Investment Rating - The investment rating for the company is maintained as "Buy" with a target price of RMB 33.35 [1]. Core Insights - The company reported a revenue of RMB 9.003 billion for 2025, representing a year-over-year increase of 15.72%, and a net profit attributable to shareholders of RMB 881 million, up 11.29% year-over-year. However, the Q4 performance showed a slight decline in revenue and net profit compared to the previous quarter, primarily due to increased competition in the automotive parts sector [1][2]. - The company is expected to benefit from a dual growth driver of "technical barriers + policy dividends," leveraging aerospace technology in oil and gas equipment and automotive smart cockpit sectors, while also expanding its large-volume drug column business, which is anticipated to sustain long-term growth [1][3]. Summary by Sections Automotive Parts - The automotive parts business achieved a revenue of RMB 8.261 billion in 2025, a year-over-year increase of 17.97%, accounting for 91.75% of total revenue. The company has focused on the electrification and intelligence opportunities in the automotive industry, with 69% of new projects related to new energy vehicles. Major clients include Geely, Changan, and Chery, with successful integration into the supply chains of new players like Huawei and NIO [2]. - The gross margin for the automotive parts business decreased by 1.23 percentage points to 17.45%, attributed to price competition and a general "annual decline" mechanism in the industry [2]. Oil and Gas Equipment - The oil and gas equipment segment reported stable performance with a revenue of RMB 541 million, a slight decline of 0.94% year-over-year, and a net profit of RMB 236 million, also down 0.93%. The civilian product segment faced challenges, particularly in electromechanical control products, which saw a 28.66% decline in revenue. However, high-value products like ultra-high-density perforating bullets saw order growth, and military product revenue increased by 63.17% [3]. - The company is enhancing its production capacity for large-volume drug columns to meet the needs of a key client, which is expected to open new growth avenues [3]. High-Performance Functional Materials - This traditional business segment faced significant external challenges, with a revenue of RMB 202 million in 2025, down 13.16%. The core product, thermal-sensitive magnetic tickets, saw a sharp decline of 60.58% in revenue due to the full electronicization of train tickets. Although the company is actively developing new products, the short-term impact of traditional business decline is significant [4]. Profit Forecast and Valuation - The company is projected to achieve net profits of RMB 976 million, RMB 1.175 billion, and RMB 1.408 billion for 2026, 2027, and 2028, respectively. The earnings per share (EPS) are expected to be RMB 1.15, RMB 1.39, and RMB 1.67 for the same years. The target price has been adjusted to RMB 33.35, reflecting the valuation expansion from the new growth point in the large-volume drug column business [5].

目录 | 报告编制说明 | | 01 | | --- | --- | --- | | 董事长致辞 | | 03 | | 2025 年 亮点绩效 | ESG | 05 | | 走进航天智造 | | 07 | | ESG 治理 | | 10 | | 商业道德 | | 三废管理 | | --- | --- | --- | | 党建引领 | 35 | | 治理为本· 绿色为底· 协力为要· 01 02 03 | 公司治理 | 18 | 环境合规 | 38 | 品质创新 | 68 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资者关系管理 | 21 | 应对气候变化 | 49 | 客户服务 | 81 | | 风险内控 | 24 | 高效资源使用 | 54 | 供应链安全 | 85 | | 商业道德 | 27 | 三废管理 | 59 | 数字化管理 | 88 | | 数据安全与隐私保护 | 32 | 生物多样性保护 | 65 | 产业协同 | 90 | | 关键绩效表 | 104 | | --- | --- | | 指引索引表 | 107 | | 意见反馈 | 108 | | 数字 ...

