更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 Q：精简SKU的效果如何展望？ A：过去几年公司跑得太快了，没有做复盘，有500-600sku，组套就更多，没有打出精品， 且各渠道货品差异大，也影响了生产。今年开始做精品，从解决办法出发，线上渠道货盘统 一，也希望今年清理掉库存后让产品线更清晰。618初见成效。 Q：收并购业务净利率低于主品牌，包含净利率更低的抖音渠道增速更快，我们还能否维持 20%的净利率？ A：除了去年我们都做到了20%+的净利率水平，去年只做到13%+，在当前竞争白热化的阶 段，我们又以变化特别快的电商渠道为主，继续保持20%有难度，但公司应该比大众线品牌 净利率要高，公司还是希望能维持这样的净利率水平，可以看看今年调整的结果。 Q：战略规划：公司成功从单一品牌跨向多品牌，未来三年郭总对公司新的业绩规划，是否 会在25年推出新的股权激励计划？ A：公司从单品牌向多品牌运转，今天还是以薇诺娜为主。 主品牌：薇诺娜的天花板是150亿元，还有空间，线上来看：1、主要需要走通从卖产品到 卖解决方案这条路径，从舒敏做到敏感肌plus（美白、防晒、抗衰），通过会员运营尤其是 私域运营提升客 ...

证券代码：300957 证券简称：贝泰妮 云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 投资者关系活 □特定对象调研 □分析师会议 动类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 其他 投资者走进上市公司活动 参与单位名称 云南上市协会、国投瑞银基金管理有限公司、中国人寿资产 管理有限公司、华夏久盈资产管理有限责任公司、敦和资产 管理有限公司、宁银理财有限责任公司、上海宽远资产管理 有限公司等41家机构 时间 2024年5 月17日 (周五) 上午 9：30~11：30 地点 云南省昆明市呈贡区贝泰妮集团中央工厂 上市公司接待 1、中央工厂执行总经理李盼盼 人员姓名 2、投资者关系总监张圣烨 3、公关总监钟巍 4、投资者关系主管程凯雷 ...

证券 研究报告•公司点评报告 贝泰妮 彭博：300957 CH 请阅读报告末尾信息披露与重要声明 星展证券 2024年 5 月14日 强于大市 业绩小幅承压，出海业务值得期待 收盘价（2024年5月13日）：RMB58.12（CSI300 : 3,665） 投资新要点 证券分析师 公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年实现营业收入 张海涛 Phoenix Zhang 55.2亿元，同比增长10.1%，实现归母净利润7.6亿元，同比下 phoenix.zhang@dbssecurities.com.cn +86 21 38562896 降28%，主要由于线上品牌促销活动未达预期。2024年Q1实 现营业收入11亿元，同比增长27.1%，实现归母净利润1.8亿元， SAC 执业登记编号：S1800521070003 同比增长11.7%，2024年有望持续恢复增长。 SFC CE Ref：BRS733 通过并购拓展生态版图。公司贯彻“区域龙头、定位互补、渠 道渗透，技术革新”的投资逻辑，务求实现全地域、多品类、 股价表现 宽人群的覆盖。报告期内，公司成功并购了悦江投资，获得了 RMB “姬芮（Za）” ...

证券代码：300957 证券简称：贝泰妮 云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-003 投资者关系活 □特定对象调研 □分析师会议 动类别 □媒体采访 业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称 通过全景网(https://ir.p5w.net)参与 2023 年度云南辖区上市公 司投资者网上集体接待日的投资者 时间 2024年5 月13日(周一)15:00-16:40 地点 网络直播 上市公司接待 1. 副总经理、财务总监、董事会秘书王龙 人员姓名 2. 证券事务代表许玲 3. 投资者关系总监张圣烨 Q: 关于贝泰妮公司注销海南贝泰妮创业投资私募基金管理 ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|家庭与个人用品 证券研究报告 贝泰妮(300957)公司点评报告 2024年05月10日 [T多able因_Ti素tle] 致 23 年盈利承压，24Q1 环比修复 [Table_Inves 买t] 入|维持 ——贝泰妮(300957)2023 年年报及 2024年一季报点评 [事Ta件ble：_S ummary] [ Table_TargetPr ice] 公司发布2023年年报及2024年第一季度报告。 点评： [基Ta本bl数e_据Ba se]  23年营收增长稳健，多重因素致盈利承压，24Q1业绩明显改善 52周最高/最低价（元）： 110.2 / 54.58 23年公司实现营收55.22亿元，同比提升10.14%，归母净利润7.57亿元， A股流通股（百万股）： 423.60 同比下降 28.02%，扣非归母净利润 6.18 亿元，同比下降 35.2%，业绩波 A股总股本（百万股）： 423.60 动系 1）大促销售不及预期；2）配方、工艺及外包装升级导致毛利率略有 流通市值（百万元）： 26174.24 下降；3）中央工厂新基地项目建成投产，长期资产 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 05月 10日 贝泰妮（300957.SZ） 23 年业绩短期承压，24Q1 环比稳步恢复 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 5,014 5,522 6,763 8,097 9,463 股票信息 增长率yoy（%） 24.6 10.1 22.5 19.7 16.9 归母净利润（百万元） 1,051 757 1,046 1,280 1,552 行业 基础化工 增长率yoy（%） 21.8 -28.0 38.2 22.4 21.2 2024年5月9日收盘价（元） 61.79 ROE（%） 18.8 12.6 15.4 16.4 17.0 总市值（百万元） 26,174.24 EPS最新摊薄（元） 2.48 1.79 2.47 3.02 3.66 流通市值（百万元） 26,174.24 P/E（倍） 24.9 34.6 25.0 20.4 16.9 总股本（百万股） 423.60 P/B（倍） 4.7 4.5 3.9 3.4 2.9 流通股本（百万股） 423.60 资料来源：公司财报，长城证券产 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 贝 泰 妮(300957.SZ) 2024年05月10日 贝泰妮：24Q1 扣非+22%、展现 买入（维持） 所属行业：美容护理/化妆品 拐点，组织调整或将逐步现成效 当前价格(元)：61.79 单击或点击此处输入文字。 证券分析师 投资要点 易丁依  23年业绩受到双十一大促低预期影响，24Q1收入、利润均展现拐点。（1）2023 资格编号：S0120523070004 全年：实现营收55.22亿/+10.14%，归母净利润7.57亿/-28.02%，扣非归母净利 邮箱：yidy＠tebon.com.cn 润6.18亿/-35.20%，出现波动主要系公司未达成“双11”预期销售目标。毛利率 为73.90%/-1.31pcts，公司双十一促销力度大、且产品配方工艺及外包装升级导致 市场表现 毛利率略有下降。研发费用持续高投入达2.99亿/+17.3%；销售费用结构性微升， 贝泰妮 沪深300 销售费用率达47.3%/+6.5pcts，归母净利率为13.7%/-7.26pcts。（2）24Q1：营收 11% 10.97亿/+27.06%，增速环比提升，归母 ...

