Vi e w p o i n t | 20 Jan 2026 05:00:00 ET │ 26 pages US Semiconductors 4Q25 Earnings Preview – AVGO, NVDA, ADI, & NXPI Top Picks CITI'S TAKE We expect a good semis earnings season and expect Street estimates to go up across most of the coverage universe. We like data center semis the most on AI and general-purpose server demand, followed by analog semis given low inventory and depressed margins. We are cautious on PC/smartphone exposed semis on higher BOM costs impacting unit growth negatively. Our top buy ...

CPU 涨价了吗？ 有新需求逻辑吗？20260121 摘要 英特尔部分 CPU 产品提价，美国地区提价 10%，美国以外地区提价 20%，主要受 ABF 载板紧缺和产能限制影响，同时 Windows 11 停止 更新导致 PC 市场温和复苏，加剧供需紧张。 服务器端 CPU 涨价受整体供应链价格上涨、渠道炒货及需求侧因素驱动。 AMD 毛利率提升主要归功于产品结构优化，高价值量产品占比增加。 英伟达选择将 ARM 架构的 CPU 与 GPU 集成，旨在优化大模型训练和推 理过程中的 KV 缓存操作，降低 PCIE 传输延迟，提高 GPU 效率。 AMD Q3 财报显示，AI 任务特别是 agent 类任务对 CPU 性能有高度依 赖，推动了对高端服务器及多核处理器服务器的需求增长，预计四季度 高端服务器市场将环比增长。 CPU、GPU 涨价主要由于窄板供应紧张和需求增加。景硕、南电、新兴 等窄板企业受益最大，上游原材料价格上涨也加剧成本压力。 窄板行业供需趋于平衡，价格大幅上涨。BT 载板已开始涨价，ABF 载 板价格攀升。上游玻璃布供应紧张进一步推升成本，下游客户面临较大 压力。 国内深南电路、新森科技等 ...

三驾马车齐头并进，从云端仿真到车端推理，英伟达正在定义智能汽车的下一个十年。 "你们到底是个硬件公司，还是软件公司？"在回应这一问题时，英伟达黄仁勋曾表示，英伟达始终是一家软件公司。 如今来看，这话在汽车领域，颇为贴切。 在过去的几年里，英伟达已悄然从一家单纯的芯片供应商，转变为一整套自动驾驶解决方案的"总承包商"。 其布局之深，覆盖之广，远超外界想象。它不仅卖车端芯片（AGX），还提供云端训练（DGX）和仿真（OVX）的能力，最近更将最核心的AI模型和数 据集大方开源，试图降低行业门槛，做大生态蛋糕，从而更持续地驱动算力需求，重塑产业规则。 三大支柱，全栈解决方案 如果把智能汽车的开发比作盖摩天大楼，英伟达不只是卖钢筋水泥，而是开始提供从设计蓝图、施工机械到装修方案的全套服务。 这栋大楼的建造主要依赖三台"计算机"，它们构成了英伟达汽车战略的黄金三角。 想象一下，要让汽车学会在各种复杂路况下安全行驶，需要什么样的"学习资料"？这就是DGX扮演的角色：AI模型的训练工厂。 DGX不是一台单独的服务器，而是由数千张GPU组成的超级计算集群。在这个"训练工厂"里，车企等客户通过DGX平台处理着来自全球的海量驾驶数 ...

