强推：预期未来 6 个月内超越基准指数 20%以上； 推荐：预期未来 6 个月内超越基准指数 10%－20%； 中性：预期未来 6 个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来 6 个月内相对基准指数跌幅在 10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来 3-6 个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5%以上； 中性：预期未来 3-6 个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来 3-6 个月内该行业指数跌幅超过基准指数 5%以上。 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师 对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 执委会委员、副总裁、华创证券研究所所长、新财富白金分析师：董广阳 上海财经大学经济学硕士，15 年食品饮料研究经验。曾任职于招商证券，瑞银证券。自 2013 至 2023 年，获得新财富 最佳分析师七届第一，两届第二，一届第三，获金牛奖最佳分析师连续三届第一，连续三届全市场最 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 业绩简评 4 月 23 日公司发布年报和一季报，23 年实现营收 18.48 亿元，同 比+27.36%；实现归母净利润 3.29 亿元，同比+107.82%；扣非归 母净利润 2.92 亿元，同比+96.76%。24Q1 实现营收 5.86 亿元，同 比+49.75%；实现归母净利润 0.91 亿元，同比+65.30%；扣非净利 润 0.84 亿元，同比+68.54%。 经营分析 渠道初步调整到位，开门红表现亮眼。1）23H2 公司针对不同渠道 研发特定产品组合，提升新品冻干坚果铺市率。老三样和调味坚 果延续渠道扩张思路，23H2 老三样/综合果仁及豆果系列分别实现 营收 5.35/2.74 亿元，同比+14.81%/+21.24%。分量/价来看，全 品类收入增长主要由量增贡献，吨价小幅下降系公司发力新渠道。 2）公司应对春节旺季，推出多款年货礼盒，Q1 实现迎来开门红。 渠道端，在夯实传统商超渠道基础上，公司积极合作会员商超、 零食量贩等，经销/电商渠道 23 年收入分别同比+27.6%/29.4%， 预计 Q1 延续高增长态势。 成本下降+规模效应，净利率逐步改善。23 ...

2024 年 03 月 20 日 产品与渠道双轮驱动，公司有望快速成长 ➢ 零食行业品类与渠道新风口已现 ➢ 盈利预测、估值与评级 | --- | --- | |----------------------------|-------------| | | | | 基本数据 | | | 总股本/流通股本 (百万股) | 93.22/49.69 | | 流通 A 股市值(百万元 ) | 4,125.39 | | 每股净资产 (元) | 17.55 | | 资产负债率 (%) | 20.44 | | 一年内最高 /最低( 元 ) | 94.50/61.39 | 联系人：吴雪枫 邮箱：wxuef@glsc.com.cn 1 创新之处 核心假设 预计公司 2023-2025 年营业收入分别为 19.30/25.51/31.00 亿元，同比增长 33.04%/32.20%/21.50%，对应三年 CAGR 为 28.80%；归母净利分别为 3.15/4.00/4.81 亿元，同比增长 99.10%/27.00%/20.12%，对应三年 CAGR 为 44.82%。考虑公司新品带 动产品矩阵完善、全渠道梳理后开始加速扩张 ...

证券代码：002991 证券简称：甘源食品 甘源食品股份有限公司 投资者调研活动记录表 编号：2023-011 □特定对象调研 □分析师会议 投资者 □媒体采访 □业绩说明会 关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 √其他 （电话会议） 参与单 具体参与单位名称见附件 位名称 时间 2023年10月27日（星期五）下午15:00—16:00 地点 公司会议室 公司接 待人员 董事会秘书 张婷女士；财务总监 涂文莉女士 姓名 形式 网络线上 2023 年三季度报告业绩情况说明 2023年1-9月公司实现营业收入13.14亿元，较上年同期增长3.45亿元， 同比增长35.56%；实现归属于上市公司股东的净利润2.14亿元，较上年同期 增长12,460.82万元，同比增长139.21%；实现归属于上市公司股东的扣除非 ...

证券代码:002991 证券简称:甘源食品 编号:2023-009 □特定对象调研 □分析师会议 投资者 关系活 动类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他 (电话会议) 安信基金、财通证券、广发基金、国金证券、国盛证券、海通证券、杭州玖誉 参与单 位名称 及人员 姓名 资产管理有限公司、华宝基金、华富基金、汇添富基金、南方基金、诺德基金、 鹏扬基金、平安基金、浦银安盛、融通基金、上海彤源投资发展有限公司、信 达证券、永赢基金、招商证券、中欧基金、中信证券(按机构名称首字母排序) 时间 2023 年 8 月 31 日(星期四)下午 15:00—16:00 地点 公司会议室 公司接 待人员 姓名 董事会秘书 张婷女士;证券事务代表 李依婷女士; 形式 网络线上 问:上半年公司业绩较好,公司如何展望全年业绩目标? 答:公司上半年实现营业收入 8.26 亿元,同比增长 34.57%;净利润 1.2 亿元, 同比增长 190.92%。根据 2022 年员工持股计划股权激励目标,公司 2023 年营 业收入目标为 20.19 亿元,净利润目标为 2.40 亿元,下半年公司将继续围绕 ...

证券代码：002991 证券简称：甘源食品 公告编号：2023-023 甘源食品股份有限公司 关于参加江西辖区上市公司 2023年投资者网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，甘源食品股份有限 公司（以下简称"公司")将参加由江西证监局、江西省上市公 司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的"2023 年江西 辖区上市公司投资者集体接待日活动"，现将相关事项公告如 下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录 "全景路演"网站(https://rs.p5w.net)，或关注微信公众号：全景 财经，或下载全景路演 APP，参与本次互动交流，活动时间 为 2023 年 5 月 19 日（周五）14:30-17:00。届时公司高管将 在线就公司 2022 年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、 融资计划、股权激励和可持续发展等投资者关心的问题，与 投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资者踊跃参与！ 特此公告。 甘源食品股份有限公司 董事会 2023 年 5 月 16 日 ...

证券代码：002991 证券简称：甘源食品 编号：2023-005 □特定对象调研 □分析师会议 投资者 关系活 动类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 其他 （电话会议） 参与单 位名称 及人员 姓名 具体参与单位名称及人员姓名见附件 时间 2023 年 5 月 6 日（星期六）下午 15:00—16:00 地点 公司会议室 公司接 待人员 姓名 董事会秘书 张婷女士；证券事务代表 李依婷女士 形式 网络线上 投资者交流问答情况： 问：零食渠道的合作进度？ 答：目前公司与零食很忙、赵一鸣、零食有鸣、老婆大人、戴永红等系统都 建立了合作关系，合作品项包括经典老三样、薯片、综合豆果、综合果仁、 投资者 关系活 动主要 内容介 绍 花生、调味坚果等系列产品，公司后期还会持续加深渠道合作。 问：公司推出烘焙膨化类产品的考量？ 答：主要目的是通过补充大单品系列产品，配合公司现有产品，实现品类多 样化，以吸引更多经销商，帮助实现渠道扩充和下沉。 问：公司研发新品方向会着重哪方面？ 甘源食品股份有限公司 投资者调研活动记录表 答：现阶段主要聚焦调味坚果方向进行研发。休闲食品行业的消费需求发 ...