证券研究报告 | 2025年12月02日 2025年12月03日 AI 赋能资产配置（二十八） AI、分析师与交易员：殊途同归与优势互补 策略研究·策略快评 | 证券分析师： | 王开 | 021-60933132 | wangkai8@guosen.com.cn | 执证编码：S0980521030001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 陈凯畅 | 021-60375429 | chenkaichang@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523090002 | 事项： 本报告通过复盘 2023 年 10 月 17 日"美国升级芯片出口管制"这一极端情境，呈现了 AI、分析师与交易 员在信息摄取、逻辑推演与决策执行三大环节上的根本分野：这是三种认知体系在时间尺度、信息维度与 风险哲学的根本错位。正是这种错位，让 AI 在资产定价体系中与投资人形成互补，而非替代关系。 在信息层面，AI 以毫秒级速度抓取关键词并匹配历史模式；分析师从监管条款与产业链调研切入，试图理 解政策意图与供需格局；交易员则盯着盘口与流动性缺口，判断是否出现非理性踩 ...

国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 不拘中国、 放眼世界 ！ 关注 世界半导体论坛 ↓ ↓ ↓ 12月3日消息，NVIDIA CFO Colette表示，她并不认为人工智能领域存在泡沫，相反的是，她预计未来市场将发生重大转型。预计到2030年，在对 加速计算需求不断增长的推动下，数据中心基础设施规模可能达到3万亿至4万亿美元。 Colette Kress还提到，目前出货的大多数NVIDIA AI芯片都是用于构建新的数据中心基础设施，而不是替换现有设备。 她还表示， 到2026年，NVIDIA手中Blackwell和Rubin两款GPU芯片订单额高达5000亿美元（超过3.5万亿元）。 而且这些订单还不包括NVIDIA目前正就OpenAI下一阶段协议所做的任何工作，Colette Kress称NVIDIA与OpenAI完成一份最终协议，OpenAI正继 续沿着他们的道路前进，NVIDIA相信与他们的合作永远不会停止。 前两个月NVIDIA宣布向OpenAI投资1000亿美元，而后者则会购买他们的AI GPU用于提升算力，被网友调侃为AI永动机，两家股价或者估值都在 螺旋上升，类似的情况还发生在甲 ...

AWS AI工厂为客户提供两种技术路线选择，客户可以选择Nvidia-AWS AI工厂集成方案，同时AWS 提供基于自研Trainium芯片的方案。通过提供灵活的部署方式和更具成本效益的专用基础设施，亚马 逊开始争夺对数据主权和合规性要求严格的高价值客户，例如政府机构和大型组织。 亚马逊云服务(AWS)正通过将AI基础设施直接部署到客户数据中心的方式重塑云计算市场格局。这一 名为"AI工厂"的新产品模式使政府和大型企业能够在满足合规要求的前提下大规模部署AI项目，同时 保持对数据处理和存储位置的完全控制。 周二，AWS在拉斯维加斯举行的Re:Invent 2025大会上发布了这一产品。AI工厂将Nvidia GPU、 Trainium芯片以及AWS网络、存储和数据库等基础设施部署到客户自有数据中心，专门为单一客户运 营，像私有AWS区域一样运作。 该产品基于AWS为Anthropic打造的Project Rainier项目发展而来，并已在沙特阿拉伯与Humain的合 作中得到应用。上个月，AWS与Humain宣布扩大合作，计划部署约15万颗AI芯片，包括Nvidia GB300和Trainium芯片。 同 时 ...

AI视频公司Decart测试显示，Trainium3帮助视频生成帧率提升至其他芯片的四倍。尽管定制芯片崛起，但英伟达市场 地位短期难撼动。Trainium芯片首席架构师Ron Diamant表示："归根结底，主要优势在于性价比。" 又一家大型科技公司进军英伟达领地。 周二，亚马逊云服务(AWS)正式推出第三代定制AI芯片Trainium3，直接瞄准英伟达主导的GPU市场。 这家云计算巨头宣称，新芯片性能较上一代提升四倍，与同等GPU系统相比，可将AI模型训练和运行成本降低最多 50%。 近几个月，越来越多的AI企业正寻求供应商多元化，据报道，Meta Platforms正与谷歌洽谈采购数十亿美元的TPU芯 片，OpenAI则与英伟达竞争对手AMD及定制芯片设计商博通达成合作。 归根结底，主要优势在于性价比。 Diamant强调： 我们并不认为自己在试图取代英伟达。 但AWS周二公布的客户阵容显示其市场渗透力正在增强，除Anthropic外，还包括Karakuri、Metagenomi、 Neto.ai、理光和Splash Music等企业。 AWS早在2015年收购以色列初创公司Annapurna Labs， ...

