非银金融 2026 年 03 月 01 日 相关研究 《资金面因素逐步出清，看好非银板块投 资价值——非银金融行业周报 （2026/1/26-2026/1/30）》 2026/02/01 《高弹性标签助力板块"破圈"，看好资负 两端改善趋势——2026 年保险行业策略 报告》 2025/11/18 《证券行业 2026 年投资策略：权益浪潮 下的券商机遇：财富扩容，国际增效》 2025/11/17 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 关注券商板块低点配置机会 看好 ——非银金融行业周报（2026/2/24-2026/2/27） 本期投资提示： 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bo ...

Group 1 - The market is expected to maintain a balanced growth and value style as it approaches the "Two Sessions" in March, with sectors sensitive to macro policies like real estate and cyclical industries showing potential for marginal improvement [1] - The market is projected to transition from a policy-driven phase to a fundamental-driven phase by mid to late April, with potential pressure on market sentiment if corporate earnings reports fall short of expectations [1] - Current market conditions indicate ample liquidity and rising policy expectations, making it suitable to moderately position in sectors with safety margins and high sensitivity to policy changes while awaiting new catalysts [1] Group 2 - The recommended stocks for March 2026 include Huaxi Nonferrous Metals, which is expected to benefit from rising tin and antimony prices due to its strong resource endowment and clear growth path [18] - Lu'an Huanneng is highlighted for its high proportion of spot coal sales, which provides good earnings elasticity during coal price upcycles, alongside low current industry inventory levels [18] - Industrial Fulian is noted for its deep ties with leading clients and its role as a core manufacturer for AI server OEMs, with expected high growth rates in earnings [18] Group 3 - Key financial data for the recommended stocks includes Huaxi Nonferrous Metals with an EPS forecast of 2.45 yuan for 2026 and a PE ratio of 26, indicating a strong growth outlook [21] - Lu'an Huanneng is projected to have an EPS of 1.01 yuan for 2026 with a PE ratio of 15, reflecting its favorable valuation [21] - Ningde Times is expected to achieve an EPS of 19.99 yuan for 2026 with a PE ratio of 17, indicating significant growth potential in the power equipment sector [21]

新华财经上海2月27日电（记者杨溢仁）随着丙午马年春节假期落幕，本周债券市场正式步入节后交易 时段。 2月上旬，在央行流动性的呵护下，10年期国债收益率一度下破1.8%关键点位，展现出较强韧性；春节 后，市场则步入了多空因素交织的博弈格局，超2.7万亿元的公开市场操作到期、税期与跨月重叠等利 空因素，与央行维稳、机构配置需求旺盛等利好因素相互角力，利率债市场呈现出了鲜明的阶段性震荡 特征。 窄幅博弈显分化 首先，就流动性层面考虑，央行的呵护意图尤为明确，这为资金面的平稳跨月提供了坚实保障。来自天 风证券的研究观点指出，节后资金分层情况虽会短暂加剧，但核心支撑在于央行维稳姿态坚定，且月末 财政支出有望逐步提速，资金面不存在持续收紧的风险。 孙彬彬亦进一步强调，当"春节后"与"两会前"形成叠加，流动性的惯性规律是边际宽松，央行大概率将 持续保持呵护姿态，不会让资金面出现大幅波动。华西证券研究所首席经济学家刘郁更明确预计，若央 行维持当前呵护姿态，那么节后R001将在1.35%至1.45%区间运行，R007料下行至1.50%至1.60%左右， 资金面宽松格局不会发生改变。 其次，机构配置需求的持续释放，也将成为支撑 ...

Core Viewpoint - The recent leadership change at Debon Fund, with the resignation of Chairman Zuo Chang and the appointment of Wu Xiaochun as acting chairman, comes amid regulatory scrutiny following a marketing violation involving internet influencers. This transition may signal a strategic move to strengthen internal controls within the company [1][22]. Group 1: Leadership Change - Zuo Chang has resigned as chairman after nearly 8 years, marking the end of a 17-year career within the Debon system [1][22]. - Wu Xiaochun, a veteran of Debon Securities with 15 years of experience, has taken over as acting chairman. His background in risk management may indicate a focus on compliance and internal controls following recent regulatory issues [1][22][28]. Group 2: Regulatory Issues - Debon Fund faced regulatory penalties for engaging in improper marketing practices with internet influencers, leading to a suspension of new fund registrations [8][29]. - The company was found to have violated regulations by not adequately disclosing risks to investors, which resulted in accountability measures against several executives [8][29][34]. Group 3: Fund Performance - Under Zuo's leadership, Debon Fund's assets under management grew from 13.1 billion yuan to nearly 70 billion yuan by the end of 2025, despite a drop to 8 billion yuan in 2018 due to regulatory changes [3][35]. - The Debon Stable Growth Fund saw significant performance fluctuations, with a peak net value of 1.2982 in January 2025, reflecting a 36% increase over a short period, driven by investments in AI-related stocks [36][38]. Group 4: Market Reactions - Following the regulatory penalties, Debon Fund implemented purchase limits on its popular funds to protect existing investors and manage inflows, reducing the maximum purchase amounts significantly [40][42]. - The fund's net value has shown volatility, with a recent decline of 7.94% in the A share class, indicating potential risks associated with rapid inflows and market sentiment [42].

