AI推理，是一门利润惊人的生意。 摩根士丹利最新发布的重磅报告，首次通过精密的财务模型，给全球AI算力竞赛的回报率算清了经济账。结论是：一 座标准的"AI推理工厂"，无论采用哪家巨头的芯片，其平均利润率普遍超过50%。 其中，英伟达GB200以近78%的利润率毫无悬念地封王，而谷歌和华为的芯片也"稳赚不赔"。然而，被市场寄予厚望 的AMD，其AI平台在推理场景下却录得严重亏损。 盈利榜单：冰火两重天 大摩的模型测算结果，折射出AI硬件巨头们在真实商业场景下的盈利能力分化，谱写出一首清晰的"冰与火之歌"。 火焰，属于英伟达、谷歌、亚马逊和华为。 报告显示，采用英伟达旗舰产品GB200 NVL72的"AI工厂"，盈利能力达到了恐怖的77.6%，一骑绝尘。这不仅源于其 无与伦比的计算、内存和网络性能，还得益于其在FP4精度等领域的持续创新和CUDA软件生态的深厚壁垒，展现了绝 对的市场统治力。 谷歌自研的TPU v6e pod则以74.9%的利润率紧随其后，证明了顶级云厂商通过软硬件协同优化，完全有能力构建起极 具经济效益的AI基础设施。 同样，AWS的Trn2 UltraServer也以62.5%的利润率，华为的 ...

美股光伏板块集体大涨。 当地时间8月15日（周五），美股三大股指收盘涨跌不一，截至收盘，道指微涨0.08%，报44946.12点；纳指跌幅为0.40%，报21622.98点；标普500指 数跌0.29%，报6449.80点。 大型科技股方面，英特尔涨近3%，奈飞、谷歌、亚马逊、Meta小幅上涨；特斯拉跌超1%，微软、苹果、英伟达小幅下跌。热门中概股多数上涨，纳 斯达克中国金龙指数收涨0.74%，迅雷涨超26%，蔚来涨超8%，哔哩哔哩、爱奇艺涨逾4%。 消息面上，当地时间8月15日，美国总统特朗普和俄罗斯总统普京在美国阿拉斯加州安克雷奇进行了超过两个半小时的小范围会谈。普京称，已与特 朗普建立了非常好的直接联系，看到了特朗普想要理解冲突本质的意愿，俄罗斯真诚地希望俄乌结束冲突。特朗普表示，双方取得了巨大进展，在很多问 题上达成一致，遗留待解的问题很少，但其中一个问题很重要，双方并未达成任何协议。 联合健康获巴菲特建仓 7月零售销售数据符合预期 周五早间公布的7月零售销售数据显示美国消费者仍保持健康态势。7月零售额增长0.5%，符合市场预期。尽管存在关税可能导致物价上涨抑制需求 的担忧，但是7月消费者支出仍保持增 ...

01 以下文章来源于邱处机 ，作者邱鑫浩 邱处机 . 专门研究商业牛人 在AI算力狂飙突进的时代，一家惠州企业正以惊人的速度崛起。 胜宏科技，这家原本默默无闻的电路板制造商，因深度绑定英伟达而实现市值飞跃——从2024年初到2025 年8月14日，公司市值从不足200亿暴涨至1947亿元，涨幅超过10倍。 而创始人陈涛，这位从甘肃陇南走出的退伍军人，用20年时间打造了一个全球PCB行业的隐形冠军。 当黄仁勋在台北设宴款待供应链伙伴时，站在后排的陈涛已然成为AI产业链中不可或缺的关键角色。 这个电路板王国的崛起，既是一部个人奋斗史，也是中国制造向高端跃迁的缩影。 从拆解电路板到绑定英伟达 1972年，陈涛出生于甘肃陇南的一个普通家庭。 17岁那年，他应征入伍，在新疆喀什的戈壁滩上度过了军旅生涯。这段经历锻造了他坚韧不拔的性格，也 为日后创业埋下伏笔。 退伍后，一次广东出差彻底改变了他的人生轨迹——深圳特区的蓬勃生机，让这位西北汉子下定决心南下 闯荡。 1996年，陈涛进入惠州一家台资PCB（印制电路板）企业做销售。拼劲十足的他，带着三名业务员在深圳和 惠州两地穿梭，不到两个月便斩获200万元订单，创下销售神话。 ...

本轮AI浪潮下，伴随全球"股王"英伟达市值屡创新高，支撑其成长的产业链也在快速跃起。 根据Wind统计，今年以来，A股印制电路板指数一路上涨，截至8月15日相比年内低点近乎翻番。 其中，胜宏科技股价从年初41.54元/股（前复权，下同），涨至8月15日的230.70元/股，涨幅达到 452%，最新市值1990亿元，被市场视作"英伟达链"重要标的。此前8月13日，其股价更达到238元/股， 市值超过2000亿元。 不过放眼整个PCB（印制电路板）行业，实际上呈现分散化竞争的局面。按照营收规模计算，东山精密 和鹏鼎控股是绝对龙头，但看起来其中规模偏小的胜宏科技却更受关注。究其原因，这家在行业中显得 较为年轻的公司，却早早盯上AI技术驱动的新机会。因为背靠英伟达，其被寄予极高的成长潜力。 胜宏科技的掌门人陈涛，在职业发展早期端过"铁饭碗"、受过严苛的训练，其中关键要素最终被提炼为 公司隐形文化——讲效率、重执行、精细节。 记者丨骆轶琪 借力数字经济浪潮的一次次翻越，公司也持续将业务领域从传统消费电子和通信市场逐步向汽车电子、 AI算力拓展，并于近期计划赴港上市，寻求更大的海外发展空间。 编辑丨张伟贤 这是一家"后起 ...

