证券研究报告·公司点评报告·乘用车 比亚迪（002594） 2026 年 1 月销量点评：销量同环比降低，持 续推进高端化和出口 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 602,315 | 777,102 | 839,362 | 887,061 | 990,587 | | 同比（%） | 42.04 | 29.02 | 8.01 | 5.68 | 11.67 | | 归母净利润（百万元） | 30,041 | 40,254 | 35,011 | 45,040 | 56,317 | | 同比（%） | 80.72 | 34.00 | (13.03) | 28.65 | 25.04 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 3.29 | 4.42 | 3.84 | 4.94 | 6.18 | | P/E（现价&最新摊薄） | 26.72 | 19.94 | 22.92 | 17.82 | 14.25 | [Ta ...

证券研究报告·公司点评报告·乘用车 比亚迪（002594） 2026 年 1 月销量点评：销量同环比降低，持 续推进高端化和出口 买入（维持） 股价走势 | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 602,315 | 777,102 | 839,362 | 887,061 | 990,587 | | 同比（%） | 42.04 | 29.02 | 8.01 | 5.68 | 11.67 | | 归母净利润（百万元） | 30,041 | 40,254 | 35,011 | 45,040 | 56,317 | | 同比（%） | 80.72 | 34.00 | (13.03) | 28.65 | 25.04 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 3.29 | 4.42 | 3.84 | 4.94 | 6.18 | | P/E（现价&最新摊薄） | 26.72 | 19.94 | 22.92 | 17.82 | 14.25 ...

欧洲汽车制造商协会27日公布的统计数据显示，2025年比亚迪在欧洲市场的新车注册量达187657辆，同 比增长268.6%，中国汽车制造商凭借丰富的产品组合和高性价比赢得越来越多欧洲消费者青睐。 欧盟电动汽车市场12月继续向好，纯电动汽车新车注册量在欧盟市场份额中占比22.6%，首次超过汽油 车22.5%的市场份额。（记者丁英华 康逸） 转自：新华社 这一行业协会的统计数据涵盖欧盟以及英国、冰岛、挪威、瑞士和列支敦士登。在欧盟范围内，2025年 比亚迪新车注册量同比增长227.8%，市场份额从2024年的0.4%增至1.2%。 数据还显示，2025年，纯电动汽车在欧盟市场份额中占比17.4%，较前一年的13.6%有所增长。混合动 力汽车的市场份额占比达到34.5%，仍然是欧盟消费者首选。与此同时，汽油和柴油汽车的合计市场份 额从2024年的45.2%降至35.5%。 ...

吉利因基本面稳健，股价跌幅显著小于新能源车企，体现市场对其 "稳健增长 + 高端化转型" 逻辑的认可。 加入轩辕同学 ， 成就新汽车人! 设计 | 常 笑 撰文 | 张 霖 郁 编辑 | 张 南 2026年1月的中国车市让资本市场很不高兴。2月2日，无论港股还是A股，汽车板块全线飘绿。 其中，港股新能源车企跌幅较大（4%-7%），比亚迪跌6.9%，传统车企相对抗跌（1%-4%）；A股比亚迪跌4.22%，多数传统车企跌幅在1%-3%， 赛力斯等少数个股微涨。 《汽车商业评论》了解到，大盘下跌主因是国际金价暴跌引发资源股崩盘，叠加资金避险与成长股估值调整，但是汽车板块下跌核心原因是自身 在1月的销量不及预期。 依据惯例，每年1月交付量环比下降是常态，金九银十后的年末也是购车小高峰，这自然导致第二年首月是淡季。 这次资本市场如此悲观，《汽车商业评论》认为这同2025年12月没有翘尾有关：国内乘用车销量同比降低18.1%，出口高增（+50.5%）成为重要 支撑。 市场开始担心2026年中国汽车市场的整体销量会出现下滑，"需求放缓+价格战升级+政策边际减弱"三股力量同时压向2026年的开局。 造车新势力排名洗牌 从已公 ...