在加州圣地亚哥举行的 NeurIPS 2025 大会上，NVIDIA 宣布推出Alpamayo-R1—— 全球首个专为自动驾驶研究设计的开源推理型视觉语言动作模型 （Vision-Language-Action Model, VLAM）。这一发布标志着自动驾驶系统正从"感知驱动"迈向"语义理解与常识推理"新阶段。 "我们的目标不是构建一个更快的感知模块，而是赋予自动驾驶系统常识性判断能力。"—— NVIDIA 自动驾驶研究负责人 基于 Cosmos-Reason 架构，实现链式推理 Alpamayo-R1 构建于 NVIDIA 今年早些时候发布的Cosmos-Reason 模型家族之上。该架构引入"思维链"（Chain-of-Thought）机制，使模型能够将复杂驾 驶任务分解为可解释的推理步骤。 例如，在繁忙十字路口，系统会依次执行： 1.识别所有动态参与者（行人、自行车、机动车）； 2.推断其潜在意图（是否准备穿越？是否减速？）； 3.结合交通规则与历史轨迹预测未来状态； 4.评估本车可行动作的安全边际； 5.输出最优控制指令。 这种结构显著提升了模型在 ODD（运行设计域）边界情况下的鲁棒性，尤其适用于 ...

声明：本文内容均是根据权威材料，结合个人观点撰写的原创内容，辛苦各位看官支持，请 知悉。 文丨球球 编辑丨竹林阁楼 最近西方媒体都在吵一个事：特朗普搞的关税政策，到底是不是在"瞎折腾"？ 不光可能让美国自己的经济出问题，连全球都开始怀疑美元那套金融体系还靠不靠谱了。 《纽约时报》记者从伦敦发回的报道，看得我有点慌，现在美国的情况，跟2008年金融危机前那股 子"风险堆一堆"的劲儿，太像了。 微观风险扎堆：美股靠"左手倒右手"涨，加密货币偷偷钻进银行 更有意思的是加密货币，以前摩根大通的CEO还喊着要禁它，结果今年自己发了个加密代币存款，规 模都到80亿美元了，这就是"嘴上说不要，身体很诚实"。 但加密货币这东西波动太大，上个月比特币一下子跌了25%，要是持有这些代币的客户慌了要取钱，银 行拿什么兜底？ 这风险可不是小事，跟2008年次贷危机时，那些没人要的房贷资产差不多，都在偷偷钻进传统金融体系 里。 先说美股，现在涨得挺热闹，但底下的门道有点"虚"。 就拿英伟达来说，本来想觉得它股价涨是因为芯片卖得好，后来发现不对，它给OpenAI借钱，OpenAI 拿着这钱又去买它的芯片。 这不就是"左手倒右手"嘛，硬生 ...

21世纪经济报道新质生产力研究院综合报道 早上好，新的一天又开始了。在过去的24小时内，科技行业发生了哪些有意思的事情？来跟21tech一起 看看吧。 【巨头风向标】 豆包手机被腾讯微信"拒绝" AI Agent疑似被超级APP"拒绝使用"。12月1日，字节跳动旗下豆包团队发布豆包手机助手技术预览版， 搭载豆包手机助手技术的是努比亚M153手机。12月2日，用户在努比亚M153手机上使用豆包手机助手 操作针对微信的任务，会导致微信异常退出，甚至无法登录。截至12月3日早间，豆包手机助手不再支 持agent操作微信，微信也已恢复正常。业内分析认为，AI agent跨过APP权限可能会引发数据隐私安全 问题，其空间应该谨慎对待。 罗永浩谈三星三折叠手机：意义在哪里呢？ 三星正式发布了Galaxy Z TriFold，这是其首款三折叠手机。三星在新闻稿中表示，这种全新形态"早该 问世"，并称其"通过最先进的可折叠技术，充分体现了工程上的精湛造诣，专为多折设计的独特需求而 优化"。网络名嘴罗永浩发博评论："不会吧，这是真的？这么折叠不就相当于是四块手机屏吗？除了比 华为那种方案更厚，意义在哪里呢？" 马斯克：X平台目 ...

