[Table_Title] 基础化工行业 香兰素反倾销初裁落地，海外布局企业受益 [Table_Summary] 核心观点： | [Table_Grade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2025-01-13 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 [分析师： Table_Author]吴鑫然 SAC 执证号：S0260519070004 SFC CE No. BPW070 0755-23942150 wuxr@gf.com.cn [Table_ 相关研究： DocReport] -20% -10% 0% 10% 20% 30% 01/24 03/24 06/24 08/24 10/24 01/25 基础化工 沪深300 | 基础化工行业:美国对香兰素 | 2025-01-12 | | --- | --- | | 反倾销初裁落地，油价重回 | | | 高位 | | | 基础化工行业:涤纶长丝库存 | 2025-01-05 | | 低位，制冷剂季度长协价稳 | | | 步上行 | | | 基础化工行业 2025 年投资策 | 202 ...

[Table_Page] 跟踪分析|银行 [Table_ 相关研究： DocReport] | 银行行业:阶段性流动性偏 | 2025-01-12 | | --- | --- | | 紧，长端利率接近底部—— | | | 银行资负跟踪 20250112 | | | 银行投资观察 20250112:中 | 2025-01-12 | | 美利差，汇率与货币的核心 | | | 症结 | | | 跨境流动性跟踪 20250112: | 2025-01-12 | | 人民币升值，中美利差大幅 | | | 走扩 | | [联系人： Table_Contacts]李文洁 021-38003644 gfliwenjie@gf.com.cn 证券研究报告 [Table_Title] 银行行业 央行调整跨境融资参数点评 核心观点 [Table_Summary ： ] [Table_PicQuote] 相对市场表现 [分析师： Table_Author]倪军 SAC 执证号：S0260518020004 021-38003646 nijun@gf.com.cn 分析师： 许洁 SAC 执证号：S0260518080004 SFC ...

金融工程|定期报告 2025 年 1 月 12 日 证券研究报告 | | | | 由工程:成交热度边际减弱 | | | 分析师: | | 安宁宁 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | A 股量化择时研究报告 | | | | | | SAC 执证号: S0260512020003 | SFC CE No. BNW179 | | | | 市场回顾（本期是指 2025年１月６日—2025年１月10日） | | | | | | | 0755-23948352 | | | 结构表现 | 中证 沪深 | | 中证 | 中证 | 中证 | 国证 分析师: | anningning@gf.com.cn | 张钰东 | | | | 100 500 800 1000 2000 | 300 | | | | | | | | | (涨幅) | -0.99% -1.13% -1.08% -1.12% -1.43% -0.89% | | | | | | SAC 执证号: S0260522070006 | | | | | | | | | | ...

[Table_Title] 证券Ⅱ行业 国际投行全球布局的共性经验与个性选择 [Table_Summary] 核心观点： | [Table_Grade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2025-01-09 | [相对市场表现 Table_PicQuote] [分析师： Table_Author]陈福 SAC 执证号：S0260517050001 SFC CE No. BOB667 0755-82535901 chenfu@gf.com.cn 分析师： 严漪澜 SAC 执证号：S0260524070005 0755-88286912 yanyilan@gf.com.cn -14% 1% 16% 30% 45% 60% 01/24 03/24 06/24 08/24 10/24 01/25 证券Ⅱ 沪深300 请注意，严漪澜并非香港证券及期货事务监察委员会的注 册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 | [Table_ 相关研究： DocReport] | | | --- | --- | | 证券Ⅱ行业:从 ETF 视角看券 | 2024-12-1 ...

[Table_Page] 深度分析|农林牧渔 证券研究报告 [Table_Title] 农林牧渔行业 从农作物国审新品种看种业发展趋势 [Table_Summary] 核心观点： | [Table_Grade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2025-01-09 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 [分析师： Table_Author]钱浩 -24% -13% -2% 8% 19% 30% 01/24 03/24 06/24 08/24 10/24 01/25 农林牧渔 沪深300 | | SAC 执证号：S0260517080014 | | --- | --- | | | SFC CE No. BND274 | | | 021-38003634 | | | shqianhao@gf.com.cn | | 分析师： | 周舒玥 | | | SAC 执证号：S0260523050002 | | | 021-38003537 | | | zhoushuyue@gf.com.cn 请注意，周舒玥并非香港证券及期货事务监察委员会的注 ...

