Core Viewpoint - Zimbabwe's sudden ban on lithium ore and concentrate exports has created significant disruptions in the global lithium supply chain, affecting nearly 20% of China's lithium raw material supply and potentially leading to a supply gap of approximately 14,000 to 15,000 tons of lithium carbonate equivalent per month starting in May 2026 [1][3][4]. Group 1: Impact of Zimbabwe's Ban - Zimbabwe's Ministry of Mines announced an immediate suspension of all lithium ore and concentrate exports, including shipments already at sea, to strengthen mineral regulation and promote domestic processing [1][3]. - In 2025, China imported 7.75 million tons of lithium concentrate, with 1.2 million tons (19%) coming from Zimbabwe, highlighting the critical role of Zimbabwe in China's lithium supply [3]. - The ban is expected to lead to a significant increase in lithium prices, with domestic carbonate lithium futures prices surging to over 171,440 yuan per ton, reflecting a nearly 17% increase in just two trading days [4]. Group 2: Market Reactions and Opportunities - The immediate market reaction saw a spike in lithium prices, with the benchmark price for battery-grade lithium carbonate reaching 162,000 yuan per ton, an increase of over 8% since the beginning of the month [4]. - Companies with integrated mining and processing capabilities in Zimbabwe are positioned to benefit from the ban, as they can still apply for export licenses while others face supply constraints [6]. - A total of 13 domestic companies with lithium carbonate production or lithium mining resources are now in the spotlight, with 7 of them forecasting significant profit increases for 2025 [7]. Group 3: Company Profiles and Strategies - The first tier of companies, termed "ban immune," includes Huayou Cobalt, which has established deep processing capacity in Zimbabwe and is set to produce lithium sulfate, allowing it to circumvent the export ban [9]. - Zhongjin Lingnan has a strong position with its control over the Bikita lithium mine, which allows it to apply for export licenses despite the ban, and it has a stockpile of 150,000 tons of lithium concentrate to buffer against short-term export restrictions [11]. - The second tier includes resource giants like Ganfeng Lithium, which has diversified global resources and is expected to see a significant increase in production from 200,000 tons to 500,000 tons by 2026, benefiting from rising lithium prices [11][13]. Group 4: Long-term Industry Implications - The ban is prompting a reevaluation of companies with overseas resources, local processing capabilities, or stable domestic sources, as their strategic value is being reassessed in the market [17]. - The surge in lithium carbonate futures and the rising stock prices of lithium mining companies reflect this market reassessment and the potential for long-term growth in the sector [17].

今天商品和权益市场演了一出极其吊诡的"双簧"。 碳酸锂期货主力合约早盘放量高开超11.42%，盘中一度逼近187,700元/吨的大关。 正当股民以为锂电上游能像同期的稀有金属（稀土、钨、锑），以及贵金属板块狠狠涨一波时。谁知，明星概念股却是两极分化。 盐湖股份、天齐锂业、赣锋锂业等核心标的强势高开，而盛新锂能、雅化集团等却大幅领跌。 | 177 77 177 | | | I | | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌幅 | | 300438 | 鹏辉能源 | 43.47 | -9.15 | | 002497 | 雅化集团 | 26.44 | -8.76 | | 002009 | 天吉股份 | 31.06 | -6.53 | | 002240 | 盛新理能 | 42.26 | -6.50 | | 002759 | 天际股份 | 38.50 | -5.94 | | 300390 | 天华新能 | 49.90 | -5.51 | | 000973 | 佛塑科技 | 13.72 | -5.44 | | 301100 | 风光股份 | 23.84 | -5.17 | ...

津巴布韦暂停出口原矿和锂精矿，不仅对全球锂行业产生影响，也波及了全球锂板块的股价表现。北京时间2月26日，全球最大盐湖提锂企业智利矿业化工 （SQM）股价上涨3.68%，全球锂矿巨头美国雅保（ALB）上涨4.84%。A股方面，盐湖股份开盘一度冲击涨停，天齐锂业（SZ002466，股价56.04元，市值 956.18亿元）盘中一度大涨超5%。 这一消息发布得十分突然。新华社于2月25日晚间9时22分发布了相关英文报道。当晚，每经记者联系了在津巴布韦有项目的A股锂企高管以及长期从事非洲 锂矿勘探研究的大学教授进行核实，对方均表示消息来得突然。 "（25日）中午就收到确认消息了，影响很大，津巴布韦是非洲最重要的锂矿供应国。"该高校教授表示，暂停锂精矿出口在去年已有迹象。2023年他去考察 时，当地政府已有此打算，但因锂价下跌未能实施。2019年到2023年恰好是全球锂矿的第二轮历史大周期，碳酸锂价格从不足10万元/吨一度飙升至60万元/ 吨，而2023年正是锂价由牛转熊的分水岭。他认为，此次政策反映出关键金属的资源争夺正在加剧，资源正日益成为稀缺品和硬通货。 两家锂企的董秘坦言，也是在2月25日才看到这项政策，"之 ...