21世纪经济报道记者李域 但随着DeepSeek、OpenAI等底层大模型能力的增长，以及本地大模型部署、开源智能体框架的日趋成 熟，搭建个人专属AI投研助理的技术门槛被打破。 "用AI手搓一个本地跑的投研助理"正在成为现实。 近期，类似"零基础搭建你的专属AI金融分析师"的实操分享，在各类技术论坛、投资社交平台上持续刷 屏。尤其在OpenClaw框架发布之后，这股个人自建AI投研助理的热潮进一步升温，部分券商也顺势推 出了系列报告，助力普通投资者搭建专属个人投研助理。 在业内人士看来，OpenClaw是一款真正能够让非专业使用者能快速上手的个人智能应用，允许用户完 全基于对话形式完成此前基于代码才能实现的复杂功能。具体到金融投研领域，OpenClaw能够降低信 息获取、工具使用以及数据计算等各类任务的难度，将投研人员从重复劳动中解放出来，提升整体投研 工作的效率。 此外，在GitHub趋势榜上，daily_stock_analysis等项目因支持每日自动分析自选股、输出包含买卖点 位、检查清单的AI决策仪表盘等功能，也广受欢迎。 不过，有头部券商投研人士坦言，AI能显著提升专业人士的投研效率，但对于缺乏基础 ...

牙齿这门生意，挺神奇。 一边是动辄几万元的隐形牙套，被贴上"精致消费升级"的标签；另一边却是价格战、需求放缓、监管收 紧，让整个赛道迅速降温。就在这种反差背景下，一家行业第三的国产隐形正畸企业再次启动IPO。近 日，据证监会披露，正雅齿科在浙江证监局完成IPO辅导备案。如果这是家普通企业，消息则会淹没在 每日数十条的备案新闻里，但它的特别之处就在于是国内隐形正畸市场的老三，仅次于国际巨头隐适美 和已上市的"牙套第一股"时代天使。 2003年，姚峻峰从英国赫尔大学MBA毕业。回国后，他没进投行，也没去外企，而是盯上了父亲所在 的医疗器械行业，创办正雅齿科。 事实上，这不是正雅第一次闯关IPO。2023年5月，正雅齿科就曾启动辅导备案，当时的辅导券商是中 金公司和国海证券，后来不了了之。此番卷土重来，辅导团队直接从"中金系"换成了"建投系"。要知 道，在投行圈这种临门一脚换保荐人的行为，通常意味着公司已经彻底抛弃了那种虚无缥缈的溢价幻 象，转而追求务实的过会确定性。 一 中金退出，建投接盘。 正雅齿科早在2023年5月就曾由"中金公司+国海证券"的组合保荐进行辅导，中金公司作为国内投行圈 的"贵族"，向来对项目要 ...

证券研究报告 2026 年 02 月 27 日 湘财证券研究所 行业研究 证券行业 2026 年度策略 行业景气向好，盈利与估值共振可期 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2025/2/26 2025/4/26 2025/6/26 2025/8/26 2025/10/26 2025/12/26 2026/2/26 沪深300 证券Ⅱ(申万) | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 相对收益 | -4 | -6 | -17 | | 绝对收益 | -4 | -1 | 3 | 注：相对收益与沪深300相比 分析师：张智珑 证书编号：S0500521120002 Tel：(8621) 50295363 Email：zzl6599@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 行情复盘：A 股"滞涨"，H 股重估 2025 年券商业绩改善的确定性较强，但估值却呈现"滞涨"，我们认为有 两方面原因：一是 2024.9.24-2025.12.31 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 上海证券交易所 2026年02月27日 上证公告（不动产基金）【2026】27号 为促进中金唯品会奥特莱斯封闭式基础设施证券投资基金（以下简称唯品奥莱，基金代 码:508082）的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第2号——上 市基金做市业务》等相关规定，本所同意华泰证券股份有限公司自2026年03月02日起为唯品奥莱提供主 做市服务。 特此公告。 ...

每经讯，2026年2月27日，北交所上市公司科力股份（920088，收盘价：52.77元）登上龙虎榜，交易方式是连续竞价，披露原因 是当日换手率达到25.25%，成交数量802.47万股，成交金额4.1亿元。买一席位为机构专用，买入1006.23万元；卖一席位为国信 证券股份有限公司深圳互联网分公司，卖出3532.1万元。 | | 2026-02-27科力股份(920088) 龙虎榜 | | | | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 交易营业部名称 | 买入金额(元) | 卖出金额(元) | | ポリ | 机构专用 | 10062328.86 | 8576348.78 | | 买2 | 国信证券股份有限公司深圳互联网分公司 | 7396752.58 | 35321009.95 | | 买3 | 国会证券股份有限公司下海互联网亚券分公司 | 6322196.57 | 643350.81 | | 买4 | 东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业部 | 6191002.2 | 1959707.22 | | નેર | 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部 | 4597 ...

软件ETF（159852）当前管理费率为0.50%（每年），托管费率为0.10%（每年），场外联接基金为 012619.OF、012620.OF。 2月27日，据数据显示，截至上午收盘，深圳成指下跌0.68%，创业板指下跌1.46%，中证软件指数上涨 2.16%，个股方面，云天励飞-U、拓维信息涨停。 热门ETF方面，软件ETF（159852）涨2.33%，盘中成交额达5.97亿元，换手率达4.63%。 消息面上，2月27日谷歌宣布上架新一代图像生成模型Nano Banana 2，该软件模型兼具高质量图像生 成、快速推理能力，支持最多5个角色相貌一致及14个物体忠实呈现，自然语言理解能力显著提升，可 精准捕捉复杂提示词细微差别。国内证券软件智能化升级持续推进，此前华泰证券AI涨乐等主流证券 服务APP发力AI原生功能，重构产品交互逻辑，搭建 "早点听、特别提醒、任务助手" 三大场景化模 块。2月24日厦门市工信局发布通知，明确软件政策资金兑现流程，要求各区工信部门协助通知符合条 件企业，确保政策红利落地，同时明确按"就高不重复"原则兑现资金。 业内分析指出，软件行业正处于技术迭代与政策扶持双重驱动阶段，AI技 ...