2025 年 4 月 29 日 公司研究 光伏扩产放缓致公司新签订单规模下降，新兴装备领域实现突破 ——捷佳伟创（300724.SZ）2024 年年报&2025 年一季报点评 要点 事件：公司发布 2024 年年报&2025 年一季报，2024 年实现营业收入 188.87 亿 元，同比+116.26%，实现归母净利润 27.64 亿元，同比+69.18%；2025Q1 实 现营业收入 40.99 亿元，同比+58.95%，实现归母净利润 7.08 亿元，同比 +22.42%，环比-4.42%。 设备逐步确收保障业绩维持高增，2024 年计提减值准备 14.29 亿元。 2025Q1 公司营业收入和归母净利润规模均随着设备的持续验收确收实现增长， 但光伏行业扩产放缓使得公司新签订单规模有所下降，2024 年末公司合同负债/ 存货规模分别为 131.07/140.07 亿元，较 2023 年末下降 27.63%/34.18%， 2025Q1 末合同负债/存货规模分别为 121.20/115.78 亿元，相较 2024 年末下降 7.53%/17.34%。 另一方面公司也在新兴设备订单上实现突破，在光伏钙钛矿技术 ...

2025 年 4 月 29 日 公司研究 光伏扩产放缓致公司新签订单规模下降，新兴装备领域实现突破 ——捷佳伟创（300724.SZ）2024 年年报&2025 年一季报点评 要点 事件：公司发布 2024 年年报&2025 年一季报，2024 年实现营业收入 188.87 亿 元，同比+116.26%，实现归母净利润 27.64 亿元，同比+69.18%；2025Q1 实 现营业收入 40.99 亿元，同比+58.95%，实现归母净利润 7.08 亿元，同比 +22.42%，环比-4.42%。 设备逐步确收保障业绩维持高增，2024 年计提减值准备 14.29 亿元。 | 指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 8,733 | 18,887 | 13,431 | 9,591 | 7,799 | | 营业收入增长率 | 45.43% | 116.26% | -28.89% | -28.59% | -18.69% | | 归母净利润（百万元） | 1,634 | ...

| 华泰研究 | 年报点评 | | --- | --- | | 2025年4月25日 中国内地 | 专用设备 | 证券研究报告 捷佳伟创(300724 CH) 本报告来源于"慧博投研",请勿外传! 24年利润高增,在手现金充裕 公司 24年收入 188.87 亿元,同比+116.26%:归母净利 27.64 亿元,同比 +69.18%;扣非归母净利 25.66 亿元,同比+68.23%。归母净利基本符合我 们预期(预期值27.99 亿元)。25Q1 公司收入 40.99 亿元,同比+58.95%; 归母净利润 7.08 亿元,同比+22.42%;扣非归母净利 6.37 亿元,同比 +15.49%。伴随光伏行业电池技术选代以及公司海外市场拓展,公司在手现 金韧性有望保持,维持"买入"评级。 25Q1 货币资金+交易性金融资产超 105 亿元,现金流韧性有望延续 24 年/25Q1 公司资产+信用减值损失合计 14.29/1.75 亿元,收入占比 7.57%/4.27%,同比+2.83pp/+2.48pp。24 年/25Q1 经营活动净现金流 29.51/8.08 亿元,同比-16.11%/+710.03%。截至 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [1] Core Views - The company achieved a significant revenue increase of 116.26% year-on-year in 2024, reaching 18.887 billion yuan, with a net profit growth of 69.18% to 2.764 billion yuan [7] - The company is gradually improving its specialized equipment platform layout, expanding into semiconductor and lithium battery sectors while maintaining high R&D investment [7] - The report adjusts the company's net profit forecast for 2025 and 2026 to 2.14 billion yuan and 1.09 billion yuan respectively, while maintaining the "Accumulate" rating due to the ongoing development of its specialized equipment platform [7] Financial Performance Summary - In 2024, total revenue is projected at 18.887 billion yuan, with a year-on-year growth of 116.26% [1] - The company's gross profit margin for 2024 is 26.46%, a decrease of 2.49 percentage points year-on-year, attributed to intense market competition [7] - R&D expenses for 2024 are expected to reach 649 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 38.94% [7] - The company's operating cash flow for Q1 2025 is projected at 800 million yuan, a significant increase of 710% year-on-year [7] Market Position and Strategy - The company has achieved full coverage of TOPCon, HJT, perovskite, and perovskite tandem routes in photovoltaic equipment [7] - The company is actively expanding its semiconductor equipment capabilities, having secured orders for silicon carbide wet processing equipment [7] - The company has successfully delivered new vacuum coating equipment for lithium batteries, indicating progress in its specialized equipment development [7]

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 捷佳伟创（300724） 2024 年报&2025 年一季报点评：业绩高增， 逐步完善专用设备平台化布局 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 8,733 | 18,887 | 11,875 | 6,571 | 5,594 | | 同比（%） | 45.43 | 116.26 | (37.13) | (44.67) | (14.86) | | 归母净利润（百万元） | 1,633.56 | 2,763.59 | 2,139.29 | 1,089.19 | 946.44 | | 同比（%） | 56.04 | 69.18 | (22.59) | (49.09) | (13.11) | | EPS-最新摊薄（元/股） | 4.70 | 7.95 | 6.15 | 3.13 | 2.72 | | P/E（现价&最新摊薄） | 11.61 | 6.86 | 8.87 | 1 ...

