证券研究报告 | 行业专题研究 gszqdatemark 2025 09 01 年 月 日 食品饮料 零食板块 2025 中报总结：行业成长分化，个股亮点显著 25H1：行业β弱化，个股α凸显。25H1 零食板块整体实现营收 255.1 亿 元，同比-2.2%，渠道红利仍在但边际缩减，成长驱动力更多来自于爆品 打造或自身渠道扩容。25H1 零食板块归母净利润 10.9 亿元，同比-40.3%， 一方面行业普遍面临成本压力，另一方面在渠道红利弱化、规模效应下降 阶段，企业自身在品牌端、产品端的扩张投入形成双向利润挤压。25H1 零 食板块毛利率同比-2.1pct 至 28.3%，销售/管理费用率分别同比+1.0/- 0.2pct 至 18.3%/4.5%，净利率同比-2.7pct 至 4.3%。 25Q2：收入环比提速，但利润压力加大。25Q2 零食板块整体营收 110.9 亿元，同比+2.2%，行业渠道红利收窄背景下，各家公司呈现差异化发展 方向，能够实现产品及渠道增量的公司具备更高成长性。25Q2 零食板块 归母净利润 2.5 亿元，同比-55.1%，规模效应收窄、成本压力及费投扩大 均形成利润压力。25Q ...

甘源食品（002991.SZ）：转型期 承压，新渠道新产品有望驱动修复 事件：公司发布2025年半年度报告：实现营业收入9.45亿元，同比下降 9.34%； 归母净利润 0.75 亿元，同比下降 55.20%；扣非归母净利润 0.64 亿元，同比 下降 56.01%。其中二季度单季营收约 4.41 亿元，同比-3.37%；归母净利润 0.22 亿元，同比-70.96%；扣非归母净利润 0.18 亿元，同比-70.91%。 品类表现分化，总体承压。2025H1，公司各主要品类走势分化，整体压力较 大。综合果仁及豆果系列收入 2.73 亿元，同比-19.92%，库存有所累积，为拖 累业绩的主要因素之一，主要考虑为春节错期以及公司取消部分低价礼盒的影 响。老三样表现相对平稳。青豌豆系列收入 2.34 亿元，同比-1.56%，蚕豆系 列收入 1.25 亿元，同比+2.11%，公司新品翡翠豆、蚕豆带来蚕豆系列增量。 瓜子仁系列收入 1.25 亿元，同比-9.51%。其他系列收入 1.75 亿元，同比 -11.50%。受渠道改革及大环境需求疲软，公司整体收入下滑。 渠道分化明显，电商及海外突出，经销承压。2025H1，经 ...

甘源食品（002991.SZ）：转型期 承压，新渠道新产品有望驱动修复 事件：公司发布2025年半年度报告：实现营业收入9.45亿元，同比下降 9.34%； 归母净利润 0.75 亿元，同比下降 55.20%；扣非归母净利润 0.64 亿元，同比 下降 56.01%。其中二季度单季营收约 4.41 亿元，同比-3.37%；归母净利润 0.22 亿元，同比-70.96%；扣非归母净利润 0.18 亿元，同比-70.91%。 品类表现分化，总体承压。2025H1，公司各主要品类走势分化，整体压力较 大。综合果仁及豆果系列收入 2.73 亿元，同比-19.92%，库存有所累积，为拖 累业绩的主要因素之一，主要考虑为春节错期以及公司取消部分低价礼盒的影 响。老三样表现相对平稳。青豌豆系列收入 2.34 亿元，同比-1.56%，蚕豆系 列收入 1.25 亿元，同比+2.11%，公司新品翡翠豆、蚕豆带来蚕豆系列增量。 瓜子仁系列收入 1.25 亿元，同比-9.51%。其他系列收入 1.75 亿元，同比 -11.50%。受渠道改革及大环境需求疲软，公司整体收入下滑。 渠道分化明显，电商及海外突出，经销承压。2025H1，经 ...

证券日报网讯8月28日晚间，甘源食品（002991）发布公告称，同意选举曹勇先生为公司第五届董事会 职工代表董事。 ...

甘源食品股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年 8 月 12 日召开第五届董事会第三次会议，于 2025 年 8 月 28 日召开 2025 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于修订<公司章程>的议 案》。根据修订后的《甘源食品股份有限公司公司章程》（以下简 称《公司章程》）第九十九条规定，公司董事会成员中设一名职 工代表董事，由公司职工通过职工代表大会、职工大会或其他民 主形式选举产生，无需提交股东会审议。 证券代码：002991 证券简称：甘源食品 公告编号：2025-033 甘源食品股份有限公司 关于选举第五届董事会职工代表董事的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 公司于 2025 年 8 月 28 日召开 2025 年第一次职工代表大会， 经与会职工代表审议，一致同意选举曹勇先生（简历见附件）为 公司第五届董事会职工代表董事，任期自本次职工代表大会审议 通过之日起至第五届董事会任期届满之日止。 本次选举完成后，曹勇先生由原公司第五届董事会非职工代 表董事变更为公司第五届董事会职工代表董事，公司第五届董事 会构成人员不变，董事会 ...

