湄公河联合巡逻收官，巴以冲突持续紧张 [Table_Industry] 军工 中老缅泰协作筑区域安全，加沙局势恶化引多国联署声明 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 证书编号 | | --- | --- | --- | --- | | 彭磊(分析师) | 010-83939806 | penglei2@gtht.com | S0880518100003 | | 杨天昊(分析师) | 010-83939791 | yangtianhao@gtht.com | S0880523080010 | 本报告导读： 军工板块上涨，中老缅泰湄公河联合巡逻圆满收官，巴以冲突态势持续紧张。大国 博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。 投资要点： 军工《美出台万亿美元国防预算，PrSM 导弹进 入量产阶段》2025.07.21 军工《山东舰亮相香港，韩国与波兰达成坦克出 口协议》2025.07.10 股 票 研 究 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行 业 双 周 报 证 股票研究 /[Table_Date] 2025.07.29 [Table_Invest] 评级： 增持 [Tabl ...

证券代码：300395 证券简称：菲利华 公告编号：2025-38 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司 关于董事股份减持计划实施完成的公告 董事卢晓辉女士保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一 致。 湖北菲利华石英玻璃股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 7 月 4 日在巨潮 资讯网（www.cninfo.com.cn）披露了《关于公司董事、高级管理人员减持股份预披露公告》 （公告编号：2025-32）。公司董事卢晓辉女士计划在自本公告发布之日起15 个交易日后 的三个月内以集中竞价方式减持本公司股份不超过81,075股（占剔除本公司回购专用证券 账户中的股份数量后总股本比例0.0156%）。 近日，公司收到董事卢晓辉女士出具的《股份减持计划实施完成的告知函》，截至本 公告披露日，卢晓辉女士减持计划实施完毕，通过集中竞价交易方式累计减持公司股份 81,075股。现将减持计划实施情况公告如下： 三、其他相关说明 （一）本次减持事项符合《公司法》《证券法》《上市公司股东减持股份管理暂行办 法》《深圳 ...

内容概要：玻璃纤维电子布（Glass Fiber Electronic Cloth），又称电子布、电子级玻璃纤维布，是一种以 玻璃纤维为基材，经特殊织造工艺制成的高性能织物，是电子信息产业中关键的基础材料之一。电子布作 为生产覆铜板必不可少的材料，也是生产印制电路板的专用基本材料，近年来也朝着越来越薄的方向不断 发展。根据电子布的厚度不同，可分为厚型电子布、薄型电子布、超薄型电子布和极薄型电子布（以下分 别简称为"厚布、薄布、超薄布、极薄布"）。中国玻璃纤维电子布的需求量与中国作为全球PCB制造中心 的地位直接相关，且受下游应用（消费电子、通信、汽车电子、AI算力等）的强劲驱动，市场规模持续增 长。特别是AI算力等高端市场需求持续旺盛，玻璃纤维电子布行业市场空间将进一步放量。根据测算， 2024年中国玻璃纤维电子布市场规模已从2020年的185.2亿元增长至286.5亿元。未来 3-5 年，随着国产替 代加速和技术突破，中国企业有望在高端市场（如 Q 布、低介电布）实现从 "跟跑" 到 "并跑" 的转变，而 全球电子布行业将进入性能竞争、成本竞争、生态竞争的新阶段。 上市企业：宏和科技（603256）、国际复 ...

