Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the industry [2] Core Insights - The penetration of silicon carbide (SiC) vehicles is increasing, with applications expanding across various scenarios [4] - The market for power modules is evolving, with a notable shift towards higher power outputs in electric vehicles [18] - The growth of charging infrastructure is significant, with a year-on-year increase in the number of charging stations [52] Summary by Relevant Sections New Energy Vehicles - In May 2025, the sales of new energy vehicles reached 1.31 million units, a year-on-year increase of 36.9% [15] - The penetration rate of new energy vehicles in the market reached 48.7% [15] - The share of main drive power modules in vehicles with power above 200kW increased from 9% in 2022 to 25% in early 2025 [18] Power Modules - The penetration rate of SiC MOSFETs in new energy vehicles reached 18.6% in early 2025 [21] - The competition among domestic suppliers of IGBT modules is intensifying, with local manufacturers holding approximately 86.9% of the market share [21] - The market for SiC modules is becoming increasingly competitive, with a growing number of manufacturers entering the space [25] Charging Infrastructure - The number of charging stations increased by 158.3 million units in the first five months of 2025, representing a year-on-year growth of 19.2% [52] - Public charging stations saw a significant increase of 56% year-on-year [52] - The demand for high-efficiency SiC products is expected to rise with the expansion of ultra-fast charging stations [52] Photovoltaic Inverters - The prices of 20kW, 50kW, and 110kW photovoltaic inverters remained stable as of June 2025 [56] - The export value of inverters in May reached 5.97 billion yuan, reflecting an 8% year-on-year increase [56] Market Trends - The industry is entering a stable phase, with steady growth expected in demand from consumer electronics and industrial control sectors [6] - The growth in electric vehicle production and the increasing use of power devices in data centers are key drivers for market expansion [6]

另据香港《南华早报》报道，宁德时代价值410亿港元（约合人民币375亿元）的首次公开募股（IPO）是今年全球规模最大的交易，并使香港跻身全球IPO排行榜首位。而香港交易所首席执行官 这些企业既包括奇瑞汽车、长安汽车高端电动品牌阿维塔、赛力斯等汽车制造商、禾赛科技等智能科技零部件供应商，也包括小马智行这样的自动驾驶技术提供商，以及亿航智能这样的城市空中 其中，奇瑞汽车旨在筹集至少15亿美元（约合人民币107.8亿元），计划生产更多右舵驾驶车型，并将汽车出口至欧洲、日本和韩国；与华为紧密合作的赛力斯则计划通过IPO提高海外销售额 观察者网注意到，目前已在港股上市的智能电动汽车制造商包括比亚迪、吉利汽车、长城汽车、广汽集团、东风集团股份、蔚来、小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车等；零部件和智能解决方案制造 此外，包括奇瑞汽车、赛力斯、小马智行、毫末智行、驭势科技、希迪智驾、三花智控、享道出行等相关企业，均在排队等待赴港上市。 而这些潜在的IPO不仅将增强中国在全球舞台上汽车技术的领先地位，也可能进一步巩固香港作为今年全球最繁忙的IPO市场的领先地位。 金融咨询公司Integrity表示，香港的国际投资者正在积极寻找中国的 ...

"棋盘上充斥着无数的可能性，不到临近最后一刻，你永远都不知道胜负在哪里。"用电视剧《棋魂》中的经典台词来形容当下的车市竞争毫不为过。 经历了5月的血雨腥风，一度被认为要进"ICU"的燃油车，似乎又脱离危险，似乎有回暖迹象。中国汽车工业协会（以下简称"中汽协"）的数据显示，5 月，传统燃料乘用车国内销量85.4万辆，环比增长2.2％，同比下滑1％，降幅有所收窄。仔细梳理，燃油车复苏背后，以合资车企为主的局面正在逐步改 变，奇瑞、吉利和长安等自主品牌燃油车与合资车企的差距显著缩小。 环比增长 燃油车迎小幅回温 根据中汽协的数据，5月乘用车国内销量188.4万辆，环比增长5.2％，同比增长12.3％。在零售数据上，5月全国乘用车市场零售193.2万辆，同比增长 13.3％。乘联分会分析指出，今年5月零售较2018年同期181万辆的最高水平增长6％，呈现出超强增长态势。 其中，相较于4月环比下降20％、同比下降4.8％的销量表现，5月的燃油乘用车市场出现了小幅回温。数据显示，5月，传统燃料乘用车国内销量85.4万辆， 比上年同期减少0.9万辆，环比增长2.2％，同比下降1％。"前期常规乘用车的持续下行带来较大的市场压 ...

