| --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------| | 证券研究报告· A 股公司简评 休闲食品 \n淡季渠道调整，需求承压 | 甘源食品 | | (002991.SZ) | | 核心观点 | | | | | 公司深耕籽类 ...

2024 年 8 月 6 日 公司研究 重新调整，静待成效 ——甘源食品（002991.SZ）2024 年中报点评 要点 事件：甘源食品发布 2024 年中报，2024H1 实现营业收入 10.42 亿元，同比 +26.14%；归母净利润 1.67 亿元，同比+39.26%；扣非归母净利润 1.44 亿元， 同比+40.02%。其中，24Q2 单季度实现营业收入 4.56 亿元，同比+4.90%；归 母净利润 0.75 亿元，同比+16.79%；扣非归母净利润 0.61 亿元，同比+13.46%。 综合果仁及豆果表现良好，境外业绩增长明显。分产品看，2024H1 公司各品类 动销积极，青豌豆/瓜子仁/蚕豆/综合果仁及豆果/其他系列分别实现收入 2.38/1.38/1.22/3.42/1.97 亿元，同比+16.87%/+12.76%/+12.00%/+48.54%/ +24.16%。核心豆类炒货产品保持稳健增长。分渠道看，2024H1 经销/电商/其 他渠道收入分别为 8.69/1.36/0.33 亿元，同比+27.72%/+9.14%/+67.66%。24Q2 公司推进商超渠道从经销模式转向直营模式，有望通 ...

2024 年 08 月 05 日 证券研究报告•2024年中报点评 甘源食品（002991）★品饮料 买入 (##) 当前价: 54.85 元 目标价: ——元 (6个月) Q2 收入增速放缓,盈利能力保持较高水平 投资买点 ● 事件:公司发布 2024年中报, 2024H1 实现营业收入 10.4亿元,同比增长 26.1%; 实现归母净利润 1.7 亿元,同比增长 39.3%。其中 2024Q2 实现营业收入 4.6 亿元,同比增长 4.9%;实现归母净利润 0.8 亿元,同比增长 16.9%。 ● 综合采仁及豆果高增长,线上线下融合发展。1、分品类看,上半年综合果仁及 豆果、青豌豆、瓜子仁、蚕豆分别实现收入 3.4 亿元（+48.5%）、2.4 亿元 (+16.9%)、1.4 亿元（+12.8%）、1.2 亿元（+12%）。公司产品创新能力强, 采取差异化组合方式满足消费者多样需求；2024H1 散装综合果仁和缤纷豆果销 量增幅较大。2、分梁道看,上半年经销、电商渠道分别实现收入 8.7 亿元 (+27.7%)、1.4亿元（+9.1%）。线下终端覆盖大卖场、高端会员店、超市、零 食量贩店、连镇便利店、生鲜 ...

食品饮料 证 券 研 究 报 告 2024 年 08 月 06 日 甘源食品 (002991) ——收入增速环比放缓 税率下降支撑盈利 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 05 日 | | 收盘价（元） | 54.85 | | 一年内最高/最低（元） | 91.36/51.83 | | 市净率 | 2.9 | | 息率（分红/股价） | | | 流通 A 股市值（百万元） | 2,725 | | 上证指数 / 深证成指 | 2,860.70/8,395.05 | | --- | --- | |------------------------------|------------------------| | | | | 基础数据 : 2024 | 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 19.24 | | | | | 资产负债率 % | 17.20 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 93/50 | | 流通 B 股/H 股（百 ...

[Table_Reportdate] 2024年08月06日 [证Ta券b分le析_A师uthors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 联系人 陈涛 cht@longone.com.cn 事件：8月3日，公司发布2024年半年报业绩，公司2024年H1营业总收入为10.42亿元（同 比+26.14%），归母净利润为1.67亿元（同比+39.26%），扣非净利润1.44亿元（同比 +40.02%）。其中，2024年Q2公司营业收入为4.56亿元（同比+4.90%），归母净利润为 0.75亿元（同比+16.79%），扣非净利润为0.61亿元（同比+13.46%）。 | --- | --- | |--------------------------|------------------| | | | | 数 据 日 期 收盘价 | 2024/08/05 54.85 | | 总股本 ( 万股 ) | 9,322 | | | | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 4,969/0 | | 资产负债率 (%) | 17.20% | | 市净率 ( 倍 ) | 2.85 ...

证券代码：002991 证券简称：甘源食品 编号：2024-004 □特定对象调研 □分析师会议 投资者 关系活 动类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他（电话会议） 参与单 位名称 具体参与单位名称见附件 时间 2024 年 08 月 05 日（星期一） 15:30-16:30 地点 公司会议室 董事会秘书 张婷女士 公司接 待人员 姓名 财务总监、董事 涂文莉女士 战略投资总监 陈青青女士 形式 网络线上 公司介绍 2024 年半年度的业绩情况和经营情况 （一）2024 年半年度报告业绩情况 2024 年上半年公司实现营业收入 10.42 亿元，较上年同期增长 2.16 亿元， 同比增长 26.14%；实现净利润 1.67 亿元，较上年同期增长 4,695.10 万元，同 投资者 关系活 动主要 内容介 绍 比增长 39.26%；实现扣非后净利润 1.44 亿元，较上年同期增长 4,127.53 万元， 同比增长 40.02%。 收入分析：2024 年上半年，公司营收较上年同期增长 2.16 亿元，同比增 长 26.14%；增长较好的产品有经典老三样（青豌豆、蚕豆、瓜 ...

