行 业 及 产 业 交通运输 行 业 研 究 / 行 业 点 评 范晨轩 A0230525070003 fancx@swsresearch.com 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 罗石 A0230524080012 luoshi@swsresearch.com 严天鹏 A0230524090004 yantp@swsresearch.com 王晨鉴 A0230525030001 wangcj@swsresearch.com 王易 A0230525050001 wangyi@swsresearch.com 张慧 A0230524100001 zhanghui@swsresearch.com 王凯婕 A0230525110001 wangkj@swsresearch.com 郑逸欢 A0230526010001 zhengyh@swsresearch.com 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 联系人 范晨轩 A0230525070003 fancx@swsresearch.com 2026 年 03 月 01 日 伊朗局势油运行情空中加油，集运 造船联 ...

航空淡季不淡把握加仓机会，油运大周期加速持续看好 交通运输 证券研究报告/行业定期报告 2026 年 02 月 28 日 | 增持（维持） 评级： | | | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 简称 | 股价 | | | EPS | | | | | PE | | | 评级 | | 分析师：杜冲 | | | （元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | | 执业证书编号：S0740522040001 | | 南方航空 | 7.34 | -0.23 | -0.09 | 0.30 | 0.44 | 0.54 | -31.91 | -81.56 | 24.30 | 16.85 | 13.48 | 买入 | | | | 中国东航 | 5.73 | -0.37 | -0 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the aviation industry [2] Core Insights - The demand for international air travel is driven by both leisure and business travel, with a significant correlation to international trade and investment activities. The report highlights a notable increase in outbound investment from China, which is expected to boost international flight offerings [4][5] - The report anticipates that international routes from China will see growth primarily in Europe and Asia, with a gradual recovery in North America, leading to sustained industry optimism [4][5] - The report emphasizes the advantages of major Chinese airlines, particularly China Eastern Airlines, due to their rapid recovery in international routes and increased flight offerings [5][6] Summary by Sections Industry Overview - The total market capitalization of the aviation industry is approximately 716.41 billion yuan, with 12 listed companies [2] - The report notes a significant recovery in international air travel, with domestic airlines leading the recovery compared to foreign airlines [5][6] Investment Activities - China's outbound direct investment is projected to reach 1,245.58 billion yuan in 2025, reflecting a year-on-year growth of 7.4% [4][19] - The report indicates that the number of Chinese companies engaging in overseas investments has increased significantly, with a notable rise in revenue from these activities [4][35] Passenger Flow and Travel Policies - The report highlights the positive impact of visa-free policies on inbound tourism, with a 26% year-on-year increase in foreign visitors to China in 2025 [5][55] - The number of outbound trips by Chinese residents is expected to grow by 15% in 2025, nearing pre-pandemic levels [5][58] Future Trends - The report predicts that Asian routes will dominate international air travel, with significant growth expected in flights to Japan, South Korea, and countries along the Belt and Road Initiative [5][6] - European routes are also expected to see an increase in flight volumes, driven by enhanced trade relations and investment activities [5][6] Investment Recommendations - The report recommends focusing on major airlines, particularly China Eastern Airlines, due to their strong recovery and expansion in international routes [5][6]

2026年2月26日，全球外汇市场的交易员们盯着屏幕上的数字，见证了一个历史性时刻。 离岸和在岸人民币兑美元汇率双双升破6.84关口，人民币对美元中 间价报6.9228，创下自2023年4月以来的34个月新高。 这个数字意味着，人民币正式进入了"6.8时代"。 你可能想象不到，推动人民币这波强势升值的背后，有一个听起来像电影情节的戏剧性因素。 美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔，这位全球金融体系 中最有权势的人物之一，正面临美国司法部的刑事调查。 调查的核心指向他在2025年6月国会听证会上关于美联储大楼翻修项目的证词，检方怀疑他涉 嫌"伪证"。 鲍威尔本人则在今年1月11日的视频声明中直言不讳，称这次调查是特朗普政府施压美联储降息、破坏央行独立性的"借口"。 三位仍在世的美联 储前主席，珍妮特·耶伦、本·伯南克和艾伦·格林斯潘，联同四名跨党派前财长发表联合声明，谴责这是"试图通过检察手段破坏央行独立性的前所未有之 举"。 这种司法干预央行的操作，通常只见于制度薄弱的新兴市场国家。 在广东东莞的一家纺织厂，老板陈先生却眉头紧锁。 "我们出口一件T恤到美国，报价3美元。 去年汇率7.3的时候，能收回21.9元 ...

据央视财经消息，订票平台数据显示，春节假期后，上海至北京、三亚、哈尔滨、西双版纳等多条航线推出折扣机票，单程票价低至200元。北京飞往三 亚、广州飞往北京的机票价格均在400元左右。 从三亚飞往上海和北京的机票价格也出现下降。第三方订票平台数据显示，2月27日，三亚飞往上海的航线价格最低为2700元；三亚飞北京的直达航线， 最低价格为4000元。 西安飞往三亚的机票价格也有所下降 3月2日西安飞往三亚 春节假期过后不少航线的机票价格立刻"跳水"。 记者查询多个OTA平台发现，不少航线的票价不到1折。比如2月27日国航上海浦东到成都双流的最低票价380元；同日，东航上海浦东到武汉天河机票249 元起；南航上海浦东到青岛胶东机票240元。 价格在350元-450元之间 ¥427 17:50 21:05 凤凰T3 咸阳T3 已减¥8 8 新海航 | 长安航空9H8361 | 737-800 ▼ ¥442 20:55 00:25 +1天 = 凤凰T1 咸阳T5 南航CZ6936 | 空客330(大) 查看共享航班 ▼ ¥450 20:55 00:25 +1天 凤凰T1 咸阳T5 * 长龙航GJ3566 实际乘坐 南航 ...

