证 券 研 究 报 告 人形机器人行业周报（20250428-20250504） 宇树科技通用 AI 模型突破在即，外骨骼机器 推荐（维持） 人引爆五一假期 行业研究 电力设备及新能源 2025 年 05 月 06 日 华创证券研究所 证券分析师：苏千叶 邮箱：suqianye@hcyjs.com 执业编号：S0360523050001 证券分析师：黄麟 《风电行业周报（20250421-20250425）：周内陆风 招标 5.8GW，海风中标 1GW 》 2025-04-28 《光伏行业周报（20250421-20250427）：东南亚四 国双反终裁税率公布，边际影响或有限》 2025-04-28 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 ❑ 均普智能首条机器人本体量产中试线已正式开始搭建，初期年产能约 1000 台。 4 月 28 日，均普智能宣布搭建首条人形机器人本体量产中试线，初期年产能 1000 台，推动国产规模化生产。产线集成 40 余套自研高端装备，包括视觉引 导装配系统和多轴联动测试平台，关键工序自动化率达 85%。公司自 2023 年 布局该领域，已完成两代 ...

[Table_IndustryInfo] 2025 年 05 月 04 日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•机械设备 机器人行业周报（0428-0504） | 基础数据 | | | --- | --- | | [股票家数 Table_BaseData] | 443 | | 行业总市值（亿元） | 35,845.63 | | 流通市值（亿元） | 34,909.29 | | 行业市盈率 TTM | 32.2 | | 沪深 300 市盈率 TTM | 12.2 | 联系人：杨云杰 电话：021-58351893 邮箱：yyjie@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 习近平总书记考察上海"模速空间"， 外骨骼机器人助力假期登山 投资要点 西南证券研究院 [Table_Author] 分析师：邰桂龙 执业证号：S1250521050002 电话：021-58351893 邮箱：tgl@swsc.com.cn 分析师：周鑫雨 执业证号：S1250523070008 电话：021-58351893 邮箱：zxyu@swsc.com.cn 相关研究 请务必阅读正文后的重要声 ...

领益智造（ [Table_StockNameRptType] 002600） 公司点评 | | | | | | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 7.98 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 11.49/4.62 | | 总股本（百万股） | 7,008 | | 流通股本（百万股） | 6,900 | | 流通股比例（%） | 98.45 | | 总市值（亿元） | 559 | | 流通市值（亿元） | 551 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -24% 11% 47% 82% 117% 5/24 8/24 11/24 2/25 领益智造 沪深300 主要观点： ⚫[Table_Summary] 事件 2025 年 4 月 29 日，领益智造公告 2025 年一季度报告，公司 1Q25 实 现营业收入 114.9 亿元，同比增长 17.1%，归母净利润 5.7 亿元，同比 增长 23.5%，环比增长 62.2%，扣非归母净利润 3.6 亿元，同比增长 1.6%，环比下降 18.6%。 ⚫ 多元化布局助力稳健经营，技术和产 ...

领益智造（ [Table_StockNameRptType] 002600） 公司点评 | | | | | | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 7.98 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 11.49/4.62 | | 总股本（百万股） | 7,008 | | 流通股本（百万股） | 6,900 | | 流通股比例（%） | 98.45 | | 总市值（亿元） | 559 | | 流通市值（亿元） | 551 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -24% 11% 47% 82% 117% 5/24 8/24 11/24 2/25 领益智造 沪深300 [Table_Author] 分析师：陈耀波 执业证书号：S0010523060001 邮箱：chenyaobo@hazq.com 分析师：刘志来 执业证书号：S0010523120005 邮箱：liuzhilai@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1.全球精密制造领军者，AI 硬件打开 成长空间 2025-03-30 人眼折服多维共进 ...

