2025年的快消资本市场，不只有品牌商的热闹。那些为消费巨头提供配套服务的"卖铲人"，正越来越频繁地出现在上市敲 钟台上。 今天，从事标签印刷产品生产销售的苏州江天包装科技股份有限公司（以下简称：江天科技）正式登陆北交所，开盘大涨 200%。截至发稿，江天科技报65元/股，市值达43.37亿元。农夫山泉、伊利、蒙牛、喜茶、亿滋、海天等，都是其主要客 户。 二代掌舵，加速扩张 2014年，王金华夫妇将所持股权转让给滕琪、黄延国等人，完成了平稳的家族交接。招股书显示，目前滕琪直接持有公司 75.65%股份，黄延国直接持有8.83%股份，两人通过直接和间接持股，合计掌控公司88.70%的表决权。 自此，二代接班人带着江天科技开始了加速扩张，其行业地位也随之提升。据招股书，2022年至2025年，公司连续四年获 评中国标签印刷业品牌影响力50强，并在日化标签、食品饮料标签分榜中荣获全国5强。 从资本化进程来看，江天科技的步伐十分稳健。2024年9月，公司先在新三板创新层挂牌；当年12月23日通过江苏证监局 辅导验收，25日向北交所提交上市申请。到今日敲钟，短短一年多就完成了从新三板到北交所的跨越。 这背后，离不开其稳 ...

投资要点： 股 票 研 预期不变，信心充沛 农夫山泉(9633) 农夫山泉（9633）跟踪点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 訾猛(分析师) | 021-38676442 | zimeng@gtht.com | S0880513120002 | | | | 颜慧菁(分析师) | 021-23183952 | yanhuijing@gtht.com | S0880525040022 | [当前价格 Table_CurPrice] (港元)： | 45.84 | | 张宇轩(分析师) | 021-23154172 | zhangyuxuan@gtht.com | S0880525040039 | | | 本报告导读： 考虑到旺季旺销，低基数效应，以及聚酯瓶片有利价格，继续看好 25H2 业绩良好 表现。 | | | 风险提示。（1）食安风险，（2）需求不及预期，（3）成本波动。 | | | | | --- | --- | --- | - ...

香港 交易及結 算所有限公司 及香港聯 合交易所有限 公司對本 公告的內容概 不負責， 對其準 確性 或完整性 亦不發表任何 聲明，並 明確表示，概 不對因本 公告全部或任 何部分內 容而產 生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 重續現有持續關連交易 茲提述本公司日期為2022年12月14日的公告（"公告"），當中披露（其中包括）採購 框架協議及基礎研發及檢測服務框架協議項下擬進行之持續關連交易。 由 於 誠 如公 告 所披露 ， 採 購框 架 協議及 基 礎 研發 及 檢測服 務 框 架協 議 各將於 2 0 2 5年1 2月3 1日屆滿，而本公司期望於2 0 2 5年1 2月3 1日後繼續進行該等協議 項下的相關交易，故經本公司董事會決議，各訂約方於2 0 2 5年1 2月1 6日訂立 新採購框架協議及新基礎研發及檢測服務框架協議以重續該等協議，新採購框 架協議及新基礎研發及檢測服務框架協議自2 0 2 6年1月1日起至2 0 2 8年1 2月3 1 日止為期三年，並就截至2 0 2 8年1 2月3 1日止三個年度之新採購框架協議及新 基礎研發及檢測服務框架協議項下擬進行的上述交易設立年度上限 ...

