Market Overview - The Nikkei index opened up 0.6% at 49,868.79 points, led by gains in electronics and metal stocks [4] - U.S. stock markets experienced an upward trend ahead of Thanksgiving, with consumer-related retail stocks performing well and technology stocks boosted by optimistic sentiment [4] - Major U.S. indices closed higher: Dow Jones up 0.67% at 47,427.12 points, S&P 500 up 0.69% at 6,812.61 points, and Nasdaq up 0.82% at 23,214.69 points [4] - The UK FTSE 100 index rose 0.85% to 9,691.58 points, while the 10-year UK government bond yield fell by 7.1 basis points to 4.423% [4] International Macro - The number of initial jobless claims in the U.S. unexpectedly decreased to 216,000, the lowest since mid-April, contrary to economists' expectations of an increase [5] - The latest Federal Reserve Beige Book indicates that overall consumer spending has declined, contributing to economic stagnation, with tariff pressures squeezing corporate profits [5] - The UK's Office for Budget Responsibility (OBR) mistakenly released a report revealing a significant increase in the fiscal buffer from £9.9 billion to £22 billion (approximately $29 billion) [5] Institutional Insights - JPMorgan forecasts that the S&P 500 could potentially exceed 8,000 points next year, raising its baseline expectation for the index to 7,500 points [6] - Bank of America analysts predict that the AI data center market will grow approximately fivefold by 2030, reaching around $1.2 trillion from $242 billion this year, with Nvidia expected to remain a market leader despite a potential decrease in market share [6] Corporate News - Nvidia's stock has dropped over 10% this month, resulting in a market capitalization loss of over $700 billion, amid concerns about its AI chip monopoly [7] - Panasonic Energy has signed a multi-year agreement with Amazon's autonomous ride-hailing company Zoox to supply cylindrical lithium-ion batteries for its robot taxi fleet, with deliveries set to begin in early 2026 [7]

11月27日，A股市场谷歌产业链概念股继续活跃，其中，赛微电子20CM涨停创历史新高，希荻微涨超 13%，智动力、太辰光涨超9%，英唐智控、光库科技涨超7%，腾景科技涨超5%，德科立涨超4%。 消息面上，谷歌正在利用其在AI模型领域的最新突破，发起对英伟达芯片霸主地位的全面挑战。这家 搜索巨头已开始向Meta等大型客户推销在其自有数据中心部署TPU芯片的方案，试图将这一替代性AI芯 片从谷歌云租赁业务拓展至更广阔的市场。 股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>>责任编辑：栎树 ...

来源：格隆汇APP 格隆汇11月27日｜全球市值最高的公司英伟达(NVDA.US)在华尔街和社交媒体上发起了一场信息宣传 活动，打起了保卫战，旨在反击那些对其4.5万亿美元的估值(已从历史高点5万亿美元回落)持怀疑态度 的人。上周，该公司向卖方股票分析师发布了一份详细备忘录，对电影《大空头》中原型人物迈克尔· 伯里以及其他在Substack上撰文的作者所提出的指控进行了逐点反驳。伯里因在2008年金融危机前做空 美国房地产市场而声名鹊起，近几周，他在一份新的文章中加大了对英伟达的批评力度。 这份备忘录由研究公司伯恩斯坦公布。在伯恩斯坦发布该备忘录的前一天，科技刊物《The Information》发布了一份报告，称Meta Platforms正在与谷歌讨论使用与英伟达半导体竞争的谷歌AI芯 片，随后英伟达的股价下跌。英伟达在社交媒体平台"X"上公开回应了该报道，表示对"谷歌的成功感 到高兴"，但称其芯片仍领先竞争对手一代。 ...

谷歌的TPU和服务器（图片由谷歌提供） 英伟达在2024年面向数据中心的AI半导体市场上掌握约8成份额。但据悉Meta正在考虑采用 谷歌的高性能AI半导体TPU。越来越多观点认为，即使不依赖英伟达昂贵的GPU，也可以开 发高性能AI…… 在AI半导体市场上，英伟达的一强状态出现了变化的迹象。据悉，Meta正在考虑采用谷歌的 高性能AI半导体"TPU"。随着竞争对手崛起，英伟达在高性能AI半导体市场一家独大的状态 可能发生变化。 据多家美国媒体报道，谷歌正在协商在2027年将TPU提供给Meta的数据中心。谷歌此前一直 将TPU用于自身的AI基础技术的开发等。如果将半导体大量供应给Meta等外部企业，对英伟 达来说将成为竞争产品。 TPU是"Tensor Processing Unit"的简称，是谷歌自主设计的AI半导体。第一代产品于2015 年首次面向谷歌内部推出，在约10年里不断改进。2025年4月发布了面向生成式AI、降低耗 电量的第七代。 谷歌11月18日公开的生成式AI的最新大语言模型（LLM）"Gemini 3"就是利用TPU开发的。 Gemini 3在外部的性能评估方面领先于OpenAI的尖端技术 ...

Alphabet兼谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊 股价"跌跌不休"，英伟达都不得不站出来表态，"我们领先了全行业一代"。 事情要从巴菲特"谢幕之作"说起——伯克希尔·哈撒韦公司首次建仓谷歌母公司Alphabet股票，随后更劲爆的是市场又传出英伟达大客户 Meta考虑2027年在其数据中心部署谷歌TPU，并于2026年通过谷歌云租用TPU算力。 英伟达在紧急声明中，强调GPU在性能、通用性和可移植性方面"远优于"ASIC（专用集成电路），并重申自研TPU无法替代 GPU的灵活 性。谷歌发言人也表示继续和英伟达保持合作关系，并强调公司致力于同时支持TPU和英伟达GPU。 TPU，从一个10年前为了解决AI计算效率瓶颈的"救命项目"，如今已经发展成为谷歌的"经济支柱"。 作为自研ASIC芯片的代表，TPU已经具备动摇英伟达根基的潜力，只不过谷歌的逻辑不是和英伟达比单卡性能，而是在用一套完全不同 的超大规模系统哲学，重新定义AI基础设施的未来。 一切都要从10年前，TPU诞生的那一刻说起。 01 TPU的前世今生 TPU v1 谷歌在2015年启动TPU项目，这并非出于炫技，更不是为了彰显技术实力，而是被逼入了一个"不 ...

