技术迭代推动 Token 和商业化上量，26 年 重点看全模态融合 从 MiniMax 首份财报看 AI 产业趋势 （1）我们看好具有硬件-研究-模型-应用场景全栈 AI 路径的科技大厂，以及具有全模态 技术布局的模型厂商机会，相关标的：阿里巴巴-W(09988，买入)、谷歌(ALPHABET)- A(GOOGL.O，未评级)、MINIMAX-WP(00100，未评级)、智谱(02513，未评级)等。 （2）重视其他具备模型能力的厂商及相关产业链，以及受益于底模能力迭代、下游应用 场景体验改善，相关标的：腾讯控股(00700，买入)、快手-W(01024，买入)等。 风险提示 大模型技术迭代不及预期、大模型商业化进展不及预期、竞争加剧风险 核心观点 【事件】MiniMax 发布 25 年财报，25 年收入 yoy+159%达 7904 万美元，毛利率环比提 升 13pct 至 25.4%，经调整净亏损 2.5 亿美元。单看 25Q4，收入 yoy+131%至 2560 万 美元，其中开放平台及其他基于 AI 的企业服务 yoy+278%达 1055 万美元（占比同比提 升 16pct 至 41%）、AI 原生 ...

记者丨曾静娇 编辑丨江佩霞 3月4日早盘，亚太股市普遍重挫，韩国综合指数跌幅扩大至11%，盘中两次触发熔断；日经225指数跌破54000点，日内已跌近2600点；泰国股 市指数暴跌5.3%，创去年4月8日以来最大跌幅；A股、港股主要股指集体飘绿。 黄金股持续重挫 ， 曼卡龙跌超10%，西部黄金、四川黄金跌逾6%，这一走势与前几个交易日的强势表现形成逆转。 存储板块逆势领涨， CPO概念盘中震荡回升，长光华芯涨近5%，盘中一度涨超8%，富信科技、华工科技涨幅靠前。 周一， 英伟达宣布分别向 Lumentum和Coherent各投资20亿美元，两笔交易均包含数十亿美元的采购承诺及对先进激光组件的未来产能权益。 农业概念表现活跃，农发种业、亚盛集团涨停，神农种业、秋乐种业涨超12%，荃银高科、康农种业等多股涨超6%。农业农村部近日印发指导意见指 出，全面部署"十五五"期间农药科学安全使用工作，着力巩固化学农药减量化行动成果，持续提升农业生产科学安全用药水平。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 300189 | 神农种业 | ...

2026.03. 04 本文字数：1599，阅读时长大约3分钟 记者关注到，仅4天前，林俊旸还在社交媒体为Qwen Coding Agent 发布招聘信息并在评论区介绍 相关岗位职能。 Tianyi Bai在发帖中表示，因为有林俊旸的支持，团队才能在一月中旬接到为3.5版本交付的任务 后，到二月中旬就圆满完成了目标。他提到林俊旸是实习以来最支持他的导师，操作智能体项目后， 团队从零开始搭建强化学习基础设施。"从庞大的工程挑战到资源协调，他（林俊旸）让一切成为可 能。" 作者 | 第一财经 陈杨园 千问大模型技术负责人林俊旸自宣卸任。3月3日夜间，他在社交平台写道"me stepping down. bye my beloved qwen."（我将卸任，再见我亲爱的千问）。 作为阿里千问大模型的技术核心人物，林俊旸或将离开千问团队，目前尚不知他是否会离开阿里巴 巴。记者就此消息向阿里巴巴求证，截至发稿暂未获得回复。 林俊旸发帖后，阿里千问大模型的多位技术骨干相继发布告别帖。Qwen Code 负责人惠彬原转发 林俊旸发言并写道"bye qwen, me too."，Qwen3.5/VL/Coder核心贡献者Ka ...

影视 智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，当前AI产业催化不断，AI应用商业化具备广阔发展空 间，本次AI红包大战或将成为大模型和AI助手从技术端研发走向C端应用的里程碑式事件。建议关注： 大模型厂商腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)。用户习惯的培育亦有利于AI垂类应用的发展，建议 关注AI赋能不断深化的AI应用及产业链相关相关子板块：1)国内AI视频工具产品力领先的快手- W(01024);2)AI应用及产业链相关。 中国银河证券主要观点如下： 模型能力加速跃起迁，大厂抢占流量入口模型方面，国内Seedance2.0、智谱GLM-5与MiniMax围绕多模 态视频生成、工程化任务完成以及生活场景渗透进行布局;国外google与Anthropic同步在模型推理能力 与Agent规划等多维度实现功能升级。春节期间，多家大厂策划红包活动抢占C端用户：豆包借助春晚 视觉创作，在全国最大流量场将AI推上舞台应用;千问以"请客计划"，推动AI购物性能的普及并提升品 牌知名度;元宝通过抽奖与社交玩法，显著提升用户活跃度与AI创作频次。该行认为，本次"AI红包大 战"的本质是各大厂商对C端流量入口的 ...