生意社02月26日讯 节后钴价震荡上涨 据生意社商品钴行情分析系统：2月26日钴价440100元/吨，较2月14日钴价425300元/吨震荡上涨，涨幅 3.48%；较2月1日钴价444800元/吨先跌后涨，跌幅1.06%。春节过后，新能源汽车销量恢复，钴市需求 上涨，加之钴市供给减少，节后钴价震荡上涨。 生意社数据分析师认为，新能源汽车产销量增长缓慢，钴市需求预期下滑，马达加斯加钴矿停产，钴市 供给减少，加之春节后国内下游客户库存补库，钴市需求短暂上涨。综合来说，需求支撑加之供给减 少，后市钴价震荡上涨。 相关的上市公司：华友钴业(603799)、寒锐钴业(300618)、洛阳钼业(603993)。 【大宗商品公式定价原理】 生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以 下两种需求的交易结算价： 1、指定日期的结算价 2、指定周期的平均结算价 定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。 钴市供给行情 日本住友公司2月18日表示，其位于马达加斯加的安巴托维镍钴项目因热带气旋盖扎尼上周袭击该岛， 造成设施损坏而关闭。安巴托维由住友拥 ...

津巴布韦政府于2月25日宣布立即暂停所有锂精矿出口，这一超预期政策冲击全球锂供应链，引发市场对碳酸锂价格上行的强烈预期。 受消息提振，2月26日国内碳酸锂期货主力合约盘中一度大涨12%至18.7万元/吨，截至收盘涨幅收窄至3.47%，报17.37万元/吨。值得关注的是，该 品种前一交易日收盘涨超10%，创下上市以来最大单日涨幅。 国泰海通证券认为，津巴布韦此次锂矿出口禁令较原定时间表大幅提前，且执行力度超出预期。 津巴布韦矿业及矿产发展部于当地时间2月25日发布紧急声明，宣布即刻起暂停所有原矿和锂精矿出口，且明确适用于目前正在运输途中的所有矿 产，暂无恢复时间表。 根据新规，未来仅持有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格，禁止代理及第三方贸易商参与。申请企业须提交省级矿业办关于选矿能力及 合规的建议信，并申报矿物成分，违规者将面临吊销出口许可乃至采矿权的处罚。 A股锂矿概念板块同步走强，盘中最高涨幅超3%。尔康制药涨超12%，科力远、金圆股份涨10%，盐湖股份、天齐锂业、赣锋锂业等跟涨。 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | --- | | 盐湖股份 | 39.01c | 7. ...

官方数据显示，津巴布韦锂矿资源储量估计达1.26亿吨，位居全球前列，近年来在全球锂矿供应中扮演 着重要角色。2025年，中国从该国进口锂矿石120余万吨，仅次于澳大利亚，是中国锂矿进口第二大 国。华友钴业、中矿资源、盛新锂能、雅化集团、天华新能等企业在津巴布韦已布局锂矿开采、硫酸锂 生产线等。锂矿出口禁令可能对投资当地锂矿的企业造成影响并改变全球锂矿供应格局，在A股市场 上，上述股票应声大跌。 此前一天，津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物），意味着津巴布韦在推 进矿产资源本地化加工方面迈出关键一步。 股票大跌，让投资者坐不住了，急忙追问：津巴布韦政府发布锂矿的禁令，对雅化集团的锂矿出口有影 响吗？ 26日下午收盘后，雅化集团在互动平台火速回应：目前不会对公司正常生产经营造成影响。首先，根据 津巴布韦矿业部公告及沟通，本次禁令主要打击贸易类违规出口，明确只允许拥有采矿权和选矿厂的企 业出口。雅化津巴布韦项目符合上述要求，目前已重新提交出口申请，最快1—2周获批恢复出口。其 次，津巴布韦政府希望中企加快在津巴布韦建设硫酸锂工厂，雅化津巴布韦硫酸锂项目已经启动建设。 最后，雅化津巴布韦前期产 ...

Group 1 - The lithium mining sector showed active performance on February 26, with the lithium index rising by 1.19%, and companies like Jinyuan Co., Yanhua Co., and others seeing significant gains [1] - Zimbabwe's Ministry of Mines announced a suspension of all raw and lithium concentrate exports effective immediately, impacting all currently transported minerals without a clear timeline for resumption [1] - Zimbabwe is the largest lithium exporter in Africa and the second-largest source of lithium concentrate imports for China, with imports expected to reach approximately 7.75 million tons in 2025, a year-on-year increase of about 39.4% [1] Group 2 - Yahua Group stated that the Zimbabwe export ban will not affect its normal production and operations, as its projects comply with the new regulations, and it has resubmitted export applications [2] - China Mineral Resources indicated that all Chinese exports of lithium concentrate from Zimbabwe are currently halted, awaiting further policy details, while Huayou Cobalt noted that the impact of the ban is still uncertain [2] - According to Huatai Futures, the export ban is expected to significantly impact lithium supply in the short term, with approximately 1.2 million tons of lithium concentrate expected to be imported from Zimbabwe in 2025 [2][3] Group 3 - CITIC Securities reported that the export ban aims to enhance mineral regulation and promote deep processing of mineral products, with Zimbabwe expected to account for 12% of global lithium resource output by 2026 [3] - The ban is likely to exacerbate the short-term supply shortage of lithium carbonate in China, potentially leading to a significant increase in lithium prices [3]

