上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 汽车 2024 年 10 月 30 日 比亚迪 (002594) ——单车盈利优势强化，智能平权将成新成长曲线 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 30 日 | | 收盘价（元） | 305.55 | | 一年内最高 / 最低（元） | 338.04/162.77 | | 市净率 | 6.2 | | 息率（分红 / 股价） | 1.01 | | 流通 A 股市值（百万元） | 355,189 | | 上证指数/深证成指 | 3,266.24/10,530.85 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |---------------------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） | ...

证券时报e公司讯，记者从多位知情人士处获悉，本周比亚迪已成立前瞻部门，主攻端到端技术落地， 该部门负责人为原自研智驾团队"天璇"带头人许凌云。 由于还在起步阶段，现团队人数不到50人。 比亚迪另一自研智驾团队"天狼"将吸收整合绝大多数天璇团队研发人员，对外统称为一个自研团队，该 团队负责人为李锋，研发人员达到千人规模。 记者了解到，自研团队目前核心重点是低阶平台的高阶智驾量产落地，最新目标是在明年3月实现50款 车型的适配。 ...

2024 年 10 月 31 日 公 司 季 报 点 评 比亚迪(002594.SZ) 三季度销量创新高，盈利能力稳中有升 推荐（维持） 事项： 股价：305.55 元 | --- | --- | |------------------------------------------------|--------------------| | 主要数据 | | | 行业 | 汽车 | | 公司网址 | www.by dglobal.com | | 大股东 / 持股 | HKSCC NOMINEES | | | LIMITED/37.72% | | 实际控制人 | 王传福 | | 总股本 ( 百万股 ) | 2,909 | | A ( ) | 1,162 | | 流通 股 百万股 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | 1,098 | | | 8,264 | | 总市值（亿元） | | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) 每股净资产 ( 元 ) | 3,552 53.44 | | 资产负债率 (%) | 77.9 | | | | 行情走势图 证券分析师 | --- | --- | |--------|------ ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 31 年 月 日 比亚迪（002594.SZ） 2024Q3 业绩符合预期，单车净利润持续改善 事件：公司 2024 前三季度实现营业收入 5022.5 亿元，同比+18.94%， 归母净利润 252.4 亿元，同比+18.1%。 2024Q3 业绩符合预期，单车净利润环比+9%。公司 2024Q3 单季度实 现营收 2011 亿元，同/环比分别+24%/+14%，归母净利润 116 亿元，同 /环比分别+11.5%/+28.1%。销量端，公司 2024Q3 整车销售 113.1 万辆， 同/环比分别+37.3%/+14.7%，剔除比亚迪电子后，对应单车净利润 0.94 万元，同/环比分别-18%/+9%。公司 DM5.0 车型爆款频出，规模效应带 动盈利能力持续改善。 规模效应带动毛利率环比改善，费用率略有提升。公司 2024Q3 单季度毛 利率 21.9%，同/环比分别-0.23/+3.2 PCT，我们预计同比下滑主要受价格 战影响，环比改善则受益于 DM5.0 车型热销，产能持续爬坡。期间费用率 合计 14.4%，同/环比分别+1.5 ...

2024 年 10 月 30 日 买入（维持评级） 比亚迪 (002594.SZ) 公司点评 证券研究报告 汽车组 分析师：陈传红（执业 S1130522030001） chenchuanhong＠gjzq.com.cn 市价（人民币）：305.55 元 相关报告： 1.《比亚迪 24Q2 业绩点评：业绩符合预期，毛利率波动主 要体现在 Q...》，2024.8.29 2.《比亚迪秦 L/海豹 06 DM-i 发布：定价大超预期，龙头 地位稳...》，2024.5.29 3.《比亚迪 24Q1 业绩点评：价格战下经营强势，毛利水平 超预期》，2024.4.30 164.00 194.00 224.00 254.00 284.00 314.00 344.00 231031240131240430240731 人民币(元) 成交金额(百万元) 成交金额 比亚迪 沪深300 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 10 月 30 日晚，比亚迪发布 24Q3 财报： 1、营收：Q3 汽车销售 113.3 万辆，同/环比+37.8%/+15.3%，营收 ...