Core Insights - The article discusses the year-end review of the beverage market, focusing on the top 100 new products from December 2024 to November 2025, and compares them with the same period from the previous year to identify trends and shifts in the market [1][4]. Summary by Sections Overview of the Year-End Review - The year-end review will analyze the top 100 new beverage products and their market performance over the specified period, highlighting new trends and shifts in consumer preferences [1]. Data Collection and Methodology - The data for the top 100 products is sourced from the "马上赢" brand CT and various models, covering a wide range of retail channels across major cities in China [3]. - The selection criteria for the top 100 products exclude private label products and multi-pack items, focusing solely on individual SKUs based on sales revenue [1][2]. Market Performance Analysis - The beverage market is categorized into ten subcategories, including packaged water, functional drinks, dairy drinks, ready-to-drink tea, and more [4][5]. - The analysis reveals that dairy drinks are the only category exceeding 20% market share, while ready-to-drink tea, functional drinks, and carbonated beverages also hold significant shares [8]. Year-on-Year Comparison - A comparison between the two periods shows that the market share of dairy drinks has decreased by approximately 2%, with a sales growth decline of over 13% [13]. - Functional drinks and ready-to-drink juices have shown positive growth, while traditional categories like carbonated drinks and Asian traditional beverages have experienced declines [12][13]. New Product Trends - The top 100 new products for the current year show a significant increase in non-refrigerated ready-to-drink juices and sweetened ready-to-drink teas, while categories like sugar-free ready-to-drink tea and sports drinks have seen a reduction in new product entries [19][14]. - Notably, the top brands include "元气森林" and "康师傅," each with multiple products in the top rankings, indicating strong competition and innovation in the beverage sector [19][22]. Pricing and Specifications - The average price per 100ml for new products varies across categories, with non-refrigerated ready-to-drink juices and sweetened ready-to-drink teas generally priced higher [28]. - The distribution of product specifications indicates a growing preference for larger packaging sizes, reflecting changing consumer consumption patterns [25]. Launch Timing Insights - The timing of new product launches has shifted, with a noticeable increase in products launched in February and March compared to the previous year, suggesting a trend towards earlier market entry [31].

12月12日，有网友晒出图片，开瓶后的东方树叶中出现白色半透明球形菌团，最大直径达乒乓球大小， 不少人将其当作"天然茶宠"把玩。 责任编辑：杨赐 12月12日，有网友晒出图片，开瓶后的东方树叶中出现白色半透明球形菌团，最大直径达乒乓球大小， 不少人将其当作"天然茶宠"把玩。 另有用户晒出攻略，将饮用过半的东方树叶置于常温环境数日后，茶汤中自然生成絮状或团状菌 体，"无需接种，靠茶叶养分就能生长"。 对于上述情况，农夫山泉官方客服向新浪财经表示："只是普通饮品，若有异常请立即停止饮用"。 另有用户晒出攻略，将饮用过半的东方树叶置于常温环境数日后，茶汤中自然生成絮状或团状菌 体，"无需接种，靠茶叶养分就能生长"。 对于上述情况，农夫山泉官方客服向新浪财经表示："只是普通饮品，若有异常请立即停止饮用"。 责任编辑：杨赐 ...

智通财经记者 | 宋佳楠 他特别强调，民间传统发酵的"红茶菌"是人工可控环境下的醋酸菌与酵母菌复合体，与自然滋生的不明 菌团有本质区别，后者误食可能引发腹泻、过敏等问题，尤其需避免老人儿童接触。 作为现象主角的东方树叶，是农夫山泉2011年推出的无糖茶品牌，以"0糖0卡0防腐剂"为卖点，历经"最 难喝饮料"争议后于近年逐步逆袭为市场龙头。其产品采用Log6级别无菌冷灌装技术（每百万瓶产品中 微生物污染风险低于1瓶），配料仅含茶叶、水及食品调节剂。 除了用东方树叶养"茶菌宠物"，此前不少网友还开辟出这款茶饮的其他另类用法。例如有消费者选择绿 茶、茉莉花茶口味的东方树叶，冷藏后用化妆棉浸湿敷于晒后泛红的面部，据称能利用茶叶中的茶多酚 近期，社交媒体上流传的东方树叶"培育攻略"引发热议。网友晒出的图片显示，开瓶后的东方树叶中出 现白色半透明球形菌团，最大直径达乒乓球大小，不少人将其当作"天然茶宠"把玩。 12月11日，据经视直播报道，农夫山泉客服人员对此回应称，茶叶饮料开瓶后应当天尽快饮用，产品若 出现"茶菌"不建议继续饮用。若消费者在未开瓶产品中发现异物，可直接与客服联系。 网友在社交平台上晒出的东方树叶"茶菌宠 ...