领益智造 20250429 摘要 • 领益智造一季度营收 43.72 亿元，同比增长 1.79%；归母净利润 5.06 亿 元，同比增长 14.19%。扣除股权激励摊销后，实际归母净利润增长 37.59%，扣非净利润增长 20.33%。经营性现金流净流入 8.14 亿元，同 比下降 24.24%。 • 公司在电热管理系统、电池、散热、快充等 AI 终端领域收入约 105 亿， 占总收入 24%。AI 眼镜及 XR 可穿戴设备收益达 40 亿，同比增长 42%， 占比 10%，受益于新机周期和新业务放量，增长潜力大。 • 公司人眼追踪技术量产，服务器散热业务份额提升至 20%，进入 A 和 N 客户供应链。获得北美客户人形机器人硬件订单，并与北京人形机器人创 新中心战略合作，布局伺服电机、减速器等智能硬件。 • 公司全球布局 58 个生产基地和研发中心，产品不直接出口美国，关税影 响小。具备消化供应链波动的能力，保证份额增长。预计下半年受益于 AI 终端电池钢壳结构件、中框散热模组等新机周期量产。 • 公司信用净利润同比大幅增长 45%，毛利率创上市以来新高，资产负债率 下降 2.1 个百分点，财务状况稳健。汽 ...

下新财富金 八届新财富最佳IR港股公 评选结果 | 排序 | 证券代码 | 证券简称 | 董秘姓名 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 002600 | 领益智造 | 郭瑞 | | 2 | 300693 | 盛弘股份 | 胡天舜 | | 3 | 002518 | 科士达 | 范涛 | | 4 | 002466 | 天齐锂业 | 张文宇 | | 5 | 600516 | 方大炭素 | 庄際茹 | | 6 | 002599 | 盛運股份 | 肖薇 | | 7 | 301021 | 英诺激光 | 张勇 | | 8 | 603612 | 索通发展 | 袁钢 | | 0 | 300545 | 联得装备 | 刘雨晴 | | 10 | 000960 | 辑小略份 | 橘佳性 | | 11 | 002335 | 科华数据 | 林靜 | | --- | --- | --- | --- | | 12 | 002902 | 铭普光磁 | 王妃娜 | | 13 | 002973 | 保银股份 | 李睿希 | | 14 | 301327 | や宝新能 | 王秋蓉 | | 15 | 001696 | 宗申 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of 11.40 CNY based on a 30x PE valuation for 2025 [2][5][11]. Core Insights - The company has demonstrated resilience with double-digit growth in both revenue and profit, achieving a revenue of 115 billion CNY in Q1 2025, a year-on-year increase of 17%, and a net profit of 5.7 billion CNY, up 24% [10]. - The company is expanding its global footprint with 58 production and R&D sites across various countries, enhancing its local delivery capabilities and operational resilience [10]. - New business segments, particularly in AI terminals, are rapidly developing, with AI-related revenue expected to exceed 40 billion CNY in 2024, marking a 33% year-on-year growth [10]. Financial Performance Summary - **Revenue Forecast**: Projected revenues from 2023 to 2027 are 34,124 million CNY, 44,211 million CNY, 52,539 million CNY, 60,520 million CNY, and 69,221 million CNY, respectively, with growth rates of -1.0%, 29.6%, 18.8%, 15.2%, and 14.4% [4][13]. - **Net Profit**: The net profit attributable to the parent company is forecasted to be 2,051 million CNY, 1,753 million CNY, 2,655 million CNY, 3,589 million CNY, and 4,575 million CNY from 2023 to 2027, with growth rates of 28.5%, -14.5%, 51.4%, 35.2%, and 27.5% [4][13]. - **Earnings Per Share (EPS)**: EPS is expected to rise from 0.29 CNY in 2023 to 0.65 CNY in 2027 [4][13]. - **Profit Margins**: The gross margin is projected to improve from 19.9% in 2023 to 18.2% in 2027, while the net margin is expected to increase from 6.0% to 6.6% over the same period [4][13].

