Core Viewpoint - The global AI ecosystem is structured as a "five-layer cake," consisting of energy, chips, cloud, AI models, and applications, with various companies leading each layer, presenting investment opportunities across the ecosystem [1]. Layer 1: Energy - Constellation Energy is the largest producer of reliable, clean energy in the US, with nuclear power accounting for approximately two-thirds of its output [2]. - In 3Q2025, operating revenues increased by 0.31% YoY to US$6.6 billion, while adjusted non-GAAP operating earnings rose by 10.7% YoY due to fewer nuclear outage days [2]. - For 9M2025, operating cash flow turned positive at US$3.4 billion, a significant improvement from an outflow of US$1.44 billion the previous year [3]. - The company aims for a long-term growth target of 13% per year in operating earnings through 2030 [4]. Layer 2: Chips - NVIDIA has evolved from a GPU provider for gaming to a leader in AI architecture, now dominating the networking business for generative AI models [5]. - In 3QFY2026, revenue grew by 62.5% YoY to US$57 billion, with net income increasing by over 65% to nearly US$32 billion [6]. - Free cash flow for the same period rose by 31.5% YoY to US$22.1 billion, driven by the demand for NVIDIA's advanced GPU architecture [6]. - The company's CUDA platform supports virtually all current and emerging AI models, establishing a strong competitive moat [7]. Layer 3: Infrastructure - Microsoft’s Azure holds a 20% share of the global cloud market, ranking second after AWS [8]. - In 1QFY2026, Microsoft's revenue and net income increased by 18.4% YoY to US$77.67 billion and 12.5% YoY to US$27.75 billion, respectively [9]. - Operating cash flow surged nearly 32% YoY to US$45.1 billion, driven by cloud strength [9]. - Microsoft integrates AI into its enterprise ecosystem, enhancing demand for Azure and achieving over 100% growth in commercial bookings [10]. Layer 4: AI Models - Alphabet employs a proprietary full-stack approach to AI model development, distinguishing itself from competitors [11]. - In 3Q2025, Alphabet's revenue rose by nearly 16% YoY to US$102.3 billion, with net income increasing almost 33% YoY to US$35 billion [11]. - The company’s vertically integrated AI ecosystem allows for innovation and monetization across multiple layers with high efficiency [11]. Layer 5: Applications - Salesforce leads the CRM technology market with a 20.7% share, reporting an 8.6% revenue increase to US$10.3 billion in 3QFY2026 [12]. - Net earnings and free cash flow surged by 36.6% and 22.3% YoY to US$2.1 billion and US$2.2 billion, respectively [12]. - The deployment of agentic AI through the Agentforce Platform has enabled clients to automate up to 98% of manual activities [13]. - Agentforce accounted for six out of ten deals in the latest quarter, showcasing strong market momentum [14].

整理 | 华卫 "世界上不会再出现第二个我这样的 CEO 了。"近日，英伟达联合创始人兼首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）在一场私人访 谈中这样说道。 据称，这场深度对话已经酝酿了三十年，将黄仁勋鲜为人知的一面展现在大众眼前。主持人 Jodi Shelton 与黄仁勋的职业交集 始于三十余年前，彼时，图形处理器（GPU）尚未掀起席卷全球的 AI 革命。从加速计算的源头到生成式 AI 的前景，这场对话 堪比一堂远见大师课。 在访谈中，黄仁勋表示，从某种意义上说，英伟达其实有 61 位 "CEO"。过去这些年，包括他在内，很多人都犯过严重的错 误，但在英伟达，从来没有人因为犯错而被解雇。"我们打造了一个足够安全的环境。"他还透露，CEO 这个职位，远比人们想 象的要脆弱得多。"实际上，我们可能是公司里最脆弱的一群人。不过对我来说，承认这种脆弱，并不是什么难事。" 有意思的是，他提到，在很多方面，自己都算是一个 "不情愿的 CEO"。"公开演讲简直让我怕得要死。比起待在公司外面抛头 露面，我更喜欢扎根在公司内部；比起发表演讲，我更喜欢安静做事；我甚至一点都不喜欢做主题演讲，但为了公司，我必须 去做这些事。 ...

