A500ETF（159339）跟踪的A500指数通过行业均衡、ESG评级筛选、互联互通筛选等科学编制理 念布局A股核心资产、超配新质生产力行业，有望作为个人投资者挂钩A股资本市场向上贝塔的底仓工 具。 2025 年3月26日，A股市场震荡调整，新质生产力行业走势占优。A500指数成份股中，江淮汽车、 固德威、德业股份、TCL中环涨超5%，国机汽车、晶澳科技涨超4%，牧原股份、振华科技涨超3%。 A500指数采取行业均衡编制方法，覆盖A股市场总营收的63%和总净利润的70%，代表A股核心资产。 火热交易中！A500ETF(159339)今日成交额突破5亿 元，午后V型反弹 消息面上，当下A股已进入3月最后一个完整交易周，有机构认为，基本面更扎实的绩优公司在4月 更容易获得关注。交易策略上建议适度"高低切换"，看好大盘蓝筹等防御类资产。业绩验证情况，2025 年一季报期临近，缺乏短期基本面支撑的主题方向可能休整；经济数据的验证，4月需关注宽财政的执 行情况和效果。关注业绩基本面更强的龙头股。 方正证券表示，作为全年重要时间节点之一，4月往往起着承前启后的作用：一方面，当年3月及前 一年年底的重要会议将会对本年度政 ...

2025年以来，内地推进赴港上市的A股上市公司已有21家， 其中包括万亿市值的宁德时代（300750.SZ），千亿市值的海天味业（603288.SH）、恒 瑞医药（600276.SH）、三一重工（600031.SH）等。 这一数据远超去年同期。2024年前三个月，明确推进赴港上市且处于实质性进展的A股上市公司较少，有康乐卫士、迈威生物等。 具体来说，宁德时代是全球知名的新能源创新科技公司，已递交招股书。 赴港上市主要是为了进一步推进公司全球化战略布局，其港股 IPO 募集资金用 于推进匈牙利项目等。 海天味业是千亿市值的调味品行业龙头企业， 在推进赴港上市事宜以拓展国际市场，提升品牌的国际影响力。 恒瑞医药是千亿市值的医药生物领域巨头， 拟赴港上市以加强国际业务布局，提升公司在全球医药市场的竞争力。 晶澳科技是全球光伏一体化组件龙头之一， 2025年2月21日晚间公告计划发行境外上市外资股（H 股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市，旨在进一 步推动公司全球化发展战略。 三一重工是千亿市值的工程机械行业龙头企业， 2025年2月18日晚间公告称正在筹划境外发行股份（H 股）并在香港联合交易所有限公司上市事项， ...

| 证券代码：002459 | 证券简称：晶澳科技 | 公告编号：2025-024 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127089 | 债券简称：晶澳转债 | | 晶澳太阳能科技股份有限公司 关于"晶澳转债"预计触发转股价格修正条件的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 进行专户存储，并与保荐机构、存放募集资金的商业银行签订了募集资金监管协 议。 经深圳证券交易所同意，公司 896,030.77 万元可转换公司债券于 2023 年 8 月 4 日起在深圳证券交易所挂牌交易，债券简称"晶澳转债"，债券代码"127089"。 根据有关规定和《募集说明书》的约定，公司本次发行的可转换公司债券的 转股期自 2024 年 1 月 24 日至 2029 年 7 月 17 日，初始转股价格为 38.78 元/股。 根据《募集说明书》约定，历次对转股价格调整情况如下： 1、自 2023 年 7 月 18 日"晶澳转债"发行至 2023 年 10 月 10 日期间，因公 司股票期权激励对象自主行权及向激励对象授予限制 ...

| 证券代码：002459 | 证券简称：晶澳科技 | 公告编号：2025-025 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127089 | 债券简称：晶澳转债 | | 晶澳太阳能科技股份有限公司 关于债券持有人可转债持有比例变动达 10%的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、可转换公司债券基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意晶澳太阳能科技股份有限公司向不特 定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕1164 号）同意，晶 澳太阳能科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 7 月 18 日向不特定 对象发行可转换公司债券 89,603,077 张，每张面值人民币 100 元，募集资金总额 人民币 8,960,307,700.00 元，扣除发行有关费用（不含税）后募集资金净额为人 民币 8,933,848,025.97 元。 二、债券持有人持有可转债比例变动情况 2024 年 5 月 8 日至 2025 年 2 月 24 日期间，晶泰福通过大宗交易方式合计 转让"晶澳转债"9,128,2 ...

