11月20日，A股CPO（共封装光学）概念开盘迎来强势拉升，腾景科技（688195.SH）涨超10%，中际旭 创（300308.SZ）、胜宏科技（300476.SZ）、新易盛(300502.SZ)涨超4%，方正科技（600601.SH）、生 益电子（688183.SH）等个股同步跟涨。 国盛证券最新研报表示，海外云厂商资本开支再度上修，需求持续旺盛。光模块行业正迎来"量价齐 增"发展局面。1.6T光模块零售价格大幅上涨；800G及以下产品需求旺盛且覆盖范围广，降价速度明显 减缓，呈现企稳态势。这一现象源于供需两端的多重因素共振：需求侧，全球云厂商资本开支持续上 修，算力建设需求旺盛；供给侧，技术迭代加速，头部厂商积极扩产满足增长需求。随着全球算力投资 规模不断扩大、技术迭代持续加速，光通信产业链将维持高景气度。 | 共封装光学(CPO) | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 886033.TI | | | | 名称代码 | 最新价 | 涨跌幅 → | 涨跌额 ▶ | | (共封装光学(CPO) | 3330.793 | 1.87% | 61.112 | | 腾景科技 | ...

2、美国半导体制造商格芯宣布收购硅光子晶圆代工厂AMF。通过此次收购，格芯有望成为全球营收规 模最大的硅光子芯片制造商。 3、芯片设计巨头Arm当地时间17日宣布为其Neoverse平台导入英伟达NVLink Fusion高速互联，此举将 强化两家芯片公司之间的合作关系。 聚焦国内，第二十二届中国国际半导体博览会（IC China 2025）将于11月23日至25日在北京国家会议中 心举办。博览会的召开，恰逢"十五五"规划开局起步的重要节点，深度契合规划建议中关于强化科技创 新、保障产业链供应链安全稳定等部署要求。 放眼全球，芯片巨头投资动作不断，传出多则重磅消息： 1、微软和英伟达拟向AI初创公司Anthropic投资150亿美元。与此同时，Anthropic承诺将从微软的Azure 云平台购买价值300亿美元的算力。 中国银河指出，数字经济、AI、智能网联汽车等战略新兴产业的加速发展，将为国产芯片创造出前所 未有的庞大应用场景和市场空间。"十五五"期间，中国半导体产业将在国家战略的引领下，迈向以自主 创新和产业链安全为标志的高质量发展新阶段。 值得关注的是，继DRAM大幅涨价后，闪存（Flash）也全面涨 ...

Core Viewpoint - The regulation of artificial intelligence (AI) should be consistent across all industries, similar to existing regulations for healthcare, consumer products, and transportation [1] Group 1 - Every industry and application should adhere to the same regulatory standards, with enhancements specifically for AI [1]

港股點評 2025年11月20日9:30 a.m 恒指跌 99 點，滬指升 6 點，標普 500 升 24 點 港股反覆向下。恒指高開 24 點，初段升 115 點見 26,045 點後再度向下，午後曾 跌 187 點一度低見 25,742 點，全日跌 99 點或 0.4%，收 25,830 點；國指跌 23 點 或 0.26%，收 9,151 點；恒生科技指數跌 38 點或 0.7%，收 5,606 點。大市全日 成交總額 2,114.26 億元。 人民銀行 19 日在公開市場開展 3,105 億元人民幣七天期逆回購操作，操作利率 持平於 1.4%。有 1,955 億元逆回購到期，單日淨投放 1,150 億元。人民幣兌美元 中間價按日下調 16 點，報 7.0872 兌一美元。A 股三大指數微微低開後走勢反 覆。內銀股支撐滬指回穩，創板曾升超過 1%後幾乎抹去升幅，至尾市再度回升。 滬指全日收報 3,946 點，升 6 點或 0.2%，成交額 7,209 億元；深證成指全日平 收，報 13,080 點，成交額約 1 萬億元；創業板指全日收報 3,076 點，升 7 點或 0.3%，成交額 4,557 億元。 ...

// 1 分钟看懂会议 // 业绩再创新高： 三季度营收达 570 亿美元（约 570.1 亿美元），同比增长 62% ，大幅超出市场预期。对 2026 财年第四季度的营收指引为 650 亿美元（ ±2% ），均显示出强劲的增长动力。 Blackwell 平台全面放量： Blackwell 架构中 GB300 约占 Blackwell 总收入的 三分之二， Blackwell 平台相关产品是数据中心收入的绝对主力。 CEO 黄仁勋 明确指出 " Blackwell 销售是现象级的，而云 GPU 已经售罄 " ，表明需求持续 远超供应。 北京时间 11 月 20 日，英伟达召开了 2026 财年第三季度业绩电话会，首席执 行官（ CEO ）黄仁勋、首席财务官（ CFO ）科莱特 · 克雷斯等高管出席并回 答分析师提问。 Rubin 平台如期推进： 下一代 Rubin 平台研发进展顺利，首块芯片已交付，并 计划于 2026 年实现量产。 软件与服务增长： 以 AI Enterprise 和 DGX Cloud 为代表的软件与服务收入增 速显著，订阅制模式增强了收入的可见性和韧性，被管理层反复强调为未来关键 增长极 ...