Key Points Letting your winners run is a time-honored and extremely successful investing strategy. Several of the market's biggest winners are well positioned to continue their relentless climb. Nvidia and Alphabet are already within striking distance of this lofty benchmark, and it wouldn't take much for Apple and Microsoft to get there as well. 10 stocks we like better than Nvidia › One of the most tried-and-true strategies in investing is to buy great companies and hold them through thick and ...

2025年，中国AI的地位正在显著增强。2025年初，DeepSeek以颠覆性的性价比横空出世。2025年末， 问世仅9个月的Manus被Meta收购，这是Meta自成立以来的第三大并购。过去一年里，第三方AI模型聚 合平台OpenRouter记录了100万亿个token的使用数据，结果显示：2024年末时，中国开源模型的市场份 额最低仅1.2%，此后显著增长，最高时占比接近30%。 1月19日，胡润研究院发布《2025胡润中国人工智能企业50强》。其中，寒武纪、摩尔线程、沐曦股份 分列榜单前三，AI芯片相关企业包揽榜单前10中的7席。 具体来看，寒武纪以6300亿元的价值位居榜首，比去年增长165%。2025年第三季度，寒武纪营收17.27 亿元，同比增长1332.52%，净利润同比转正，达到5.67亿元，连续四个季度盈利；不过，第三季度寒武 纪营收环比下降了2.4%，净利润环比下降了17%。2025年前三季度，寒武纪营收为46.07亿元，同比增 长2386.38%，净利润为16.05亿元。 摩尔线程以3100亿元的价值排名第二。2020年成立后专注全功能GPU研发，2025年公司创科创板IPO最 快过会纪 ...

每经AI快讯，1月19日，美国大型科技股在法兰克福交易所下跌，英伟达跌2%，微软与谷歌跌2.3%。 ...

通信行业周报 台积电预计26年Capex高增，千问App 领跑AI应用落地 2026 年 01 月 19 日 【行业动态】 【市场回顾】 1）通信行业整体上涨：通信（申万）指数过去两周上涨 3.1%，涨幅 排名第 14；2）板块估值水平偏高：申万通信板块 2026 年 1 月 16 日 整体动态市盈率约为 24.26 倍 PE；3）细分领域涨跌幅：军工通信、 5G、工业互联网板块过去两周涨幅分别为 35.2%、21.1%、21.0%， 运营商、北美 AI 板块分别下跌 4.4%、1.7%；4）个股表现：申万通信 板块成分股 110 家上涨、19 家下跌，世嘉科技、信科移动-U、润泽科 技、震有科技、三维通信过去两周涨幅分别为 56.7%、53.6%、49.9%、 39.8%、38.1%。 【配置建议】 算力中长期旺盛需求持续验证，应用端落地进一步加速需求增长，当 前时点，建议关注算力产业链核心环节新技术渗透及国产链景气度提 升：光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技、光迅科技、仕 佳光子、光库科技、嘉元科技、优讯股份等）、铜互连（瑞可达、兆龙 互连等）、交换机（锐捷网络、菲菱科思等）、温控设备（英维克、 ...