Group 1 - The market experienced a rebound on July 28, with the ChiNext Index leading the gains, and the Tianhong ChiNext ETF (159977) rising by 0.86% with a trading volume exceeding 13 million yuan [1] - As of July 25, the Tianhong ChiNext ETF had a latest circulating scale of 8.644 billion yuan, closely tracking the ChiNext Index (399006.SZ), which consists of 100 representative ChiNext listed companies [1] - The ChiNext Index is characterized by a high proportion of emerging industries and high-tech enterprises, reflecting the operational status of the ChiNext market [1] Group 2 - Guojin Securities' report indicates that the overall market is approaching previous highs, with domestic policies continuing to support demand while promoting market clearing [1] - Huatai Securities' latest report highlights a sustained increase in global risk appetite, with A-shares breaking through and experiencing five consecutive weeks of upward movement [2]

截至2025年7月28日 10:20，中证高端装备细分50指数强势上涨1.43%，成分股光电股份10cm涨停，高德红外上涨5.56%，北方导航上涨4.69%，菲利华、普天 科技等个股跟涨。高端装备ETF(159638)上涨1.36%， 冲击3连涨。 流动性方面，高端装备ETF盘中换手1.65%，成交2092.11万元。拉长时间看，截至7月25日，高端装备ETF近1月日均成交5446.32万元。规模方面，高端装备 ETF最新规模达12.36亿元。 截至7月25日，高端装备ETF近1年净值上涨34.71%。从收益能力看，截至2025年7月25日，高端装备ETF自成立以来，最高单月回报为19.30%，最长连涨月 数为2个月，最长连涨涨幅为29.39%，上涨月份平均收益率为6.55%。 场外投资者可通过中证高端装备细分50ETF联接基金（018028）布局行业轮动机会。 中航证券研报指出，截至2025年7月25日，军工行业共计67家企业公布2025年半年度业绩预告、快报，其中41家业绩预增，26家业绩预减。涨幅居前的上市 公司主要围绕船舶、防务、航天等产业链。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操 ...

Key Points - The report highlights a selection of stocks for July, including companies such as 滨江集团 (Binjiang Group) and 顺丰控股 (SF Holding) as part of the recommended investment portfolio [1] - The macroeconomic analysis indicates a gradual appreciation of the RMB against the backdrop of easing trade policy uncertainties between the US and China, which enhances the competitiveness of Chinese exports [2][6] - The report notes a slight decrease in the overall activity of mergers and acquisitions in the A-share market, with a total of 66 disclosed transactions amounting to 5233.44 billion RMB, indicating a trend towards structural reorganization despite a decrease in the number of major deals [12] - In the nuclear fusion sector, significant advancements have been made in China's nuclear fusion technology, which is expected to benefit from ongoing investments and the development of related industrial chains [13][15] - The report discusses the emergence of a new market for AI Infra catalyzed quartz fiber cloth, with the company 菲利华 (Philips) leveraging its full industry chain advantages to gain a first-mover advantage in the electronics fabric sector [17][18]

中银国际证券股份有限公司苏凌瑶,茅珈恺近期对菲利华（300395）进行研究并发布了研究报告《技术优 势转化为石英布从"0→1"先发优势，股权激励彰显信心》，给予菲利华买入评级。 菲利华 新一代AI Infra催化石英纤维布从"0→1"蓝海市场。菲利华依托全产业链优势从航空航天和半导体用石英 纤维切入电子布领域，技术优势有望转化为先发优势。公司股权激励绑定核心人才彰显公司发展信心。维 持"买入"评级。 支撑评级的要点 新一代AI Infra加速硬件升级，石英纤维布从"0→1"增量可期。英伟达Blackwell平台FP4算力达到 20,000TFLOPS，8年间AI算力提升了1,000多倍。英伟达Rubin平台预计将在2026年推出，其将配备8S HBM4，Nvlink6Switch速率达3,600GB/s(相较于上一代翻倍)CX9SuperNIC速率达1,600GB/s。英伟达Rubin Ultra平台预计将在2027年推出，其HBM4进一步升级至12S，同时Rubin Ultra平台机架引入Kyber Rack架 构，Kyber Rack架构将采用PCB板背板取代铜缆作为机架内GPU和NVlink Switc ...

