行业研究丨深度报告丨通信设备Ⅲ [Table_Title] "液冷加速度"系列报告三： 液冷 0→1 后，从头部厂商表现再看行业变化 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 2025 年，是海外液冷 0→1 时刻，头部散热厂已实现液冷产品规模出货，拉动营收及盈利表现 亮眼。近期，多家散热大厂更新对外交流，我们整理了各家表述，以对液冷首年出货后，当前 的行业趋势和节奏判断做出参考。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517110002 SAC：S0490524100002 SFC：BUX641 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 20 %% %% %% %% research.95579.com 近期，各散热大厂均有相关更新对外交流，我们整理了各家表述，以对行业趋势和节奏判断做 出参考，可总结出几个主要关注点：1）2026 散热依然大有可为，头部散热大厂全面扩产，头 部厂商 AVC 指出订单能见度周期已开始拉长至 2028。2）2026 液冷放量主要动能仍来自于 NV 产品的全液冷需求。3）多家 ...

【文/观察者网 阮佳琪】 2月24日，外交部发言人毛宁在例行记者会上对此回应表示，不了解相关具体情况。关于美国输华芯片 问题，中方已经多次表明了原则立场。 俩月了，任是黄仁勋多方奔走、积极游说，英伟达对华芯片销售似乎依旧毫无起色。 据彭博社等24日报道，当地时间周二，美国商务部出口执法助理部长戴维·彼得斯（David Peters）透 露，在特朗普政府批准对华出口人工智能（AI）芯片两个月以来，英伟达公司仍尚未向中国售出任何 H200芯片。 当天在众议院外交事务委员会的听证会上，民主党众议员悉尼·卡姆拉格-达夫（Sydney Kamlager- Dove）问及已有多少H200芯片获批对华销售时，彼得斯直言："据我了解，截至目前，数量为零。" 中国驻美大使馆与英伟达均未对此予以置评。报道指出，彼得斯做出这番证词的时机非常微妙：投资者 正等待英伟达拟于周三发布的财报，届时该公司可能会阐述其在重返利润丰厚的中国市场方面取得的进 展。 2025年4月30日，黄仁勋出席在白宫举行的活动，与美国总统特朗普握手。 IC Photo 据报道，彼得斯在听证会上还重点表示，美国正加大力度打击人工智能领域的先进半导体走私行为，将 ...

北京时间本周四早间，全球"最重要的财报"——英伟达财报即将发布。尽管华尔街普遍预计英伟达能够 在2025财年第四季度再次实现强劲的增长，并发布乐观的业绩指引，但在近期"AI鬼故事"引发美股软件 股集体大跌的风暴中，英伟达这份财报能否力挽狂澜，仍是一个未知数。 目前，美股正面临着AI担忧情绪加重、地缘政治动荡、降息预期减少等诸多外部风险。所有这些都令 英伟达财报公布后的股价走势处于迷雾之中。 "英伟达即将公布的财报应会显示出强劲的业绩和乐观的前景，近期的渠道调查结果也普遍呈现出乐观 的态度。" "尽管DRAM 缺货和电力供应瓶颈仍可能是潜在的障碍，但我们所看到的需求数据并不表明这些限制目 前对终端需求产生了实质性的影响。" Stifel公司分析师鲁本·罗伊(Ruben Roy)表示，Stifel公司对英伟达前景仍持乐观态度，认为英伟达"仍处 于我们预期的长期投资周期的早期阶段，而这一周期与人工智能基础设施的支出可持续性问题无关。" 他对本财季的预期与三个月前的看法基本一致。他指出，英伟达公司仍在"应对一个已知的需求加速增 长的故事，同时还要应对人工智能基础设施支出可持续性的长期担忧。" 罗伊表示，在消费电子展( ...