经营分析 回款及在手订单情况好于预期，现金类资产充足保障公司经营： 2025 年一季度公司经营性现金流 8 亿元，较上年同期转正，同比 +710%，下游客户回款情况优于市场预期；2024 年底，公司合同负 债为 131 亿元，25Q1 末合同负债为 121 亿元，行业扩产增速趋缓 背景下仅较 2024 年底下降 8%，侧面反映公司在手订单充足，后续 收入确认规模有所保障；截至 2025 年一季度末，公司货币资金及 交易性金融资产合计超 105 亿元，现金类资产充裕，有效强化公 司经营韧性，保障公司穿越行业周期底部。 光伏、锂电、半导体装备多点突破，全球化布局加快推进：2024 年 公司研发投入 6.5 亿元，同比+39%，光伏各技术路线产品持续获 得进展，TOPCon 在升级改造、海外扩产方面保持领先；HJT 大腔室 射频双面微晶技术全面量产，G12-132 版型 HJT 组件功率达 745.7W；钙钛矿大规格涂布设备、大尺寸闪蒸炉、GW 级磁控溅射 立式真空镀膜设备等顺利出货，公司钙钛矿中试线正式投产运营。 半导体装备领域，子公司创微微电子中标碳化硅整线湿法设备订 单，国产替代能力凸显。锂电设备领域，公司自 ...

业绩简评 2025 年 4 月 23 日，公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 全年公司实现营业收入 188.87 亿元，同比+116.26%；实现归母净 利润 27.64 亿元，同比+69.18%；2025 年一季度实现营业收入 40.99 亿元，同比+58.95%，实现归母净利润 7.08 亿元，同比+22.42%， 业绩超预期。 经营分析 回款及在手订单情况好于预期，现金类资产充足保障公司经营： 2025 年一季度公司经营性现金流 8 亿元，较上年同期转正，同比 +710%，下游客户回款情况优于市场预期；2024 年底，公司合同负 债为 131 亿元，25Q1 末合同负债为 121 亿元，行业扩产增速趋缓 背景下仅较 2024 年底下降 8%，侧面反映公司在手订单充足，后续 收入确认规模有所保障；截至 2025 年一季度末，公司货币资金及 交易性金融资产合计超 105 亿元，现金类资产充裕，有效强化公 司经营韧性，保障公司穿越行业周期底部。 光伏、锂电、半导体装备多点突破，全球化布局加快推进：2024 年 公司研发投入 6.5 亿元，同比+39%，光伏各技术路线产品持续获 得进展， ...

深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告（王维峰） 各位股东及股东代表： 2024 年度，作为深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司（以下简称"公 司"）第五届董事会独立董事，本人严格按照《中华人民共和国公司法》（以下 简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号—创业板上市公司规范运作》《上市 公司独立董事管理办法》以及《公司章程》《独立董事工作制度》等相关法律、 法规、规章的规定和要求，诚实、勤勉、独立地履行职责，积极出席相关会议， 对各项议案进行认真审议，对公司重大事项发表了独立意见，充分发挥了独立董 事的独立性和专业性作用，切实维护了公司和股东尤其是中小股东的利益。现将 本人 2024 年度任职期间履职情况汇报如下： 一、基本情况 （一）独立董事工作履历、专业背景及兼职情况 王维峰先生，1979 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于中南财经 政法大学，本科学历。2003 年 7 月至今历任江苏常信律师事务所律师助理、民 商法律事务部律师、副主任，现任江苏常信律师事务所公司法律事务部执行主任； 2004 ...

深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司 市值管理制度 第二章 市值管理的目的与基本原则 第四条 市值管理主要目的是通过充分、合规的信息披露，增强公司透明 度，引导公司的市场价值与内在价值趋同，同时通过制定正确战略规划、完善 公司治理、改进经营管理、培育核心竞争力，引导公司的市场价值与内在价值 趋同，以及通过资本运作、权益管理、投资者关系管理等手段提升公司市场形 象与品牌价值，达到公司整体利益最大化和股东财富增长并举的目标，实现公 司市值与内在价值的动态均衡。 第五条 市值管理的基本原则 第一章 总则 第一条 为进一步规范深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司（以下简称 "公司"）的市值管理行为，提升公司投资价值，增强投资者回报，依据《中 华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司监管指引第 10 号— —市值管理》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》及其他有关法律法规和 《深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司章程》（以下简称"《公司章 程》"）的规定，并结合公司的实际情况制定本制度。 第二条 本制度所指市值管理，是指公司以提高 ...