证券研究报告·公司点评报告·休闲食品 盐津铺子（002847） 2024Q3 业绩点评：收入略超预期，大单品持 续放量 2024 年 10 月 30 日 买入（维持） 证券分析师 孙瑜 执业证书：S0600523120002 suny@dwzq.com.cn 股价走势 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2894 | 4115 | 5357 | 6438 | 7532 | | 同比（ % ） | 26.83 | 42.22 | 30.17 | 20.19 | 16.98 | | 归母净利润（百万元） | 301.48 | 505.77 | 646.83 | 843.97 | 1,099.08 | | 同比（ % ） | 100.00 | 67.76 | 27 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 买入（维持评级） 业绩简评 10 月 28 日公司发布三季报，24Q1-Q3 实现营收 38.6 亿元，同比 +28.49%；实现归母净利润 4.93 亿元，同比+24.55%；扣非归母净 利润 3.76 亿元，同比+12.9%。其中，24Q3 实现营收 14.0 亿元， 同比+26.2%；实现归母净利润 1.73 亿元，同比+15.6%；扣非归母 净利润 1.51 亿元，同比+4.8%,收入超预期、业绩符合预期。 经营分析 渠道势能延续，收入环比提速。Q3 收入维持 20%+增长主要系公司 1）产品全规格发展：除优势散装外，全力发展定量装、小商品以 及量贩装产品，满足消费者各种场景的零食需求。2）全渠道覆盖： 在保持原有 KA、AB 类超市优势外，重点发展电商、零食量贩店、 CVS、校园店等，与当下热门零食量贩品牌零食很忙、赵一鸣、零 食有鸣等深度合作，在抖音平台与主播种草引流，品牌影响力和渠 道势能持续增强。3）新品类渗透率提升，今年"蛋皇"鹌鹑蛋进 驻山姆会员商店，"大魔王"麻酱味素毛肚赢得消费者和线上线下 渠道商的广泛认同，助推鹌鹑蛋、休闲魔芋等品类高速发展。 产品和渠 ...

盐津铺子食品股份有限公司 证券代码：002847 证券简称：盐津铺子 编号：2024-010 盐津铺子食品股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------|------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 投资者关系活动 \n类别 | □媒体采访 \n□现场参观 | □特定对象调研 □分析师会议 \n□业绩说明会 \n□新闻发布会 □路演活动 \n☑ 其他（电话会议） | | 参与单位名称及 | | 浙商证券、广发证券、高盛、光大证券、工银瑞信基金、广 发基金、长盛基金、农银汇理基金、嘉实基金等投资机构， | | 人员姓名 | 总计 237 位投资者 | | ...

证 券 研 究 报 告 盐津铺子（002847）2024 年三季报点评 强推（维持） 营收略超预期，税率扰动扣非 目标价：62 元 当前价：52.40 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年三季报。24 年前三季度实现营收 38.61 亿元，同比+28.49%； 归母净利润 4.93 亿元，同比+24.55%；扣非归母净利润 4.24 亿元，同比+12.9%。 单 Q3 实现营收 14.02 亿元，同比+26.2%；归母净利润 1.74 亿元，同比+15.62%； 扣非归母净利 1.51 亿元，同比+4.8%。 评论： ❖ 量贩、抖音高增奠基，大单品放量驱动提速，Q3 营收表现略超预期。分渠道 看，Q3 量贩、抖音仍维持高增，而山姆等会员店渠道环比继续爬坡，定量流 通预计亦有较好贡献。同时，公司大单品魔芋、鹌鹑蛋环比继续爬坡，Q3 月 销分别过亿、7000 万以上，且品类品牌大魔王、蛋皇占比分别达到 60%、40%， 且蛋皇在山姆渠道长期占据品类第一，产品力得到充分验证。 ❖ 营业利润率维持扩张，税率变化扰动扣非盈利。24Q3 毛利率为 30.62%，同比 -2.32pcts，主要系电商、量贩等盈利能力较低的 ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------|--------|-------|-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 | 2,894 | 4,115 | 5,263 | 6,543 | 7,963 | | (+/-)% | 26.8% | 42.2% | 27.9% | 24.3% | 21.7% | | 净利润（归母） | 301 | 506 | 635 | 800 | 1,002 | | (+/-)% | 100.0% | 67.8% | 25.6% | 25.9% 国泰君 ...

