长势头。新京报贝壳财经统计的18家车企中，14家10月销量实现同比、环比双增长。 自主车企中，上汽集团夺下销量榜首，10月份销售整车约45.40万辆，同比增长12.96%；比亚迪以44.17万辆的单月销量实现超11%的环比增长，值得关注的 是，今年前10个月比亚迪累计销量达370.19万辆。 吉利汽车与奇瑞集团则在多品牌运营与新能源转型中实现突破。其中，吉利汽车10月份销量首次超30万辆；奇瑞集团10月份销量同比增长3.3%，其中新能 源汽车销售首次实现超11万辆。 自主车企中,上汽集团10月份销售整车45.40万辆,同比增 44.17万辆的单月销量实现超11%的环比增长,值得关注的题 计销量达370.19万辆;吉利汽车10月份乘用车销量首次超3 跑汽车、小鹏汽车和蔚来汽车均创各自历史新高,理想汽车归 水平。 环比增幅 0 8家自主车企2025年10月销量(辆) ● le 上汽集团 453978 3.23% T 比亚迪 441706 11.5% 吉利汽车集团 307133 12.45% 中国一汽 305000 0.99% 奇瑞集团 281161 0.25% 长安汽车 278436 ...

[Table_Title] 研究报告 Research Report 3 Nov 2025 电子 Technology 科技新闻 Weekly Update - 20251103 Tech News Weekly Update — 20251103 姚书桥 Barney Yao 纪雨岑 Grace Chi 吕小潼 Xiaotong Lyu barney.sq.yao@htisec.com grace.yt.chi@htisec.com xt.lyu@htisec.com [Tab 热点速评 le_yemei1] Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) NVIDIA 纠众打造开放式架构 NVQLink AMD 携手 IBM 突破 FPGA 运行量子纠错 (Digitimes) NVIDIA 日前宣布正式开启了「量子 GPU 运算时代」 ，并进一步揭示了量子电脑与经典运算系统互连的新途径。 NVIDIACEO 黄仁勳于华盛顿举行的 GTC 大会上发表了 NVQLink ，据称为全球首个可将量子系统与基于经 ...

7个行业获主力资金净流入。 据证券时报·数据宝统计，今日（11月3日）沪深两市主力资金净流出221.45亿元，其中创业板净流出 80.26亿元，沪深300成份股净流出110.21亿元。 行业板块方面，申万一级22个行业上涨，传媒行业涨幅居首，达3.13%；煤炭和石油石化行业涨幅均在 2%以上；钢铁、银行、农林牧渔和社会服务等行业均涨超1%。9个下跌行业中，有色金属行业跌 1.21%，居首；家用电器、综合、汽车和美容护理等行业均小幅下跌。 从资金流向来看，申万一级行业中，7个行业获主力资金净流入。传媒行业主力资金净流入居首，达 12.33亿元；农林牧渔和国防军工行业净流入金额居前，均超3亿元；建筑装饰和石油石化行业净流入均 在2亿元以上。 24个主力资金净流出的行业中，有色金属和计算机行业主力资金净流出金额居前，均超34亿元；电力设 备和电子行业净流出均超22亿元，通信、非银金融、汽车和机械设备行业净流出金额均超10亿元。 储能龙头股获主力资金净流入超10亿元 从个股来看，75股主力资金净流入均超1亿元，其中7股净流入金额均超4亿元。 储能龙头股阳光电源主力资金净流入10.51亿元，居首。该股今日上涨5.09% ...

比亚迪（002594.SZ）系列点评三十六 批发销量环比回升 高端、出海逐步突破 2025 年 11 月 03 日 ➢ 事件概述：公司发布 10 月产销快报，10 月新能源汽车批发销售 44.2 万辆， 同比-12.1%，环比+11.5%；新能源乘用车批发销售 43.7 万辆，同比-12.7%， 环比+11.1%。分品牌看，10 月王朝海洋、腾势、方程豹、仰望销量分别 39.5 万 辆、10,135 辆、31,052 辆、654 辆。 ➢ 10 月批发环比增长 出海稳步推进。公司 10 月新能源乘用车批发销售 43.7 万辆，同比-12.7%，环比+11.1%，批发环比提升受益终端需求回暖及公司近期 上市多款改款车型驱动。1-10 月新能源乘用车累计批发 370.2 万辆，同比 +13.9%。10 月，插混乘用车销售 21.4 万辆，同比-31.1%，环比+14.0%；纯电 乘用车销售 22.3 万辆，同比+17.4%，环比+8.5%。分品牌看，王朝海洋销量 39.5 万辆，腾势/仰望/方程豹销量分别 1.0/0.07/3.1 万辆，合计 4.2 万辆，占比 9.5%， 高端化加速突破。 ➢ 方程豹钛 7 带 ...