Investment Rating - The report suggests a positive investment outlook for the photovoltaic industry, emphasizing the transition from extensive expansion to technology-driven high-quality development [3][59]. Core Insights - The photovoltaic industry is undergoing a transformation driven by policy and technological innovation, with a focus on short-term opportunities related to the Q2 installation surge and long-term advancements in technologies such as BC and HJT [3][59]. - The report highlights the importance of leading silicon material companies that possess cost advantages and development potential, such as Tongwei Co. and GCL-Poly Energy [3][59]. - Specialized battery companies are expected to benefit from increased demand for batteries due to the growth of local photovoltaic manufacturing capacity overseas, with companies like Junda Co. being highlighted [3][59]. - New technologies, particularly BC and HJT, are identified as key areas for investment, with companies like Aiko Solar and Maiwei Co. expected to gain from these advancements [3][59]. Summary by Sections Current Status - The photovoltaic market is experiencing continuous growth driven by strong demand, with a projected domestic installation of 277.6 GW in 2024, maintaining its position as the global leader in cumulative installed capacity [8][30]. - The supply side is facing challenges, including a significant supply-demand imbalance expected to persist into 2024 [6][30]. Future Outlook - The report anticipates a new cycle of growth driven by anti-involution policies and technological innovation, with a focus on high-quality development [5][30]. - The global photovoltaic market is expected to maintain growth, with emerging markets in Latin America and the Middle East showing strong demand [13][30]. New Markets - The report emphasizes the high growth potential in overseas markets, particularly in the Middle East and Africa, where countries are increasingly investing in photovoltaic projects [51][53]. - India is projected to see significant growth in photovoltaic installations, with annual additions expected to reach 28-38 GW [55][56].

| 证券代码：002459 | 证券简称：晶澳科技 | 公告编号：2025-023 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127089 | 债券简称：晶澳转债 | | 晶澳太阳能科技股份有限公司 关于债券持有人可转债持有比例变动达 10%的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 1 | 持有人名称 | 本次变动前 | | 本次变动情况 | | 本次变动后 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 持有数量 | 占发行总 | 本次变动数 | 占发行总 | 持有数量 | 占发行总 | | | （张） | 量的比例 | 量（张） | 量的比例 | （张） | 量的比例 | | 东台市晶泰福 科技有限公司 | 33,375,315 | 37.25% | -9,840,000 | -10.98% | 23,535,315 | 26.27% | | 靳军淼 | 168,524 | 0.19% | -168,524 | -0.19% | - | 0.00% | | 合计 | 33 ...

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 行业研究 市场研究部 2025 年 3 月 3 日 光伏行业周报（20250224-20250228） 本周光伏设备（申万）指数表现 本周（2025/2/24-2025/2/28）沪深 300 指数-2.22%，申万 31 个行业 指数 8 个上涨，电力设备（申万）指数本周-0.83%，排在第 16 位， 跑赢指数 1.40pct。电力设备二级行业指数仅光伏设备上涨，光伏设备 行业指数+2.84%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ （申万）、风电设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别-1.20%、-1.53%、 -6.20%、-0.98%、-4.22%。从公司表现看，本周光伏设备行业（申 万）公司涨幅居前的是金博股份、中信博、联泓新科、晶科能源、帝 科股份，跌幅居前的公司为双良节能、同享科技、航天机电、欧普泰、 艾能聚 产业链价格底部震荡 根据 Solarzoom，2 月 26 日硅料成交价 42 元/kg，环比持平；硅片成 交价为 1.18 元/片，环比持平；电池成交价 0.293 元/W，环比 0.2 分 /W；组件成交价为 ...

