证 券 研 究 报 告 批发销量节奏调整，静待后续产品周期 目标价：113.8 元、116.3 港元 事项： 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 777,102 | 805,565 | 943,584 | 1,070,539 | | 同比增速(%) | 29.0% | 3.7% | 17.1% | 13.5% | | 归母净利润(百万) | 40,254 | 35,214 | 47,042 | 59,979 | | 同比增速(%) | 34.0% | -12.5% | 33.6% | 27.5% | | 每股盈利(元) | 4.42 | 3.86 | 5.16 | 6.58 | | 市盈率(倍) | 20 | 23 | 17 | 13 | | 市净率(倍) | 4.3 | 3.1 | 2.7 | 2.3 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2026 年 2 月 3 日收盘价 公司研究 乘用车Ⅲ 2026 ...

【瑞银 】看好南瑞科技，因电网资本支出上行周期超出市场预期，将其加入"最佳投资组合" 近期的政策发展强化了2026-2030年电网资本支出将进入一个可见的上行周期的观点，预计复合年增长率 （CAGR）为7%，这超出了市场预期。 瑞银的公用事业团队认为，7%的CAGR是一个保守的基线增长率，实际的复合年增长率可能因骨干电网和配电网 建设的加速而达到11%。 从历史上看，南瑞科技的增长速度大约是国家电网 【瑞银 】看好南瑞科技，因电网资本支出上行周期超出市场预期，将其加入"最佳投资组合" 近期的政策发展强化了2026-2030年电网资本支出将进入一个可见的上行周期的观点，预计复合年增长率 （CAGR）为7%，这超出了市场预期。 瑞银的公用事业团队认为，7%的CAGR是一个保守的基线增长率，实际的复合年增长率可能因骨干电网和配电网 建设的加速而达到11%。 发改委引入容量电价机制，显著提升电网侧独立储能项目的经济性 国家发改委于1月30日发布了114号文，为电网侧的独立新型储能引入了容量电价机制。 根据该框架，被纳入省级项目清单的储能项目可以获得容量电价补偿，该补偿基准于当地的煤电容量电价（预计 2026年约为16 ...

Morgan Stanley February 3, 2026 06:13 AM G China Autos & Shared Mobility | Asia Pacific 'Wait and see' strategy continues Key Takeaways We looked at weekly order trends (Jan 26-Feb 1) based on channel feedback to gauge the pace of demand. BYD (1211.HK/002594.SZ) 41-42k (vs. 44.5k Jan 19-25; -8% WoW/-41% MoM) IK/LI.O) 5-5.2k (vs. 5.2k Jan 19-25; -4% WoW/-34% MoM NIO (9866.HK/NIO.N) 3.9-4.1k (vs. 4.1k Jan 19-25; 5% WoW/-49% MoM) XPeng (9868.HK/XPEV.N) 7.5-7.7k (vs. 8.2k Jan 19-25; -9% WoW/-15% MoM). Tesla Chi ...

2025年，全球新能源汽车产业迎来历史性转折。长期在新能源汽车总销量上保持第一的比亚迪，以全年 225.7万辆的纯电动汽车销量，首次超越特斯拉，登顶全球榜首。这一历史性超越，其背后是中国汽车 品牌凭借体系化创新与战略性全球化，引领全球汽车产业核心赛道。 比亚迪实现超越的背后，是建立在其长期构筑的全产业链技术护城河之上。2025年，比亚迪推出"天神 之眼"辅助驾驶系统、"超级e平台兆瓦闪充"等核心技术，实现了智能化与电动化的再次突破与进化，而 其垂直整合的供应链模式，确保了技术和产品快速迭代的极致效率，在全球化竞争中，构成了难以复制 的核心优势。 这一系统性优势在全球核心市场得到了充分验证。在欧洲，比亚迪实现了从单一产品切入到体系化突破 的转变。其在英国市场销量超过5万辆，同比激增485%；在德国、西班牙、意大利等传统汽车强国，年 销量均突破2万辆。这一成绩不仅源于产品矩阵的完善与设计品质的认可，更得益于其销售与服务网络 的快速本土化铺设。在亚太等增长型市场，比亚迪的领先优势更为显著：在土耳其、泰国，其年销量分 别达到4.5万与4.1万辆，泰国本地化工厂的投产大幅增强了市场主导力；在新加坡、马来西亚等市场， 其 ...

2026年开年1月的中国车市，用"冰火两重天"形容再贴切不过。 过去三天，不少车企都发布了1月份的销量业绩，可以说绝大多数车企都挂上了负增长的标签，特别是一些头部新能源车企，其1月销量波动更 为严峻。 乘联会数据显示，全月乘用车零售预计180万辆，环比下滑20.4%，同比仅微增；新能源零售销量可能达80万辆左右，渗透率降至44.4%，较 2025年底的峰值跌落近10个百分点。 在这场开年"寒流"中，车企阵营分化彻底拉满，拥有庞大燃油车基盘的大多数车企稳如泰山，而绝大多数单押新能源的品牌集体承压，新势力 内部更是有人狂欢有人落寞。 透过这份成绩单，我们似乎可以发现中国市场越来越明显的竞争逻辑，那就是即便新能源是未来发展的大趋势，但"双腿走路才稳"的路径愈加 清晰。 燃油车托底者稳，单押新能源者惨，出口是重要支撑 1月的销量数据，像一面放大镜，照出了不同车企战略选择的最终结果。核心分化点清晰明了，即是否拥有燃油车基本盘，直接决定了企业在市 场波动中的抗风险能力。 以吉利、上汽、广汽丰田为代表的传统车企，凭借"燃油+新能源"双线布局，在1月交出了最稳健的答卷。 上汽集团1月销量32.74万辆，同比增长23.94%， ...