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 贝Ta 泰bl 妮e_ （Ti 3t 0l 0e 9] 5 7）2023年报&2024年一季报点评 公 组织架构调整初见成效，期待薇诺娜及 司 研 品牌出海表现 挖掘价值 投资成长 究 / [Table_Rank] 买入 基 （维持） 础 化 2024 年 05 月 07 日 工 / 证 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 券 [【Ta投bl资e_要Su点mm】ar y] 证券分析师：高博文 研 究 证书编号：S1160521080001 报  公司发布 2023 及 2024 年一季报。2023 年公司实现收入 55.2 亿元 证券分析师：陈子怡 告 （+10.1%），归母净利7.6亿元（-28.0%），扣非后6.2亿元（-35.0%）。 证书编号：S1160522070002 24Q1收入11.0亿（+27.1%），归母净利1.8亿元（+11.7%），扣非 联系人：班红敏 后1.5亿元（+21.9%），盈利能力边际改善。 电话：021-23586475  品牌升级影响毛利率，24Q1费用率呈现同比优化。①毛利率：23/2 ...

公 司 研 究 贝泰妮（300957.SZ）：23 年业绩表 2024年5月7日 推荐/调低 现偏弱，24 年 Q1 边际改善 东 贝泰妮 公司报告 兴 证 事件：公司发布2023年年报和2024年一季报，全年实现营业收入55.2亿元， 公司简介： 券 同比+10.1%；实现归母净利润7.6亿元，同比-28%；2024年Q1实现营业收 云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司的 股 入10.97亿元，同比+27.1%，实现归母净利润1.8亿元，同比+11.7%。 主营业务是应用纯天然的植物活性成分提 份 供温和、专业的皮肤护理产品。公司产品主 有 主品牌稳健增长子品牌逐步放量，兴趣电商渠道和线下渠道为收入增长主要贡 要包括霜、护肤水、面膜、精华、乳液等护 限 献。分品牌看，2023 年主品牌薇诺娜实现营收 51.92 亿元，同比+9%，在行 肤品类产品及隔离霜、BB霜、卸妆水等彩妆 公 业需求较为疲软的背景下增速放缓；子品牌薇诺娜baby实现营收1.5亿元， 类产品。 资料来源：公司公告、东兴证券研究所 司 同比+47.5%，随着品牌培育成熟逐渐放量；AOXMED 实现营收 0.36 亿元， 未来3-6个月重大事项 ...

证券研究报告 公司点评 贝泰妮(300957.SZ) 美容护理｜ 化妆品 业绩暂时性承压，期待多品牌协同发力驱动增长 2024年 04月 30日 预测指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 评级 买入 主营收入(百万元) 5,013.87 5,522.17 6,703.38 7,838.81 9,016.98 评级变动 维持 归母净利润(百万元) 1,051.23 756.80 1,212.31 1,325.77 1,489.18 交易数据 每股收益（元） 2.48 1.79 2.86 3.13 3.52 当前价格（元） 57.16 每股净资产（元） 13.11 13.84 16.11 18.60 21.39 52周价格区间（元） 54.58-112.93 P/E 23.03 31.99 19.97 18.26 16.26 总市值（百万） 24213.00 P/B 4.36 4.13 3.55 3.07 2.67 流通市值（百万） 24213.00 资料来源：iFinD，财信证券 总股本（万股） 42360.00 流通股（万股） 42360.00 投资要点：  业绩概览：1）202 ...