刚刚，我看了高盛发布的一份报告。 发布时间是1月20日。名字比较长，叫 《Inference Cost Curve: Comparing AI Compute Solutions (GPUs vs. ASICs)》（中文直译：《推理成本曲线：AI 计算方案对比（GPU vs. ASIC）》）。 核心观点是，随着谷歌和博通（Broadcom）的最新一代 TPU v7 芯片量产，它单位算力的推理成本居 然暴降了 70%。 01 这 70% 降幅，到底意味着啥？要只看硬件参数，估计有人会觉得「不就是芯片常规升级嘛」。 但高盛想表达的核心是，这 70% 的降幅，本质上，要在物理规则层面打破行业原有逻辑了。 这话该怎么理解？要掰扯清楚，我得先把「推理」和「训练」这两个词拆开来讲明白。 过去两年，AI 行业都处在「造车」的阶段，说白了，训练大模型。谁的引擎，也就是算力，够强，谁 就能最先造出「布加迪」这种顶级模型。 那时，英伟达的H100/H200 是独有的选择，哪怕贵到离谱，大家也得咬牙买，就因为它的速度最快。 但现在不一样了，车基本造好了，该进入「跑车接客」的阶段了，也就是做模型推理。这时，老板们最 关心：每跑一公里 ...

【金属】现货黄金收涨1.38%，报4828.94美元，日内一度抹去全部涨幅，因特朗普发帖表示与北约就格 陵兰问题达成协议。 【原油】国际油价21日微涨。截至当天收盘，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格上涨26美 分，收于每桶60.62美元，涨幅为0.43%；3月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨32美分，收于每桶 65.24美元，涨幅为0.49%。 【宏观消息】 特朗普：美国将参与格陵兰矿产权益；心中选定的美联储主席可能只剩一位，希望能像上世纪90年代的 格林斯潘那样。美国总统特朗普表示：我们似乎已达成协议框架。格陵兰岛相关协议草案的内容完全符 合我方预期。格陵兰框架是一项长期协议，格陵兰框架让所有人都处于有利地位。将涉及矿产权益，美 国将"永久"参与格陵兰矿产权益。我们稍后会解释这项协议。此外，特朗普还谈到：我想说美联储主席 候选人已经缩减到三位，不对，是两位。而且我或许可以告诉你，在我心里可能已经只剩下一位了。贝 莱德全球固定收益首席投资官里克·里德尔、美联储前理事凯文·沃什，都适合担任下一任美联储主席。 关于凯文·哈塞特，实际上我更想让他留在目前的位置上。如果鲍威尔不离开美联储（即卸任主席后继 续担 ...

Group 1 - The core viewpoint of the news highlights the performance of the Huaxia Sci-Tech AI ETF (589010), which experienced a peak increase of 1.93% during trading, with a latest price of 1.618 yuan, reflecting a rise of 0.06% from the opening price [1] - The ETF tracks 30 constituent stocks, with 16 showing gains, including significant increases from companies like Lanke Technology, which rose over 7%, while a few stocks weakened [1] - The trading volume for the ETF reached 25.94 million yuan, with a turnover rate of 0.98%, indicating normal trading activity levels [1] Group 2 - The U.S. government recently overturned a ban, allowing exports of Nvidia's H200 and AMD series to designated customers in China, albeit with multiple restrictions [1] - Despite Nvidia being a major partner and investor in Anthropic, the CEO of Anthropic publicly opposed this decision at the Davos Forum, citing national security implications for AI models [1] - Investment in the AI sector in the U.S. is on the rise, with significant increases in both fiscal budgets and private investments, positioning the U.S. as a global leader in AI infrastructure development [1] - China is also witnessing continuous growth in AI investments, particularly in emerging technologies like generative AI, indicating substantial potential and vitality in the sector [1] Group 3 - The Huaxia Sci-Tech AI ETF closely tracks the Shanghai Stock Exchange Sci-Tech Innovation Board AI Index, covering high-quality enterprises across the entire industry chain [2] - The ETF benefits from high R&D investment and policy support, with a 20% price fluctuation limit and small-cap elasticity aiding in capturing the "singularity moment" of the AI industry [2]