文 |马上赢情报站 2025年已经接近尾声，未来两周马上赢情报站也将开启"年终盘点模式"。与往年类似，今年的年终盘点系列依然从饮料新品开始，通过回顾2024年12 月-2025年11月饮料市场的TOP100单品，以及与上一年同一时间段的对比，来观察在过去一年，饮料市场有什么新的趋势与走向。在下一周，我们将对饮 料各类目中的TOP集团及其份额变动进行盘点，敬请关注！ 本次盘点拉取的时间、TOP100新品选取方式、特别说明及数据说明如下： 时间： 2024年12月-2025年11月为整体（下文记作MAT202511或MAT2511，即自2025年11月起算向前回滚12个月），同比时间周期则为2023年12月-2024年11月为 整体（下文记作MAT202411或MAT2411，即自2024年11月起算向前回滚12个月） TOP100选取方式： 将所有在时间周期内上市的SKU，以其在饮料大类中的销售额市占率进行降序排列，取前100个SKU，限制条件为不含自有品牌产品、不含组合装（内装 数＞1的套组、箱、礼盒等），数据模型为马上赢全量门店模型。 特别说明： Top100新品上市时间虽然都在期内，但实际上市时间各不相同 ...

8 December 2025 | 10:04PM HKT Equity Research China consumer staples: Beverage expert call: leaders to remain strong on new products/PoS expansion; Eastroc/Nongfu to maintain We hosted an investor call with a beverage industry expert on 8 Dec to discuss 2026 contract growth and competition dynamics across our covered beverage names. The expert's company carries key brands, including Nongfu, Wahaha, Eastroc, Tingyi and UPC etc across different regions with large scale (Rmb100mn+~Rmb300mn+ per brand). We note ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年11月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 農夫山泉股份有限公司 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 FF301 呈交日期: 2025年12月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 09633 | 說明 | H股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 5,034,666,400 | RMB | | 0.1 | RMB | | 503,466,640 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 5,034,666,400 | RMB | | 0. ...

Core Insights - The article highlights that the largest domestic beverage company in China, Nongfu Spring, is focusing on three strategic areas for 2026: strengthening its bottled water business, expanding its tea beverage offerings, and promoting new products like ready-to-drink coffee [1][3][9] Bottled Water Business - Nongfu Spring aims to solidify its bottled water segment as a strategic priority, focusing on wholesale and traditional customers while enhancing water knowledge education and sports marketing [3][5] - The company holds a leading market share of approximately 30% in the bottled water category, indicating its commitment to deepening its competitive advantage [3][5] - Recent financial reports show a revenue of 9.443 billion yuan from bottled water, reflecting a year-on-year growth of 10.7%, contributing to 36.9% of total revenue [5][8] Tea Beverage Expansion - The company plans to increase its presence in the tea beverage market by introducing new packaging sizes, including 900ml and 335ml options for its Oriental Leaf brand [7][8] - Tea beverages generated 10.089 billion yuan in revenue, making it the largest revenue contributor among all business segments [8][10] - Despite the slowdown in the growth of sugar-free tea, Nongfu Spring is strategically expanding its product specifications to capture a larger market share [8][9] Ready-to-Drink Coffee Development - Nongfu Spring is set to promote its ready-to-drink coffee products, particularly the newly launched "Tanru Coffee" priced at 5 yuan for 400ml, targeting a gap in the market [9][13] - The ready-to-drink coffee segment currently holds less than 2% market share, with a year-on-year decline of 13.48% expected in 2024 [9][14] - The company leverages its extensive distribution network of over 2 million retail terminals to facilitate the introduction of its coffee products [14][15]