Investment Rating - The report assigns an "Accumulate-A" rating for the company, marking its first coverage [4][40]. Core Views - The company is expected to continue its multi-category and all-channel development strategy, with stable operations in its core products and promising growth in newly cultivated categories. This, combined with refined and diversified channel management, is anticipated to lead to sustained sales growth and improved operational efficiency [4][26]. Financial Performance - In 2023, the company achieved a revenue of 1.848 billion yuan, a year-on-year increase of 27.36%, and a net profit of 329 million yuan, up 107.8% year-on-year [40]. - For Q1 2024, the company reported a revenue of 586 million yuan, representing a year-on-year growth of 49.75% [40]. - The gross profit margin for 2023 was 36.24%, an increase of 1.98 percentage points year-on-year, primarily due to a decrease in raw material procurement costs [40]. Revenue Projections - The company forecasts revenues of 2.402 billion yuan, 2.940 billion yuan, and 3.491 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with year-on-year growth rates of 30.0%, 22.4%, and 18.7% [4][5]. - The projected net profit for the same years is 406 million yuan, 500 million yuan, and 597 million yuan, with growth rates of 23.2% for both 2024 and 2025, and 19.4% for 2026 [4][5]. Product Segmentation - The core product lines, including sunflower seeds, green peas, and broad beans, are expected to maintain leading market shares, with revenue growth rates projected at 15%, 18%, and 12% for 2024 to 2026, respectively [23]. - The comprehensive nut and bean series is anticipated to see significant growth, with revenue growth rates of 49.35%, 31.30%, and 26.25% from 2024 to 2026 [25]. Operational Strategy - The company plans to enhance product strength, channel capabilities, and operational efficiency through talent development, cost control, and logistics improvements [3]. - A shareholder dividend plan for 2023-2025 has been introduced, committing to distribute at least 30% of the annual distributable profits in cash, subject to certain conditions [3].

证券代码：002991 证券简称：甘源食品 公告编号：2024-021 1. 公司未在下列期间内回购股份： 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 甘源食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 10 月 25 日召开的第四届董事会第十次会议，审议通过了《关于以集 中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意使用自有资金 以集中竞价交易方式回购公司股份，用于实施员工持股计划或股 权激励计划，回购股份的资金总额不低于 6,000 万元（含）且不 超过人民币 12,000 万元（含），回购股份的价格为不超过人民币 102 元/股（含），具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的 股份数量为准，回购股份的实施期限自董事会审议通过本次公司 股份方案之日起 12 个月内。具体内容详见公司分别于 2023 年 10 月 26 日和 2023 年 10 月 27 日披露在《证券时报》《上海证券报》 《 中 国 证 券 报 》 《 证 券 日 报 》 及 巨 潮 资 讯 网 （http://www.cninfo.com.cn）的相关公告。 一、回购公司股份的具 ...

Q1 收入表现亮眼，静待改革效果释放 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-04-30 | | 收盘价 ( 元 ) | 81.60 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 0.50 | | 每股净资产 ( 元 ) | 18.85 | | 总股本 ( 亿股 ) | 0.93 | | 最近 12 月市场表现 | | 分析师 吴文德 SAC 证书编号：S0160523090004 wuwd01@ctsec.com 相关报告 1. 《Q3 利润大超预期，盈利能力提升》 2023-11-02 2. 《成长性兑现，基本面向好》 2023- 08-12 3. 《渠道理顺后成长势能充足，成本回 落+产能提升带动利润率优化》 2023- 04-28 ❖ 事件：2023 年实现收入 18.5 亿元，同比增长 27.36%；实现归母净利润 3.29 亿 元，同比增长 107.82%。2023Q4 实现收入 5.34 亿元，同比增长 10.85%；实现 归母净利润 1.15 亿元，同比增长 66.99%。2024Q1 实现收入 5.86 亿 ...

2024 年 04 月 29 日 公司研究 评级：买入(维持) [Table_Title] 产品渠道双轮驱动，业绩增势延续 ——甘源食品（002991）2023 年报和 2024 一季 报点评 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-----------|-------|------------------| | 相对沪深 300 \n表现 | 表现 \n1M | 3M | 2024/04/26 \n12M | | 甘源食品 | -0.0% | 17.3% | 0.5% | | 沪深 300 | 1.1% | 7.5% | -9.5% | | 市场数据 | | | 2024/04/26 | | 当前价格（元） | | | 82.92 | | 52 周价格区间（元） | | | 61.39-94.50 | | 总市值（百万） | | | 7,729.46 | | 流通市值（百万） | | | 4,119.92 | | 总股本（万股） | | | 9,321.58 | | 流通股本（万股） | | | 4,968.55 | | 日均成交额（百万） | | ...

