2024 年 08 月 29 日 评级 买入 | --- | --- | |-----------------------|--------------| | 评级变动 交易数据 | 维持 | | 当前价格（元） | 41.58 | | 52 周价格区间（元） | 39.50-106.95 | | 总市值（百万） | 17613.30 | | 流通市值（百万） | 17613.30 | | 总股本（万股） | 42360.00 | | 流通股（万股） | 42360.00 | 涨跌幅比较 | --- | --- | --- | --- | |------------------------|---------|---------|---------| | | | | | | | 珀莱雅 | 化妆品 | | | | | | | | 27% 7% | | | | | | | | | | -13% | | | | | -33% 2023-08 2023-11 | 2024-02 | 2024-05 | 2024-08 | | % | 1M | 3M | 12M | | 贝泰妮 | -9.41 | -23.24 | ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 贝 泰 妮(300957.SZ) 2024 年 08 月 29 日 买入（维持） 所属行业：美容护理/化妆品 当前价格(元)：42.28 证券分析师 易丁依 资格编号：S0120523070004 邮箱：yidy＠tebon.com.cn 市场表现 -43% -29% -14% 0% 14% 贝泰妮 沪深300 -57% | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|----------------|----------------|--------------| | -71% 2023-08 \n沪深 300 对比 | 2023-12 \n1M | 2024-04 \n2M | 2024-08 \n3M | | 绝对涨幅 (%) | -7.89 | -12.50 | -20.60 | | 相对涨幅 (%) | -4.03 | -7.19 | -11.42 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《贝泰妮：24Q1 扣非+22%、展现拐 点，组织调整或将 ...

2024 年 08 月 29 日 贝泰妮 (300957) —— 业绩符合预期，关注主品牌后续表现 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）投资要点： ⚫ 公司发布 24H1 中报，业绩符合预期。1）24H1 营收 28.05 亿元，同增 18.45%， 主要系公司销售规模较上年同期增加和悦江投资于 2023 年 10 月 31 日起纳 入公司合并范围的综合影响所致；归母净利润 4.84 亿元，同增 7.5%；扣非净利 润 4.20 亿元，同增 12.29%；2）24Q2 营收 17.08 亿元，同增 13.51%，归母净 利润 3.07 亿元，同增 5.2%，扣非净利润 2.65 亿元，同增 7.34%。 ⚫ 盈利端：1）盈利能力：24H1 毛利率 72.59%（-2.79pct），归母净利率 17.25% （-1.76pct）。2）费用率：销售费用率 45.54%（-0.8pct）；管理费用率 6.25% （-0.18pct）；研发费用率 4.08%（-0.52pct）。 ⚫ 分品牌看，24H1 薇诺娜收入 23.89 亿元，同增 5.69%,"敏感 PLUS"破圈初显 成效；薇诺娜宝贝收入 1.01 ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|家庭与个人用品 证券研究报告 [Table_TargetPrice] 贝泰妮(300957)公司点评报告 2024 年 08 月 29 日 [Table_Title] 业绩稳健增长，多品牌协同发展 ——贝泰妮(300957)2024 年半年报点评 [Table_Invest]买入|维持 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年半年报。 点评： 内生+外延带动业绩稳健增长 公司 2024 上半年实现营业收入 28.05 亿元，同比增长 18.45%，归母净利 润 4.84 亿元，同比增长 7.50%；实现毛利率 72.59%，较去年同期下降 2.79 个百分点，主要受到促销政策产品结构调整以及悦江投资 23 年 10 月并表 所致；归母净利润率 17.25%，下降 1.76 个百分点。分季度来看，公司 Q2 实现营业收入17.07亿，同比+13.51%；归母净利润3.07亿元，同比+5.20%。 多品牌协同发展，功效大众高端多层布局 分品牌来看，上半年薇诺娜实现收入 23.89 亿元，同比增长 5.69%，"敏感 PLUS"破圈初显成效，2 月 ...

贝泰妮（300957.SZ） 优于大市 上半年收入同比增长 18%，持续推进多品牌矩阵建设 投资建议：今年上半年公司主品牌薇诺娜稳健增长，薇诺娜 baby 和 Aoxmed 在小基数下快速成长，未来随着公司内部组织架构不断调整完善，公司将进 一步深耕敏感肌功效护肤赛道，同时通过精细化运营降本增效带动盈利水平 提升，此外公司也将积极通过外延扩张推动多品牌发展。考虑到并表的悦江 投资毛利率较低，同时线上成本走高，叠加公司为适应当前消费环境加大促 销力度，我们下调 2024-2026 年归母净利至 9.42 /10.48 /11.33 （原值为 10.16/11.83/13.25）亿，对应 PE 为 26/23/22x，维持"优大于市"评级。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-------|--------|-------|-------|-------| | 盈利预测和财务指标 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 5,014 | 5,522 | 6,78 ...