要闻提示 NEWS REMIND 1. 售价499美元的特朗普T1手机被曝是中国制造，官网撤下"美国制造"标签 2. 字节Seed团队扩编或超300人，正密集招募多位机器人方向"一号位"，具身智能赛道迎来卷王 3. 不满法院判决，多益网络裁员1000人以上，总部将搬离广州 4. 理想汽车下调二季度交付量预期，整合成立智能汽车群组 5. 哪吒汽车8家关联公司被南宁国资起诉，其中三家被法院裁定"下落不明" 6. 李宇春谈拒绝代言锤子手机原因：作为四川人，「代言了个锤子」很难说出口 7.扎克伯格为AI斥重金"招兵买马"，传Meta再挖角OpenAI四名研究员 8.DeepSeek"遭殃"，德国出手要求苹果与谷歌下架 今日头条 HEADLINE NEWS 售价499美元的特朗普T1手机被曝是中国制造，官网撤下"美国制造"标签 6月29日，词条 # 特朗普T1手机被曝由中国公司生产 # 登上微博热搜，引发网友热议。据报道，最近， 特朗普集团高调进军手机市场，推出一款售价499美元（将近3600元人民币）的智能手机，宣称这款手机 由"美国制造"。不过，该机在6月中旬一经发布，美国媒体纷纷质疑。 美国唯一本土手机制造商Pu ...

上周A股 过去一周（6月23日—6月27日），A股三大指数全线上涨。截至6月27日收盘，沪指报3424.23点，周涨 1.91%；深成指报10378.55点，周涨3.73%；创业板指报2124.34点，周涨5.69%。 具体来看，88%的个股周内实现上涨，227股周涨超15%，10股周跌超15%。兵装重组概念、多元金融、 数字货币等板块涨幅居前，油气开采及服务、可燃冰、燃气等板块跌幅居前。 | 名称 | 最新点位 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3424.23 | +64.33(1.91%) | | 深证指数 | 10378 55 | +373.52(3.73%) | | 创业板指 | 2124.34 | +114.45 (5.69%) | | | 日期:6月23日-6月27日 制图:21投资通 | | 周五外盘 纽约股市三大股指6月27日上涨。截至6月27日收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨432.43点， 收于43819.27点，涨幅为1.00%；标准普尔500种股票指数上涨32.05点，收于6173.07点，涨幅为0.52%； 纳斯达克综合指数上涨105. ...

Core Viewpoint - BYD's decision to cancel the limited-time "one-price" policy is seen as a significant turning point in the price war within the electric vehicle industry, reflecting both strategic changes by the company and regulatory intervention against chaotic competition [1][2]. Group 1: Reasons for Policy Change - The effectiveness of price cuts in driving sales has diminished, with BYD achieving only 32% of its annual sales target of 5.5 million units in the first five months of 2025, selling 1.7634 million units [1]. - Regulatory tightening is another driving force, as the Ministry of Industry and Information Technology and the China Association of Automobile Manufacturers have opposed "bottomless price wars," highlighting that industry profit margins have dropped to a historical low of 3.9% [1]. Group 2: Industry Implications - BYD's cancellation of the price war may trigger a chain reaction among other automakers, such as Geely, Chery, and Great Wall, as well as new players like Xpeng and Li Auto, potentially marking the end of price competition in China's electric vehicle market [2]. - For consumers, product quality and value are becoming more important than just price, as demonstrated by the market acceptance of Xiaomi's YU7 model, which is not the cheapest but is recognized for its strong product performance [2]. - The news is viewed positively for the capital market, particularly benefiting sectors related to new energy vehicles and automotive components, with solid-state batteries, BC batteries, inverters, and auto parts gaining attention [2].

