东吴证券指出，非银金融目前平均估值仍然较低，具有安全边际，攻守兼备。1）保险行业受益于经济 复苏、利率上行。储蓄类产品销售占比大幅提升，预计负债端将持续改善，长期仍看好健康险和养老险 发展空间。2）证券行业转型有望带来新的业务增长点。受益于市场回暖、政策环境友好，券商经纪业 务、投行业务、资本中介业务等均受益。 截至2025年12月8日 10:19，中证金融科技主题指数(930986)强势上涨2.48%，成分股赢时胜(300377)上涨 15.55%，格尔软件(603232)上涨8.13%，银之杰(300085)上涨6.45%，中科金财(002657)，四方精创 (300468)等个股跟涨。金融科技ETF指数(563670)上涨2.39%，最新价报0.9元。 金融股持续走强，消息面上，证监会相关负责人12月6日在出席中国证券业协会第八次会员大会发言时 表示，监管层面将强化分类监管，对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，提升资本 利用效率。 数据显示，截至2025年11月28日，中证金融科技主题指数(930986)前十大权重股分别为同花顺 (300033)、东方财富(300059)、恒生电子(60 ...

从中长期投资逻辑来看，金融科技板块弹性十足，对流动性改善反映迅速，目前A股有望迎更多增量资 金进场，金融科技板块有望持续受益：互联网券商基本面预期有望持续改善，金融IT等作为顺周期高 弹性品种，也持续受益于交易量提振，C端炒股软件景气度向上，B端金融IT需求逐步释放。 展望板块2026年投资策略，东吴证券观点认为，金融科技机会主要围绕两条主线展开：短期看市场活跃 的持续性，2025年资本市场活跃度仍在持续，互联网券商在2025年及2026年上半年仍会有一定的业绩释 放；中期关注金融IT业绩弹性，随着政策发力推动金融行业基本面改善，同时券商信创稳步推进，也 将使金融IT公司收益逐步增长。 12月8日早盘，受利好消息刺激，金融科技高开高走，赢时胜大涨超15%，中科金财、创识科技、银之 杰、四方精创等多股涨超5%，指南针、东方财富、同花顺、大智慧等互联网券商涨超2%。 热门ETF方面，同类规模最大的金融科技ETF（159851）场内继续反弹超2%，成交额快速放量超2亿 元，资金实时净申购8700万份，此前一周已有超4亿元加码！ | 分时 多日 1分 5分 · | F9 盘前盘后 露加 九射 面线 工具 @ (2 > ...

| 融资融券余额 | | | 融资余额 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 24,816.76 ↓ ැ元 - 21.94(-0.09%) | | | 24,641.11 ↓ ැ元 - 23.78(-0.10%) | | | | 沪市 | 深市 | 北交所 | 沪市 | 深市 | 北交所 | | 12,581.46 ♥ 亿元 - 12,160.29 ♥ 亿元 - 75.01 ▼ 亿元 | | | 12,463.01 ↓ 亿元 12,103.10 ↓ 亿元 | | 75.00 ↓ 亿元 | | -12.08(-0.10%) | -9.71(-0.08%) | -0.15(-0.20%) | -13.16(-0.11%) | -9.71(-0.09%) | -0.15(-0.20%) | 资金流向方面，申万31个一级行业中有11个行业获融资净买入，其中，计算机行业获融资净买入额居首，当日净买入9.99亿元；获融资净买入居前的行业 还有国防军工、机械设备、银行、非银金融、农林牧渔等。 上证报中国证券网讯（卢伊 记者 徐蔚）12月5日，A股两融余额为24816.7 ...