"AI，到底是概念泡沫，还是真金白银的基建？" 2026 年 1 月 21 日，达沃斯主舞台对谈上，英伟达创始人黄仁勋给出的答案是: 这是人类历史上最大的一次基础设施建设。 这个"建设"，是真的要动土、通电、招人。 黄仁勋说，AI 分五层：最底层是能源，往上是芯片、云服务、模型，最顶层才是应用。而每一层，都 需要真实的厂房、设备、电力和人。 这不是偶然。黄仁勋在达沃斯说： "AI 是实时处理、实时生成智能的，它需要能源来做到这一点。" 这意味着，哪怕你手上有最好的模型，有最新的芯片，但如果没有稳定、足够的电力，AI 就动不了。 不是慢，而是完全运行不了。 因为 AI 需要的电，和普通用电不一样。数据中心训练模型、实时推理，需要的是高密度、低延迟、全 年不中断的电力。 这意味着，建 AI 不只是"通上电"就行，而是要建一整套能源供应系统：选址要看电网能不能承受，发 电要保证稳定输出，储能要应对峰值，配网要扛得住持续高负载。 正因如此，他对所有国家说：AI 是基础设施。每个国家都该建。 所以，这篇文章，我们不谈宏观趋势，只把一个问题问清楚: AI 基建，到底在建什么? 第一节｜第一件事是电，不是芯片 2025年， ...

Nvidia's stock is cheap to start the new year.Investors looking to find a chip stock trading at a discount at the beginning of 2026 don't need to look too far. The reason for this is that the largest semiconductor company in the world, Nvidia (NVDA +2.98%), also has one of the most attractively valued stocks.Its stock trades at a forward price-to-earnings (P/E) ratio of 24.5 times analyst estimates for fiscal 2027 (ending January 2027) and a price/earnings-to-growth (PEG) ratio of less than 0.7 times (with ...

截至今年1月19日，马斯克的净资产为6810亿美元，同比增长52%。在2024年大选期间至少投入 2.77亿 美元支持特朗普及共和党之后，马斯克出席了特朗普就职典礼，并作为美国政府效率部(DOGE)的代言 人与白宫密切合作。在5月离任后，马斯克与特朗普曾公开决裂，不过后来又和解了。 黄仁勋的财富达到1540亿美元，同比增长32%。黄仁勋没有出席特朗普就职典礼，但英伟达向总统就职 委员会捐赠了100万美元。黄仁勋在特朗普上任后不久就与他会面，英伟达也在AI政策上与白宫进行了 合作。 贝佐斯的财富为2610亿美元，同比增长了7%。贝佐斯的财富大多与亚马逊股票相关，自特朗普第二次 上任以来实现增长。作为亚马逊创始人兼董事长，贝佐斯与现任妻子劳伦·桑切斯(Lauren Sánchez)一同 出席了就职典礼。亚马逊还向总统就职委员会捐赠了100万美元。 扎克伯格的净资产为2200亿美元，同比增长1%。扎克伯格与特朗普曾有一段长期紧张的关系，这段关 系可追溯到2024年大选前的数年。当时，由于脸书在1月6日国会骚乱事件后封禁了特朗普的账户，特朗 普曾一度威胁要将扎克伯格送入监狱。(作者/箫雨) 四大科技富豪 凤凰网科技讯 ...

【环球网财经综合报道】近日，英伟达CEO黄仁勋在达沃斯论坛发表讲话指出，人工智能已开启人类历史上规模最大 的基础设施建设，总投入预计将达数万亿美元，目前需要更多的能源、土地和熟练工人。 黄仁勋还认为，AI不会简单地取代人类工作，而是会通过自动化任务创造更高价值的就业。 但据《卫报》近日发文称，摩根大通CEO杰米·戴蒙也在瑞士达沃斯世界经济论坛上表示，随着人工智能的推出，这家 华尔街金融机构在五年后可能会有更少的员工。他还提到："如果它对社会进展过快，政府和企业需要以协作的方式 共同介入，找到一种重新培训人员并逐渐过渡的方法。" 报道还提到，戴蒙认为地方政府应当使用支持工资、提供再培训、搬迁和提前退休的援助计划。 与此同时，高盛发布报告指出，AI基础设施建设正在推动PCB（印制电路板）和CCL（覆铜板）行业进入超级周期， 预计2026年AI服务器PCB与CCL市场将分别增长113%与142%。 ...