证券研究报告 北交所定期报告 hyzqdatemark 2025 年 06 月 29 日 证券分析师 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 万枭 SAC：S1350524100001 wanxiao@huayuanstock.com 铁镍集流体或将推动硫化物固态电池量产落地，关注远航精密等北交所固态电池产业链企业 ——北交所科技成长产业跟踪第三十二期（20250629） 投资要点： 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 比亚迪、宁德时代等多家车企及电池厂确定固态电池硫化物路线，铁镍集流体或将推动硫化物固态电池 量产落地。依据固态电解质材质及特性，固态电池技术路线主要可以分为硫化物、氧化物和聚合物三个 类别，多家车企及电池厂确定固态电池硫化物路线。复合集流体可广泛应用于航空航天、汽车、电子、 医疗等领域。2023 年全球复合集流体市场规模达到 18 亿元。预计 2025 年全球复合集流体的市场规模有 望接近 300 亿元。复合集流体对动力电池的影响主要表现在高能量密度、快充兼容 ...

➢ 本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小鹏汽 车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ➢ 2025Q2 前瞻：政策促进内需，技术价格压力。乘用车：总量端预计 2025Q2 乘用车批发销量 665 万辆，同比+5.7%，环比+4.6%；受政策驱动，需求表现较 好。结构端，出口同环比提升。新能源方面，预计 2025Q2 新能源乘用车批发销 量 360 万辆，同比+32.8%，环比+25.4%。价格端，2025Q2 价格竞争相对激 烈，折扣上升，盈利承压。格局端，预计 2025Q2 销量同比表现较好的车企包括 小米汽车、小鹏汽车、零跑汽车、吉利汽车；预计 2025Q2 销量环比表现较好的 车企包括赛力斯、零跑汽车、理想汽车、长城汽车、上汽集团。 汽车和汽车零部件行业周报 20250629 2025Q2 前瞻：政策促进内需 新势力表现亮眼 2025 年 06 月 29 日 ➢ 本周数据：2025 年 6 月第 3 周（6.16-6.22）乘用车销量 55.8 万辆，同比 +28.0%，环比+21.5%；新能源乘用车销量 28.6 万辆，同比+34.4%，环比 +13 ...

摘要 ► 本 周数据： 2025年6月第3周（6.16-6.22）乘用车销量55.8万辆，同比+28.0%，环比+21.5%；新能源乘用车销量28.6万辆，同比+34.4%，环比+13.6%；新能源渗透率51.2%，环比-3.6pct。 ► 本周行情 ：汽车板块本周表现强于市场 本周（6月23-27日）A股汽车板块上涨2.62%，在申万子行业中排名第19位，表现强于沪深300（+1.96%）。细分板块中，商用载客车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其 他、乘用车、商用载货车分别上涨4.52%、4.03%、3.27%、2.17%、0.63%、0.28%。 ► 本周观点： 本月建议关注核心组合 【吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ► 2025Q2前瞻：政策促进内需 新势力表现亮眼 乘用车： 总量端预计 2025Q2 乘用车批发销量 665 万辆，同比 +5.7% ，环比 +4.6% ；受政策驱动，需求表现较好。结构端，出口同环比提升。 新能源方面 ，预 计 2025Q2 新能源乘用车批发销量 360 万辆，同比 +32.8% ，环比 +25.4% 。 ...

研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn 小米 [Table_Title] YU7 开售 18 小时锁单量破 24w 台， 理想汽车更新二季度交付量展望 ——汽车行业周报 2025 年 06 月 29 日 行业研究 评级：推荐(维持) | 行业相对表现 | | | 2025/06/27 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 汽车 | -1.8% | -4.2% | 31.4% | | 沪深 300 | 2.1% | -0.3% | 13.5% | 相关报告 《商用车行业深度研究：BEV 重卡：渗透率、竞争 格局、投资机会展望（推荐）*商用车*戴畅》—— 2025-06-26 《汽车行业周报：以旧换新"国补"将持续，理想 汽车完成 2500 座 5C 超充站建设以及 i6 工信部产 品公告（推荐）*汽车*戴畅》——2025-06-23 《汽车行业周报：多家车企发布"60 天账期宣言"， 特斯拉暂定 6 月 22 日正式运营 Robotaxi（推荐）* 汽车*戴畅》——2025-06-15 《汽 ...