The current Nasdaq bull market is young by historical standards, and Wall Street analysts see buying opportunities in Nvidia and Zscaler.The Nasdaq Composite (^IXIC +0.65%) entered a new bull market on April 8. The technology-heavy index has since advanced by 53%, but history suggests more upside is likely over the next year. Since 1990, the Nasdaq has returned an average of 281% during bull markets, compounding at 31% annually.How can investors capitalize? Most Wall Street analysts view Nvidia (NVDA 1.81%) ...

专题：2025分析师大会：资本市场"奥斯卡"！机构称A股迎全球资本涌入的大牛市 11月28日，2025分析师大会举行，专家学者、券商基金私募掌舵人、首席分析师等齐聚一堂，共寻穿越 周期的投资真谛。东方港湾创始人兼董事长但斌出席并发表主旨演讲，阐述了他在人工智能时代的投资 逻辑与具体操作。 从"遗憾"到"行动" 回顾公司2004年成立之初，但斌坦言："如果我们当时意识到将迎来移动互联网时代，应该把所有钱换 成港币买入腾讯。"持有至今，回报可达六七百倍。这一"遗憾"并未成为过去式，反而成为了公司面对 新一轮技术革命时的行动参照。2022年，面对人工智能时代的开启，但斌表示"这次我们做了2004年应 该做的事"——重仓以英伟达为代表的AI核心公司。 面对市场对AI泡沫的担忧，但斌用历史数据回应："腾讯2004年上市时，互联网已非早期，但仍给长期 持有者带来六七百倍回报。巴菲特2016年投资苹果，移动互联网时代也已成熟，仍获十倍收益。"他强 调，要从二三十年的产业周期看待投资机会，投资人必须具备长周期思维，"AI时代才刚刚开始"。 如今，年近六十的但斌称"这可能是我最后一次抓住伟大时代的机会了，"从错失腾讯到重仓人工 ...

（图片来源：摄图网） 在AI投资狂潮席卷全球的2025年，英特尔前CEO帕特·基辛格(Pat Gelsinger)以吹哨人姿态发出惊世警告：当 前AI产业的快速膨胀可能因"量子技术的重大突破"而面临泡沫破裂。他在接受《金融时报》专访时直言， 量子计算机将在两年内而非二十年成为主流，这一判断与英伟达CEO黄仁勋"量子计算普及至少需二十年"的 公开表态形成鲜明对比。 这位曾执掌芯片巨头的技术领袖，将传统运算、AI运算与量子运算并称为"运算领域的神圣三位一体"，并断 言量子技术的突破将成为刺破AI泡沫的关键转折点。 "基辛格确信，目前占据主导地位的芯片——GPU，将在十年内开始被取代。"《金融时报》如此写道。 公开资料显示，基辛格离开英特尔后，他加入创投公司Playground Global，从而深入接触量子计算领域。这 段经历让他坚信，量子技术将以远超业界预期的速度普及。 量子信息技术被视为对传统技术体系产生冲击、进行重构的重大颠覆性技术创新。它直接挑战经典计算的理 论极限，在密码破译、材料模拟、人工智能等关键领域具有指数级优势。量子位元(qubits)的叠加态和纠缠 特性，使其在处理特定复杂问题时，理论上可实现 ...

国金证券指出，ASIC发展势头强劲，谷歌、Meta等大模型及CSP厂商积极采用自研AI芯片（TPU）， 预计2026-2027年ASIC数量将迎来爆发式增长。AI需求持续强劲，英伟达AI服务器四季度出货量提速， 带动PCB价量齐升，AI-PCB公司订单强劲，满产满销，正在大力扩产。半导体行业景气指标显示， PCB加速向上，半导体芯片、代工/设备/材料/零部件稳健向上。北美四大CSP资本开支具备可持续性， 且有望进一步提升。AI端侧加速落地，25年下半年至26年有望迎来密集催化期，包括Apple Intelligence 创新及端侧产品推出。存储器进入明显上行周期，受先进逻辑制程、HBM相关DRAM应用推动，半导 体设备景气度稳健向上。封测板块先进封装需求旺盛，国产HBM已取得突破。OLED领域看好上游国产 化机会，国内厂商加速面板厂导入验证。整体来看，电子、半导体行业保持高景气度，AI、自主可控 及端侧创新为核心驱动力。 科创人工智能ETF国泰（589110）跟踪的是科创AI指数（950180），单日涨跌幅达20%，该指数从科创 板市场中精选50只涉及人工智能基础资源、核心技术及行业应用的上市公司证券作为指数 ...