2025年，中国汽车产业在技术与政策驱动下，经历着深刻变革。国家统计局数据显示，2025年我国汽车 产量达3477.86万辆，同比增长10.2%。 华东师范大学城市发展研究院院长曾刚向21世纪经济报道记者表示："2025年我国汽车产业结构优化继 续深化，在全球的竞争力进一步提升，行业格局、竞争模式和增长引擎都发生了巨大变化。以比亚迪、 奇瑞为代表的新能源车企通过技术和海外市场突破实现跃升。而部分转型缓慢的传统车企排名持续下 滑，产业主导权已从传统燃油车转向新能源与智能汽车。" 广东安徽 错位发展 国家统计局数据库显示，2025年，汽车产量前十省份分别是安徽、广东、重庆、山东、江苏、浙江、上 海、陕西、湖南和湖北，产量分别是368.65万、304.02万、278.77万、261.22万、251.99万、225.65万、 177.2万、172.5万、162.62万和151.43万。 广东外语外贸大学广东国际战略研究院执行院长韩永辉向21世纪经济报道记者指出，安徽汽车产量在账 面上超越广东原因有三点：一是统计口径的调整，二是安徽汽车产业的跨越式发展，三是广东汽车产业 进一步优化调整。 韩永辉介绍，统计口径调整是安徽 ...

2025年，中国汽车产业在技术与政策驱动下，经历着深刻变革。国家统计局数据显示，2025年我国汽车 产量达3477.86万辆，同比增长10.2%。 汽车产业作为国民经济的支柱产业，其区域格局的变迁，映射着中国制造业的转型升级之路。 值得注意的是，自2025年起，国家统计局对汽车产量的统计方式发生重要调整，将统计原则从沿用多年 的按"企业法人所在地"改为按"生产地"计算。以比亚迪为例，比亚迪在外地工厂生产的汽车，不再计入 总部所在地深圳的产量数据，而是计入实际生产地的产量。这一调整使得汽车产业格局发生了变化。 2025年，有16个省份汽车产量突破100万辆，比2024年多出4个（湖南、河南、四川、江西）。其中，湖 南、河南排名上升幅度较大，前者由第18位跳至第9位，后者由第17位升至第11位。 广东外语外贸大学广东国际战略研究院执行院长韩永辉向21世纪经济报道记者指出，安徽汽车产量在账 面上超越广东原因有三点：一是统计口径的调整，二是安徽汽车产业的跨越式发展，三是广东汽车产业 进一步优化调整。 韩永辉介绍，统计口径调整是安徽产量跃居首位的重要原因。2025年起国家统计局实施"法产并重"改 革，将汽车产量由原按企 ...

聚集7家整车制造企业，3000多家规模以上、限额以上汽车零部件企业，产业集群茁壮成长；16个设区 市因地制宜、特色发展，全省一盘棋发力新能源汽车产业；依托高能级创新平台，共建协同创新生 态……2025年，安徽省汽车产量达到368.65万辆，其中新能源汽车产量179.41万辆，均居全国首位。两 个"首位"的背后，是安徽当地政府积极作为、加快构建本土汽车产业集群的信心与恒心。安徽汽车产业 何以实现快速增长？记者近日进行了探访。 ——编者 春节临近，安徽芜湖港国际集装箱码头一派繁忙。120辆奇瑞牌汽车整齐排列，在完成装箱后，即将登 上货轮发往波兰。2025年，奇瑞控股集团有限公司连续23年位居中国品牌乘用车出口第一，在世界500 强榜单上排名大幅前移。 时针拨回到1997年，奇瑞在芜湖城北的一片荒滩中成立。彼时，奇瑞创始团队的办公场所不过是几 间"小草房"。 "一台车"，助力安徽加快构建现代化产业体系。国家统计局公布的数据显示，2025年，安徽省汽车产量 达到368.65万辆，居全国首位。其中，新能源汽车产量179.41万辆，同样居全国首位。 5年前，2020年，安徽汽车产量为116.1万辆，居全国第八位；新能源汽 ...