证券研究报告·公司点评报告·化妆品 贝泰妮（300957） 2024 年半年报点评：24H1 收入同增 18%， 子品牌快速成长 2024 年 08 月 28 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------|---------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 5014 | 5522 | 6608 | 7751 | 8919 | | 同比（ % ） | 24.65 | 10.14 | 19.67 | 17.29 | 15.07 | | 归母净利润（百万元） | 1,051.33 | 756.80 | 1,002.72 | 1,278.08 | 1,555.58 | | 同比（ % ） | 21.83 | (28.02) | 32.50 | 27.46 | 21.71 | | EPS- 最新摊 ...

2024 年 08 月 28 日 贝泰妮(300957.SZ) 公司发布 2024 年半年度报告： 毛利率有所下降，费用管控良好： 彩妆品类增长迅速，线下渠道占比提升： 1）分品类看，彩妆增长迅猛。上半年公司医疗器械营收 2.62 亿元/- 5.88%，护肤品营收 22.73 亿元/+10.90%，彩妆 2.57 亿元/+743.73%。 2）分渠道看，线下渠道占比提升。上半年公司线上渠道营收 18.52 亿元/+16.83%，占比 66.35%/-1.32pcts；线下渠道 7.27 亿元 /+20.99%，占比 26.06%/+0.57pct；OMO 渠道销售 2.12 亿元/+23.64%， 占比 7.59%/+0.32pct。合计来看，自营营收 16.21 亿元/+15.57%， 经销、代销营收 11.70 亿元/+22.52%。 品牌矩阵逐渐丰富，薇诺娜 2.0 时代战略升级： 998345865 | --- | --- | |-------------------------------------|----------------------| | | 公司快报 | | | | | | 证券研究 ...

公 司 研 究 贝泰妮（300957.SZ） 2024 年 08 月 28 日 2024H1 营收同增 18.5%，敏感肌龙头经营稳健 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 黄泽鹏（分析师） 杨柏炜（分析师） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790524050001 | --- | --- | |--------------------|--------------| | 日期 | 2024/8/28 | | 当前股价(元) | 41.58 | | 一年最高最低(元) | 107.90/39.50 | | 总市值(亿元) | 176.13 | | 流通市值(亿元) | 176.13 | | 总股本(亿股) | 4.24 | | 流通股本(亿股) | 4.24 | | 近 3 个月换手率(%) | 33.35 | 事件：2024H1 营收同增 18.5%、归母净利润同增 7.5%，整体经营稳健 公司发布中报：2024H1 实现营收 28.05 亿元（同比+18.5%，下同）、归母净利润 4.84 亿元（ ...

云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司 2024年半年度报告全文 2024 年半年度报告 2024-040 云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司 2024 年 08 月 朗 PURE&M 肤 云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司 2024年半年度报告全文 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人 GUO ZHENYU（郭振宇）、主管会计工作负责人王龙及会计 机构负责人（会计主管人员）刘兆丰声明：保证本半年度报告中财务报告的 真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告所涉及的公司未来发展展望、经营计划等前瞻性陈述，不 构成对投资者的实质承诺，请投资者认真阅读，注意投资风险。投资者及相 关人士均应对此保持足够的风险认识，并应理解计划、预测与承诺之间的差 异。 公司在本报告"第三节 管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应 对措施"部分，详细阐述了公司经营中可能存在的风险，敬请投资者关注相关 内容。 | --- | |------ ...

证券代码：300957 证券简称：贝泰妮 云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-005 投资者关系活 □特定对象调研 □分析师会议 动类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 其他 投资者走进上市公司活动 参与单位名称 云南上市协会、红塔证券：肖丽、周立峰、王湉等14名个人 投资者、海通证券：丁健、何晓峰、何跃3名个人投资者 时间 2024年6 月13日 (周四) 下午 3：00~5：00 地点 云南省昆明市呈贡区贝泰妮集团中央工厂 上市公司接待 1、副总经理、财务总监、董事会秘书王龙 人员姓名 2、投资者关系主管程凯雷 Q：公司中央工厂的情况介绍？ A：贝泰妮的新中央工厂建设项目已于 2023 年 3 月 13 日宣 布竣工投产。新中央工厂的建成显著扩大了贝泰妮的自主产 能规模，年产值预计可达50亿元人民币。新工厂采用了智慧 ...