Market Overview - Ongoing tensions in the Middle East, particularly regarding the Strait of Hormuz, are causing significant market concerns, leading to a drop in major stock indices globally[3] - The S&P 500 index fell by 0.94% to 6,816.6 points, while the Dow Jones decreased by 0.83% to 48,501.3 points, marking the largest decline in a week[9] - European markets experienced sharp declines, with the Euro Stoxx 600 down 3.1% and the UK FTSE 100 down 2.7%[8] Commodity and Currency Movements - Oil prices saw a near 5% increase, with WTI crude closing at $74.56 per barrel, driven by geopolitical tensions and U.S. assurances of naval protection for oil tankers[26] - Precious metals faced significant declines, with gold prices dropping 4.38% to $5,088.83 per ounce due to a stronger dollar and reduced rate cut expectations[26] - The U.S. dollar index rose by 0.7%, reflecting a general decline in G-10 currencies against the dollar[26] Fixed Income Market - U.S. Treasury yields increased, with the 10-year yield rising to 4.06%, reflecting heightened inflation expectations due to rising oil prices[29] - European sovereign bonds also saw yield increases, with the UK 10-year yield up 9.7 basis points to 4.47%[29] Asia-Pacific Market Dynamics - The Asia-Pacific stock markets were predominantly down, with the South Korean KOSPI index plummeting 7.2% after reopening from a holiday[19] - Japan's Nikkei 225 and Taiwan's stock market fell by 3.1% and 2.2%, respectively, indicating widespread regional market weakness[20] Sector Performance - In the A-share market, the energy sector surged by 7.6%, driven by rising oil prices, while the technology sector fell by 5.0%[16] - In Hong Kong, the energy sector also performed well, with PetroChina shares increasing by nearly 120% amid rising oil prices[11]

Core Viewpoint - The sudden resignation of Junyang Lin, a key figure behind the Qwen project, marks a significant turning point for the company and the AI industry, as it signals the end of an era for Qwen's leadership and innovation [2][12][42]. Group 1: Junyang Lin's Departure - Junyang Lin announced his resignation from the Qwen project, which took many by surprise, especially after he had recently promoted the Qwen 3.5 small model series [2][4][9]. - His departure is seen as a loss for Qwen, as he was regarded as the "core brain" behind the open-source model series, which has been pivotal in the competitive AI landscape [21][42]. - Lin's career trajectory at Alibaba has been remarkable, rising from a senior algorithm engineer to a P10-level executive in just six years, reflecting the intense competition for top AI talent [32][34]. Group 2: Qwen Project and Team Changes - The Qwen project recently introduced the Qwen 3.5 small model series, which includes models with parameters of 0.8B, 2B, 4B, and 9B, emphasizing improved intelligence with reduced computational requirements [6][7]. - Alongside Lin, two other researchers from the Qwen team also announced their departures, indicating potential instability within the project [9][44]. - Binyuan Hui, another key member of the Qwen team, also left, having contributed significantly to the development of foundational models and programming intelligence [46]. Group 3: Lin's Background and Achievements - Junyang Lin, born in 1993, is noted for being Alibaba's youngest P10-level technical executive, showcasing his exceptional capabilities in the AI field [17][18]. - His academic background is unique, having transitioned from computer science to linguistics, which allowed him to leverage insights from language translation to enhance AI model development [24][25]. - Lin's contributions to the Qwen project include leading the team to open-source the Qwen series, positioning it competitively against major players like GPT and Gemini [38][42]. Group 4: Future Implications - Lin's resignation is viewed as a critical juncture for the Qwen project, potentially affecting its future direction and innovation capabilities [42]. - The departures of key team members may lead to challenges in maintaining the momentum and competitive edge that Qwen has established in the AI market [9][44].