4月28日晚间，广东领益智造股份有限公司（以下简称"领益智造"）披露2025年一季度报告，公告显 示，公司一季度实现营业收入114.94亿元，同比增长17.11%；归属于上市公司股东的净利润5.65亿元， 同比增长23.52%。公司营收、归属于上市公司股东的净利润实现同比双增长，夯实全年发展基础。 在AI眼镜及XR可穿戴设备方面，2月25日领益智造作为重要战略合作伙伴代表出席XREAL与海信视像 科技股份有限公司的AR/AI眼镜战略合作签约仪式，公司在AI眼镜及XR可穿戴设备领域的布局不断深 化，有望在未来获得更多市场份额。 在折叠屏方面，领益智造顺应高端折叠屏手机发展趋势，专注于为全球头部客户提供一站式解决方案。 核心产品涵盖中框、VC均热板、屏幕支撑层、充电器、折叠屏转轴模组等关键组件，目前已广泛应用 于国内客户的双折叠屏手机、三折叠屏、折叠屏笔记本电脑、车载柔性屏等终端电子产品。 据悉，领益智造已连续3个季度单季营收破百亿元，连续5个季度营收实现同比双位数增长。年初以来， 领益智造将机器人、AI眼镜、折叠屏、服务器四大业务板块作为公司新一轮增长曲线。 在机器人领域，4月19日，公司宣布已与北京人形机器人 ...

4月28日晚间，领益智造（002600）发布2025年一季度报告。公告显示，2025年一季度，公司实现营业 收入114.94亿元，同比增长17.11%；归属于上市公司股东的净利润5.65亿元，同比增长23.52%；扣除股 权激励摊销费用的归母净利润6.41亿元，同比增长37.59%。值得关注的是，领益智造已连续3个季度单 季营收破百亿元，连续5个季度实现同比双位数增长。此外，自2024年三季度开始，公司的利润拐点趋 势愈发清晰。 领益智造高度重视投资者回报。4月22日，领益智造2024年度股东大会审议通过《关于2024年度利润分 配方案的议案》，公司拟派发现金红利约1.40亿元。公开资料显示，2024年公司现金分红和股份回购总 额为2.00亿元，占该年度归母净利润的比例为11.41%；2022—2024年，公司三年累计分红+回购金额达 17.27亿元，占三年归母净利润的31.98%。 一季度财报的发布，不仅展现了公司当下的强劲发展态势，更透露出其战略布局升级的深远意义。通过 与国创中心战略合作、回购股份、收购江苏科达等一系列举措，领益智造正开启多元发展的新篇章，加 速推进"人眼折服"(人型机器人、AI眼镜、折 ...

4月28日晚间，领益智造发布2025年一季度报告。公告显示，2025年一季度，公司实现营业收入114.94 亿元，同比增长17.11%；归属于上市公司股东的净利润5.65亿元，同比增长23.52%；扣除股权激励摊销 费用的归母净利润6.41亿元，同比增长37.59%；扣除股权激励摊销费用的扣非归母净利润4.33亿元，同 比增长20.33%。公司在核心主业上收入、利润增长的同时，全面发力机器人、AI眼镜、折叠屏、服务 器等第N增长曲线。 结合财报来看，公司在多领域的创新布局成效显著。领益智造已连续3个季度单季营收破百亿，连续5个 季度实现同比双位数增长。2025年被视作AI眼镜爆发元年，在这一高速增长的市场中，领益智造的AI 眼镜业务凭借前瞻布局与核心制造能力，展现出巨大的发展潜力。 作为全球XR头部企业XREAL的长期战略合作伙伴，领益智造深度参与XREAL AR眼镜生产制造。2022 年12月30 日，领益智造助力 XREAL（原 Nreal）AirAR 眼镜突破10万台量产；2023年5月，持续为其升 级产品提供关键零组件和组装服务。 2025年2月25日，领益智造曾作为重要战略合作伙伴代表出席XREAL ...