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 来源 ：内容来自 marketwatch，谢谢 。 面对快速演变的地缘政治紧张局势，英伟达希望重启中国芯片销售，这对其而言风险很高。 英伟达公司（Nvidia Corp.）在芯片设计领域处于领先地位，其快速发展的创新路线图正在推动人工 智能浪潮，令竞争对手望尘莫及。但最近，华盛顿和华尔街却把注意力集中在一款两年前推出、功能 远不如英伟达先进的产品上。 最受关注的芯片是 H20，这是 Nvidia 的降级型号Hopper 的旧款产品线专为遵守中国对 AI 硬件的出 口限制而设计。虽然 H20 的性能不如英伟达最尖端的芯片，但它的一些特性在 AI 竞赛中变得更加 关键，因为美国对这些芯片实施了出口管制。 几个月前，唐纳德·特朗普总统以国家安全担忧为由，实际上全面禁止英伟达销售这款芯片。但本 周，他宣布，如果英伟达向美国政府提供 15% 的相关收入分成，他将允许该公司再次销售 H20 芯片 ——一些专家认为，这种安排是史无前例的。 该发言人表示，中国自身"国产芯片供应充足，完全可以满足需求"，"政府运行不会、也从来不依赖 美国芯片，就像美国政府也不会依赖中国的芯片一样 ...

Core Insights - Nvidia is expected to ship approximately 5 million Blackwell GPUs by 2025, which will require networking solutions from companies like Cisco, Arista, and HPE to function effectively [2] - Cisco's CEO Chuck Robbins reported that AI infrastructure orders from large-scale customers exceeded $800 million in Q4 of FY2025, with expectations to reach $2 billion in FY2025, significantly surpassing the previous target of $1 billion for Q4 FY2024 [2][5] - The demand for Ethernet switches is driven by the need for connectivity in AI clusters, with each GPU sale leading to the potential sale of 3 to 5 switch ports, depending on various factors [2][3] Networking Infrastructure Demand - For large AI clusters, the number of switches required can increase dramatically; a cluster of 128,000 GPUs may need around 5,000 switches, or up to 10,000 if older technology is used [3] - Optical products account for about one-third of Cisco's $800 million AI networking revenue in Q4, highlighting the importance of optical connectivity in AI infrastructure [3] - The AI networking market is growing rapidly, paralleling the pace of GPU releases from Nvidia and AMD [4] Market Opportunities - Cisco sees potential in traditional enterprise sectors for AI infrastructure, with optimism about increasing orders and a growing channel of customers seeking scalable and secure solutions [5] - Arista Networks anticipates that AI-related sales will account for approximately 17% of its projected $8.75 billion revenue for the year, indicating strong growth in this segment [5] - Nvidia's network sales grew by 64% quarter-over-quarter, reaching around $5 billion, driven by its Ethernet and InfiniBand products [6] Future Projections - The Dell'Oro Group predicts that AI networking will drive nearly $80 billion in network sales by 2030, suggesting a robust future for networking companies in this space [6]

桌面 CPU 收入份额则达到 39.3%，几乎与数据中心级 EPYC 处理器的 41% 收入份额持平，创下历史新高；其服务器 CPU 市场份额提升至 27.3%，收入份 额首次攀升至 41%，为自首款 EPYC 处理器问世以来的最高纪录。 回顾 2017 年，AMD 服务器 CPU 市场份额尚处于个位数水平，与英特尔的 Xeon 系列差距巨大，而 AMD 在短短几年内，就实现了从边缘玩家到主流供应 商（36.5%）的飞跃式成长。 IT之家 8 月 16 日消息，8 月 12 日在接受《连线》采访时，AMD 首席执行官苏姿丰表示在服务器处理器市场，AMD 的影响力日益增长，成为微软、亚马逊 等科技巨头的首选合作伙伴，市场份额和收入份额均创历史新高。 苏姿丰表示，如今许多客户已将 AMD 视为战略级的 CPU 供应商，AMD 在数据中心 CPU 领域的市场地位，类似于英伟达（NVIDIA）在 AI 加速器领域的 主导地位。 苏姿丰还透露，AMD 正积极布局 AI 计算领域。尽管当前在 AI GPU 领域尚未形成对 NVIDIA 的直接挑战，但公司有信心凭借自身创新与持续投入，逐步在 AI 硬件市场复制其在服务器 ...

