观点 【东财电子】PCB持续推荐 传言正交背板进展不顺： 部分来源反馈正交背板测试结果不及预期，RubinUltra的正交背板存在一定的不确定性， 带动上午明显回调。 最近2026年1月6日的CES大会上，#英伟达展出的也是正交背板为中介的Kyber 2正交背板进度稳步推进 1正交背板方案不会取消 Kyber 方案早已确立，正交背是核心方案：Nvida表示2027年实现单平台容纳576颗GPU，也就是RubinUltra。 由于采用垂直堆叠计算托盘设 【东财电子】PCB持续推荐 传言正交背板进展不顺： 部分来源反馈正交背板测试结果不及预期，RubinUltra的正交背板存在一定的不确定性， 带动上午明显回调。 观点 1正交背板方案不会取消 Kyber 方案早已确立，正交背是核心方案：Nvida表示2027年实现单平台容纳576颗GPU，也就是RubinUltra。 由于采用垂直堆叠计算托盘设计，正交背板路线确立，英伟达在2025年GTC大会就向公众展示了正交背板。 过去一个月的密集调研，产业内铜箔、布等环节高度紧缺，PCB产出供需缺口持续拉大，#头部PCB公司都在担忧 产能不足问题，同时，2027年估值处于1 ...

【长江电子】 正交背板是否会取消？ 我们认为：正交背板依旧是Rubin-Ultra中确定性相对最强的通信方案 关于正交背板或将取消的讨论，主要源于背板方案几轮测试下来电信号测试和插损指标表现不佳，市场担心英伟 达会因为正交背板性能不达预期而直接取消。 我们了解到，正交背板目前是78层M9材料方案，而当前供应商正测试94层/104层方案，核心是通过增加层 【长江电子】 正交背板是否会取消？ 我们认为：正交背板依旧是Rubin-Ultra中确定性相对最强的通信方案 关于正交背板或将取消的讨论，主要源于背板方案几轮测试下来电信号测试和插损指标表现不佳，市场担心英伟 达会因为正交背板性能不达预期而直接取消。 我们了解到，正交背板目前是78层M9材料方案，而当前供应商正测试94层/104层方案，核心是通过增加层数而分 散线路，从而提升电路的阻抗性能与连接器的可靠性。 相较于密集布线，更宽松的布线能获得更快的信号速度和更小的干扰，不仅能提升传输速度，更能有效减少信号 干扰。 正交背板是否会推迟？ 我们认为：推迟风险较小、短期内PTFE材料难有突破、M9材料仍占主导地位 正交背板的推迟风险主要源自于M9材料和PTFE材料之 ...

Group 1: Stock Performance - AMD's stock outperformed Nvidia's for the first time since 2019, with AMD shares rising by 77% compared to Nvidia's 39% increase last year [1][2] - Over the past five years, Nvidia's stock has soared more than 1,300%, while AMD's stock has increased by only 160% [1] Group 2: Growth Prospects - AMD's growth prospects are viewed positively, with CEO Lisa Su projecting over 35% annual revenue growth in the next three to five years [2] - Major tech companies, including OpenAI and IBM, are utilizing AMD's chips, indicating strong demand and potential for future growth [2][4] Group 3: Financial Metrics - AMD's market capitalization is approximately $380 billion, significantly smaller than Nvidia's $4.5 trillion valuation [6] - AMD's forward price-to-earnings (P/E) ratio is 37, which is higher than Nvidia's forward P/E of 24, despite AMD's lower earnings [8][9] Group 4: Profitability Comparison - Nvidia generated nearly $100 billion in earnings over the past 12 months, while AMD's net income totaled $3.3 billion during the same period [9] - Nvidia's gross margin stands at 70.05%, compared to AMD's gross margin of 44.33%, highlighting Nvidia's superior profitability [4][7] Group 5: Market Position and Future Outlook - Nvidia is recognized as the leader in AI chips and is expected to maintain this status as long as AI spending remains strong [12] - There is a belief that AMD could outperform Nvidia in the near term as it scales up its AI chip business, attracting growth investors [13]