2月3日，比亚迪涨0.37%，成交额32.76亿元。两融数据显示，当日比亚迪获融资买入额2.22亿元，融资 偿还3.07亿元，融资净买入-8482.04万元。截至2月3日，比亚迪融资融券余额合计128.23亿元。 融资方面，比亚迪当日融资买入2.22亿元。当前融资余额127.71亿元，占流通市值的2.69%，融资余额 低于近一年50%分位水平，处于较低位。 融券方面，比亚迪2月3日融券偿还3.46万股，融券卖出3.29万股，按当日收盘价计算，卖出金额287.45 万元；融券余量60.14万股，融券余额5254.46万元，超过近一年70%分位水平，处于较高位。 资料显示，比亚迪股份有限公司位于广东省深圳市坪山区比亚迪路3009号,香港新界大埔白石角科学园 东路1号核心大厦1E号5楼505-510室，成立日期1995年2月10日，上市日期2011年6月30日，公司主营业 务涉及二次充电电池业务、手机部件及组装业务,以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业 务。主营业务收入构成为：汽车、汽车相关产品及其他产品81.48%，手机部件、组装及其他产品 18.52%，其他0.01%。 截至9月30日，比亚迪股东户数6 ...

内容概况：作为全球最大的发展中国家和温室气体排放国，中国在低碳经济发展上取得了显著成效。中 国政府在"十四五"规划中明确提出，要推动绿色低碳发展，力争到2030年达到碳达峰，2060年实现碳中 和。为实现这一目标，中国加大了绿色能源和清洁技术的研发力度，力推风电、太阳能等可再生能源的 规模化应用，同时推动产业结构升级，减少传统高污染、高能耗行业的比重。此外，中国在绿色低碳转 型过程中还注重绿色金融的发展，通过发行绿色债券和设立绿色基金等方式为低碳项目融资，促进低碳 经济的可持续发展。数据显示，中国低碳经济核心产业规模从2016年的5.5万亿元增长至2024年的11.33 万亿元，年复合增长率为9.45%。2025年中国低碳经济核心产业规模突破12万亿元。 相关上市企业：东江环保（002672）、电投水电（600292）、ST泉为（300716）、宁德时代 （300750）、比亚迪（002594）、合康新能（300048）、海螺水泥（600585）、河钢股份（000709）、 中材节能（603126）、京能清洁能源（00579）等。 相关企业：广东省环保集团有限公司、陕西北元集团水泥有限公司等。 关键词：低碳经 ...

证 券 研 究 报 告 批发销量节奏调整，静待后续产品周期 目标价：113.8 元、116.3 港元 乘用车Ⅲ 2026 年 02 月 04 日 比亚迪（002594）2026 年 1 月销量点评 强推（维持） 当前价：87.37 元、90.00 港元 华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 证券分析师：夏凉 事项： 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 777,102 | 805,565 | 943,584 | 1,070,539 | | 同比增速(%) | 29.0% | 3.7% | 17.1% | 13.5% | | 归母净利润(百万) | 40,254 | 35,214 | 47,042 | 59,979 | | 同比增速(%) | 34.0% | -12.5% | 33.6% | 27 ...

近日，国内各车企1月新车销售数据相继公布。在购置税政策调整、年末消费需求提前释放等多重因素 影响下，整体汽车市场销量环比出现大幅下滑，同比销量则保持基本稳定。 据中国汽车流通协会乘联分会初步预估，2026年1月我国狭义乘用车市场零售销量约为180万辆，环比下 降20.4%，同比微增0.3%。新能源汽车方面，1月零售销量约为80万辆，同比下降40.2%，但环比实现 7.5%的正增长。 传统三强易位，上汽、吉利反超比亚迪，小鹏、理想"掉队" 尽管1月车市环比降幅显著，但与2025年同期相比，各车企表现呈现明显分化。多数企业在今年1月仍实 现了同比稳健增长，部分企业增速尤为突出。 传统头部车企销量纷纷突破20万辆。其中，上汽集团与吉利汽车表现亮眼，1月销量均反超比亚迪，迎 来年度"开门红"。 2025年开始，从动力电池核心原料锂、车身轻量化所需的铝和铜，到智能驾驶依赖的存储芯片，再到整 车线束等关键材料，行业上游多个供应链环节掀起涨价潮。以碳酸锂为例，中国电池级碳酸锂价格从 2025年初的7.57万元／吨攀升至2026年2月3日的14.66万元／吨，涨幅约94%，近乎翻倍。创元期货分析 师余烁表示，碳酸锂价格每上涨 ...

南方财经2月4日电，南财投研通数据显示，2月3日，券商给予上市公司目标价共14次，按最新收盘价计 算，目标价涨幅排名居前的公司有贵州茅台、炬芯科技、比亚迪，目标价涨幅分别为76.28%、 61.28%、49.51%，分别属于白酒、半导体、乘用车行业。从券商推荐家数来看，2月3日有29家上市公 司得到券商推荐，其中比亚迪获得3家推荐，北京利尔、上汽集团均获得1家推荐。查看原文：贵州茅台 目标价涨幅超76%，29家上市公司获券商推荐丨券商评级观察刚刚 ...