事项： 公司公告2025年半年报。2025年上半年，公司实现营业收入715.86亿元，同比增长14.42%；实现归母净 利润4.26亿元，同比下降16.29%；实现扣非归母净利润4.36亿元，同比下降4.07%。 平安观点： 上半年收入端表现可观，三大核心业务均衡发展。1）收入端：2025年上半年，公司实现营业收入 715.86亿元，同比实现14.42%的稳健增长。 公司数云服务及软件（yoy+14.10%）、自有品牌产品（yoy+16.63%）等战略业务加快突破，在核心行 业落地成效显著，叠加合资公司木犀智能在产品设计、生产和服务能力等方面的有益补充，业务结构持 续优化，发展质量稳步提升，为公司市值稳步增长提供坚实支撑。同时，受益于微电子业务持续高速增 长和政府国补政策，公司IT分销及增值服务业务（yoy+14.30%）发展态势良好，有效拉动了整体规模 增长。2）利润端：上半年，公司实现归母净利润4.26亿元，同比下降16.29%；实现扣非归母净利润 4.36亿元，同比下降4.07%。公司上半年利润同比下降主要是由于：其一，公司紧抓AI技术与产业变革 机遇，为获取长期发展机会和市场竞争优势，加大当期在相关产 ...

月27 日，公司发布2025 年半年报，其中，2025 上半年公司实现收入5.23 亿元，同比增长48.65%；上半 年实现归母净利润2.05 亿元，同比高增98.36%，实现扣非净利润1.89 亿元，同比高增98.14%。2025 年 二季度公司实现收入2.65 亿元，同比增42.44%；二季度实现归母净利润1.07 亿元，同比高增124.08%， 实现扣非净利润0.93 亿元，同比增长109.87%。 公司作为国产数据库龙头，有望充分受益于党政及行业信创的持续推进，调整盈利预测，预计公司 2025-2027 年EPS 分别为4.27\5.59\7.23，对应公司8 月28 日收盘价259.04 元，2025-2027 年PE 分别为 60.71\46.37\35.85，维持"买入-A"评级。 风险提示 技术研发风险，渠道销售的风险，市场竞争加剧风险 下游需求旺盛推动收入端持续高增，产品上量叠加市场布局优化下净利率大幅改善。受益于重点领域客 户信息化建设加速推进及相关采购需求增长，叠加公司持续提升数据库产品竞争力并加强市场拓展，今 年上半年公司在党政、能源、金融、交通、信息技术、运营商、制造等领域收入均有所 ...

中泰证券股份有限公司 关于湖南麒麟信安科技股份有限公司 关于部分募投项目新增实施主体及延期的核查意见 中泰证券股份有限公司（以下简称"中泰证券"或"保荐机构"）作为湖南 麒麟信安科技股份有限公司（以下简称"麒麟信安"或"公司"）首次公开发行 股票并在科创板上市的持续督导机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》 《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上市公司募集资金监管规则》《上海 证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关法律法规 和规范性文件的规定，对麒麟信安部分募投项目新增实施主体事项进行了核查， 核查情况如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意湖南麒麟信安科技股份有限公司首次 公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕2092号）核准，公司向社会公开 发行人民币普通股（A股）1,321.1181万股，发行价格为68.89元/股，募集资金总 额为人民币910,118,259.09元，扣除本次发行费用人民币76,927,075.33元（不含税） 后，实际募集资金净额为人民币833,191,183.76元。上述募集资金已于2022年10 月20日全部到位， ...

公司代码：688060 公司简称：云涌科技 江苏云涌电子科技股份有限公司 江苏云涌电子科技股份有限公司2025 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确 性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本 报告"第三节管理层讨论与分析"之"四、风险因素"。 报告期内，公司实现营业收入 12,997.54 万元，较上年同期增长 26.55%；实现归属于母公司 所有者的净利润-886.39 万元；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-1,098.56 万元。 公司净利润下滑主要系以下原因所致：1、报告期内公司聚焦国产化替代、新能源、配网自动化等 市场化较高的行业方向，战略性强化市场开拓力度，销售费用较上年同期增长 34.60%。2、报告 期内公司明确技术发展目标，将包括虚拟电厂、微网能源管理、储能技术在内的新能源技术作为 公司核心技术重要发展方向，通过技术自研、联合研发及集成创新加速标准化产品落地，公司研 发费 ...