每经AI快讯，2月27日，港股三大航集体走低。截至发稿，南方航空(01055.HK)跌4.36%，报5.92港元； 东方航空(00670.HK)跌3.28%，报5.61港元；中国国航(00753.HK)跌2.68%，报6.89港元。 ...

智通财经APP获悉，三大航集体走低，截至发稿，南方航空(01055)跌4.36%，报5.92港元；东方航空 (00670)跌3.28%，报5.61港元；中国国航(00753)跌2.68%，报6.89港元。 消息面上，2月27日央行发布通知称，为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，决定自3月2日 起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。下一步，中国人民银行将继续引导金融机构 优化对企业汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。多位市场人士认为这释放了 监管层避免人民币过快升值的政策信号，有助于稳定市场预期。 此外，东兴证券研报指出，2026年1月上市公司国内航线运力投放同比下降约4.3%，环比25年12月提升 约5.8%。行业备战春运，运力投放环比有较明显提升。但由于26年春节较25年晚了近3周，春节错期导 致今年1月运力投放同比是下降的。该行认为，反内卷大环境的形成与维持有望加速行业再平衡的过 程，对行业整体盈利水平的改善会有较大助益。 ...

有分析称，春节刚过，像北京飞三亚300元这样的"白菜价"机票满天飞，这确实是民航市场典型的节后 现象。它对航空股的影响需要分两个层面来看：短期是情绪上的"小困扰"，但中长期反而强化了行业景 气的"大逻辑"。 | 代码 | 名称 | 最新价 涨跌幅 ^ | | --- | --- | --- | | 01055 | 中国南方航空股 | 5.920 -4.36% | | 00753 | 中国国航 | 6.830 -3.53% | | 00670 | 中国东方航空股 | 5.600 -3.45% | | 02588 | 中银航空租赁 | 86.200 -2.05% | | 00357 | 美兰空港 | 8.700 -1.14% | 港股频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>>责任编辑：栎树 2月27日，港股航空股集体走低，其中，中国南方航空跌超5%，中国国航、中国东方航空跌超4%，美 兰空港跌近2%。 消息上，随着2026年马年春节假期结束，民航市场也进入传统的淡季周期。与春节期间"一票难求"的景 象形成鲜明对比，国内多条热门航线机票价格已出现大幅"跳水"迹象，甚至出现了低至1折以下的"白菜 价"。从多家旅行平台获 ...

港股航空股集体走低，其中，中国南方航空跌超5%，中国国航、中国东方航空跌超4%，美兰空港跌近 2%。 消息上，随着2026年马年春节假期结束，民航市场也进入传统的淡季周期。与春节期间"一票难求"的景 象形成鲜明对比，国内多条热门航线机票价格已出现大幅"跳水"迹象，甚至出现了低至1折以下的"白菜 价"。从多家旅行平台获悉，自2月23日（正月初七）客流高峰触顶后，国内航线机票价格开始显著回 落。预计至3月13日，机票均价将降至低点，整体降幅超过50%。即日起至3月底，错峰出游机票将持续 维持低位。 有分析称，春节刚过，像北京飞三亚300元这样的"白菜价"机票满天飞，这确实是民航市场典型的节后 现象。它对航空股的影响需要分两个层面来看：短期是情绪上的"小困扰"，但中长期反而强化了行业景 气的"大逻辑"。(格隆汇) | 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌幅 ^ | | --- | --- | --- | --- | | 01055 | 中国南方航空股 | 5.920 | -4.36% | | 00753 | 中国国航 | 6.830 | -3.53% | | 00670 | 中国东方航空股 | | 5.600 -3 ...

人民币已经持续升值将近一年了，这种趋势会一直延续下去吗？对老百姓有哪些影响？ 被"且战且退"的美元坑惨了 我们得把时钟拨回2025年。那时候，市场弥漫着一种诡异的焦虑，美国人挥舞着关税大棒，甚至把综合 关税税率干到了100%以上。按照教科书的逻辑，这该是我们最难受的时候。 但谁能想到，先倒下的竟然是美元自己？ 这是一场典型的"回旋镖"惨案。 白宫在那边疯狂加税，试图锁死中国的出口，但这招不仅没能把我们的顺差打下来，反而因为财政赤字 的无底洞和美联储在加息降息之间的反复横跳，把全球资本对美元的信仰砸出了裂痕。 看看那个惨不忍睹的美元指数吧，从高位的109一路俯冲跌破97。一年时间，美元指数暴跌了近11%。 这是什么概念？这是自2003年以来，美元表现最差的一年。 如果说美元的疲软是外因，那国内企业主们心态的崩塌就是这一轮升值的核心内燃机。 在过去很长一段时间里，我们的出口企业都像守财奴一样攥着美元不撒手。那时候大家赌的是"还会 跌"，手里拿着美元似乎就是拿着一张通往更富裕未来的船票。哪怕去年前11个月贸易顺差已经突破1万 亿，市场上依然静悄悄的。 这种沉寂在去年12月被彻底打破了。 当在岸人民币一举升破7.0这 ...