一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 证券代码：002991 证券简称：甘源食品 公告编号：2025-032 甘源食品股份有限公司 2025年第一次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1.本次股东大会未出现否决提案的情形。 2.本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决 议。 1.会议召开时间： （1）现场会议时间：2025年8月28日（周四）下午14:30 （2）网络投票时间：2025年8月28日，其中通过深圳证 券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为2025年8月28 日上午9:15—9:25，9:30—11:30和下午13:00—15:00；通过深 圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的具体时间为 2025年8月28日上午09:15至下午15:00。 2.会议召开地点：江西省萍乡市萍乡经济技术开发区清 泉医药生物食品工业园甘源食品股份有限公司行政楼。 3.会议召开方式：现场投票与网络投票相结合。 4.会议召集人：公司董事会。 5.会议主持人：公司董事长严斌生先生。 本次股东大会会议的召集、召开程序 ...

北京市中伦（深圳）律师事务所 2025 年第一次临时股东大会的 法律意见书 二〇二五年八月 北京市中伦（深圳）律师事务所 关于甘源食品股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会的 关于甘源食品股份有限公司 法律意见书 致：甘源食品股份有限公司 北京市中伦（深圳）律师事务所（以下简称"本所"）接受甘源食品股份有 限公司（以下简称"公司"）的委托，就公司 2025 年第一次临时股东大会（以 下简称"本次股东大会"）的召集和召开程序、召集人资格、出席会议人员资格、 表决程序及表决结果等事宜，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《上市公司股东会规则》（以下简称"《股东会规则》"）等法律、 法规、规范性文件以及《甘源食品股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的相关规定出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所委派律师（以下简称"本所律师"）出席了公司 本次股东大会现场会议，审查了公司提供的与本次股东大会有关的文件和材料。 公司已向本所保证，公司已向本所披露一切足以影响本法律意见书出具的事实， 并提供了本所为出具本法律意见书所要求公司提供的原始书面材料、副本材料、 复印材料、电子数据材 ...

| 交易日期 | 证券代码 | 证券简称 | 成交价格 | 成交星 | 成交全额 | 买方营业部 | 卖方营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (元) | (万股/万份) | (万元) | | | | 2025-08-28 | 002991 | 甘源食品 | 57.62 | 5.50 | 316.91 | 国海证券股份有限 | 中国银河证券股份 | | | | | | | | 公司山东分公司 | 有限公司萍乡韶山 | | | | | | | | | 东路证券营业部 | 8月28日，甘源食品大宗交易成交5.5万股，成交额316.91万元，占当日总成交额的3.29%，成交价57.62元，较市场收盘价 58.2元折价1%。 ...

Group 1: Recommended Stocks - Torch Electronics (603678.SH) shows confidence with an employee stock ownership plan despite a 20.04% decline in revenue to CNY 2.8 billion in 2024[9] - Jiejie Microelectronics (300623.SZ) reported a 35.05% increase in revenue to CNY 2.845 billion and a 115.87% rise in net profit to CNY 473 million in 2024[13] - Meige Intelligent (002881.SZ) leads in smart cockpit modules with a 35.1% market share, achieving 881,000 units shipped in 2024[19] - Kingsoft Office (688111.SH) achieved a revenue of CNY 26.57 billion in H1 2025, a 10.12% year-on-year increase[20] - Parker New Materials (605123.SH) aims for high-end markets with a focus on aerospace and energy sectors, despite a 46.37% drop in net profit in 2024[25] - Jinyinhai (300619.SZ) is a leader in lithium battery equipment, expecting revenues of CNY 18.95 billion in 2025[29] Group 2: Financial Metrics and Projections - Torch Electronics forecasts EPS of CNY 1.10, 1.40, and 1.74 for 2025-2027[12] - Jiejie Microelectronics anticipates EPS of CNY 0.78, 1.02, and 1.35 for 2025-2027[16] - Kingsoft Office projects net profits of CNY 17.68 billion, 21.50 billion, and 26.93 billion for 2025-2027, with a PE ratio of 84, 69, and 55 respectively[23] - Jinyinhai expects net profits of CNY 0.11 billion, 0.80 billion, and 2.60 billion for 2025-2027, with a PE ratio of 318.45X, 45.82X, and 14.01X[35]

Market Overview - The leisure food sector increased by 0.17% on August 28, with Wancheng Group leading the gains [1] - The Shanghai Composite Index closed at 3843.6, up 1.14%, while the Shenzhen Component Index closed at 12571.37, up 2.25% [1] Individual Stock Performance - Wancheng Group (300972) closed at 176.50, up 5.35% with a trading volume of 38,400 lots and a transaction value of 666 million [1] - Lihai Food (300973) closed at 48.29, up 2.29% with a trading volume of 54,300 lots [1] - Huangshanghuang (002695) closed at 12.59, up 2.11% with a trading volume of 122,600 lots [1] - Other notable stocks include Nanchao Food (605339) and Laiyifen (603777), which saw increases of 1.34% and 0.87% respectively [1] Fund Flow Analysis - The leisure food sector experienced a net outflow of 120 million from institutional investors, while retail investors saw a net inflow of 1.29 billion [2][3] - Major stocks like Wancheng Group had a net inflow of 99.43 million from institutional investors, while retail investors had a net outflow of 70.15 million [3] - Lihai Food saw a net inflow of 38.10 million from institutional investors, but a net outflow of 59.11 million from retail investors [3]