专题：2025第二十届中国品牌人物年会 品牌联盟网讯 品牌人物界的"奥斯卡"喜迎20周年，为中国品牌凝聚智慧与力量！2025（第二十届）中 国品牌人物年会于12月29日在深圳开幕，本次盛会以"谁为中国赢得尊敬"为主题，汇聚政、商、产、 学、媒等各界精英逾两千人参与活动，共同回顾中国品牌发展的光辉历程，展望未来品牌建设的新趋势 与新机遇。 年会主论坛上，博研哲学商学院院长、广东省工商联执委徐晓良发表题为《品牌力量的哲学思考》的主 题演讲。演讲全文如下： 在座的各位领导、嘉宾，各位朋友们，大家好! 有人会说，用文化来赋能品牌，真的有那么有用吗?我再给大家看一张海报。这张海报是中山大学2023 年的本科毕业生合影，2023年的本科毕业生都是00后，这帮孩子拍完排排坐的大合影以后说："来来 来，我们玩个花样，模仿《雅典学院》拍一张合影。" 现在的年轻人代表了未来发展的趋势，我们企业家要研究市场的未来，就要研究时尚和潮流，而研究的 关键就是看年轻人。年轻人现在都在"玩"文化，我经常说，我们好多一代的企业家，首先得学文化，有 了文化，才能像年轻人那样去"玩"文化。这些年轻人到了社会上，买一杯喜茶的时候，可能不一定会想 得 ...

这种相关性的破裂正在重塑市场格局。投资经理们指出，"七巨头"——涵盖微软，Meta，苹果，亚马逊，特斯拉，Alphabet以及英伟达——已不 再是股市长红的代名词。随着AI军备竞赛的深入，这些公司在战略投入与核心业务增长上表现各异，导致其股价走势不再同步。 Bahnsen Group的首席投资官David Bahnsen直言："它们之间的相关性已经崩溃。如今它们唯一的共同点，仅仅是都拥有万亿美元的市值。" 曾经共同推动美股市场的"七巨头"阵营正在瓦解，这一曾被视为铁板一块的巨型科技股组合，如今已不再是投资者眼中的单一资产类别。随着市 场对人工智能热潮的看法趋于理性与审慎，这些万亿市值巨头的命运在过去一年中发生了显著分化。 在刚刚过去的2025年，仅有Alphabet和英伟达两家公司的表现跑赢了标普500指数。进入新的一年，这种分化趋势仍在延续，"七巨头"中已有五家 公司的表现不及大盘基准。曾主导市场的AI交易策略正在发生转变，资金不再盲目涌入整个板块，而是开始进行更具选择性的押注。 AI交易的分化与重构 随着牛市的演进，围绕人工智能的交易逻辑已发生演变。部分投资者预计AI红利将向医疗保健等行业扩散，而另一部分 ...

Core Insights - The article discusses the investment positions held by analysts in various companies, indicating a bullish sentiment towards TSPY, SPYI, NVDA, and AMD [1] Group 1 - Analysts have a beneficial long position in TSPY, SPYI, NVDA, and AMD through stock ownership, options, or other derivatives [1] - The article emphasizes that the opinions expressed are solely those of the author and not influenced by external compensation [1] - There is no business relationship disclosed with any of the companies mentioned, reinforcing the independence of the analysis [1]

H200芯片的不确定性也促使许多客户重新评估他们的选择。此前H200的低配版H20芯片，符合美国的出口管制规定，但也遭遇了类似的停产、停售问 题。 国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 不拘中国、 放眼世界 ！ 关注 世界半导体论坛 ↓ ↓ ↓ 1月19日消息，据知情人士透露，因监管政策存在不确定性，包括印刷电路板（PCB）在内的H200关键组件制造商已停止生产。 如果这种状况持续，将对英伟达造成沉重打击。该公司曾大力游说美国，希望允许其H200芯片（上一代AI芯片）在中国销售。2025年12月，美国总统特 朗普表示将允许H200芯片对华销售后，英伟达开始加紧生产。 据知情人士透露，英伟达原本预计会收到超过100万份订单。其供应商一直在夜以继日地工作，以准备最早于2026年3月份交付的订单。 知情人士称，监管政策的不确定性导致英伟达的零部件供应商在本周暂停生产，以避免库存减值。英伟达对这一举动感到措手不及，因为就在本周，首批 H200芯片刚刚抵达香港。 SemiAnalysis分析师朱伟嘉表示，该PCB是专门为H200芯片设计的，不能用于其他产品。 文章内容整理自网络，如有侵权请联系沟通 *** ...