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消息面上，英伟达发布第三财季财报，实现营收570亿美元，同比增长62%，超过市场平均预期。其中 数据中心业务表现强劲，第三财季营收达到512亿美元，同比增长66%，创下历史最高纪录，超出分析 师平均预期。 有分析表示，英伟达强劲的财报一定程度打消了市场对AI叙事走弱的担忧，对AI算力产业链带来催 化，而算力需求激增下，能源保障成为关键环节，综合此前英伟达在800V数据中心供电架构白皮书中 提出的两级储能架构，储能相关产业链有望深度受益于AI发展浪潮下对高质量电能的需求。 "GPT之父"山姆-奥特曼也在接受采访时表示"人工智能的未来与能源的未来已经融为一体"，而太阳能 +储能将是未来能源格局的核心支柱之一。 中证人工智能主题指数聚焦AI全产业链，其中第一、第二大权重股为典型的海外算力相关标的；国证 新能源电池指数聚焦储能产业链，AIDC电源与液冷等相关公司的权重接近30%，有望受益于AIDC用电 量增长带来的新增储能需求。 人工智能ETF（159819）、储能电池ETF（159566）最新规模分别位居同标的指数第一，可助力投资者 一键布局AI算力增长与其必需的能源基础设施两大核心赛道，把握"AI+能源"带来的机 ...

Core Insights - Nvidia reported $57 billion in revenue for the quarter, with its data center division generating $51 billion, exceeding analyst expectations of $49.3 billion [1][2] - The company raised its fourth-quarter sales guidance to $65 billion, positively impacting AI and semiconductor stocks [2] Group 1: AI Bubble Concerns - CEO Jensen Huang addressed fears of an AI bubble, stating that Nvidia's unique capabilities in AI, from pre-training to inference, position it for continued growth [3] - Huang emphasized the transition from CPUs to GPUs and the potential of agentic AI systems as drivers for future revenue [3][4] Group 2: New Partnerships - Nvidia announced significant partnerships with OpenAI, Anthropic, Uber, and xAI, highlighting a strategic partnership with OpenAI to deploy 10 gigawatts of Nvidia systems for AI infrastructure [5][6] - A deep technology partnership with Anthropic includes a commitment of up to $10 billion, while Anthropic plans to invest $30 billion in compute resources powered by Nvidia [7] Group 3: China Concerns - Export restrictions to China remain a significant issue, with CFO Colette Kress expressing disappointment over US rules limiting advanced AI chip sales [8] - Nvidia anticipates zero revenue from China in the fourth quarter due to geopolitical issues and competition [9] Group 4: Key Growth Areas - Nvidia is optimistic about growth in robotics and AI infrastructure, reporting a 32% increase in automotive sales to $592 million [11] - The company believes it will be a leading choice for the projected $3 to $4 trillion annual AI infrastructure market [12] Group 5: Hyperscalers - Hyperscalers like Meta are expected to drive a substantial portion of Nvidia's growth, with these companies shifting workloads to accelerated computing and generative AI [13] - Huang noted that Nvidia's GPUs benefit not only large tech giants but also smaller companies looking to improve efficiency and reduce costs [14]

Core Viewpoint - Shares of technology companies in Asia experienced a significant surge following strong earnings reports from chipmaker Nvidia, alleviating investor concerns regarding an AI bubble and revitalizing a tech-led rally that has driven global stock indexes to record highs this year [1] Group 1 - The earnings from Nvidia have positively influenced investor sentiment in the technology sector [1] - The tech-led rally has contributed to global stock indexes reaching record highs in 2023 [1] - Investor fears regarding an AI bubble have been quelled by Nvidia's performance [1]

三菱日联银行高级外汇分析师Michael Wan表示，英伟达超预期的业绩持续反映出人工智能领域旺盛的 投资需求。Hargreaves Lansdown高级股票分析师马特·布里茨曼表示，英伟达背负着全世界的期待，但 正如阿特拉斯(Atlas)一般，它也在人们的期望之下站稳了脚跟。" 韦德布什证券指出，英伟达强劲的业绩与前瞻性指引，可能重燃市场对科技板块的年末看涨情绪。分析 师认为，这将为云计算巨头(微软、谷歌、亚马逊)及软件企业(如Palantir、甲骨文)奠定坚实的看涨基 础。围绕AMD、台积电、阿斯麦等半导体产业链的行情已经展开，预计科技股将迎来一个盛大的交易 日。 格隆汇11月20日｜周四早盘，亚洲股市在芯片和科技股的带动下走高，此前英伟达公布的创纪录销售业 绩和乐观展望缓解了市场对人工智能领域存在泡沫的担忧。日经225指数涨3.5%；韩国KOSPI指数升3% 至4,047.9点，其中芯片制造商SK海力士和三星电子均涨超4%。台湾加权指数涨超3%。此外，现货黄金 一度上涨0.35%，美国股指期货也同步走高。 ...