这款芯片是亚马逊在AI领域建立差异化优势的关键一环。AWS是全球最大的按需租用算力和数据存储 服务提供商，但在AI工具主要开发者当中，它并未复制这种市场主导地位。一些公司选择依赖与 ChatGPT开发商OpenAI关系更紧密的微软，或选择Alphabet旗下的谷歌。 亚马逊希望吸引那些追求高性价比的企业。公司表示，Trainium芯片能够以比英伟达市场领先的GPU 更低的成本、更高的效率运行AI模型背后的高强度计算。布朗说： "我们对Trainium在价格和性能上的表现非常满意。" 亚马逊在推出上一代加速器约一年后就发布了Trainium3。以芯片行业的节奏来看，这几乎是奔跑式的 迭代。一名AWS工程师在今年8月芯片首次点火时开玩笑称："我们最希望看到的就是别冒烟、别起 火。" 这次快速迭代也契合英伟达的节奏，后者承诺每年发布一款新芯片。但问题在于，亚马逊的芯片缺乏英 伟达GPU所具备的庞大软件库，而有了这些软件库才能让客户快速上手。 据外媒报道，亚马逊(AMZN.O)旗下的云计算部门正加快将最新一代AI芯片推向市场，试图重新推动这 款能够对标英伟达和谷歌产品的硬件销售。 这款名为"Trainium3"的加速 ...

盘前要闻 1、磷酸铁锂行业正在发生集体提价行动，机构称锂电行业供需拐点已至 类型：行业 情绪影响：正面 有报道称，磷酸铁锂行业正在发生一场集体提价行动。该报道显示，近期多家龙头企业已向客户发出明 确的涨价通知。龙蟠科技表示，公司销售人员也正在和客户积极沟通涨价事由。开源证券认为，动储需 求旺盛，锂电行业产业链供需拐点已至。 2、发改委主任郑栅洁：采取超常规措施，推动关键核心技术攻关取得突破 类型：宏观 情绪影响：正面 4、英伟达CFO访谈：OpenAI千亿大单尚未敲定，领先优势绝对没缩小 类型：公司 情绪影响：正面 国家发展改革委主任郑栅洁发文横，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。加强原始创新和 关键核心技术攻关，采取超常规措施，全链条推动重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破。文章还 提出，要做强国内大循环，畅通国内国际双循环。坚持扩大内需这个战略基点，大力提振消费。 3、中央金融办副主任王江：增强上市公司分红稳定性、持续性和可预期性 类型：宏观 情绪影响：正面 中央金融办分管日常工作的副主任王江人民日报撰文指出，促进资本市场健康稳定发展，提高资本市场 制度包容性、适应性，增强上市公司分红稳定性、 ...

消息面上，亚马逊云部门向市场推出其最新人工智能芯片Trainium3，与英伟达的市场领先图形处 理器（GPU）相比，该芯片能够以更低成本、更高效率为人工智能模型背后的密集计算提供算力支持。 展望后市，中金公司表示，"十五五"政策引领，看好国内AI链加速创新与前沿科技方向。"十五 五"规划明确将科技自立自强作为核心目标，在全球AI大模型加速迭代的背景下，国产算力全链条创新 突破迫在眉睫，全国一体化算力网战略地位亦有所提升。同时，海外AI硬件方向有望延续高景气。算 力架构上，云厂商加速向AI ASIC转型以优化成本与功耗，预计2026年全球AI ASIC出货量有望实现同 比翻倍以上的增长。需求高景气有望持续拉动AI服务器及高速光互连需求，预计2026年全球400G+光模 块市场规模有望达到378亿美元，1.6T光模块迎来大规模放量，硅光方案渗透率亦将随之快速提升。 12月3日，AI算力产业链表现活跃。截至10:15，创业板人工智能ETF华夏（159381）上涨1.48%； 5G通信ETF（515050）上涨1.34%，强势冲击7连阳。盘面上，源杰科技、兆龙互联涨超8%，新易盛、 天孚通信涨超5%。 相关ETF： ...