1月21日股市早报：AI医疗/存储/贵金属/化工/供暖/电网设备/消费等 ④随着特朗普加码对欧洲关税威胁，，标普500指数跌2.06%并创去年10月以来最大单日跌幅，道指跌1.76%，纳指 跌2.39%。 ，英伟达、特斯拉跌超4%。 ①六部门：延续实施养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策。 ②财政部：对相关科技创新类贷款给予财政贴息央行同时提供再贷款支持。 ③。 ④随着特朗普加码对欧洲关税威胁，，标普500指数跌2.06%并创去年10月以来最大单日跌幅，道指跌1.76%，纳指 跌2.39%。 1月21日股市早报：AI医疗/存储/贵金属/化工/供暖/电网设备/消费等 ①六部门：延续实施养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策。 ②财政部：对相关科技创新类贷款给予财政贴息央行同时提供再贷款支持。 ③。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.44%。 ：拟购买北京和利时87.07%股权 预计构成重大资产重组 ：关于SpaceX 太空光伏业务，公司HJT低温导电浆料市场份额全球领先，是东方日升的长期供应商（互动） ：投资的哥伦比亚Alacran矿山铜储量为40.29万吨左右，黄金储量23.5吨左右 ...

2026 年，AI 数据中心发展进入了一个新的瓶颈阶段。 单纯的算力堆砌似乎已经走到了尽头，随着代理式 AI 的兴起、混合专家模型（MoE）的普及，以及百万 token 级长上下文逐渐成为常态，大型云 厂商开始意识到，竞争的关键不再是谁拥有更多 GPU，而是谁能更高效地使用，谁能把系统整体效率真正拉起来。 但传统数据中心的短板已经暴露无遗：当代理式 AI 需要处理多轮复杂对话时，它必须频繁调用不同的专家模型，同时保持对历史上下文的准确记 忆。在这个过程中，GPU 可能大部分时间处于等待状态——等待数据从内存传输过来，等待网络将其他节点的计算结果送达，等待存储系统调出历 史记忆。 正是在这样的背景下，英伟达在 CES 2026 上正式发布了 Rubin 平台和 BlueField-4。它们并非是一次硬件的常规升级，而是对传统数据中心低效 这一症结开出的新处方，从某种意义上说，英伟达"重做了一次数据中心"，构建起了真正面向 AI 原生时代的硬件底座。 我们先从一切计算工作的核心——Rubin 平台说起。 与以往围绕单一核心器件不断迭代的路径不同，Rubin 最显著的变化在于，它从一开始就放弃了"单点升级"的思路， ...

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 半导体市场研究人员对人工智能在2026年对芯片供应的影响存在分歧。虽然所有人都认为市场将强劲 增长，但一些人预测市场已经发生了根本性的变化，并且到今年年底市场规模将超过1万亿美元。 据 Future Horizons 的首席研究员 Malcolm Penn 称，这是不可能的，因为产能不足，而且存在一些 根本性的弱点。他刚刚发布了今年的预测。 然而，人工智能数据中心建设方面的支出也推动了其他市场分析。这推高了对英伟达（Nvidia）以及 AMD等厂商的图形处理器（GPU）和高带宽内存（HBM）的需求，同时也推高了价格。 美国市场研究公司Creative Strategies董事长本·巴贾林表示："现在的情况截然不同。半导体行业将 永远改变。该行业的格局已经彻底改变。" "人工智能基础设施建设代表着半导体行业有史以来规模最大的潜在市场扩张——这是一个千兆级的 增长周期，无论从绝对美元数额还是从其对价值链各个环节的影响范围来看，都远远超过了以往的增 长时期。 "这些数字讲述了一个前所未有的规模的故事。全球半导体收入将从2024年的约6500亿美元攀升至本 十年末的1万 ...

Nvidia breifly crossed the $5 trillion mark in 2025.At the end of 2024, I predicted that Nvidia (NVDA 4.42%) would be a $5 trillion company in 2025. The reasons for this prediction were rather simple: The AI hyperscalers would continue spending at a rapid pace, and I was right on that account.However, I was wrong about Nvidia's valuation multiples. Nvidia breached the $5 trillion market cap level, and although it's below that threshold right now, I think it will return in 2026. Nvidia was a $5 trillion comp ...