食品饮料/休闲食品 公 司 研 究 二季度增长略低于预期，公司估值性价比较高 甘源食品（002991.SZ） 2024 年 08 月 05 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 张宇光（分析师） 陈钟山（分析师） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 chenzhongshan@kysec.cn 证书编号：S0790524040001 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/5 | | 当前股价 ( 元 ) | 54.85 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 91.36/51.83 | | 总市值 ( 亿元 ) | 51.13 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 27.25 | | 总股本 ( 亿股 ) | 0.93 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 0.50 | | 近 3 个月换手率 (%) | 111.67 | 公司二季度略低于预期，估值性价比较高，维持"买入"评级 公司 2024H1 ...

甘源食品（002991.SZ） 优于大市 第二季度收入增速有所放缓，未来三年股东回报保障增强 2024 年上半年收入同比+26.14%，第二季度收入同比+4.90%。2024 年上半年公 司实现营业总收入 10.42 亿元，同比+26.14%；实现归母净利润 1.67 亿元， 同比+39.26%；实现扣非归母净利润 1.44 亿元，同比+40.18%。2024 年第二 季度公司实现营业总收入 4.56 亿元，同比+4.90%；实现归母净利润 0.75 亿元，同比+16.79%；实现扣非归母净利润 0.61 亿元，同比+13.46%。 2024 年上半年综合果仁及豆果系列销量同比增幅显著。2024 年上半年综合果 仁及豆果系列产品收入同比+48.5%，贡献最大的收入增量，拆分量价来看， 综合果仁及豆果系列产品销量同比+123.2%，新品散装综合果仁及缤纷豆果 的增量显著，综合果仁及豆果系列产品吨价同比-33.5%，主因此系列中售价 较低的缤纷豆果、每日豆果产品销量更快增长。青豌豆、瓜子仁、蚕豆系列 收入增速稳健，分别同比+16.9%/+12.8%/+12.0%。其他系列产品收入同比 +24.2%，主要系仙贝、米 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Gan Yuan Food (002991) [4] Core Views - Gan Yuan Food achieved revenue of 1.042 billion yuan in H1 2024, up 26.14% YoY, with net profit attributable to shareholders of 167 million yuan, up 39.26% YoY [2] - In Q2 2024, revenue was 456 million yuan, up 4.90% YoY, with net profit attributable to shareholders of 75 million yuan, up 16.92% YoY [2] - The company's product portfolio is well-rounded, with traditional products showing steady growth and new products like mixed nuts and colorful beans performing exceptionally well [6] - Channel optimization is accelerating, with a focus on expanding into high-end membership stores and snack retail chains, while also improving the efficiency of existing distributors [6] - Despite short-term pressure on product structure, the company is committed to cost reduction and efficiency improvement, with a net profit margin increase of 1.68 percentage points YoY to 16.49% in Q2 2024 [6] Financial Performance and Forecast - Revenue for 2024-2026 is projected to be 2.441 billion yuan, 3.031 billion yuan, and 3.609 billion yuan, with YoY growth rates of 32.13%, 24.17%, and 19.05% respectively [6] - Net profit attributable to shareholders for 2024-2026 is forecasted to be 403 million yuan, 502 million yuan, and 615 million yuan, with YoY growth rates of 22.33%, 24.69%, and 22.63% respectively [6] - EPS for 2024-2026 is expected to be 4.32 yuan, 5.38 yuan, and 6.60 yuan per share [6] Product and Channel Strategy - The company has a diversified product portfolio, with mixed nuts and beans, green peas, melon seeds, broad beans, and other series contributing significantly to revenue [6] - Traditional products like green peas, melon seeds, and broad beans continue to grow steadily, while new products like mixed nuts and colorful beans are showing strong growth [6] - The company is actively expanding its sales channels, including high-end membership stores and snack retail chains, while also optimizing its distribution network [6] - E-commerce revenue grew by 9.14% YoY in H1 2024, while distributor revenue grew by 27.72% YoY [6] Valuation Metrics - The current P/E ratio is 13.4x for 2024E, 10.7x for 2025E, and 8.7x for 2026E [7] - The P/B ratio is 2.9x for 2024E, 2.6x for 2025E, and 2.4x for 2026E [7] - EV/EBITDA is 8.0x for 2024E, 6.3x for 2025E, and 5.1x for 2026E [7]

t a particle and SECURITIES CO .. L 证券研究报告 | 公司点评报告 2024 年 08 月 05 日 淡季经营调整,静待旺季经营修复 甘源食品(002991) | --- | --- | --- | --- | |-------------|--------|---------------------|---------------| | 评级 : | 买入 | 股票代码: | 002991 | | 上次评级: | 买入 | 52 周最高价/最低价: | 91. 36/51. 83 | | 目标价格: | | 总市值(亿) | 53. 77 | | 最新收盘价: | 57. 68 | 自由流通市值(亿) | 28. 66 | | | | 自由流通股數(百万) | 49. 69 | 事件概述 2024 年上半年公司实现营业收入 10.42 亿元，同比+26.14%；实现归母净利润 1.67 亿元，同比+39. 26%; 扣非归母净利润 1.44 亿元，同比+40.02%。 2024Q2 公司实现营业收入 4.56 亿元,同比+4.9%;实现归母净利润0.75 亿元,同比+16 ...