航天智造科技股份有限公司 未来三年（2026-2028 年）股东回报规划 为进一步完善和健全航天智造科技股份有限公司（以下简称 "公司"）科学、持续、稳定的分红决策和监督机制，积极回报投 资者，引导投资者树立长期投资和理性投资理念，根据《中华人 民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《上市公司监管指引 第 3 号——上市公司现金分红》《上市公司监管指引第 10 号—— 市值管理》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号—— 创业板上市公司规范运作》以及《公司章程》等相关规定，综合 考虑公司所处行业特点、经营模式、所处发展阶段、盈利水平、 资金需求等因素，特制定《航天智造科技股份有限公司未来三年 （2026-2028 年）股东回报规划》（以下简称"本规划"），具体内 容如下： 一、本规划的制定原则 本规划的制定应在符合中国证券监督管理委员会、深圳证券 交易所的有关规定以及《公司章程》中关于利润分配的条款基础 上，综合考虑投资者的合理回报和公司的长远发展，认真听取股 东（特别是中小股东）、独立董事的意见，完善和健全科学、持 续、稳定的利润分配政策。 二、制定本规划的考虑因素 公司着眼于长远战略目标和可持 ...

航天智造科技股份有限公司 2025 年度董事会工作报告 一、公司生产经营总体情况 2025 年度，航天智造科技股份有限公司（以下简称"公 司"）董事会严格按照《公司法》《证券法》等法律法规以及 《公司章程》《董事会议事规则》等相关制度规定，本着对 公司股东负责的精神，认真执行股东会的各项决议，忠实履 行职责，维护公司利益，进一步完善和规范公司运作，持续 推进公司核心工作。下面就 2025 年度主要工作做以下报告： （一）经营业绩稳中有进 2025 年，在市场竞争加剧的形势下，公司坚持稳中求进、 以进促稳的工作主基调，带领全体干部职工全力以赴、锐意 进取，在复杂多变的市场环境中保持了发展的定力和韧性， 全年经营业绩保持正向增长。主要财务指标如下表： （二）公司各业务板块发展情况 1.汽车零部件业务快速发展：公司利用自主品牌强势崛 1 单位：元 项目 本报告期 上年同期 增减变动幅度 营业收入 9,003,495,927.08 7,780,709,216.87 15.72% 营业利润 1,058,946,290.71 952,438,175.70 11.18% 利润总额 1,064,756,972.88 952, ...

证券代码：300446 证券简称：航天智造 公告编号：2026-013 航天智造科技股份有限公司 关于计提 2025 年度资产减值准备的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 航天智造科技股份有限公司（以下简称"公司"）根据《企 业会计准则》及公司会计政策等相关规定的要求，2025 年度拟 计提资产减值准备 8,807.13 万元，分别占公司 2024、2025 年度 经审计的归属于上市公司股东的净利润的 11.12%、10.00%。具 体情况如下： 一、资产减值准备情况概述 （一）计提资产减值准备的原因 公司考虑有关过去事项、当前状况以及对未来经济状况的 预测等合理且有依据的信息，以发生违约的风险为权重，计算 合同应收的现金流量与预期能收到的现金流量之间差额的现值 的概率加权金额，确认预期信用损失。 对于由《企业会计准则第 14 号——收入》规范的交易形成 的应收款项和合同资产，无论是否包含重大融资成分，公司始 终按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准 备。 根据《企业会计准则》及公司会计政策等相关规定，基于 谨慎性原则，公司对合 ...

证券代码：300446 证券简称：航天智造 公告编号：2026-019 航天智造科技股份有限公司 关于向金融机构申请综合授信的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 航天智造科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 27 日召开第五届董事会第二十三次会议，审议通过了《关 于向金融机构申请综合授信的议案》。现将相关内容公告如下： 上述融资额度有效期自董事会批准之日起一年内有效。 授信期限内，授信额度可循环使用，公司董事会授权公司管 理层签署有关合同及法律文件，授权期限与融资额度有效期一致。 三、备查文件 第五届董事会第二十三次会议决议 1 特此公告。 航天智造科技股份有限公司董事会 一、申请综合授信额度的基本情况 为满足公司及各所属单位 2026 年度生产经营和发展需要， 公司拟向金融机构申请融资综合授信，用于（但不限于）信用贷 款和银行承兑汇票等融资，总额不超过人民币 7.55 亿元，上述融 资事项无需公司提供担保。 授信额度不等同于公司的实际融资金额，具体融资金额将视 公司的实际经营需求决定。 二、其他事项 2026 年 3 ...