Core Viewpoint - Nvidia (NVDA.US) has become the first publicly traded company to exceed a market capitalization of $4 trillion and is on its way to reach $5 trillion, reflecting the strong recovery of tech giants in the U.S. stock market after two major adjustments this year [3][4][5]. Market Performance - The U.S. tech giants, including Nvidia, Meta, and Microsoft, have fully recovered from the declines caused by the "Deep Seek moment" and the "Liberation Day" policy announcements, with Nvidia's stock up by 32.68% year-to-date [6][7]. - In the Hong Kong market, Chinese core assets have also seen significant price increases since April, with Lenovo Group's stock rising over 60% and SMIC's stock up over 30% since the "Liberation Day" [4][10]. Lenovo Group's Performance - Lenovo Group reported a 22% year-on-year revenue growth to 136.2 billion RMB for the first quarter of the 2025/26 fiscal year, marking a historical high for the same period [4][19]. - The AI PC penetration rate at Lenovo has accelerated, now accounting for over 30% of total PC shipments, with a 31% market share in the global Windows AI PC segment [19]. AI Ecosystem Potential - The potential of the AI ecosystem remains a core narrative driving market optimism, with significant investments and product deliveries from companies like Nvidia, Microsoft, and Meta [5][8]. - The AI sector is seen as a key theme in the capital market, with companies that have clear AI strategies and can deliver results being recognized by investors [13][16]. Comparative Analysis - The performance of Nvidia, Meta, and Microsoft is attributed to their clear AI strategies and product deliveries, contrasting with Amazon and Google's more moderate stock price increases [7][8]. - The "Chinese Tech Seven" companies, including Xiaomi, Lenovo, and Alibaba, have mirrored the performance of their U.S. counterparts, indicating a broader recovery in the tech sector [9][10]. Future Outlook - Lenovo's management emphasizes the importance of adapting to market changes and investing in AI infrastructure, with a commitment to continue executing its hybrid AI strategy [20]. - The overall valuation of Chinese tech assets remains relatively low compared to U.S. counterparts, suggesting potential for further market capitalization recovery for companies like Lenovo [20].

华尔街的暗夜心跳：权力、金钱与那场未竟的降息风暴 午夜时分，华尔街交易员詹姆斯被一阵急促的手机震动惊醒，时间定格在11点47分。刺眼的屏幕光芒映出他眼底的倦色， 一连串爆炸性的新闻推送如潮水般涌来："特朗普总统发布行政命令，要求美联储立刻降息300个基点！"、"鲍威尔被解除美 联储主席职务的可能性飙升至26%！"、"30年期美国国债收益率突破5%关键阈值！"。透过窗户，纽约的天际线依旧沉浸在 深邃的夜幕之中，然而，这五枚突如其来的"深水炸弹"已在全球金融市场掀起了轩然大波。 权力之弈：社交媒体引爆金融危机？ 几个小时前，位于华盛顿特区的美联储大楼灯火通明，宛如风暴中心的一座孤岛，在寂静的夜色中闪耀着微弱的光芒。美 联储主席杰罗姆·鲍威尔正神情凝重地审视着手中的报告，那令人窒息的37万亿美元国债利息支出已经蚕食了联邦政府税收 的四分之一，如同一柄悬在头顶的达摩克利斯之剑。就在这千钧一发之际，特朗普总统通过其个人社交媒体平台投下了一 枚威力巨大的政治"炸弹"——"现在就降息300个基点！"这不仅仅是对美联储独立性的公然挑衅和施压，更隐晦地表达了对 鲍威尔主席地位的直接威胁。 市场的神经瞬间绷紧，恐慌情绪蔓延开来。 ...

在特斯拉的 AI 战略里，一直存在两条并行的研发路线。简单说，有两波人在搞芯片、做 AI。 前言 在科技领域，很多决定既关乎战略眼光，也考验执行的魄力。最近，特斯拉和英伟达这两家科技巨头分别在各自领域做出了值得关注的动作：马斯克突然 裁掉了特斯拉"Dojo"团队，而英伟达在AI浪潮中依旧占据核心位置，但短期也可能面临波动。这两件事，看似不相关，却指向了一个共同的主题——在变 化的世界里，保持理性判断、善用杠杆，才有可能走得更远。 马斯克的理性与"Dojo"团队解散 最近，特斯拉传来一个引发热议的消息——Dojo 团队被解散。很多人第一反应是："特斯拉是不是遇到资金压力，被迫降成本？" 01 两个芯片团队的赛跑 Dojo 团队：专注于为特斯拉自动驾驶（FSD）训练打造超算系统；硬件团队（AI3、AI4、AI5...）：负责车载硬件的研发。大家熟悉的 HW3、HW4，都 是他们的成果。 HW3：早期版本，无法完全跑通 FSD。HW4：已经可以运行 FSD。HW5：传闻性能非常不错。 马斯克过去的策略很简单——让这两支队伍并行"赛跑"。这样做的好处是，一旦一方失败，另一方依然能保证项目推进；坏处是，成本高、资源分散 ...