分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 liuzhi@ccnew.com 021-50586775 ——伊之密(300415)2023 年报&2024 一季报点评 通用设备 注塑机行业需求复苏，大型压铸机不断成 长 | --- | --- | --- | |-------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

公 司 研 究 孟鹏飞（分析师） 熊亚威（分析师） mengpengfei@kysec.cn 证书编号：S0790522060001 xiongyawei@kysec.cn 证书编号：S0790522080004 机械设备/专用设备 投资评级：增持（维持） 公司 2023 年营业总收入为 40.96 亿元，同比增长 11.30%；归母净利润为 4.77 亿元，同比上升 17.66%。2024Q1 营业总收入为 9.55 亿元，同比增长 11.72%； 归母净利润 1.16 亿元，同比增长 28.83%。公司业绩稳健增长，其中 2023 年公司 压铸机营收达 7.8 亿元，同比增 35.44%，压铸机营收增幅较大主要系汽车行业客 户快速提升所致。公司是国内注塑机、压铸机领军企业，有望受益注塑机下游景 气度向好及市占率提升。我们下调公司 2024-2025 年盈利预测，新增 2026 年盈 利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润 6.08/7.62/9.23 亿元（2024-2025 年前 值 7.11/9.07 亿元），当前股价对应 PE 为 14.9/11.9/9.8 倍。维持"增持"评级。 | ...

研究所： 证券分析师： 姚健 S0350522030001 yaoj@ghzq.com.cn 证券分析师： 李亦桐 S0350523050007 liyt01@ghzq.com.cn [Table_Title] 压铸机收入快速增长，盈利能力有所提升 ——伊之密（300415）2023 年报&2024 年一季 报点评 相对沪深 300 表现 2024/04/22 压铸机收入快速增长，国外收入占比提升。公司 2023 年营业收入、 归母净利润分别同比+11.30%、+17.66%，业绩稳健增长。分业务来 看，2023 年注塑机收入 27.60 亿元，同比+3.86%；压铸机收入 7.80 亿元，同比+35.44%，中高端系列新产品推出叠加汽车行业发展带 动，压铸机收入增长较快；橡胶机收入 1.83 亿元，同比+31.96%， 主要为海外出口需求拉动；机器人自动化系统收入 0.88 亿元，同比 +56.72%。分区域来看，2023 年国内、国外收入分别为 30.02、10.94 亿元，分别同比+8.42%、+20.07%，国外收入占比 26.72%，同比 +1.95pct，国外收入占比提升。分下游来看，2023 年 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, citing continued industry growth, improved profitability, and global expansion as key drivers for long-term performance [36] Core Views - The company's profitability improved significantly in 2024Q1, with revenue reaching 955 million yuan (+11.72% YoY) and net profit attributable to shareholders at 116 million yuan (+28.83% YoY) [4] - The company's gross margin increased to 34.80% in 2024Q1, up 2.51 percentage points YoY, driven by new product launches, lower raw material costs, and favorable exchange rates [4] - The injection molding machine segment is expected to see continued growth, supported by domestic equipment upgrades and export demand [5] - Overseas revenue grew by 20.07% YoY in 2023, accounting for 26.72% of total revenue, with further expansion expected due to improved global market presence [6] Business Performance - In 2023, the injection molding machine segment generated 2.76 billion yuan in revenue (+3.86% YoY), with strong demand from the automotive and 3C industries [5] - The die-casting machine segment saw a 35.44% YoY revenue increase to 780 million yuan, driven by new product platforms and automotive industry demand [5] - The rubber machine segment grew by 31.96% YoY to 183 million yuan, supported by overseas market expansion [5] - The robotics and automation systems segment achieved 88 million yuan in revenue (+56.72% YoY), benefiting from increased demand for die-casting machine integration [5] Financial Projections - Revenue is projected to grow from 4.096 billion yuan in 2023 to 6.79 billion yuan in 2026, with net profit attributable to shareholders expected to increase from 477 million yuan to 919 million yuan over the same period [10] - The company's EPS is forecasted to rise from 1.02 yuan in 2023 to 1.96 yuan in 2026, with a corresponding PE ratio decline from 21.46 to 11.14 [10] Global Expansion - The company has established factories in India and the US, along with R&D and service centers in Germany, India, Brazil, and Vietnam, aiming to further increase its overseas market share [6]

证券研究报告 | 2024年04月22日 2024 年一季度归母净利润同比增长 28.8%，盈利能力稳中有升 核心观点 公司研究·财报点评 证券分析师：吴双 0755-81981362 wushuang2@guosen.com.cn S0980519120001 基础数据 投资评级 买入(维持) 合理估值 收盘价 22.86 元 总市值/流通市值 10711/9694 百万元 52 周最高价/最低价 23.69/12.90 元 近 3 个月日均成交额 136.43 百万元 市场走势 相关研究报告 《伊之密（300415.SZ）-注塑机有望景气向上，一体化压铸打开 新成长空间》 ——2023-11-22 《伊之密（300415.SZ）-上半年业绩同比+4.73%，注塑机行业下 行周期仍稳健增长》 ——2023-08-31 《伊之密（300415.SZ）-逆周期扩张产能，23 年有望底部反转向 上》 ——2023-04-17 《伊之密（300415.SZ）-2022 三季报点评：业绩同比下降 24%， 一体化压铸机获客户认可》 ——2022-10-26 《伊之密（300415.SZ）-注塑机中标比亚迪超 3 亿元 ...