2、财政金融促内需一揽子政策落地，更大力度促进民间投资等关键领域发展 盘前要闻 1、日债风暴叠加格陵兰危机，"抛售美国"重现，美股债汇三杀 类型：市场 情绪影响：负面 日本长期国债市场遭遇"疯狂"抛售，同时特朗普声称必须拥有格陵兰岛。市场重现"卖出美国"交易模 式，美股、美债和美元日内均下挫。标普500录得10月以来的最大跌幅，热门中概股普跌。10年期美债 收益率上行至4.29%上方。美元一度跌破98，日内跌近0.5%，人民币盘中短线升破6.95。 2026年开年以来，沪指连续突破重要整数关口，但近期，两融市场迎来降温信号。高盛称，维持对A股 将继续演绎"慢牛"行情的预判。国内资产再配置的资金流或加速，或为股市带来约人民币3万亿的资 金，包含约2万亿个人投资者配置、逾1万亿机构资金。同时，2026年南向资金净买盘有望再创历史新 高。 类型：宏观 情绪影响：正面 1月20日，国新办举行两场重磅发布会，财政金融促内需一揽子政策公布。发改委表示，正研究制定出 台2026～2030年扩大内需战略实施方案。财政部发布优化实施个人消费贷款财政贴息政策等五项政策。 专家表示，一揽子政策通过系统性设计撬动各类资源支持，更大力 ...

一、外围市场与关联资产 隔夜美股三大股指收盘普跌，道指跌1.82%，纳指跌2.42%，标普500指数跌2.07%，主要因特朗普威胁 提高对欧洲八国关税引发市场避险情绪升温。 科技股集体下挫，英伟达跌超4%，苹果跌超3%，特斯拉跌超3%，台积电跌超4%。 纳斯达克中国金龙指数收跌1.50%，中进医疗、晶科能源、世纪互联等多只中概股跌超10%。 国际贵金属价格受地缘政治危机推动再创历史新高，纽约商品交易所2月黄金期价一度突破每盎司4760 美元，3月白银期价一度突破每盎司95美元。 截至今日凌晨，纽约期金进一步突破4780美元/盎司，日内涨0.31%；现货黄金突破4770美元/盎司，日 内涨0.16%。 加密货币市场大幅波动，比特币日内跌破89000美元，跌幅达4.46%，随后进一步下探至88000美元，日 内跌5.00%。 以太坊也跌破3000美元，日内跌5.98%。 原油价格小幅上涨，布伦特原油突破65美元/桶，日内涨1.68%；WTI原油突破60美元/桶，日内涨 1.13%。 国内白银期货表现疲软，连续主力合约日内跌2%，现报22680.00元。 二、宏观经济与市场分析 美国商务部长卢特尼克表示，若降息10 ...

美股大型科技股全线下跌，其中英伟达、特斯拉两大龙头股均重挫，跌幅均超过4%，另外，苹果、亚马逊均跌逾3%，Meta、谷歌均跌逾2%， 微软跌超1%。 美国"股汇债"三杀。 当地时间1月20日（周二），美国股市三大股指全线重挫，其中道琼斯工业指数盘中一度下跌逾900点，标准普尔500指数和纳斯达克指数收盘均 重挫逾2%。值得注意的是，道琼斯工业指数还创出2025年10月10日之后最近3个月来最大单日跌幅。 除了美股大幅走低外，美元汇率大幅走低，行情数据显示，当天美元指数盘中一度跌约0.8%，收跌近0.5%。此外，美国国债全线大跌，美国10 年期国债收益率涨6.76个基点，报4.2906%；两年期美债收益率涨0.87个基点，报3.5947%；30年期美债收益率涨7.92个基点，报4.9158%。其中， 30年期和10年期美债收益率盘中一度创去年9月初以来新高，债券收益率和价格走势相反，收益率上升意味着债券价格下跌。 美股三大股指重挫 道指一度大跌逾900点 当地时间1月20日（周二），美国股市三大股指全线重挫，其中道琼斯工业指数收盘报48488.59点，下跌870.74点，盘中一度下跌逾900点，跌幅 达1.76 ...