[Table_Page] 跟踪分析|机械设备 证券研究报告 [Table_Title] 工程机械行业跟踪 小松开工小时数亮眼，传统需求指引乐观 [Table_Summary] 核心观点： 偏弱的省份复苏，是 25 年挖机增速"上台阶"的关键；而小松开工数 据具有良好的前瞻意义。 | DocReport] [Table_ 相关研究： | | | --- | --- | | 机械设备行业周报:海外燃机 | 2025-01-07 | | 高景气，AI 敞口值得重点关注 | | | 机械设备行业周报:工业企业 | 2024-12-29 | | 利润降幅收窄，船价连续环比 | | | 回升 | | | 柴油发电机组行业跟踪报 | 2024-12-26 | | 告:AIDC 资本开支加速，带来 | | | 国产突破机遇 | | [联系人： Table_Contacts]张智林 021-38003744 gfzhangzhilin@gf.com.cn 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 4 ⚫ 12 月小松开工小时数同比高增，对传统需求指引乐观。根据小松官网， 24 年 12 月小松中国开工小时数为 10 ...

[Table_Title] 燃气轮机行业跟踪 海外数据中心需求高增，燃气轮机迎东风 [Table_Summary] 核心观点： [Table_Page] 跟踪分析|专用设备 证券研究报告 | [Table_Grade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2025-01-09 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 -30% -18% -6% 6% 18% 30% 01/24 03/24 06/24 08/24 10/24 01/25 专用设备 沪深300 | [分析师： Table_Author]代川 | | | --- | --- | | | SAC 执证号：S0260517080007 | | | SFC CE No. BOS186 | | | 021-38003678 | | | daichuan@gf.com.cn | | 分析师： | 孙柏阳 | | | SAC 执证号：S0260520080002 | | | 021-38003680 | | | sunboyang@gf.com.cn | | 分析师： | 汪家豪 | | ...

[Table_Page] 公告点评|煤炭开采 证券研究报告 [Table_Title] 新集能源（601918.SH） Q4 业绩预告好于预期，大股东增持彰显中长期发展信心 [Table_Summary] 核心观点： | 前次评级 | 买入 | | --- | --- | | 报告日期 | 2025-01-09 | | [Table_PicQuote] 相对市场表现 | | | 80% | | -12% 6% 25% 43% 62% 80% 01/24 03/24 05/24 07/24 09/24 11/24 01/25 新集能源 沪深300 | [分析师： Table_Author] 沈涛 | | | --- | --- | | | SAC 执证号：S0260523030001 | | | SFC CE No. AUS961 | | | 010-59136686 | | | shentao@gf.com.cn | | 分析师： | 安鹏 | | | SAC 执证号：S0260512030008 | | | SFC CE No. BNW176 | | | 021-38003693 | | | anpeng@ ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to Muyuan Foods (002714 SZ) with a target price of 49 34 RMB [3] Core Views - Muyuan Foods achieved a net profit of 17 6-19 billion RMB in 2024, representing a year-on-year growth of 498 7%-522 2% [7] - The company's 2024 slaughter volume exceeded 71 million heads, successfully meeting the annual target with a 12 2% year-on-year increase [7] - Muyuan Foods' breeding efficiency continues to improve, with PSY reaching over 29 and a complete breeding cost of 13 1 RMB/kg in November 2024 [7] - The company's sow inventory increased by 196,000 heads in Q4 2024, supporting future slaughter volume growth [7] Financial Performance - Revenue is projected to grow from 110 861 million RMB in 2023 to 149 413 million RMB in 2026 [2] - Net profit is expected to recover significantly from -4 263 million RMB in 2023 to 26 755 million RMB in 2026 [2] - EPS is forecasted to increase from -0 79 RMB in 2023 to 4 90 RMB in 2026 [2] - ROE is projected to improve from -6 8% in 2023 to 22 5% in 2026 [2] Operational Highlights - Muyuan Foods' slaughter volume reached 21 46 million heads in Q4 2024, a 27 7% year-on-year increase [7] - The company's complete breeding cost decreased to 13 1-13 3 RMB/kg in Q4 2024, maintaining industry leadership [7] - Muyuan Foods aims to reduce the complete breeding cost to 12 RMB/kg in 2025 [7] Valuation Metrics - The company's P/E ratio is expected to decrease from 19 58x in 2022 to 7 61x in 2026 [2] - EV/EBITDA is projected to decline from 22 09x in 2023 to 4 08x in 2026 [2] - The target price of 49 34 RMB is based on a 15x PE multiple for 2025 [7]

[Table_Page] 跟踪分析|环保 证券研究报告 [Table_Title] 环保行业政策跟踪 以旧换新 2025 新政发布，多维度鼓励资源循环发展 [Table_Summary] 核心观点： | [Table_Grade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2025-01-09 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 -24% -13% -2% 8% 19% 30% 01/24 03/24 06/24 08/24 10/24 01/25 环保 沪深300 | [Table_Author 分析师： ]郭鹏 | | | --- | --- | | | SAC 执证号：S0260514030003 | | | SFC CE No. BNX688 | | | 021-38003655 | | | guopeng@gf.com.cn | | 分析师： | 陈龙 | | | SAC 执证号：S0260523030004 | | | 021-38003623 | | | shchenlong@gf.com.cn | | 分析师： | 荣凌琪 ...