以产业规模来看，在英伟达预期2027年GPU出货量可达约800万颗的情况下，谷歌TPU的对外销售量若 落在50万至100万颗区间，仍属合理范围。分析师也提醒，谷歌推动TPU 对外销售的整体策略仍存在不 确定性，投资人关注的重点包括其商业模式、定价策略，以及TPU可承载的工作负载类型。 该行指出，今年以来，谷歌在大型语言模型相关运算上，对英伟达的采购金额约200亿美元，而对TPU 的支出则仅约十余亿美元，这一资本配置结构明年可能略有调整，但整体AI芯片需求成长不太可能出 现"赢家通吃"的情况。 格隆汇11月27日｜摩根士丹利分析师指出，依其敏感度分析推估，谷歌每对外销售约50万颗TPU，将使 2027年谷歌云营收增加约130亿美元、意味着约11%的增长幅度，2027年每股盈利将增加约0.37美元、 约3%的增长幅度。分析师进一步表示，若谷歌云端业务增长持续加速，且公司在半导体市场的布局顺 利扩大，将有助于支撑其股价维持较高评价水准。 ...

国金证券研报称，认为当前AI发展并无明显泡沫，北美四大CSP（谷歌、meta、微软、亚马逊）高资本 开支具备可持续性，且有进一步提升空间。OpenAI、英伟达、AMD等企业的供应链金融仍然较为初 期，且采用股权投资形式，较互联网泡沫时期的债权形式的供应链金融风险有所降低。股价层面，相较 于互联网泡沫时期，当前主要AI企业的股价增长主要来自EPS驱动，AI to B商业模式的逐渐闭环以及融 资环境的友好，有望继续支持AI高速发展，继续看好AI核心硬件标的。 中信证券研报指出，2025年11月25日晚间，阿里巴巴发布2026财年第二季度财报，云收入同比+34%， AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长；本季度资本开支为315亿元，过去四个季度在AI+云 基础设施的资本开支约1200亿元。阿里持续坚定投入AI基础设施，我们认为这标志着国产算力的自主 可控进程正在稳步推进，国产算力有望迎来行业拐点。我们建议关注国产算力投资机遇，聚焦卡位精 准、长期竞争力凸显的龙头。 消息面上，据21世纪经济报道，消息面上，谷歌近期达成一项重要合作——Meta计划从2026年起通过 谷歌云租用TPU算力，并于2027年在自有数 ...

Core Insights - Nvidia, the world's most valuable company, is addressing skepticism regarding its valuation of $4.5 trillion, which has decreased from a historic $5 trillion [1] Group 1 - The company is engaging in an information campaign on Wall Street to counter doubts about its valuation [1]

资本市场的目光近期聚焦于芯片巨头间的博弈，北京时间11月26日，英伟达针对谷歌自研芯片的竞争威胁罕见发声。这家GPU巨头在社交平台上强调，"英 伟达领先行业整整一代"。此举旨在回应外界对其基础设施主导地位可能动摇的担忧，同时也试图平抑投资者对市场份额流失的焦虑。 商用GPU芯片在技术落地与生态构建上具备显著的护城河。美银分析师指出，此类芯片拥有"现成可用、多云可移植性"等关键优势。对于缺乏定制芯片专业 知识的政府及企业客户而言，英伟达的全栈软件与开发者生态更具吸引力。这种广泛的适用性构成了其防御竞争对手冲击的坚实壁垒，确保了其在通用计算 领域的领先身位。 行业投资周期的持续性 除了对单一龙头的研判，机构对整体AI投资周期的持续性也持乐观态度。投行韦德布什证券明确指出，"当前并非人工智能泡沫"。以丹尼尔·艾夫斯为首的 团队观察到，超大规模企业的AI交易流出现了加速增长。终端企业客户正集中资源推动2026年前的应用场景落地。该机构认为，随着更多企业认识到AI的 组织价值，下一波战略部署浪潮即将到来。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 竞争格 ...

权重股方面，SK海力士直线拉升，涨超3%，三星电子涨超1%。 据韩联社报道，韩国政府与三星电子、现代汽车集团等企业成立工作组，以推进利用美国芯片巨头英伟达公司供应的26万台图形处理器（GPU）建立人工 智能（AI）基础设施的全国性工作。该工作组由科学技术部第二次官柳济明主持召开首次会议，距英伟达宣布向韩国政府及主要企业供应最多26万台 Blackwell GPU计划约一个月。 【导读】日韩股市走高，软银大涨5% 11月27日，日韩股市走高，截至发稿，韩国KOSPI指数涨幅扩大至1.26%。 软银集团早盘直线拉升，涨超5%。 消息面上，软银集团近日宣布，已通过子公司Silver Bands 6完成对独立芯片设计公司Ampere Computing的收购，交易以65亿美元全现金方式进行。收购完 成后，Ampere将作为软银全资子公司继续运营，保留原有品牌，其财务及运营数据将自收购之日起并入软银合并报表。软银表示，收购Ampere将有助于 增强其在AI基础设施领域的关键能力，并加速相关业务的增长计划。 英伟达上月宣布，计划与韩国政府及主要企业合作在韩部署最多26万台GPU，打造大规模AI工厂，该基于Blackwel ...