证 券 研 究 报 告 股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|--------------------------------------------------------------------|-------------------------------------|---------------------------|---------------|--------------------------------------------------------------|----------|------------------------------------------------------------|-----------------------|-----------------------|------------------------| | | [Table_Title] 伊之密 (300415) | | | | [ ...

伊之密 240419_原文 2024年04月22日 11:13 发言人 1 00:00 去年的整个上半年，整个行业应该是比较大的一个下滑。下半年的话开始逐步的回暖。在这种 相对比较困难的一个情况下吧，就是去年公司还是有了一个不错的一个经营表现。我们去年的 整个公司的收入应该是首次突破了 40 40 个亿的大的关口，同比增长也有双位数。净利润端的 话也有接近 4.8 个亿，同比增长 17%。 发言人 1 00:41 如果拆开来看的话，等 2023 年度就我们公司两大主营业务注塑机和压缩机。注塑机的话还是 一个由于行业，由于竞争对手的一个态势在发展。但是去年压缩机的话应该是公司的亮点所在， 去年整个的销收入应该是有超过 30 的增长。 发言人 1 01:12 进入 2024 年度，就是株式机和压缩机那个的板块也是都有一个不错的一个表现，特别是朱时 期，从今年的三月份开始，其实出现了比较明显的一些订单的复苏。当然我们 2024 年度的一 季度的话，整个的经营表现的话也还是非常不错。营业收入的话也达到了 9.5 亿元，同比增长 超 11%，利润端的一个增速更快一些，有 1.16 亿的一个利润，同比增长接近 30。在目 ...

盈利预测： 未来可期 [Table_Contacts] [Table_Page] 年报点评|通用设备 证券研究报告 [Table_Title] 伊之密（300415.SZ） 业绩略超预期，毛利率持续提升 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 伊之密发布 23 年年报和 24 年一季报。公司 23 年营业收入为 40.96 亿元，同比增长 11.30%；归母净利润为 4.77 亿元，同比增长 17.66%。 其中，23Q4 收入为 11.56 亿元，同比增长 38%；归母净利润为 1.12 亿元，同比增长 44%。2024 年第一季度实现营业收入 9.55 亿元，同 比增长 11.72%；归母净利润 1.16 亿元，同比增长 28.83%。 ⚫ 下游汽车保持高景气，3c 复苏。新能源车带动高端注塑机和压铸机设 备的增长，23 年来自汽车行业收入 11.42 亿元，同比增长 22.85%； 23 年下半年 3C 复苏带动注塑机需求大幅提升，23 年来自 3C 收入 5.54 亿元，同比增长 33.65%。 ⚫ 产品结构优化，毛利率提升明显。根据年报，主要由于新能源汽车对高 端注塑机、压铸机需求提升，产品 ...

2024 年 4 月 20 日 公司研究 业绩稳健增长，未来海外市场份额有望持续提升 23 年及 24Q1 业绩均实现同比稳健增长 伊之密 2023 年实现营业收入 41.0 亿元，同比增长 11.3%；归母净利润 4.8 亿元，同比增长 17.7%；每股收益 1.02 元。净利润增长主要由于：1）推出新 产品，订单量增长；2）原材料价格下降；3）海外收入毛利率提升及汇兑收益 增加。公司 23 年毛利率 33.3%，同比上升 2.2 个百分点；净利率 12.0%，同比 上升 0.5 个百分点。23 年经营性现金净流入 1.8 亿元，同比下降 49.1%。公司 拟分红每股 0.40 元，分红率为 39%。 公司 24Q1 保持较快增长，实现营业收入 9.5 亿元，同比增长 11.7%；归母 净利润 1.2 亿元，同比增长 28.8%；毛利率为 34.8%，同比上升 2.5 个百分点； 净利率为 12.4%，同比上升 2.0 个百分点。 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------- ...

深圳 地址：深圳市福田区益田路 6001 号太平金融大厦 22 楼 邮编：518038 重庆 地址：重庆市江北区金沙门路 32 号西南证券总部大楼 21 楼 邮编：400025 西南证券机构销售团队 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------------|----------------------|--------------|-------------|--------------------| | 区域 | [Table_SalesPerson] 姓名 | 职务 | 座机 | 手机 | 邮箱 | | | 蒋诗烽 | 总经理助理、销售总监 | 021-68415309 | 18621310081 | jsf@swsc.com.cn | | | 崔露文 | 销售副总监 | 15642960315 | 15642960315 | clw@swsc.com.cn | | | 谭世泽 | 高级销售经理 | 13122900886 | 13122900886 | tsz@swsc.com.cn | | | 汪艺 | 高级 ...