3月3日，马云与阿里、蚂蚁的核心管理层来到杭州云谷学校，与校长、老师们畅谈AI带来的挑战和机会。 阿里巴巴集团主席蔡崇信、CEO吴泳铭、风险委员会主席邵晓锋、电商事业群CEO蒋凡，蚂蚁集团董事长井贤栋和CEO韩歆毅一同参加交 流。 马云表示，AI时代已经快速到来，对社会的冲击超出想象，我们大家谁都没有做好足够的准备，但是对十几岁的孩子来说，他们最有改变的 希望和机会，所以这次来到云谷学校，目的就是把阿里巴巴最近对AI越来越清晰的洞察和老师们分享。 目前，AI的迭代以周计算，能力还在不断增长。马云说："我们大家之所以一起到云谷来，就是想告诉大家，这个变化会来得非常快，要迅 速做出改变，帮助孩子们从现在开始学会和AI共存，适应这个巨大的变化。" 阿里巴巴董事长蔡崇信说，AI时代，思辨能力很重要，思辨能力不是会问问题，而是问对问题。未来很多事情机器都可以做，但是人和机器 的沟通，人和人的沟通能力可能是以后最重要的能力之一。 蚂蚁集团董事长井贤栋则表示，AI应该用来帮人做琐碎和频繁的事，让人有更多的时间去发展我们的特质，发展审美、创意和想象力。在用 好AI的同时，要避免AI成为扔不掉的拐杖，还是要保留独立思考的能力。 ...

春节期间，多家公司发布的最新模型，xbench都进行了评测，并对leaderboard进行了更新。xbench最新发布的多 模态理解benchmark BabyVision，已被近期发布的多款模型产品纳入评测体系；包括seed-2.0、Qwen3.5、Kimi K2.5在内的项目均在其公开发布的技术报告中引用了Babyvision，体现出社区对该Benchmark的持续关注与广泛 采用。 xbench采用长青评估机制，持续汇报最新模型的能力表现，更多榜单未来将陆续更新，期待你的关注。你可以 在xbench.org上追踪我们的工作和查看实时更新的Leaderboard榜单排名；欢迎通过team@xbench.org与我们取得联 系，反馈意见。 xbench-ScienceQA Leaderboard更新 | | 模型名 | API | 模式 | 公司 | 本视台 | BoN | 平均响应时间 | input cost | output cost | 发布时间 | 测评时间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

在今年的MWC巴塞罗那展会上，整个科技圈都在关注 "智能跃升" 这个话题。 渐渐地，人们已不再满足于能够执行单个任务的AI，开始渴望拥有一个 专属的AI智能体 。 OpenAI CEO奥特曼就曾表示， 高度个人化的智能体，才是未来交互的核心 ；这两个月爆红的开源智能体框架OpenClaw，同样是这一趋势 的缩影。 但个性化体验不是空中楼阁，必须要拥有 海量的真实情境数据 并持续消化，才能打好这座大厦的坚固地基。 克雷西 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 而手机、PC等终端设备，毫无疑问就是安全处理这些私密信息的最佳载体。 高通的看法更加激进，他们认为 AI必须进驻到更微型化的载体中 ，成为"AI穿戴"，才能实现自适应、即时响应且高度个性化的个人AI体验。 对于AI可穿戴，高通CEO安蒙给出了极高的预期，他预测， 这类产品未来几年的市场规模有望突破一亿大关，甚至有能力冲刺十亿量级 。 为了加速AI可穿戴的起步和发展，高通在本次展会上正式推出了全新的 骁龙可穿戴平台至尊版 （Snapdragon Wear Elite），把AI运算能力 下放延伸到了智能手表等微型可穿戴设备当中。 再把目光放远，假如一 ...

通义千问团队 投稿 量子位 | 公众号 QbitAI 伴随多模态大模型的发展，GUI Agent正成为人机交互的新范式。 但在实际生产环境中，构建一个高可用、跨平台的GUI Agent面临诸多工程与算法挑战。 真实环境充斥着验证码与异常弹窗导致长轨迹数据极难收集。不同平台如手机、桌面、浏览器的动作空间存在显著差异，混合训练容易引发梯 度冲突。同时，真实任务通常需要模型具备长程记忆、工具调用及多Agent协作能力。 为了解决原生GUI模型在端到端落地中的技术壁垒，阿里巴巴通义实验室开源了新一代多平台GUI Agent框架 Mobile-Agent-v3.5 ，并同步 发布了其背后的原生基座模型家族 GUI-Owl-1.5 。 | Haiyang Xu* T | Xi Zhang* | | Haowei Liu* | Junyang Wang* | Zhaoqing Zhu* | Shengjie | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Zhou Xuhao Hu | | Feiyu Gao | Junjie Cao | Zihua Wang | Zhiyu ...