当前，国家信创战略持续推进，各行业信息化投入保持增长，中创股份在持续巩固党政军、能源、金 融、交通等传统优势领域市场领先地位与服务能力的同时，积极拓展信息技术、电信、医疗、教育等新 兴领域，构建起多元化、抗风险能力更强的业务版图。在能源领域，公司参与某能源行业大型央企的数 字化转型，上半年中标该企业的框采项目，成功打造央企国产化替代标杆，彰显技术实力。 在传统业务方面，中创股份通过技术创新与生态合作，持续推进与华为、麒麟、达梦等头部国产厂商的 合作，借助资源互补不断完善基础软件生态体系，致力于为客户提供稳定、高效且安全可控的服务。 面对信创产业与人工智能的战略性机遇，中创股份(688695)经营态势正呈现诸多亮点。 8月27日晚，中创股份发布2025年半年度报告。半年度报告显示，上半年公司实现营业收入5,983.65万 元，同比减少1.02%，与上年同期基本持平；净利润为-795.68万元，同比下降501.52%。在当前行业整 体承压的背景下，中创股份通过多重举措稳住了营收基本盘，并积极拓展业务增长点、加大研发投入， 推动市场地位提升。 据半年报披露，中创股份持续进行长期发展的战略投入，上半年进一步增加了市场 ...

| | | | | | | 早饭:儿 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 类别/项目 | 营业收入 | 营业成本 | 毛利 | 营业收入比 上年同期 | 营业成本 比上年同 | 毛利率比上 | | | | | 率% | 增减% | 期 | 年同期增减 | | | | | | | 增减% | | | 境内销售 | 119.274.816.51 | 108,273,055.03 | 9.22% | 6.89% | 11.06% | 减少3.4个百 | | | | | | | | 分点 | | 境外销售 | 158,234,300.85 | 130,573,205.69 | 17.48% | 42.01% | 40.20% | 增加 1.06 个 | | | | | | | | 百分点 | | 合计 | 277,509,117.36 | 238,846,260.72 | | | | | 在拓展境内外客户方面，公司通过对目标市场研究、实地调查等方式进行分析与预测，主动拜访潜在国 内外客户，了解客户需求，争取合作机会；公司采取展会营销的方式，通过持续参加国内外 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" investment rating for Digital China (000034.SZ) with a current stock price of 46.14 yuan [1]. Core Insights - In the first half of 2025, Digital China achieved operating revenue of 71.586 billion yuan, representing a year-on-year growth of 14.42%. However, the net profit attributable to shareholders decreased by 16.29% to 426 million yuan, and the net profit after deducting non-recurring gains and losses fell by 4.07% to 436 million yuan [4][7]. - The company's three core businesses are developing evenly, with significant contributions from its cloud services and software, proprietary brand products, and IT distribution and value-added services [7][8]. - The AI-driven cloud services and software business reported revenue of 1.64 billion yuan, up 14.1% year-on-year, with a gross margin of 21.4%, an increase of 2.3 percentage points [8]. - The proprietary brand business also showed stable growth, generating revenue of 3.1 billion yuan, a 16.6% increase year-on-year, with a net profit of 595.7 million yuan, up 90.5% [8]. Summary by Sections Financial Performance - For the first half of 2025, Digital China reported operating revenue of 71.586 billion yuan, a 14.42% increase year-on-year. The net profit attributable to shareholders was 426 million yuan, down 16.29%, while the net profit after deducting non-recurring items was 436 million yuan, down 4.07% [4][7]. - The company’s cash flow from operating activities was 500 million yuan, indicating solid operational stability [7]. Business Development - The AI-driven cloud services and software business is experiencing steady growth, with revenue reaching 1.64 billion yuan, a 14.1% increase year-on-year. The gross margin improved to 21.4% [8]. - The proprietary brand business achieved revenue of 3.1 billion yuan, a 16.6% increase year-on-year, with a significant rise in net profit [8]. Future Outlook - The report adjusts the profit forecast for Digital China, estimating net profits of 1.116 billion yuan for 2025, 1.332 billion yuan for 2026, and 1.611 billion yuan for 2027. The corresponding EPS estimates are 1.55 yuan, 1.85 yuan, and 2.24 yuan respectively [8]. - The company is expected to benefit from the trends of enterprise cloud adoption and digital transformation, as well as the waves of innovation in AI and trusted computing [8].