北京时间2月25日，日韩股市开盘集体走高，韩国KOSPI指数首次突破6000点关口；日经225指数向上触 及58000点，最新报58016.64点，日内上涨1.21%。 隔夜，美股三大指数集体收涨。截至收盘，标普500指数涨0.77%，纳斯达克综合指数涨1.04%，道琼斯 工业平均指数涨0.76%。 Anthropic发布面向Claude Cowork智能体的全新AI插件工具。Anthropic表示，这些工具是与合作伙伴公 司共同开发的，在一定程度上缓解了市场对AI替代传统软件的担忧，推动相关企业股价大幅反弹。截 至收盘，Salesforce股价上涨4.07%，FactSet股票上涨5.9%，汤森路透美股收涨11.41% 热门科技股多数上涨，AMD因与Meta的巨额订单协议股价大涨。此外，做空机构香橼资本周二做空闪 迪，认为其股价存在严重高估，导致闪迪股价显著下跌。 与此同时，投资者目光聚焦两大关键事件：北京时间周三上午十点，美国总统特朗普将发表国情咨文， 相关表态备受资本市场关注；明日美股收盘后，全球市值最高的公司英伟达将发布最新财报。在美股 AI担忧情绪加重的当下，英伟达的最新财报如何演绎，无疑将成为市场 ...

人工智能（AI）芯片巨头英伟达（Nvidia）将于当地时间2月25日（周三）盘后公布最新季度财报。近一年 来，该股股价涨涨跌跌，目前处于历史性低估值区间。市场对此次财报保持着高度敏感和期待。 根据FactSet（慧甚）的调查，2026财年第四季度（截至今年1月），预计其每股收益为1.51美元，营收为658.4 亿美元。研究平台Visible Alpha的预测显示，调整后每股收益为1.52美元，同比增长67%，营收达658.7亿美元，将 创下历史纪录。 尽管基本面预期强劲，但期权定价显示，华尔街交易员预计英伟达在本周末前可能出现高达6%的上下波动， 这意味着股价可能被推升至约201美元（去年11月以来未曾触及的水平），也可能被拖累至178美元。Investopedia的 期权读数也预测了约6%的隐含涨幅。MarketWatch的数据则显示，该股过去10次财报发布后的次日中位数涨幅为 3.2%。 值得注意的是，尽管英伟达仍是全球市值最高的公司（超过4万亿美元），其股价却在历史低位徘徊。尽管2月 23日，英伟达股价上涨0.9%，收于191.55美元，逆科技板块整体跌势上扬，但自去年10月底创下收盘低价以来，该 股已 ...

引发热议的报告采用了明确的统计口径：仅统计第三方供应商。但却在统计过程中有意区分华为的"五界"与"三境"，将最走量的鸿蒙智行车型剔除在外， 只统计华为HI模式的阿维塔、极狐等，造成有利于个体的假象。 跨越春节长假，2026高阶智驾行业依旧战火不歇。 究其源起，来自一份第三方供应商城市NOA研究报告。这份报告被不同势力反复拆解，最终演变成一场关于"谁是智驾第一"的舆论混战。 报告通过特定的修饰语，在搭载量上构建了一个国产智驾"双强"新格局，打破公众对于华为智驾领先的既有认知，也让处于焦虑中的腰部厂商看到了重夺 话语权机会。 但单纯的搭载量真的能代表智驾市场的真实格局吗？很明显不是。大量车型搭载了名义上的城市NOA功能，但这往往只是为了填满配置表。 另一边，随着特斯拉FSD入华的可能性以及AI大模型技术的爆发，智驾行业正经历剧烈的洗牌。纯软件算法的第三方供应商或纯硬件厂商的生存空间被大 幅压缩，行业共识是最终只能剩下2-3家头部玩家。具备芯片+算法+工具链全栈能力的软硬一体化玩家正在掌握核心话语权。 想要看清牌局，需要剥离掉那些复杂的定语，将目光投向更底层的算力与算法底座。我们会发现，中国智驾并非完全优势在我的" ...