航天智造科技股份有限公司 2025 年度内部控制自我评价报告 航天智造科技股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和 其他内部控制监管要求（以下简称"企业内部控制规范体 系"），结合航天智造科技股份有限公司（以下简称"公司"） 内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项监督 的基础上，公司对 2025 年度内部控制有效性进行了评价， 并编制了内部控制自我评价报告，报告内容如下： 一、重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实 施内部控制，评价其有效性，并如实披露内部控制评价报告 是公司董事会的责任。审计委员会承接监事会职责对董事会 建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织领导企业内 部控制的日常运行。公司董事会及董事、高级管理人员保证 本报告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资 产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效 果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性， 故仅能为实现上述目标提供合理保证。此外，由于情况的 ...

证券代码：300446 证券简称：航天智造 公告编号：2026-017 航天智造科技股份有限公司 关于"质量回报双提升"行动方案的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为积极贯彻党中央、国务院决策部署，认真落实国资委、 证监会、交易所的相关要求，结合航天智造科技股份有限公司 （以下简称"公司"）发展战略、经营情况及财务状况，为维护 公司全体股东利益，增强投资者信心，推动公司高质量发展， 公司制定了《"质量回报双提升"行动方案》，详细内容请查阅公 司于 2024 年 10 月 25 日在巨潮资讯网发布的《关于"质量回报 双提升"行动方案的公告》。公司于 2026 年 3 月 27 日召开第五 届董事会第二十三次会议，审议通过了《关于"质量回报双提升" 行动方案进展情况的议案》，现将有关情况公告如下： 一、聚焦主责主业，致力推动公司高质量发展 公司严格按照法律法规以及规范性文件的要求，制定并执行 一系列内部治理制度，建立由股东会、董事会及其专门委员会、 经营层构成的完整治理架构并规范履职行权。 公司坚持高质量发展，依托航天先进制造技术，面向军民 ...

关于 2026年度董事、高级管理人员薪酬方案的公告 证券代码：300446 证券简称：航天智造 公告编号：2026-018 航天智造科技股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准 确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 航天智造科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 27 日召开第五届董事会第二十三次会议，审议通过了 《关于 2026 年度高级管理人员薪酬方案的议案》《关于 2026 年 度董事薪酬方案的议案》，其中，《关于 2026 年度董事薪酬方 案的议案》尚需提交公司 2025 年年度股东会审议。现将有关 情况公告如下： 一、2026 年度董事、高级管理人员薪酬方案 根据《公司章程》《董事会薪酬与考核委员会工作细则》 《经理层薪酬管理办法》《公司经理层成员任期制和契约化管 理工作方案》等相关规定，结合公司经营规模并参照行业水平， 公司拟定了 2026 年度董事、高级管理人员薪酬方案。 （一）适用对象 在公司领取薪酬的董事、高级管理人员 （二）适用期限 2026 年 1 月 1 日—2026 年 12 月 31 日 （三）薪酬标准 3、在股东及实际控制人所 ...

证券代码：300446 证券简称：航天智造 公告编号：2026-016 （一）募集资金使用情况 截至 2025 年 12 月 31 日，公司向特定对象发行股票募集资 金投入及余额情况如下： 注： 航天智造科技股份有限公司 关于使用闲置资金进行现金管理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 航天智造科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 27 日召开第五届董事会第二十三次会议，审议通过了《关 于使用闲置资金进行现金管理的议案》，同意在不影响公司正常 生产经营、募集资金投资项目正常实施进度和募集资金安全的 情况下，使用闲置资金进行现金管理。现将相关内容公告如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会出具《关于同意保定乐凯新材 料股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》 （证监许可〔2023〕1371 号），并经深圳证券交易所同意，公司 向特定对象发行股票 179,487,179 股，募集资金总额人民币 2,099,999,994.30 元 ， 扣 除 承 销 商 不 含 税 承 销 费 人 民 币 27 ...