公司动态： 关注 「电动车公社」 和我们一起重新思考汽车 以下是上周新能源圈的新闻： 新车上市： 新款BJ40增程赤兔版上市，售价27.98万元； 比亚迪海豹08、海狮08曝光； 通用汽车2025年营收1850亿美元，同比下滑1.3%； 宝马更换全新车标； 特斯拉2025年交付 163.63万辆， 同比下降9%； 丰田2025年全球销量1130万辆，同比增长4.6%； 众泰汽车预计2025年亏损超2.81亿元； 我国将在服务区 新增超过1万个充电枪； 各车企公布销量。 国内新闻： 汽车转向系统强制性国标发布； 我国新能源车保有量4397万辆，其中纯电动车3022万辆； 2025年中国汽车出口832万辆，同比增长30%； 新车上市 1、 新款BJ40增程赤兔版上市 售价27.98万元 1月27日，新款北京越野BJ40增程赤兔标准版上市，售价27.98万元。 外观方面，新车为BJ40的 原厂改装版本，采用 火焰红定制车漆和专属拉花，并提供扩充版轮眉和铝合金脚踏，配备高进气涉水喉、全地形轮胎、侧挂包、车 顶平台等同时还有原厂拖挂资质。尺寸方面，新车长宽高分别为4861/2065/2110mm，轴距2760mm，定位 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights that compared to automakers, power battery suppliers are potentially more profitable, as evidenced by the financial forecasts of companies like Ruipu Lanjun and Guoxuan High-Tech [2][3]. - Ruipu Lanjun expects a net profit of approximately 630 million to 730 million yuan in 2025, a significant turnaround from a net loss of 1.353 billion yuan in 2024, driven by increased product shipments and improved capacity utilization [2]. - Guoxuan High-Tech anticipates a net profit of 2.5 billion to 3 billion yuan in 2025, representing a year-on-year growth of 107.16% to 148.59% [3]. Group 2 - The profitability of leading power battery companies like CATL is highlighted, with projected net profits of 44.121 billion yuan, 50.745 billion yuan, and 49 billion yuan for 2023, 2024, and the first three quarters of 2025, respectively [3]. - In contrast, leading electric vehicle manufacturer BYD's net profits for the same periods are significantly lower, at 30.041 billion yuan, 40.254 billion yuan, and 23.333 billion yuan [3]. - The automotive industry's sales profit margin is projected to be only 4.1% in 2025, down from 4.3% at the end of 2024, indicating ongoing profitability challenges due to factors like price wars and rising raw material costs [4].

证券研究报告 | 金融工程 2026 年 2 月 2 日 A 股细化三大环境信披指南，国际气候行动持续分化 ——ESG 市场观察周报（20260201） 1、要闻速览：国内 ESG 信披细则落地，国际气候行动呈现分化 国内动态方面，沪深北交易所新增《第三号 污染物排放》《第四号 能源利用》 《第五号 水资源利用》三项可持续发展报告实操指南；香港金管局发布可持续金融 分类法 2A 阶段版本，新增气候转型与适应类别；国家能源局新批准成立 7 个能源 标准化技术委员会，完善绿色低碳标准体系。 国际动态方面，国际公共部门会计准则理事会（IPSASB）发布全球首项公共 部门气候相关披露标准；美国正式退出《巴黎协定》的生效程序完成；英国竞争与 市场管理局发布新指南，明确零售商需对供应链"漂绿"行为承担责任；欧洲九国 签署《汉堡宣言》联合开发北海 100 吉瓦海上风电及相关基础设施。 2、市场动向： ESG 指数表现分化，碳价与电力板块回调 本周国内代表性 ESG 主题指数分化，国内 300ESG、上证社会责任及 180 治 理指数分别上涨 0.49%、0.70%和 1.93%，而 SEEE 碳中和指数下跌 1.85%。 ...