国防军工 | 证券研究报告 — 最新信息 2025 年 7 月 27 日 300395.SZ 买入 《菲利华》20250718 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 国防军工：航空装备Ⅱ 证券分析师：苏凌瑶 lingyao.su@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522080003 原评级：买入 市场价格:人民币 76.10 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 110.3 53.1 61.5 146.0 相对深圳成指 99.6 45.7 48.9 114.3 发行股数 (百万) 522.27 流通股 (百万) 513.04 总市值 (人民币 百万) 39,744.57 3 个月日均交易额 (人民币 百万) 637.37 主要股东 邓家贵 7.53% (8%) 24% 56% 88% 120% 152% Jul-24 Aug-24 Sep-24 Nov-24 Dec-24 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 May-25 Jun-25 Jul-25 菲利华 深圳成指 资料来源：公司公告， Wind ...

军工行业 2025 年二季度公募基金持仓分析 ➢ 持仓分析 主动型基金连续 10 个季度减配军工后，2Q25 首度增配。2Q25：1）主动 型基金超配/低配民生军工幅度为-0.003ppt，环比增加 0.20ppt，继连续 10 个 季度环比减少后首度增加，变化幅度行业排名 13/30。2）军工主题基金规模环 比增加 24.58%至 398 亿元，恢复至 4Q23 时以上的水平。具体看，军工主题基 金重仓 84 支股票，代表公司有菲利华（8 家）、中航沈飞（7 家）、航天电器/中 航高科/国睿科技（5 家）。前十支重仓股票市值合计占主题基金资产净值比例平 均为 56.24%，占比环比减少 0.29ppt。3）主动型基金持仓前十五大股票市值占 其持仓总市值 66.85%，环比减少 2.10ppt，集中度继续降低。 主机厂市值占比提升；主动型基金加仓兵器和航空等板块。2Q25，主动型 基金持仓市值占比：1）企业属性角度：国企（中央+地方）市值占比超过 70%， 保持行业内的主导地位，也是机构配置的重点方向。2）产业链环节角度：上游 占比最高，达到 38%；总装次之，为 37%，总装占比显著提升（1Q25 占比 2 ...

Investment Rating - The report maintains a "Positive" outlook on the Low Dk electronic fabric industry, highlighting significant growth potential driven by high-speed transmission demands [4][6]. Core Insights - The demand for Low Dk electronic fabric is driven by the need for high-speed transmission, particularly in AI servers and data centers, which are expected to become core growth points for the industry [5][7]. - The Low Dk electronic fabric industry chain presents opportunities across all segments, with a focus on high-barrier core areas such as quartz fiber manufacturing, Low Dk electronic fabric production, and high-frequency copper-clad laminate (CCL) manufacturing [6][8]. Summary by Sections 1. High-Speed Transmission Demand - Low Dk electronic fabric is essential for ensuring the structural safety and signal transmission quality of copper-clad laminates, with data centers and servers being key growth areas [16][18]. - The increasing penetration of AI servers is driving the demand for high-speed switches and optical modules, necessitating the use of Low Dk materials to reduce dielectric loss [23][25]. 2. Industry Chain Highlights - **Upstream**: Quartz fiber is identified as a critical component, with few manufacturers capable of mass production, giving companies like 菲利华 a competitive edge [39][44]. - **Midstream**: Leading manufacturers are rapidly expanding production capacity for Low Dk electronic fabrics, with companies like 中材科技 and 宏和科技 making significant advancements [47][48]. - **Downstream**: Attention is drawn to CCL manufacturers that supply to the NVIDIA chain, as their product development and testing progress will significantly impact market share [5][8]. 3. Recommended Core Stocks - **Upstream**: Focus on quartz fiber suppliers such as 菲利华 [6][17]. - **Midstream**: Monitor companies like 中材科技 and 宏和科技 that are expanding their Low Dk electronic fabric production capabilities [6][18]. - **Downstream**: Keep an eye on high-frequency CCL manufacturers like 生益科技 and 胜宏科技 [6][20].