Investment Rating - The report indicates a positive investment outlook for the electric power equipment industry, with a focus on wind power and power equipment sectors receiving increased allocations from funds [4][9]. Core Insights - The A-share market experienced fluctuations, with the Shanghai Composite Index closing down by 0.23% at 3,371.92 points, while the Shenzhen Component Index and the ChiNext Index also saw declines [2][7]. - The report highlights that the electric power equipment sector's fund holdings have shown stable growth year-on-year, with a total market value of 322.37 billion yuan in Q4 2024, reflecting a year-on-year increase of 28.62% [9][10]. - The report emphasizes the increasing allocation to the electric power equipment sector, with an overweight ratio of 4.76%, indicating a growing interest from institutional investors [9][13]. Summary by Sections Market Performance - The A-share market had a total trading volume of 1.68 trillion yuan, with 2,500 stocks rising [2][7]. - The Hong Kong Hang Seng Index fell by 0.76%, while the Hang Seng Tech Index dropped by 2.04% [2][7]. Important News - U.S. inflation data for February showed a year-on-year increase of 2.8%, which was below market expectations, indicating a cooling trend [3][8]. - The Chinese government has issued guidelines to promote high-quality development in the environmental protection equipment manufacturing industry [3][8]. Fund Holdings Analysis - The report notes that the top five, ten, and twenty stocks in the electric power equipment sector saw a slight decrease in holding concentration, with the top five stocks accounting for 67.67% of the total market value [10][12]. - The report identifies key stocks in the battery and photovoltaic equipment sectors, with mixed performance among the top holdings [10][11]. Investment Recommendations - The report suggests focusing on leading companies in the lithium battery materials sector due to expected growth driven by new energy vehicle sales [13]. - It also highlights the potential for stable growth in photovoltaic and wind power installations, supported by government policies [13].

Group 1: Company Strategy and Globalization - The company is advancing its global strategy to enhance market, supply chain, and R&D integration, thereby improving capital strength and competitiveness [2] - The preparation for the Hong Kong stock listing is ongoing, focusing on overseas capacity expansion and funding needs [2] Group 2: Industry Trends and Market Conditions - The photovoltaic industry experiences seasonal project impacts, with a recovery expected post-Chinese New Year, leading to a full order book [2] - The electricity market reform will drive a shift from supply-side generation to a load-centered market, accelerating the establishment of a unified national electricity market [3] Group 3: Pricing and Financial Considerations - Component prices are rising due to ongoing supply-side reforms and recovering demand, with the company adjusting prices based on supply chain changes and market needs [3] - The company has decided not to lower the conversion price for convertible bonds at this time, while remaining vigilant to market conditions for future considerations [3]

证券研究报告·行业动态 每周观察：光伏领跑者历史复盘，行业后 续将向什么方向演进？ 核心观点 通过复盘 2015-2017 年光伏领跑者计划实施的背景及影响，我们发现当前行 业状态与当时的产业背景较为相似。陕西省今年 2 月发布"领跑者计划"， 若后续在全国范围推开，将助推低效产能逐步出清。但和 15-17 年相比，目 前行业不同的情况在于光伏 3 项 N 型电池技术各有优势，不同场景下适配 性有明显差异，分布式及背面反射率偏低的场景下 BC 综合输出功率具有优 势，而反射率较高的场景中 TOPCon、HJT 等综合输出功率较高。建议关注 布局 BC、TOPCon3.0 等高效 N 型技术较为领先的企业。 摘要 上一轮光伏"领跑者计划"推出背景如何？ 2015 年前后光伏行业供需失衡，行业陷入价格战泥潭导致企业新技术投资 意愿低，技术进步缓慢。为解决这一问题，光伏"领跑者计划"应运而 生。2015-2017 年，国内共推出三轮领跑者计划，项目规模分别为 1GW/5.5GW/6.5GW，分别占当年国内新增装机的 7.8%/15.9%/12.2%。电池& 组件效率等技术门槛逐步提升，规模逐步扩大。 政策实施推动单 ...