——甘源食品 2023 年年报以及 2024 年一季报点评 ⚫ 事件：1）公司发布 23 年年报，公司 23 年实现营收 18.48 亿元/yoy+27.36%，归母 净利润 3.29 亿元/yoy+107.82%，扣非归母净利润 2.92 亿元/yoy+96.76%；2） 24Q1 公司实现营收 5.86 亿元/yoy+49.75%，归母净利润 0.91 亿元/yoy+65.30%， 扣非归母净利润 0.84 亿元/yoy+68.54%。 ⚫ 经营势头向上，24Q1 放量态势良好。1）分渠道看，公司 23 年经销/电商/其他营收 15.72/2.16/0.49 亿元，yoy+27.63%/29.39%/9.86%；公司 23 年正式经销商数量净 增加 243 家至 2385 家。2）分产品看，公司 23 年综合果仁及豆果系列/青豌豆系列 /瓜子仁系列/蚕豆系列/其他系列营收 5.04/4.65/2.73/2.32/3.62 亿元， yoy+32.16%/26.04%/18.38%/11.02%/43.29%，其他产品（花生、薯片、米饼烘焙 等）放量态势良好。3）头部客户看，公司 23 年前五大客户营收 1. ...

食品饮料 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 04 月 26 日 | | 收盘价（元） | 82.92 | | 一年内最高/ 最低（元） | 94.5/61.39 | | 市净率 | 4.4 | | 息率（分红 / 股价） | | | 流通 A 股市值（百万元） | 4120 | | 上证指数/深证成指 | 3088.64/9463.91 | | --- | --- | |---------------------------------|------------------------| | | | | 基础数据 : | 年 03 月 31 日 | | 每股净资产（元） | 18.85 | | 资产负债率 % | 17.31 | | 总股本/ 流通 A 股（百万） | 93/50 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 上 市 公 司 2024 年 04 月 27 日 甘源食品 (002991) ——品类渠道红利带动收入高增 税收优惠提升盈利 ...

证券研究报告·公司点评报告·休闲食品 甘源食品（002991） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1,451 | 1,848 | 2,396 | 2,959 | 3,582 | | 同比（ % ） | 12.11 | 27.36 | 29.69 | 23.50 | 21.07 | | 归母净利润（百万元） | 158.34 | 329.06 | 413.96 | 521.86 | 628.76 | | 同比（ % ） | 3.05 | 107.82 | 25.80 | 26.06 | 20.49 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1.70 | 3.53 | 4.44 | 5.60 | 6.75 | | P/E （现价 & 最新摊薄） | 53.27 ...

甘源食品(002991) 2024 年 04 月 27 日 行 业： 食品饮料/休闲食品 投资评级： 买入（维持） 当前价格： 82.92 元 目标价格： 103.75 元 股价相对走势 -30% -13% 3% 20% 2023/4 2023/8 2023/12 2024/4 甘源食品 沪深300 分析师：刘景瑜 执业证书编号：S0590524030005 邮箱：jyl@glsc.com.cn 分析师：邓洁 执业证书编号：S0590524040002 邮箱：dengjie@glsc.com.cn 相关报告 1、《甘源食品（002991）：产品与渠道双轮驱动， 公司有望快速成长》2024.03.20 全渠道、多品类经营，增长势能充足 甘源食品发布 2023 年报及 2024 年一季报，2023 年公司实现收入 18.48 亿 元，同比增长 27.36%；实现归母净利润 3.29 亿元，同比增长 107.82%；实 现扣非后归母净利润 2.92 亿元，同比增长 96.76%。24Q1 公司实现收入 5.86 亿元，同比增长 49.75%；实现归母净利润 0.91 亿元，同比增长 65.30%。 ➢ 降本增效推进 ...

[Table_QuotePic] 投资建议：公司目前老三样发展趋势稳健，不断尝试推新并打造爆款。公司渠道方面建设 优秀，坚持全渠道发展战略，我们调整2024年盈利预测。我们预测公司2024-2026年归属 于母公司净利润分别为3.99亿元、5.04亿元及6.26亿元，对应EPS分别为4.28元、5.40元 及6.72元，当前股价对应PE分别为20.21倍、16.00倍及12.87倍，维持"买入"评级。 公司简评 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/5 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 资料来源：公司年报，东海证券研究所 资料来源：公司年报，东海证券研究所 3/5 [附Tab录le_：Fi三nch大ina报De表tail预] 测值 一、评级说明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻 辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。 三、免责声明： 东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，已经具备证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大 ...

甘源食品（002991.SZ） 买入 核心观点 公司研究·财报点评 食品饮料·休闲食品 《甘源食品（002991.SZ）-三季度归母净利润同比增长 95.3%， 成长动力强劲》 ——2023-10-29 《甘源食品（002991.SZ）-2022 年三季报业绩点评：营收增速放 缓，盈利能力改善》 ——2022-11-01 《甘源食品（002991.SZ）-2022 年半年报点评：新品贡献逐渐显 现，成长逻辑逐渐验证》 ——2022-08-11 《甘源食品（002991.SZ）-口味坚果行业领跑者，蓄力新品扬帆 再起航》 ——2022-07-27 《甘源食品（002991.SZ）-2021 年年报及 2022 年一季报点评： 多短期因素扰动下经营稳健，新品推出有望打开全新成长空间》 ——2022-05-05 2024 年第一季度产品动销旺盛，收入录得高增速，净利率同比提升。2024 年第 一季度公司实现收入 5.86 亿元，同比+49.8%，预计主要与春节错期、公司加快切 入抖音等新兴电商渠道、新增坚果礼盒产品有关。第一季度毛利率同比-1.0pct， 主要受春节期间电商渠道促销折扣较大的影响。第一季度费用率延续 ...