盐津铺子食品股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：002847 证券简称：盐津铺子 公告编号：2024-079 盐津铺子食品股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信 息的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □ 是 √ 否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 √ 是 □ 否 追溯调整或重述原因 其他原因：1、因公积金转增股本对基本每股收益与稀释每股收益进行重述；2、公司自 2023 年 1 月 1 日起首次执行《企 业会计准则解释第 16 号》，按规定将累积影响数追溯调整至首次执行日财务报表列报最早期间，对公司财务状况、经营成 果和现金流量不会产生重大影响。 年初至 | --- | -- ...

[Table_MainInfo] 公司研究/食品/食品加工 证券研究报告 盐津铺子（002847）公司半年报 Yuxuan Zhang yx.zhang@htisec.com Jasmine Wu jasmine.wu@htisec.com [Table_InvestInfo] 业绩快速增长，全渠道&大单品能力不断 强化 [Table_Summary] 投资要点： 事件：公司披露 2024 年半年报，其中 2024 年上半年实现营业收入 24.59 亿 元（YOY=29.84%），实现归母公司净利润 3.19 亿元（YOY=30.00%）,此外公司 24Q2 单季实现营业收入 12.36 亿元（YOY=23.44%），实现归母净利润 1.60 亿 元（YOY=19.11%）。 收入/利润继续保持快速增长。收入毛利端，24H1 公司营收同比增长 29.84%， 毛利率同比减少 2.81pct 至 32.53%，毛利额同比增长 19.50%至 8.00 亿元。费 用端，公司销售费用率同比+0.71pct（主要系公司业务发展和规模增加、为打 造品类品牌进行广告宣传及 B 端的品牌推广而投入的费用），管理费用率同比 ...

盐津铺子食品股份有限公司 证券代码：002847 证券简称：盐津铺子 编号：2024-009 盐津铺子食品股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------|------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | □特定对象调研 □分析师会议 | | | 投资者关系活动 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 | | | | ☑ 其他（湖南辖区 | 2024 年度投资者网上集体接待日活动） | | 参与单位名称及 | 线上参与湖南辖区 | 2024 年度投资者网上集体接待日活动的投 | | 人员姓名 | 资者 | | | 时 间 | 2024 年 10 月 10 | 日（星期四）下午 14:00-17:00 | | 地 点 | "全景路演"网站（ | ...

证券代码：002847 证券简称：盐津铺子 公告编号：2024-074 盐津铺子食品股份有限公司 关于参加湖南辖区2024年度投资者网上集体接待日 活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，盐津铺子食品股份有限公司（以下简称 "公司"）将参加由湖南证监局、湖南省上市公司协会与深圳市全景网络有限公 司联合举办的"湖南辖区2024年度投资者网上集体接待日"活动，现将相关事项 公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （https://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演APP，参 与本次互动交流，活动时间为2024年10月10日（星期四）14:00-17:00。届时公司 高管将在线就公司2023年至2024半年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、 融资计划、股权激励和可持续发展等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与交 流。 欢迎广大投资者踊跃参与！ 特此公告。 盐津铺子食品股份有限公司 董 事 会 2024年9月27日 ...

盐津铺子食品股份有限公司 盐津铺子食品股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|--------------------------------------------------------|----------------------------------------------------|--------------------------------| | 证券代码： 002847 | 证券简称：盐津铺子 | | 编号： 2024-008 | | | □特定对象调研 | □分析师会议 | | | 投资者关系活动 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | 类别 | □新闻发布会 | ☑ 路演活动 | | | | □现场参观 | □其他（电话会议） | | | 参与单位名称及 | 消费行业上市公司 2024 | 年度集中路演采用网络远程方式进 | | | 人员姓名 | 行，面向全体投资者 | | | | 时 间 | 2024 年 09 月 13 | 日（星期五）下午 15:00-17:00 | | | ...