2024 年 10 月 30 日 来源:比亚迪年报、国金证券研究所 比亚迪 (002594.SZ) 公司点评 证券研究报" 比亚迪 24Q3 业绩点评：毛利率恢 汽车组 分析师：陈传红（执业 S1130522030001） chenchuanhong@gjzq.com.cn 市价（人民币）: 305.55 元 相关报告： 1.《比亚迪 24Q2 业绩点评：业绩符合预期，毛利率波动主 要体现在 Q...》, 2024.8.29 2.《比亚迪秦 L/海豹 06 DM-i 发布：定价大超预期，龙头 地位稳 ... 》, 2024.5.29 3.《比亚迪 24Q1 业绩点评：价格战下经营强势，毛利水平 超预期》, 2024.4.30 人民币(元) 344. 00 314. 00 284.00 254.00 224.00 194. 00 164.00 比亚迪 成交会额 成交金额(百万元) 16, 000 14, 000 12, 000 10.000 8,000 6.000 4,000 2,000 沪深300 业绩点评: 10 月 30 日晚, 比亚迪发布 24Q3 财报: 1、营收: 03 汽车销售 113.3 万辆， ...

比亚迪单季度营收首次超过特斯拉同期营收。 比亚迪最新披露的三季报显示，公司第三季度营收2011亿元，首次超过特斯拉同期1794亿元的营收。 市场普遍认为，今年是比亚迪高速发展的一年，从股价表现来看，比亚迪A股年初至今股价累计涨幅达 56.22%，比亚迪股港股股价大涨39.68%。 而特斯拉今年股价表现不及预期，近期才抹去年内跌幅，微涨3%，是大市值美股中股价表现最差的公 司之一。 业内人士认为，新能源汽车行业竞争不可规避进入深水区。 也有观点认为，目前，中国汽车市场结束了高速增长的时代，进入到了存量时代。 接下来，各大车企有望继续加快新车型上市，新能源车行业竞争将愈加激烈。 比亚迪营收首超特斯拉10月30日，比亚迪公布三季报，公司第三季度营业收入2011亿元，同比增长 24%。 反观特斯拉10月24日披露的2024财年第三季财报，第三季度总营收为251.82亿美元，以最新汇率换算， 约为人民币1794亿元。 特斯拉和比亚迪作为中国乃至全球销量最大的两家电动汽车制造商，两者在全球电动汽车市场有着举足 轻重的地位，在激烈的行业竞争中均在保持增长。 在净利润方面，比亚迪仍不及特斯拉。 特斯拉今年第三季度非GAAP净 ...