Core Insights - The emergence of space computing and satellite industries is expected to revolutionize data center deployment, with significant advancements in technology and cost efficiency [2][3][5]. Group 1: Space Computing Developments - Nvidia has launched its H100 GPU into space, marking a significant step towards establishing large-scale computing infrastructure in orbit, with Starcloud predicting that most new data centers will be built in space within the next decade [2]. - Elon Musk anticipates that deploying large-scale AI systems in space will be more cost-effective than on Earth due to the availability of free solar energy and efficient cooling methods, estimating future AI computing needs could reach 200 to 300 gigawatts [3]. - Google's Project Suncatcher aims to develop satellites equipped with TPU AI chips to create a scalable computing network in space, with plans to launch test satellites by early 2027 [4]. Group 2: China's Space Computing Initiatives - China successfully launched the world's first space computing satellite constellation, "Body Computing Constellation," which is expected to achieve a total computing power of 1000 Peta Operations Per Second (POPS) [5]. - The constellation features advanced onboard computing capabilities and high-speed inter-satellite communication, enabling significant advancements in space-based data processing [5]. Group 3: Investment Opportunities - Companies such as Potevio Technology, Shunhao Co., China Satellite, Haige Communication, and Shanghai Hantong are identified as potential investment opportunities in the burgeoning space computing sector [6].

tanit boonruen/iStock via Getty Images Key Points AI spending has reached mania levels, ignoring the core limitations of LLMs—their statistical construct, inability to reason sequentially, and commodity-like economics. That said, this cycle may end through gradual exhaustion rather than dramatic collapse. Trump’s multifaceted reflation agenda should support the broader non-AI economy into 2026. The ending of Fed intransigence, rising policy focus on housing, and planned bank capital overhaul reinforce ...

全球规模内科技股的调整，与AI的泡沫争议密切相关。当地时刻11月19日，英伟达发布了第三季度成 绩：营收570.1亿美元，超出商场预期的549.2亿美元；净利润319.1亿美元，同比上涨65%。但亮丽的财 报并未彻底消除商场关于AI泡沫的忧虑，11月20日，英伟达收盘跌落3.15%，美股大型科技股集体下 挫，AMD跌超7%，甲骨文跌超6%。 光控资本以为，全球危险财物的波动外表是流动性问题，实质是危险财物关于AI单一叙事过于依靠。 该组织指出，本年9月以来，美国首要科技公司的CDS（信贷违约掉期）价格均显着上涨，9月以来到11 月21日，债款融资最急进的甲骨文的5年期CDS报价已上涨167%，微软、亚马逊和谷歌别离上涨58%、 53%和34%。在AI获得更广泛的商业价值前，AI基建开支仍然依靠于科技大厂的运营现金流和债款融 资。在AI形成生态壁垒和规划酬劳递增的商业模型之前，科技板块对实际经济体现和货币政策都会保 持高度灵敏。 近一段时刻以来，关于"AI泡沫"的争议不绝于耳，并引发了全球规模内本钱商场的动乱。业内遍及以 为，尽管二级商场股价或许存在部分泡沫，但就工业开展而言，AI仍然具有宽广的商场空间。与此一 ...

彭博：总部位于硅谷的PaleBlueDot AI正在寻求约3亿美元的贷款，以帮助其客户在日本购买英伟达公司的先进芯片。知情人士透露，这些芯片将用于位于东京的数据中心，而最终用户将是小红书。PaleBlueDot AI发言人回应称，“彭博的信息与事实不符”。外汇交易员 (@myfxtrader):FT：阿里巴巴和字节跳动等中国科技巨头正绕过美国的英伟达芯片限制，在东南亚数据中心训练其最新的大型语言模型。拜登政府时期的《AI扩散规则》已于今年早些时候被特朗普废除，因此中国企业通过租赁协议使用非中国实体拥有和运营的海外数据中心，符合美国出口管制规定。 https://t.co/ZzfV8JfEee ...

SemiAnalysis的这个报告已经出来两天，但周末一直比较忙，只能拖到今天才来写了。这篇TPU分析报告引起的 争议是不小的，下面我们结合报告内容，再加上自己的分析，来看下这个报告的内容，后面还会给出国内谷歌 的链的更新情况。 首先说一下国内外的一个通病，就是拉一踩一，最近谷歌链火了，在提谷歌的时候就非要踩一下英伟达。这是 完全没有必要的，英伟达现在依然是绝对的老大，CUDA依然是很强的护城河。 TPU的技术表现已明确引发竞争对手的高度关注，奥特曼公开表示，由于谷歌Gemini模型的强势表现抢占了行业 焦点，OpenAI正面临阶段性挑战。英伟达也发布公关声明以稳定市场预期，强调其在该领域仍保持领先优势。 近几个月来，谷歌DeepMind、谷歌云（GCP）与TPU形成的技术生态协同效应显著，实现了多项关键进展： TPU产能规划大幅上调，Anthropic宣布部署规模超1GW的TPU计算集群，Gemini 3、Opus 4.5等具备业界领先水 平的模型均基于TPU完成训练，且Meta、SSI、xAI、OpenAI等头部机构已陆续加入TPU采购队列，客户清单持 续扩容。 与此同时，以英伟达GPU为核心的供应链则面 ...

As is my custom, I’ll be taking a break from these weekly updates for the rest of the year. That doesn’t mean I’ll be loafing my way to year end though. I’ll probably do some short posts as things come up before year end but my main focus will be on the 2026 outlook that we’ll publish in a couple of weeks. This week will just be a short update on how markets have performed year to date.International markets have been the stars so far this year:Thanks in part to a weakening dollar: Within the US, large cap s ...