图片来 源：图虫创意 津巴布韦暂停锂精矿和原矿出口。 2月25日，新华财经披露了上述消息，此次暂停令还包括了目前所有在途的矿产。 受该消息影响，2月26日，碳酸锂期货主力合约一度大涨12%，触及18.7万元/吨。截至当日收盘，上涨 3.47%，报17.37万元/吨。 现货方面，上海钢联最新数据显示，2月26日，电池级碳酸锂早盘均价报17.31万元/吨，较前一工作日 上涨8650元。 根据修订后的其他矿产出口要求，只有持有有效采矿权和已获批选矿厂的矿业公司才被授权出口。代理 商和第三方贸易商无权代表采矿权持有人出口矿产。 出口许可证申请必须包括相关省级矿业办公室出具的建议书，详细说明选矿能力和合规状况，以及每批 货物的矿物成分申报。 津巴布韦政府表示，此举旨在加强矿产问责制，促进选矿增值，并最大限度地提高津巴布韦境内的价值 留存。 津巴布韦在2月17日就曾宣布，为遏制矿物出口中的不当行为和矿物流失，决定调整所有矿物及选矿产 成品的出口流程和框架，并建立有效框架。 在此期间，由于相关政府部门调整其流程，采矿业在出口许可证的处理和签发方面可能遇到暂时性延 误。为此，所有申请新出口许可证和续签现有出口许可证者，应至少 ...

华友钴业相关负责人表示，此次津巴布韦的"出口禁令"主要是对违规出口的监管，公司的采矿证是当地 矿业部颁发的，目前尚不确定具体影响程度。 雅化集团相关负责人表示："公司已提前把津巴布韦生产的锂精矿全部发运出来。最近一段时间，当 地'暂停出口'对公司的生产端不会造成影响。" 该负责人进一步表示："根据文件看，未在当地取得采矿证及选矿资质的贸易商与代理商，已不具备出 口资质。但雅化集团可以继续申请出口，只需要在出口许可流程上补充相关资料，公司已着手推进相关 工作。" 2月26日，碳酸锂期货主力合约一度涨超11%。同时，A股锂矿板块高开。消息面上，当地时间2月25 日，津巴布韦矿业部发文称，已暂停所有锂原矿和锂精矿的出口，即刻生效。此次暂停出口包括所有目 前正在运输途中的矿产，暂无明确恢复出口的时间表。 中国证券报记者梳理获悉，上市公司盛新锂能、华友钴业、中矿资源、天华新能、雅化集团均在津巴布 韦有锂矿等布局。 作为新兴的锂资源大国，津巴布韦"出口禁令"对于中国锂的供应及价格走势有何影响？中国证券报记者 进行了多方采访。 上市公司回应 此次津巴布韦的新政策对于在当地布局的A股上市公司有哪些影响？ 2月26日，中矿资源 ...

有色金属 2026 年 2 月 26 日 氧化镨钕价格已至 85 万元/吨，近一个月涨 26%、近三个月涨 56% ——金属新材料高频数据周报（20260209-20260215） 要点 军工新材料：电解钴价格上涨。（1）本周电解钴价格 42.30 万元/吨，环比 +0.7%。本周电解钴和钴粉价格比值 0.74 ，环比+0.7%；电解钴和硫酸钴价 格比值为 4.31 ，环比+0.7%。（2）碳纤维本周价格 83.8 元/千克，环比 +0%。毛利-9.19 元/千克。 新能源车新材料：氢氧化锂价格上涨。（1）本周碳酸锂和氢氧化锂价格分别 为 14.38 、13.76 万元/吨，环比+6.9%、+3.9%。（2）本周硫酸钴价格 9.53 万元/吨，环比+0%。（3）本周磷酸铁锂、523 型正极材料价格分别为 5.24 、18.73 万元/吨，环比+0%、+4.1%。（4）本周氧化镨钕价格 849.82 元/公斤，环比+12.2%。 光伏新材料：价格持平。（1）本周光伏级多晶硅价格 6.19 美元/千克，环比 +0%。（2）本周 EVA 价格 9,650 元/吨，环比+0%，处于 2013 年来较低位 置。（3）本 ...