Summary of Conference Call on Non-Banking Sector Industry Overview - The conference call focused on the non-banking sector, particularly the insurance and brokerage industries in China for the year 2025 [1][2][3]. Key Points and Arguments 1. **Market Activity and Performance**: The non-banking sector's performance in 2025 is driven by market trading activity, benefiting brokerage businesses, proprietary trading, and insurance companies' equity investment returns. The sector is expected to see a significant inflow of approximately 1,000 billion CNY due to new policies encouraging long-term holdings [1][2][8]. 2. **Regulatory Changes**: The China Securities Regulatory Commission (CSRC) has optimized the equity allocation coefficient for insurance funds, potentially releasing around 108.6 billion CNY into the market. This policy encourages long-term stock holdings, particularly benefiting the CSI 300 and the CSI Dividend Low Volatility Index [1][4][10]. 3. **Insurance Companies' Position**: China Life is highlighted as having a high capital ratio for domestic equity price risk, suggesting significant potential for benefit from policy adjustments. China Ping An and New China Life, which have actively acquired bank shares, are also expected to gain from the optimized equity allocation [1][5][10]. 4. **Brokerage Recommendations**: The call recommends several brokerage firms, including Huatai Securities, Tonghuashun, and Dongfang Caifu, as they are well-positioned to perform well in the current market environment [1][6][12]. 5. **Challenges in the Insurance Sector**: The insurance industry faces a triangular dilemma involving solvency, equity allocation, and a low-interest-rate environment. Solutions include regulatory adjustments or capital increases. It is anticipated that insurance companies will increase capital in 2026 primarily due to regulatory encouragement to boost stock allocations [1][9][10]. 6. **Market Trends**: The performance of the non-banking sector can be divided into two phases in 2025. The first phase saw low trading volumes and declining long-term interest rates, leading to weaker performance in insurance and brokerage sectors. The second phase, particularly from May to August, experienced a rebound driven by strong mid-year reports from insurance companies and increased trading volumes [2][3][11]. 7. **Future Outlook**: The non-banking sector's future development will continue to be influenced by policy optimization and increased market trading activity. The focus will remain on long-term holdings, with specific recommendations for China Life, China Ping An, Huatai Securities, Tonghuashun, and Dongfang Caifu [1][8][12]. Additional Important Insights - The CSRC's recent policy changes signal a stronger commitment to supporting the A-share market, particularly for the CSI 300 and CSI Dividend Low Volatility Index components [4][10]. - The insurance sector's increasing involvement in the stock market is expected to enhance their market influence and performance metrics, particularly for China Life and China Ping An [10][11]. - The brokerage sector's performance has lagged behind expectations, with opportunities arising from regulatory easing and potential mergers and acquisitions among leading firms [3][11][12].

证券研究报告·行业跟踪周报·非银金融 非银金融行业跟踪周报 吴清提出拓宽券商资本空间；保险优化股票 风险因子 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 行业排序及重点公司推荐：非银金融目前平均估值仍然较低，具有安全 2025 年 12 月 07 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 罗宇康 执业证书：S0600525090002 -18% -14% -10% -6% -2% 2% 6% 10% 14% 18% 2024/12/9 2025/4/8 2025/8/6 2025/12/4 非银金融 沪深300 相关研究 《适度提升优质券商的资本空间，聚 焦券商高质量发展》 2025-12-06 《优化长期股票持仓风险因子要求， 引导险资发挥耐心资本优势》 2025-12-06 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 luoyk@dwzq.com.cn 行业走势 ◼ 非银行金融子行业近期表现：最近 5 个交易日（2025 年 12 月 01 日-2025 年 12 月 05 日）非 ...

虚拟机器人板块领涨，上涨3.4%，其中赢时胜上涨20.0%，中富通上涨7.9%，大智慧上涨4.06%，东方 财富、同花顺、金证股份涨超2%。（AI生成） ...

超导概念持续走强，宝胜股份（600973）、宁波韵升（600366）、西部材料（002149）、永鼎股份 （600105）涨停，中孚实业（600595）、远东股份、国缆检测（301289）等跟涨。消息面上，据新华社 报道，近期我国科学家开发了一种新镍基超导体，创下了该类材料超导转变温度的最高纪录。该成果12 月3日在线发表于国际期刊《自然》。该研究由北京高压科学研究中心的曾桥石研究员团队与山东大学 的张俊杰教授团队合作完成。 期货日报网讯（记者 肖佳煊）12月5日，A股震荡反弹，个股表现活跃。截至收盘，上证指数涨0.7%， 深证成指涨1.08%，创业板指涨1.36%；全市场超4300只个股上涨。全市场成交额17390亿元，比上一交 易日增加1773亿元。本周，上证指数涨0.37%，深证成指涨1.26%，创业板指涨1.86%。 从盘面上看，保险、证券、期货、食品方向个股今日大涨。保险板块涨势最猛，截至收盘，位列同花顺 （300033）板块涨幅榜第一名。摩尔线程上市首日大涨425.46%，收盘股价突破600元/股，总市值达到 2822.5亿元。午后，保险板块强势拉升。中国太保（601601）涨6.85%，中国平安 ...