Financial Performance - Revenue for Q3 2024 reached 201.12 billion yuan, a year-on-year increase of 24.04%[3] - Net profit attributable to shareholders in Q3 2024 was 11.61 billion yuan, up 11.47% year-on-year[3] - Total revenue for the period reached 502.25 billion yuan, compared to 422.27 billion yuan in the previous period[16] - Net profit attributable to parent company owners rose to 83.35 billion yuan from 67.12 billion yuan in the previous period[15] - Net profit attributable to parent company shareholders reached 25,238,115,000 yuan, an increase from 21,366,896,000 yuan in the previous period[17] - Basic and diluted earnings per share were 8.68, up from 7.35 in the previous period[18] - Total comprehensive income was 26,197,985,000 yuan, up from 22,391,096,000 yuan in the previous period[17] - Sales revenue from goods and services was 501,573,341,000 yuan, an increase from 396,455,740,000 yuan in the previous period[19] - Total profit was 31,319,509,000 yuan, up from 26,065,405,000 yuan in the previous period[17] Assets and Liabilities - Total assets as of September 30, 2024, stood at 764.26 billion yuan, a 12.47% increase from the end of the previous year[3] - Total assets increased to 764.26 billion yuan from 679.55 billion yuan in the previous period[14] - Total liabilities rose to 595.46 billion yuan from 529.09 billion yuan in the previous period[15] - Inventory increased by 41.84% to 124.36 billion yuan due to higher market orders[6] - Inventory increased to 124.36 billion yuan from 87.68 billion yuan in the previous period[14] - Accounts receivable grew to 79.44 billion yuan from 61.87 billion yuan in the previous period[14] - Short-term borrowings increased to 20.55 billion yuan from 18.32 billion yuan in the previous period[14] - Long-term investments rose to 19.49 billion yuan from 17.65 billion yuan in the previous period[14] - Fixed assets increased to 262.98 billion yuan from 230.90 billion yuan in the previous period[14] Cash Flow - Operating cash flow for the first nine months of 2024 decreased by 42.50% to 56.27 billion yuan[8] - Cash flow from operating activities was 56,273,315,000 yuan, compared to 97,860,288,000 yuan in the previous period[19] - Cash flow from investing activities was -86,650,548,000 yuan, an improvement from -94,403,483,000 yuan in the previous period[19] - Cash flow from financing activities was -11,961,453,000 yuan, compared to 256,219,000 yuan in the previous period[19] - Net increase in cash and cash equivalents was -42,702,084,000 yuan, compared to 4,083,536,000 yuan in the previous period[20] - Net cash flow from financing activities dropped by 4768.45% to -11.96 billion yuan, mainly due to debt repayments and dividend distributions[8] R&D and Expenses - R&D expenses for the first nine months of 2024 increased by 33.61% to 33.32 billion yuan[7] - R&D expenses increased to 33.32 billion yuan from 24.94 billion yuan in the previous period[16] - Sales expenses rose by 38.85% to 23.92 billion yuan, primarily due to increased advertising and depreciation costs[7] Shareholders and Equity - The total number of ordinary shareholders at the end of the reporting period is 270,381, including 270,268 A-share shareholders and 113 H-share shareholders[9] - HKSCC NOMINEES LIMITED holds 37.72% of the shares, making it the largest shareholder[9] - Wang Chuanfu, the company's chairman, holds 17.65% of the shares[9] - Lv Xiangyang holds 8.22% of the shares, with 64,159,500 shares pledged[9] - Rongjie Investment Holding Group Co., Ltd. holds 5.33% of the shares, with 12,020,000 shares pledged[9] - HKSCC NOMINEES LIMITED holds 1,097,453,699 H-shares, the largest number of unrestricted shares[10] - Rongjie Investment Holding Group Co., Ltd. holds 155,149,602 A-shares, the second-largest number of unrestricted shares[10] - Wang Chuanfu holds 128,405,963 A-shares, the third-largest number of unrestricted shares[10] - Senior executives and core personnel collectively purchased 142,000 A-shares, totaling RMB 35,453,613[13] Other Financial Metrics - Contract liabilities surged by 65.64% to 57.47 billion yuan, driven by growth in the automotive business[6] - Government subsidies related to automotive products amounted to 2.28 billion yuan for the first nine months of 2024[4] - Total assets impairment loss was -2,499,499,000 yuan, compared to -1,405,398,000 yuan in the previous period[17]

证券时报，证券时报网，由人民日报社主管主办，是证券市场权威信息披露媒体，也是中国资本市场的 重要信息披露平台。 提供全天候7*24小时财经证券类资讯，内容丰富，包括时报快讯、股市新闻、财经资讯、基金净值、债 券、期货、上市公司公告等，为用户提供全方位、最新鲜的财经信息。 打造了"信披168"综合服务专区，资本市场投教"星火计划"，是权威、全面的资本市场服务平台。 ...

10月20日，比亚迪与《黑神话：悟空》达成全球战略合作，成为其唯一合作的汽车品牌。 双方将在弘扬中国文化等领域展开合作，共同提升中国文化软实力。 比亚迪与《黑神话：悟空》达成全球战略合作《黑神话：悟空》是"中国首款3A大作"，游戏以《西游 记》为背景设定，在游戏中玩家将扮演一位"天命人"，为了探寻昔日传说的真相，踏上一条充满危险与 惊奇的西游之路。 2024年8月20日，《黑神话：悟空》上线当天短短1小时便突破百万大关，更是在首发3日全球销量超过 1000万，全平台同时在线超过300万，迅速跻身全球头部单机大作行列。 作为新能源汽车全球销量冠军，今年上半年，比亚迪营业收入位列国内主流车企第一。 放眼世界，比亚迪新能源车已遍及全球95个国家及地区，400多个城市。 通过不断的技术迭代和产品创新，比亚迪成为新能源汽车的"先行者"，带领中国汽车品牌拉开崛起和反 超的序幕。 经过漫长修行，最终取得真经。 这些年，中国汽车和中国游戏书写了一段相同的故事。 作为各自行业的破局者、领导者，比亚迪和《黑神话：悟空》都经历过屡遭质疑的"八十一难"，凭借对 技术的不断投入、对产品的极致追求、对梦想的执着坚持，最终实现逆袭，享誉国 ...