今日（8月29日）聚焦信息技术自主可控领域的信创ETF基金（562030）在水面下盘整，场内价格现跌 2．19%。 成份股走势分化，奇安信跌超8%，天融信跌近7%，海光信息、中科曙光跌超5%，跌幅居前；信安世 纪涨超15%，福昕软件涨逾7%，云天励飞涨超4%，涨幅居前。 心环节，指数具备高成长、高弹性特征，当前形势下，重点关注信创产业的四重投资逻辑： 1、国际形势：地缘政治扰动，逆全球化趋势加剧，自主可控需求迫切，从国家安全、信息安全、产业 安全的角度来讲，信创领域，均有国家大力扶持和企业加速发展的必要性； 消息面上，中国国际大数据产业博览会开幕式上，华为云计算表示，华为云的整体算力规模相比去年同 期增长率接近250%，使用昇腾AI云服务的客户从去年的321家增长到今年的1714家。 国信证券指出，在大模型军备竞赛的背景下，各大厂加速万卡甚至十万卡集群建设。Meta、微软 &OpenAI、xAI等多家AI巨头陆续宣布或者完成10万卡集群建设，国内通信运营商、头部互联网、大型 AI研发企业等均发力超万卡集群的布局。然而在全球高端AI芯片供给紧缺背景下，租赁模式因地制宜 且性价比更高。AI算力景气度持续，短期看， ...

（原标题：技术创新驱动，麒麟信安上半年操作系统业务增收两成） 8月28日晚间，麒麟信安(688152)发布2025年半年度报告。报告期内，公司实现营收9405.98万元，同比 增长5.19%。 此外，麒麟信安的盈利能力明显修复。上半年，虽然公司亏损1038.37万元，但扣除股份支付影响后的 净利润达到688万元，较上年同期扭亏为盈。 报告期内，麒麟信安聚焦关键行业，以技术创新驱动产品迭代，加速拓展应用场景。同时，紧抓信创与 数字化转型机遇，优化渠道与营销体系，实现业务规模与盈利能力的双重提升。 操作系统业务增收两成 上半年，公司受益于信创产业深化，在电力、特种、党政等重点领域持续拓展，推动操作系统业务规模 稳步增长。 半年报显示，上半年公司操作系统业务收入5831.51万元，同比增长20.37%；信息安全业务收入1130.10 万元，同比大增50.73%。 报告期内，公司发布符合SIT 11936-2024行标要求的麒麟信安操作系统V6，支持服务器、桌面、嵌入式 等多形态设备与云边端全场景应用。 在工业领域，麒麟信安操作系统已适配数十款工业软件与国产GPU，显著提升仿真效率。 尤其在汽车工业领域，针对显式动力 ...

证券研究报告 | 2025 年 08 月 29 日 晨会集萃 制作：产品中心 重点推荐 《策略|牛市回踩是否需要聚焦主线？——行业比较周报》 1、大盘上涨后的回撤，在回撤日表现坚挺的龙头，后续一个月无论是平 均、中位数，都有正超额。但这一超额主要发生在回撤日的一周内，说明 投资者对"聚焦主线"很快就会达成一致预期。反过来，"非主线"相对 大盘的累计超额，在后续 1、3、5、10、15、20 交易日数学期望虽均为 负。但这一负超额在回撤日后 1-2 周内计提，到了 T+20 就基本没有负超 额了，说明在回撤发生的两周内"非主线"或偏弱，但两周至一个月或会 轮动修复。2、数据验证看，有如下发现：1）在回撤日表现坚挺的龙头， 后续有无论是平均、中位数，都有正超额。尤其是 03 年的汽车、06 年的 电商、15 年的造船；24 年的 924 行情中则是信创（软件开发）。2）超额 的累计往往发生在回撤日的一周内，说明投资者对主线很快达成一致预 期。3）非主线的累计超额在后续 1、3、5、10、15、20 交易日数学期望 均为负，但这一负超额也主要是在回撤日两周内完成，到了 T+20 就基本 没有负超额了，说明在回撤发生 ...