12月5日，午后开盘，A股放量大涨！保险、证券、互联网金融、多元金融等多个非银金融板块拉升。 证券板块中，中银证券（601696）13时56分触及涨停，短暂开板后14时26分继续封涨停；互联网金融板 块中，赢时胜（300377）午后"20CM"封涨停，汇金股份（300368）一度涨逾14%，指南针（300803） 一度涨逾10%，此外，大智慧、银之杰（300085）、东方财富（300059）、同花顺（300033）等跟涨。 珠海黑崎资本投资管理合伙企业（有限合伙）首席战略官陈兴文则对《证券日报》记者分析称，近期A 股市场成交量持续低迷，但今日午后金融板块（保险、互金、券商等）的突然拉升释放了多重积极信 号。 在陈兴文看来，今日金融板块大涨可能是市场底部与跨年行情启动的重要前兆。"从宏观层面来看，金 融板块的异动与政策预期密切相关。12月是政策关键窗口期，中央经济工作会议即将召开，市场预期政 策将释放积极信号。此外，美联储12月降息预期升温，全球流动性环境的改善将支撑A股风险偏 好。"陈兴文说。 "从微观层面来看，金融板块拉升背后是资金的提前布局。"陈兴文进一步表示，"一方面，外资对中国 资产的配置兴趣回升，摩 ...

资金流向方面，金融指数（399240）成份股当日主力资金净流入合计21.77亿元，游资资金净流出合计 6.15亿元，散户资金净流出合计15.63亿元。成份股资金流向详情见下表： 证券之星消息，12月5日，金融指数（399240）报收于1590.59点，涨2.22%，成交385.56亿元，换手率 1.29%。当日该指数成份股中，上涨的有27家，瑞达期货以10.01%的涨幅领涨，下跌的有6家，青岛银行 以2.06%的跌幅领跌。 金融指数（399240）十大成份股详情如下： | 证券代码 | 股票简称 | 权重 | 最新价 | 涨跌幅 | 总市值(亿元) | 所属行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | sz300059 | 东方财富 | 27.33% | 23.31 | 4.11% | 3683.92 | ■ 非银金融 | | sz002142 | 宁波银行 | 8.30% | 28.23 | -0.84% | 1864.19 | → 银行 | | sz000001 | 平安银行 | 8.21% | 11.53 | 0.35% | 2237.50 | 银 ...

中国银河证券指出，当前环境下中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，资本市场展现出"健康 牛"态势，财富管理转型、国际化业务拓展、金融科技赋能均有望成为行业提升ROE的驱动力，看好证 券行业2026年投资机会。当前板块估值处于历史较低位，防御与反弹攻守兼备。建议关注综合实力强劲 的头部券商，以及在财管、自营、跨境等领域具备差异化竞争优势的券商。 金融科技ETF指数紧密跟踪中证金融科技主题指数，中证金融科技主题指数选取产品与服务涉及金融科 技相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映金融科技主题上市公司证券的整体表现。 消息面上，《上海金融科技发展白皮书（2025）》显示，上海2024年金融科技产业规模约为4405亿元。 数字人民币和人工智能落地等金融科技应用水平逐步提升、应用场景持续扩大，金融要素市场、金融机 构与科技企业不断强化金融科技基础设施建设，为加快培育新质生产力持续赋能。 数据显示，截至2025年11月28日，中证金融科技主题指数(930986)前十大权重股分别为同花顺 (300033)、东方财富(300059)、恒生电子(600570)、指南针(300803)、润和软件(300339)、东华软件 ...