THIS IS "THE CLOSE." ROMAINE: A REBOUND RALLY AS ANTHROPIC TRIES TO PLAY NICE. HEAR FROM BLOOMBERG HEADQUARTERS IN NEW YORK, I AM ROMAINE BOSTICK. >> AND I AM KRISTINE AQUINO. CAUTION OVER INFLATION IS THE MESSAGE WE HEARD FROM FED SPEAKERS TODAY AND AGAIN CALLING INTO QUESTION HOW MUCH MORE CAN THE FEDERAL CUT RATES THIS YEAR. THAT IS AFFECTING TO YOU YOUR -- TWO YEAR YIELDS TODAY. TREASURIES ARE DOWN AT THE MOMENT. WE HEARD FROM THE PRIME MINISTER SAYING RATE HIKES IN JAPAN POTENTIALLY CASTING DOUBT OVER ...

②大型科技股多数上涨，AMD涨超8%，英特尔涨超5%，特斯拉、奈飞、苹果涨超2%，微软、亚马逊 涨逾1%，英伟达、Meta小幅上涨，谷歌小幅下跌； ③中概股多数上涨，万国数据涨超6%，世纪互联涨逾6%，小鹏汽车涨超6%，大全新能源涨逾6%，晶 科能源涨近5%，霸王茶姬涨近5%，金山云涨超4%，好未来涨逾3%。跌幅方面，禾赛科技跌超2%，再 鼎医药跌逾1%，小马智行跌超1%； ①美国三大股指全线收涨，道指涨0.76%报49174.5点，标普500指数涨0.77%报6890.07点，纳指涨1.04% 报22863.68点； ⑦纽约尾盘，美元指数涨0.17%报97.90，离岸人民币对美元上涨95.0个基点报6.8798； ⑧伦敦基本金属全线上涨，LME期锡涨5.41%报50300.0美元/吨，LME期镍涨3.66%报17915.0美元/吨， LME期铜涨2.54%报13195.0美元/吨，LME期锌涨0.98%报3387.5美元/吨，LME期铝涨0.68%报3110.5美 元/吨，LME期铅涨0.44%报1959.5美元/吨； ⑨美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨2.73个基点报3.461%，3年期美债收益率涨 ...

2026年2月24日凌晨，对于全球投资者来说，又是一个不眠之夜。 美国股市在周一交易时段上演了一场惊心动魄的大跳水，三大主要指数全线重挫，跌幅均 超过1%。 道琼斯工业平均指数一口气跌掉了821.91点，收盘报在48804.06点，跌幅达到1.66%。 标准普尔500指数下跌了71.76点，收于6837.75点，跌幅为 1.04%。 以科技股为主的纳斯达克综合指数也未能幸免，下跌258.80点，收于22627.27点，跌幅为1.13%。 整个市场一片哀嚎，数据显示当天有接近4000只 个股收跌，上涨的股票只有1000多只，市场情绪跌至冰点。 | 这场暴跌并非毫无征兆，但其猛烈程度依然超出了许多人的预期。 | | --- | | 盘面上，软件服务、信息技术服务、金融等板块成为了重灾区，跌幅居前。 | 而贵金属和有色金属板块则逆势走强，成为少数上涨的亮点。 这种板块间的极端分化，清晰地揭示了资金在恐慌情绪下的流向——从高风险的风险资产流 向黄金等传统的避险资产。 现货黄金价格在当天站上了每盎司5200美元的关键关口，日内涨幅超过2%。 在众多下跌的股票中，有一家百年老店的惨状格外引人注目。 国际商业机器公司，也就 ...

格隆汇2月25日｜科技公司股价上涨提振了华尔街，缓解了人们对人工智能可能带来的颠覆性影响的担 忧，亚洲股市似乎也将随之攀升。股指期货预示悉尼、东京和香港股市将强劲开盘。在美国，受软件股 反弹提振，纳斯达克100指数上涨1.1%，标普500指数也走高，消费者信心增强为其提供了支撑。短期 债券表现不佳。黄金和原油价格下跌。交易员们也在密切关注英伟达公司周三公布的业绩，预计这家芯 片制造商的业绩将远超预期。此前，由于投资者纷纷抛售大型股，英伟达近期的股价表现平平。Kerux Financial的David Laut表示，本周的财报要么会"缓解"，要么会"加剧"人们对人工智能的担忧。我们本 周无法得到所有答案，但忧心忡忡的投资者渴望获得明确的信息。 ...